Валютный риск в деятельности фирм и банков и способы его хеджирования

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 18 Января 2012 в 15:07, реферат

Краткое описание

В данной контрольной работе рассмотрено понятие валютных рисков,их классификации. Также рассмотрена общая характеристика странового валютного риска, модели и методы оценки странового риска. В современной экономике актуальным является хеджирование валютных рисков.

Содержимое работы - 1 файл

реферат.docx

— 72.01 Кб (Скачать файл)

     Компании, занимающиеся внешнеторговыми операциями (экспортеры и импортеры), во всем мире являются активными участниками  международного валютного рынка  Forex. У экспортеров существует постоянный интерес продавать иностранную валюту, а у импортеров - покупать ее.

     Курсы валют на международном рынке  Forex постоянно меняются. В результате этого реальная стоимость покупаемого или продаваемого за валюту товара может значительно измениться, и контракт, казавшийся выгодным, может в итоге оказаться убыточным. Конечно, возможна и обратная ситуация, когда изменение курса валюты приносит прибыль, но задачей торговой компании не является получение прибыли от изменения валютных курсов. Для торговой компании важно иметь возможность планировать реальную себестоимость покупаемого или продаваемого товара.

     При крупных фирмах, занимающихся экспортно-импортными операциями, существуют аналитические  отделы, которые занимаются прогнозированием валютных курсов. Однако прогнозирование  не позволяет полностью исключить  неопределенность, поэтому компании широко используют в своей деятельности хеджирование валютных рисков.

     Денежные  средства, а также будущие доходы или расходы в иностранных  валютах подвержены валютному риску. Обычно учет в компании ведется в  какой-то одной валюте (например, в долларах США), следовательно, в результате переоценки статей в иностранных валютах возможны прибыли или убытки при изменении курсов этих валют.

     Хеджирование  валютного риска - это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на рынке Forex. Хеджирование приводит к тому, что для компании исчезает риск изменения курсов, что дает возможность планировать деятельность и видеть финансовый результат, не искаженный курсовыми колебаниями, позволяет заранее назначить цены на продукцию, рассчитать прибыль, зарплату и т.д.

     Сделки  на рынке Forex осуществляются по принципу маржинальной торговли. Этот вид торговли имеет ряд особенностей, которые и сделали его очень популярным.

    • Небольшой стартовый капитал позволяет осуществлять сделки на суммы, многократно (в десятки и сотни раз) его превышающие. Это превышение называют рычагом (Leverage).
    • Торговля проводится без реальной поставки денег, что сокращает накладные расходы и дает возможность открывать позиции как покупкой, так и продажей валюты (в том числе отличной от валюты депозита).

     Хеджирование  валютного риска с помощью  сделок без движения реальных средств (с использованием рычага) дает дополнительные возможности:

    • • позволяет не отвлекать из оборота компании значительные денежные средства;
    • • позволяет продать валюту, которая будет получена в будущем.

     Можно выделить два основных типа хеджирования:

    • хеджирование покупателя
    • хеджирование продавца.

       Хеджирование покупателя используется  для уменьшения риска, связанного  с возможным ростом цены товара. Хеджирование продавца применяется  в противоположной ситуации - для  ограничения риска, связанного  с возможным снижением цены  товара.

     Общий принцип хеджирования при внешнеторговых операциях состоит в открытии валютной позиции на торговом счете  в сторону будущей операции по конвертированию средств. Импортеру  необходимо покупать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию покупкой валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной покупки валюты в своем банке, закрывает эту позицию. Экспортеру необходимо продавать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию продажей валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной продажи валюты в своем банке, закрывает эту позицию.

     Для того чтобы воспользоваться преимуществами, которые дает хеджирование, необходимо открыть торговый счет в компании, предоставляющей услуги по торговле на рынке Forex.

     Обычно  клиентам предлагается маржинальная торговля на рынке Forex без реальной поставки купленных и проданных валют. 15

     В современной практике хеджирования валютных рисков широко применяется  метод строительных блоков. Этот метод  заключается в том, что после  построения графика риска для  компании хеджер16 конструирует хедж17, используя для видоизменения этого графика производные финансовые инструменты, а также их комбинации.

     Контрольные задания

  1. Крупная фирма, вовлеченная во внешнеэкономическую деятельность, имеет короткую валютную позицию по долларам США. В каком  случае фирма подвержена валютному риску?

     Продажа без покрытия (короткая продажа или  короткая позиция, также «игра на понижение») (от англ. short selling) - продажа ценных бумаг или валюты, которыми инвестор на момент продажи не владеет. Продавая взятые в долг ценные бумаги, инвестор надеется, что их цена упадёт, и он сможет выкупить их за меньшую сумму. Продажа без покрытия является одним из видов спекуляций. Наиболее часто она проводится на условиях маржинальной торговли, которые позволяют заключать торговые сделки на суммы, в несколько раз больше реального капитала торговца.

     Такая операция возможна, если условия контракта  предусматривают его исполнение (поставку) через некоторое время  или при маржинальной торговле, когда  разрешено продавать взятый у  брокера в кредит товар с предполагаемой последующей покупкой аналогичного товара и возврата кредита в натуральном (товарном) виде. Торговец надеется, что  цена упадёт и он сможет дешевле выкупить ранее проданный товар. Этот механизм обеспечивает возможность получать прибыль при снижении цен.

     Пример: трейдер берет в долг у брокера в долг 200$ и продает их сразу же по 50 рублей. Т.е. непокрытая выручка равна 50*200=10 000 рублей. Он надеется, что их цена упадет до 45 рублей за доллар и в результате он вернет брокеру 200 $ стоимостью 9000 рублей. В итоге его выгода составит 1000 рублей. Если же цена доллара наоборот подскочит, то трейдеру придется затратить большую сумму нежели, чем ту, которою он получил при продаже, т.е. при открытия короткой позиции.

     Следовательно: фирма будет подвергаться валютному риску при росте курса доллара.

     2. Какие основные методы хеджирования валютного риска могут быть применены финансовым менеджером в данном случае?

     В современной экономике валютными операциями занимаются трейдеры международного валютного рынка Forex. Финансовый менеджмент располагает лишь общими подходами к современному хеджированию валютных рисков, особенно в спекулятивных операциях. Имея открытую короткую позицию, трейдер может сделать две вещи: закрыть и держать. Держать он будет лишь в том случае, если позиция прибыльная, а закроет тогда, когда он выйдет на применимую величину прибыли или убытка. Оба последних варианта равновероятны. Захеджировать короткую позицию имеет смысл только, когда есть вероятность серьезного роста курса доллара. В данном случае единственно возможным вариантов является открытие обратной позиции, т.е. «уйти в длинную». В результате фиксируем цену по короткой позиции на уровне по времени открытия длинной позиции, т.е. к примеру мы открыли короткую позицию для 200$ по цене 50 рублей. Затем цена упала до 45 рублей. Мы можем закрыть позицию и забрать доход, но по каким-то причинам нам не нужны сейчас доллары и мы держим позицию. Цены выросла до 47 рублей. Т.е. получается, какую то часть выигрыша мы потеряли, но мы пока еще вынуждены держать доллары. Мы решили зафиксировать цену, т.е. захеджировать позицию и покупаем 200$ по 47 рублей. В результате мы держим две обратных позиции по 200$. Хэджирование заключается в том, что если доллар вырастет, то мы получим убыток по короткой позиции, который покроет прибыль по длинной позиции и наоборот.

     Заключение

     Валютные  риски - это опасность изменения  стоимости валюты цены по отношению  к валюте платежа в период между  временем заключения контракта и  временем осуществления платежа  по нему. Валютным рискам подвержены обе  стороны контракта. Так как валютные риски существуют всегда, то мировая  практика выработала специальные механизмы  защиты от валютных рисков. В процессе такой защиты делается решение о  ее целесообразности, выбирается часть  контракта, которую необходимо защитить, и выбирается конкретный метод защиты (страхования рисков).

     Список  литературы

  1. Буренин А.Н. «Хеджирование фьючерсными контрактами фондовой биржи РТС». "Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова", 2009.
  2. Грюнинг Х., Братанович С.Б. «Анализ банковских рисков: Система оценки корпоративного управления и управления финансовым риском» – М.,"Весь Мир", 2004.
  3. Джаарбеков С.М. «Методы управления валютными рисками»//Банкир,2000.
  4. Кондраков Н.П. «Банковское дело» - учебное пособие.1999.
  5. Красавина Л.Н. «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» –М.: Финансы и статистика, 2005
  6. Куликов А.А. «Форекс для начинающих», ЗАО Издательский дом "Питер", 2003
  7. Сусанин Д. Методы измерения странового риска // РЦБ .- 2004.- № 16.
  8. Сусанин Д. Оценка и прогнозирование странового риска России // РЦБ .2004.- №5
  9. Щеголева Н.Г. «Валютный рынок и валютные операции», Издат.: МФПА 2005
 
  1. Статья: Кормилицына Ирина «Оценка страновых рисков в рамках принятия инвестиционных решений» 29.08.08
 
  1. «Финансовый словарь» Благодатин А., Райзберг Б., Лозовский Л.; Инфра-М
 
  1. «Современный  экономический словарь» Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б;. М.: ИНФРА-М, 2006.

Информация о работе Валютный риск в деятельности фирм и банков и способы его хеджирования