Теоретические основы финансового анализа

средств, имеющихся  у предприятия для формирования его запасов и затрат.

В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:

Наличие собственных  оборотных средств Е . Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

Е = К + П - А , ( 1.5 )

где К – капитал и резервы;

П - долгосрочные кредиты и займы;

А - внеоборотные активы.

Общая величина основных источников формирования запасов и  затрат Е .

Е = Е + М, ( 1.6 )

где М – краткосрочные кредиты и займы.

На основании вышеперечисленных  показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств Е :

Е = Е - З, ( 1.7 )

где З – запасы.

2. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат Е

:

Е = Е - З. ( 1.8 )

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Эта ситуация возможна при следующем условии:

З < Е + М. ( 1.9 )

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия. Она возможна при условии:

З = Е + М. ( 1.10 )

3. Неустойчивое финансовое положение связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии:

З = Е + М + И , ( 1.11 )

где И - источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

4. Кризисное финансовое состояние:

З > Е + М ( 1.12 )

Расчет указанных  показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить  положение, в котором находится  предприятие, и наметить меры по его изменению.

После расчета наличия  и излишка (недостатка) средств для  формирования запасов и затрат предприятия  рекомендуется составить таблицу  анализа финансовой устойчивости. Применительно  к взятому нами в качестве примера предприятию в таблицу вносятся показатели, приведенные в табл. 1.2.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия используется также ряд финансовых коэффициентов.

Коэффициент автономии рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса:

К = ( 1.13 )

Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. К 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем больше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается как отношение заемных и собственных средств:

. ( 1.14 )

Нормальное ограничение - К 1 показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных источников средств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств к величине запасов и затрат:

( 15 )

Нормальное ограничение - К 0,1 (величина этого норматива установлена Постановлением Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994г.). Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности  рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала:

. ( 1.16 )

Таблица 1.2

Анализ  финансовой устойчивости (млн. руб.)

Нормальное ограничение - К 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможность для маневрирования своими средствами.

Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к заемным:

. ( 17 )

Нормальное ограничение - К 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

Для удобства проведения анализа можно построить таблицу, в которую вносятся величины коэффициентов, рассчитанные по финансовым показателям предприятия, табл. 1.3.

На основе рассчитанных показателей, приведенных в табл. 1.3, можно сделать следующее заключение о финансированном состоянии предприятия.

Финансовое положение  предприятия за отчетный период не претерпело существенных изменений. Как  в начале периода, так и в конце  предприятие находилось и находится  в неустойчивом финансовом состоянии. Несмотря на то, что имеется излишек общей величины основных источников формирования запасов и затрат (64 млн. руб.), этот показатель за год снизился на 42 млн. руб., в то время как запасы возросли на 3 млн. руб. Такая тенденция может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия и его банкротству. О неустойчивом финансовом состоянии предприятия свидетельствует и анализ его финансовых коэффициентов.

Коэффициент автономии  почти равен критическому – 0,53. Коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств хотя несколько улучшился за отчетный период, но так же близок к критическому – 0,98. Коэффициент обеспеченности собственными средствами за отчетный период снизился с 0,208 до 0,205 и находится на

Таблица 1.3

Финансовые  коэффициенты

очень низком уровне. Коэффициент маневренности также  снизился и находится на уровне ниже критического – 0,258. Предприятие не имеет возможности для свободного финансового маневрирования, так как доля средств, вложенных в наиболее мобильные активы, очень низка. Коэффициент финансирования почти равен нормальному ограничению – 1,012.

Для улучшения финансового  состояния предприятия необходимо улучшить ряд финансовых показателей. Добиться этого можно снижением запасов и затрат, увеличением источников собственных средств, либо за счет роста долгосрочных займов и кредитов.

1.5. Анализ кредитоспособности  предприятия и  ликвидности его  баланса

В процессе взаимоотношений  предприятий с кредитной системой и другими предприятиями постоянно возникает необходимость в проведении анализа его кредитоспособности.

Кредитоспособность – это способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.

В ходе анализа кредитоспособности проводятся расчеты по определению  ликвидности активов предприятия  и его баланса.

Ликвидность активов – это величина, обратная времени, необходимого для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем они ликвиднее.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона  анализа ликвидности баланса  заключается в сопоставлении  средств по активу с обязательствами  по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке ее убывания, а обязательства должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

Активы предприятия  в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

Наиболее  ликвидные активы А . В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Используя коды строк полной формы баланса (ф. № 1 по ОКУД, до 2000 года.), можно записать алгоритм расчета этой группы:

А =стр.240 + стр.250 ( 1.18 )

Быстро  реализуемые активы А . В эту группу входят дебиторская задолженность и прочие активы:

А = стр. 220 + стр. 230 + стр. 260 ( 1.19 )

Медленно  реализуемые активы А . В эту группу включаются “Запасы” кроме строки “Расходы будущих периодов”, а из I раздела баланса включается строка “Долгосрочные финансовые вложения”:

А = стр. 210 + стр. 130 – стр. 217 ( 1.20 )

Трудно  реализуемые активы А . В эту группу включаются статьи I раздела баланса за исключением строки, включенной в группу “Медленно реализуемые активы”:

А = стр.190 – стр. 130 ( 1.21 )

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также сгруппируются  в четыре группы и располагаются  по степени срочности их оплаты.

Наиболее  срочные обязательства  П . В группу включается кредиторская задолженность:

П = стр. 620 ( 1.22 )

Краткосрочные пассивы П . В группу включаются краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные пассивы:

П = стр. 610+ стр. 670 ( 1.23 )

Долгосрочные  пассивы П . В группу входят долгосрочные кредиты и займы:

П = стр. 590 ( 1.24 )

Постоянные  пассивы П . В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки “расходы будущих периодов”:

П = стр. 490 + стр. 630 + стр.640 + стр.650 +

стр.660 -стр.217 ( 1.25 )

Для определения ликвидности  баланса надо сопоставить произведенные  расчеты групп активов и групп  обязательств. Баланс считается ликвидным  при условии следующих соотношений  групп активов и обязательств:

,

,

, ( 1.26 )

.

Сравнение первой и  второй групп активов (наиболее ликвидных  и быстро реализуемых) с первыми  двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные  пассивы) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение же третьей  группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными  обязательствами) показывает перспективную  ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия.