Сущность и проблемы государственного кредита

     Однако  ошибки во внутренней и внешней политике в 1990-1993гг. привели к возрастанию суммы и стоимости долга, и, как следствие, ухудшению положения страны. В итоге Россия вышла на мировую валютно-кредитную арену в положении международного банкрота, или так называемого «государства ТОД» («с трудностями в обслуживании долгов»).

     Основные  параметры, характеризующие объем, структуру и динамику государственного долга в 1994-1998гг., отражены в таблице 1.

Таблица 1 – Объем и структура государственного долга Российской Федерации

 

     По  данным таблицы, за четыре года абсолютная величина внутреннего долга в текущих ценах выросла в 29 раз, достигнув к 1 января 1998г. суммы в 499,6 трлн. руб. Если в начале 1994г. внутренний долг равнялся 10,0%, то на 1 января 1998г. этот показатель составил 19,3%, увеличившись на 9,3 процентных пунктов. Это означает, что в рассматриваемый период внутренний долг вырос как абсолютно, так и относительно.

     Внешний долг увеличился с 112,7 млрд. долл. до 130,8 млрд., или на 16,1%. При этом долг бывшего  СССР, принятый на себя Россией, сократился, но задолженность по внешним займам, предоставленным Российской Федерации, проявила сосем иные тенденции. К началу 1998г. долг возрос на 266,7%, достигнув величины в 33,0 млрд. долл. Доля нового, собственно российского долга в общей сумме внешней задолженности увеличилась с 7,8% на начало 1994. до 25,2% к концу 1997г., то есть в 3,2 раза. В 1998г. проявившие себя негативные тенденции сократились, внешний долг возрос до 141,5 млрд. долл.

     В начале 1998г. общий уровень долговой нагрузки составил 49,4% ВВП. В результате девальвации рубля 17 августа 1998г. произошел рост государственного долга с 52% до 120% ВВП.

     В течение 1999г. внешних заимствований на финансовых рынках было произведено еще меньше, чем в 1998г., на сумму примерно в 4 млрд. долл. За счет внешних заимствований во второй половине 90-х гг. Россия покрывала до 50% бюджетного дефицита страны. Это объясняется тем, что заимствования на внешнем рынке обходятся России значительно дешевле, чем на внутреннем. И, тем не менее, расходы на обслуживание долга увеличиваются из года в год. В 1996г. они составляли 13,34% всех расходов государственного бюджета, в 1997г. – 14,78%, в 1998г. – 24,83%, в 2000г. – 27,5%.

     В 2004 – 2008гг. государственный долг стремительно сокращался. В результате длительных переговоров, к концу августа 2006г. Россия осуществила досрочные выплаты 22,5 млрд. долларов по кредитам Парижского клуба, после чего её государственный долг составил 53 млрд. долларов (9% ВВП).

     Структура внешнего долга России по состоянию на 1 августа 2011г. представлена в таблице 2.

Таблица 2 – Структура государственного внешнего долга по состоянию на 1 августа 2011г.

 

     В структуре валютного долга России, таким образом, можно выделить следующие  основные элементы:

     Советский долг. Сюда относятся задолженности: Лондонскому клубу кредиторов, Парижскому клубу, по ОВВЗ Минфина (транши 3–5), и другие советские долги.

     Российский  долг. Включает в себя: обязательства  перед МВФ, Мировым банком, еврооблигации, ОВВЗ (транши 6-7) и другие российские долги.

     У экономистов современное состояние  внешнего долга государства уже не вызывает опасений. 

2.2 Состояние и особенности  внешнего долга  РФ по кредиторам 

     Рассмотрим  состояние и особенности российских внешних заимствований по кредиторам.

     Парижский клуб кредиторов – это в основном страны «большой семерки», заинтересованные в развитии демократических преобразований в странах бывшего СССР. Кредиты, выданные в рамках Парижского клуба – межгосударственные кредиты или банковские кредиты российскому правительству, гарантированные иностранными правительствами.

     Лондонский  клуб кредиторов – крупная (около 1 тыс. членов) неофициальная организация  зарубежных коммерческих банков и финансовых институтов, созданная ими для  ведения переговоров со странами-должниками, столкнувшимися с серьезными проблемами обслуживания и погашения своих соответствующих обязательств по внешнему долгу.

     Обязательства России перед этим клубом составляют межбанковские кредиты, предоставленные  Внешэкономбанку в советское  время, а также векселя, использующиеся во внешнеторговых расчетах. Россия в списке должников клуба занимает 4 место после Бразилии, Мексики, Аргентины.

     Наиболее  крупные кредиты Россия получает от МВФ.

     Предоставление  их связано с соблюдением ряда требований, а именно:

     -наличие прогнозируемой, последовательной экономической политики;

     -наличие утвержденного до начала нового финансового года федерального бюджета;

     - сохранение стабильного налогового режима.

     Выделение кредитов осуществляется на основе ежегодно заключаемых соглашений об экономической  политике между правительством и Центробанком РФ, с одной стороны, и МВФ — с другой. В этих соглашениях определяются основные параметры макроэкономической политики России на период кредитования.

     Самыми  значительными шагами сотрудничества России с МВФ стало предоставление ей резервного кредита «Stand-by» №1 в 1992г., программа кредитования системной трансформации в 1993 г. и резервный кредит «Stand-by» №2 в 1995г. Из трех перечисленных программ Россией была выполнена лишь последняя. Целью этой программы было достижение финансовой стабилизации – соблюдение ограничений на рост индикаторов и бюджетного дефицита, обеспечивающих снижение инфляции и стабилизацию курса рубля. Среди намеченных мер, призванных увеличить доходную часть федерального бюджета и таким образом содействовать уменьшению его дефицита, заметную роль играла дальнейшая либерализация внешней торговли.

     Взаимодействие  России с МБРР строится в зависимости  от отношений, складывающихся с МВФ. Если эти отношения благоприятны и МВФ удовлетворен ходом реформ в России, МБРР также предоставляет кредиты России на весьма льготных условиях. Банк предоставляет России кредиты двух видов:

  -   не обусловленные;

      - обусловленные определенными действиями Правительства РФ по коррекции своей структурной экономической политики.

     Все займы МБРР предоставлялись только под гарантии Правительства РФ и на условиях возврата основного долга в течение 17 лет; его погашение начинается через 5 лет (два раза в год равными долями). Первый реабилитационный заем (1993г.) и третий заем на структурную перестройку экономики (1998г.) должны быть возвращены через 15 и 7 лет соответственно.

     Еврооблигации – заем Правительства России на открытом рынке, агентом по платежам по которым выступает Внешэкономбанк, а кредиторами – любые частные  и институциональные инвесторы. Эти займы брались правительством в 1996 – 1998гг., всего было размещено четыре транша еврооблигаций.

     Выпуск  российских евробондов был номинирован в американских долларах, немецких марках, итальянских лирах. Этот долг является приоритетным для государства и, согласно многочисленным заявлениям правительства, будет погашаться в первую очередь.  
 
 
 
 
 
 
 
 

     3 ПЕРСПЕКТИВЫ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ РФ 

     3.1 Современное состояние управления государственным долгом России 

     В соответствии с действующим Бюджетным  кодексом РФ «управление государственным долгом Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации»²¹.

     При этом Российская Федерация не несет  ответственности по долговым обязательствам субъектов Российской Федерации  и муниципальных образований, если указанные обязательства не были гарантированы Российской Федерацией; а субъекты Российской Федерации и муниципальные образования не отвечают по долговым обязательствам друг друга, если указанные обязательства не были гарантированы ими, а также по долговым обязательствам Российской Федерации.

     Цикл  управления государственным долгом включает 3 стадии: привлечение, размещение (использование) и погашение.

     Управление  привлечением долгового финансирования в экономику предполагает удержание  величины долга в определенных пределах. Предельные объемы государственного внутреннего долга и государственного внешнего долга, пределы внешних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год утверждаются федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств.

     Предельный  объем государственных внешних  заимствований Российской Федерации  не должен превышать годовой объем  платежей по обслуживанию и погашению  государственного внешнего долга Российской Федерации.

     Правительство Российской Федерации вправе осуществлять внешние заимствования в объеме свыше установленного федеральным  законом о федеральном бюджете  на очередной финансовый год предельного  объема государственных внешних  заимствований, если при этом оно осуществляет такую реструктуризацию государственного внешнего долга, которая приводит к снижению расходов на его обслуживание, в рамках установленного предельного объема государственного внешнего долга²².

     Правительство Российской Федерации имеет право осуществлять внутренние (внешние) заимствования с превышением установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год предельного объема государственного внутреннего (внешнего) долга вместо внешних заимствований, если это снижает расходы на обслуживание государственного долга в рамках установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год государственного долга, и иной порядок реструктуризации не предусмотрен федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год. Данное право, согласно п. 4 ст. 108 БК РФ, распространяется исключительно на несвязанные (финансовые) внешние заимствования РФ²³.