Способ защиты от финансовых рисков на фондовом рынке

ВВЕДЕНИЕ.

Прежде, чем говорить о финансовом рынке дадим определение  термина 
«финансы». Термин finansia возник в 13-15 вв. в торговых городах Италии и сначала обозначал любой денежный платеж. Дальнейшее употребление – в качестве понятия, связанного с системой денежных отношений между населением и государством по поводу образования государственных фондов денежных средств. Таким образом, данный термин отражал: во-первых, денежные отношения между двумя субъектами; во-вторых, субъекты обладали разными нравами в процессе этих отношений; в-третьих, в процессе этих отношений формировался общегосударственный фонд денежных средств - бюджет. Следовательно, эти отношения носили фондовый характер; в-четвертых, регулярное поступление средств в бюджет не могло быть обеспечено без придания налогам, сборам и другим платежам государственно- принудительного характера.

Это основные признаки финансов, по которым можно безошибочно  выделить их изо всей совокупности денежных отношений. Например, денежные отношения между гражданами, между  людьми и розничной торговлей  нельзя отнести к финансам. Таким  образом, финансы – это всегда денежные отношения, но не любое денежное отношение – всегда финансовое отношение.

Финансы – это  совокупность денежных отношений, организованных государством, в процессе которых  осуществляется формирование и использование  общегосударственных фондов денежных средств для осуществления экономических, социальных и политических задач.

Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств и субъектов  государственной, частной, коллективной, и других форм хозяйствования, государства  и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества.

В общей совокупности финансовых отношений выделяют три  крупные взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих субъектов, страховых, государственных субъектов.

Формируются финансовые ресурсы за счет таких источников как: собственные и приравненные к ним средства (акционерный капитал, паевые взносы, прибыль от основной деятельности, целевые поступления  и др.); мобилизуемые на финансовом рынке  как результат в порядке перераспределения 
(бюджетные субсидии, субвенции, страховое возмещение и т.п.).

Государственные финансы являются средством перераспределения  стоимости общественного продукта и части национального богатства. В основе их лежит система бюджетов. Отдельным из элементов в системе  государственных финансов включаются внебюджетные фонды для финансиpования отдельных целевых мероприятий (пенсионный фонд, фонд социального стpахования, фонд занятости).

Финансы - один из важнейших инструментов, с помощью  котоpого осущетсвляется воздействие на экономику хозяйствующего субъекта (стpана, pегион, пpедпpиятие и дp.). Финансовый механизм представляет собой систему организации, планирования и использования финансовых ресурсов. В состав финансового механизма входят: 
- финансовые инструменты; 
- финансовые приемы и методы; 
- обеспечивающие подсистемы (кадровое, правовое, нормативное, информационное, техническое и программное обеспечение).

Финансовые инструменты - различные формы краткосрочного и долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовых рынках. К ним относятся  денежные средства, ценные бумаги, форвардные контракты, фьючеpы и свопы.

1. ФИНАНСОВЫЙ  РЫНОК.

1.1. Общее понятие,  сущность и функции финансовых  рынков.

Финансовые рынки  это особые сферы движения денежных средств, удовлетворяющие целевые  потребности экономической системы  общества в финансовых ресурсах.

Основные участники  финансовых рынков:

- ИНВЕСТОРЫ,  в роли которых могут выступать  государство, юридические и физические  лица, располагающие свободными  финансовыми ресурсами, направляемыми  на соответствующие рынки в  целях последующего извлечения  прибыли; 
- РАСПОРЯДИТЕЛИ, в роли которых могут выступать специализированные финансовые структуры (банки, страховые компании, посредники на фондовом рынке), осуществляющие мобилизацию финансовых ресурсов инвесторов и обеспечивающие их распределение среди пользователей за соответствующую плату, часть из которых составляет их собственное комиссионное вознаграждение: 
- ПОЛЬЗОВАТЕЛИ – государство, юридические, физические лица, приобретающие на различных основаниях необходимые им финансовые ресурсы, на соответствующем финансовом рынке и оплачивающие право на их использование.

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ  ЗАДАЧИ финансовых рынков: 
- обеспечение оперативного распределения финансовых ресурсов, дополняющего процесс бюджетного распределения; 
- мобилизация временно свободных денежных средств государства, юридических и физических лиц, с последующим их использованием в интересах, как непосредственных участников соответствующего рынка, так и экономической системы общества в целом; 
- обеспечение децентрализованного регулирования экономики на отраслевом и территориальном уровнях.

СОСТАВ финансовых рынков: 
- рынок ссудных капиталов, 
- фондовый рынок, 
- страховой рынок.

Основные признаки современных финансовых рынков: 
- в абсолютном большинстве экономически развитые государства обеспечивают перераспределение основной части финансовых ресурсов общества; 
- характеризуются исключительно жестким уровнем конкуренции между распорядителями, определяющий их преобразование из «рынка продавца» в

«рынок покупателя»; 
- централизованно регулируются и контролируются государством в лице уполномоченных им специальных финансовых органов; 
- усиление процесса интеграции (в отдельных случаях – прямого сращивания) между отдельными рынками.

Другие особенности  финансовых рынков в условиях перехода к рыночной экономике: 
- находятся в стадии формирования, что определяет несовершенство действующего законодательства и недостаточную эффективность регулирования со стороны государства; 
- отсутствие полноценной конкуренции между распорядителями финансовых ресурсов и как результат – сохранение за всеми рынками статуса «рынка продавца», с вытекающими негативными последствиями для инвесторов и пользователей; 
- диспропорции на каждом из финансовых рынков, в части как их общей структуры, так и по составляющим элементам; 
- информационная «непрозрачность» финансовых рынков, в части как совершаемых на них операций, так и характеристик участников; 
- дефицит профессионально подготовленных кадров для всех типов финансовых организаций (особенно на фондовом рынке и рынке ссудных капиталов).

 
1.2. Рынок ссудных капиталов.

Рынок ссудных  капиталов определяется как совокупность специализированных кредитно-финансовых учреждений, механизмов кредитных отношений  и кредитного законодательства, посредством  которых осуществляется движение ссудного капитала. 
ССУДНЫЙ КАПИТАЛ –рассматривается как денежный капитал, предоставляемый в ссуду за плату в виде процента. 
Базовые принципы функционирования ссудного капитала: 
- возвратность (предоставляется во временное пользование); 
- срочность (предоставляется на изначально фиксированный срок); 
- платность (предоставляется на платной основе).

Основные источники  ссудного капитала: 
- свободные финансовые ресурсы государства, юридических и физических лиц, аккумулированные, в основном, на депозитных счетах в кредитных организациях; 
- денежные капиталы временно высвобождающиеся в процессе круговорота промышленного и торгового капиталов и аккумулируемые, в основном, на счетах юридических лиц в кредитных организациях.

Общая структура  рынка ссудных капиталов: 
- денежный рынок – как совокупность краткосрочных кредитных операций, обслуживающих, в основном, движение оборотных средств; 
- рынок капиталов – как совокупность среднесрочных и долгосрочных кредитных операций, обслуживающих, в основном, движение основных средств; 
- фондовый рынок – как совокупность кредитных операций по обслуживанию рынка ценных бумаг; 
- ипотечный рынок – как совокупность кредитных операций по обслуживанию рынка недвижимости.

КРЕДИТ, как экономическая  категория , отражающая движение ссудного капитала.

Основные функции  кредита: 
- перераспределительная (способствует перераспределению временно свободных финансовых ресурсов между отраслями и сферами деятельности); 
- ускорение концентрации капитала (путем увеличения за счет использования заемных средств, абсолютного размера первоначально - авансируемого капитала, следовательно и последующей прибыли); 
- экономия издержек обращения ( использования банковских ссуд и коммерческого кредита для восполнения оборотных средств в части авансированной на товарно-материальные запасы, средства в расчетах на дебиторскую задолженность); 
- содействие научно-техническому прогрессу (путем осуществления за счет заемных ресурсов инвестиционных программ научно-технического развития, научных исследований и т.п.).

Базовые формы  кредита: 
- банковский кредит, как основная разновидность кредитных отношений, связанная с предоставлением заемщику в лице юридического лица денежных средств в форме ссуды со стороны специализированной кредитно-финансовой организации (т.е. банка); 
- коммерческий кредит, как разновидность кредитных отношений между юридическими лицами, в форме продажи товаров или услуг с рассрочкой платежа; 
- потребительский кредит, как целевая форма кредитования физических лиц, когда в роли кредитора могут выступать как банки – путем предоставления потребительских ссуд, так и иные юридические лица – путем розничной продажи товаров и услуг с рассрочкой платежа; 
- государственный кредит -, как разновидность кредитных отношений, непременным участником которых ( в роли либо кредитора, либо заемщика) выступает государство в лице соответствующих органов исполнительной власти или институтов управления финансово – кредитной системой; 
- международный кредит, как разновидность кредитных отношений в сфере международных экономических связей; 
- ростовщический кредит, как исторически первая форма кредитных отношений, при которых функции кредитора выполняют физические или юридические лица, не имеющие соответствующих лицензий со стороны государства.

Основные участники  рынка ссудных капталов:

ИНВЕСТРОРЫ: 
- государство (специальные депозитные счета для хранения финансовых резервов; золото – валютные резервы в Центральном банке; расчетные счета государственных предприятий и учреждений , в том числе – коммерческих банках); 
- физические лица (сберегательные счета, текущие валютные и рублевые счета в коммерческих банках и ссудно-сберегательных учреждениях); 
- юридические лица (все виды счетов в соответствующих кредитных организациях).

РАСПОРЯДИТЕЛИ 
- центральный банк, как специализированный эмиссионный банк, находящийся чаще всего в государственной собственности и законодательно наделенный монопольными функциями по формированию, регулированию и структурным преобразованиям рынка ссудных капиталов; 
- коммерческие банки, как разновидность специализированных кредитно финансовых организаций, осуществляющих основной объем операций на данном рынке; 
- кредитно – финансовые организации, специализирующиеся на отдельных видах операций на рынке ссудных капиталов (сберегательные кассы, кредитные союзы и т.п.)

ПОЛЬЗОВАТЕЛИ  – государство, юридические и  физические лица, выступающие в роли заемщиков.

Дополнительная  специфика рынка ссудных капиталов  в условиях перехода к рыночной экономике: 
- нерационально завышенный уровень государственного капитала в уставном капитале большинства ведущих кредитно-финансовых организаций; 
- недоступность рынка финансовых капиталов для большинства потенциальных заемщиков из числа предприятий производственной сферы и физических лиц из- за высокой ставки ссудного процента; 
- общая ориентация рынка на краткосрочные операции; 
- диспропорции в общем составе распорядителей ( в основ присутствуют либо крупные банки с высоким удельным весом государственного капитала, либо мелкие банки, из-за ограниченности собственных активов не способные осуществить полноценное обслуживание клиентов).

 
1.3 Фондовый рынок.

Фондовый ранок определяется как специфическая сфера финансовых отношений, возникающих в процессе различных операций с ценными бумагами 
Базовая функция фондового рынка – перераспределение капиталов между отдельными сферами и конкретными областями национальной экономики 
(аналогично – и на международном уровне).

Общая структура  фондового рынка: 
1. Рынок ценных бумаг:

- биржевой рынок,  как совокупность операций с  ценными бумагами, совершаемых с  участием специализированного финансового  посредника – фондовой биржи  и работающих на нем брокерских (маклерских) и диллерских фирм, как непосредственных продавцов и покупателей ценных бумаг, действующих по поручению клиента и от своего имени; 
- внебиржевой рынок, как совокупность операций с ценными бумагами, совершаемых напрямую между продавцами и покупателями минуя фондовую биржу