Современный финансовый кризис причины и его особенности

1.3 Глобальный финансово-экономический кризис и состояние государств на 2008-2011гг

Депрессия 1930-х годов была усугублена «политикой разрушения соседа», дезинтеграцией мировой  экономики и возрождением протекционизма. Под лозунгом «больше никогда» она  привела к созданию бреттон-вудских  институтов, включая Международный  валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк, для поддержания стабильности мировой  экономики и содействия экономическому росту и развитию. Но с течением времени способность МВФ стоять на страже мировой экономической  стабильности ослабла из-за ограниченных ресурсов и несравненно более  масштабного частного капитала, действующего во всем мире. В реальности группы отдельных  стран, такие как Группа семи или  Группа восьми, стали платформой для  принятия решений по координации  экономической политики. Очевидное  несоответствие бреттон-вудских институтов задачам, вызванным сегодняшним  кризисом, обусловлено также неравномерным  распределением в системе голосования  и управления, которое не отражает должным образом возросшей роли развивающихся стран в сегодняшнем  мире. Отсутствие надежного механизма  с широким представительством —  это серьезный пробел, из-за чего затруднено принятие быстрых и эффективных  мер по борьбе с текущим кризисом.

Механизмы финансового регулирования недостаточно развиты.

Финансовый  кризис выявил серьезные недостатки в механизмах регулирования и  контроля финансовых рынков. Во-первых, согласно новому подходу к регулированию  финансов, включая правила «Новых Базельских соглашений», вопросами  регулирования должны заниматься сами финансовые организации. Во-вторых, по мере усложнения торговли ценными бумагами и другими финансовыми активами возросла роль агентств по оценке кредитного риска, которые не справились со своей  задачей в полном объеме, в частности из-за конфликта интересов, так как их доходы пропорциональны объему торговли теми самыми активами, которые они оценивают. Как следствие, оценка риска этими агентствами носила проциклический характер, и они реагировали только постфактум, вместо того чтобы определить риски заранее. В-третьих, существующие подходы к идее финансового регулирования тоже имеют процикличный характер, что усугубило приостановление кредита во время кризиса. Во времена экономического бума, когда цена финансовых активов и залоговая стоимость повышаются, невыплаты по кредиту уменьшаются, что приводит к неоправданному предоставлению и увеличению кредита. Когда наступает спад, процент невыплат по кредиту резко увеличивается, и стандарты предоставления кредита могут привести к замораживанию кредитного рынка. В-четвертых, распространение сети финансовых организаций по всему миру и повышение роли ценных бумаг привели к тому, что практически все финансовые операции проводились на «доверии» к тому, что каждая организация в отдельности платежеспособна по своим операциям. Но по мере роста числа банкротств это доверие ослабевает и может быстро исчезнуть, приведя к приостановке выдачи кредитов на всем рынке.

Риск обвала курса доллара  обусловлен самим характером международной  резервной системы

Опасность обвала курса доллара  обусловлена самим характером мировой  резервной системы, в которой  национальная валюта Соединенных Штатов используется как основная резервная  валюта и как инструмент для международных  расчетов. Согласно этой системе, единственным способом накопления активов, деноминированных в долларах, в других странах является дефицит платежного баланса Соединенных  Штатов. Однако по мере увеличения чистой внешней задолженности Соединенных  Штатов инвесторы начинают ожидать  корректировку, что подрывает степень  доверия к доллару.

Глава 2. Особенности  современного финансового кризиса

2.1 Особенность  современного финансово-экономического  кризиса

Особенность современного финансово-экономического кризиса заключается во всесторонности этого кризиса, охватывающего все финансовые сферы, экономику во всем ее многообразии и социальную сферу, а порой (в отдельных странах) перерастающего и в политический кризис. Этим этот кризис отличается от многих специализированных кризисов в отдельных странах, которые обваливают ипотеку и недвижимость, финансовую систему, отдельные отрасли и сферы экономики.

Как известно, настоящий кризис начался в США в 2007 г. как ипотечный, но он сразу перерос в 2008-2010 в общефинансовый. Одним из его проявлений стал обвал цен на недвижимость. В ипотечных организациях, когда они столкнулись с массовым невозвратом ипотечных кредитов, возник кризис ликвидности, трудности с возвратом данных в заем средств. Через взаимосвязанную систему ценных бумаг, родившихся на базе закладных по ипотеке, кризис стал распространяться и на финансовые организации, непосредственно не выдававшие ипотечных кредитов, и на весь финансовый рынок. Как только рынок столкнулся с частыми проявлениями невозврата взятых кредитов, с нехваткой ликвидности, стал разваливаться межбанковский рынок, сузилась сфера кредитования, поскольку кредит теперь с трудом стали давать под залог обесценивающихся ценных бумаг. Сформировавшиеся на базе закладных ценные бумаги различного уровня, включая производные финансовые инструменты, оторвались от реальных процессов продажи и покупки недвижимости, по объемам многократно их превысили. Они жили самостоятельной жизнью, плодились и размножались, и это неизбежно привело к большому пузырю подобных производных ценных бумаг. Кризисная ситуация прорвала этот пузырь. Через какое-то время это произошло и с другими финансовыми пузырями, разного рода фьючерсами, деривативами CDS и др.

Нуждаясь  в ликвидности, инвесторы всех рангов и масштабов бросились распродавать свои активы, акции, облигации, ценные бумаги и обвалили соответствующие  рынки. Особенно пострадала биржевая торговля акциями. Фондовые рынки ведущих  стран сократились в 1,52 раза, а  отдельных развивающихся стран - в 4 раза и более. Конечно, все это  самым непосредственным образом  сказалось на движении капитала, в  том числе, между странами. Из развивающихся  стран начался массовый отток  капитала, в котором остро нуждались  прежде всего транснациональные  инвестиционные компании и крупнейшие банки, попавшие со своими обесценившимися  ценными бумагами и снижающейся  ликвидностью в трудное положение  и перед своими акционерами, и  перед клиентами, и перед партнерами.

Сформировавшиеся  на базе закладных ценные бумаги различного уровня, включая производные финансовые инструменты, оторвались от реальных процессов  продажи и покупки недвижимости, по объемам многократно их превысили.

Это неизбежно  привело к большому пузырю подобных производных ценных бумаг.

Инвесторы бросились распродавать свои активы, акции, облигации, ценные бумаги и обвалили соответствующие рынки.

Этот  всесторонний, достаточно глубокий и  острый финансовый кризис сразу сказался на предприятиях и организациях народного  хозяйства. Им стало труднее кредитоваться  из-за кризиса ликвидности, возвращать долги за ранее взятые кредиты. Они  не могли хорошо перекредитоваться. У них обнаружился недостаток оборотных фондов. Некоторые из них  стали неплатежеспособными, стали  терять прибыль.

Государство было вынуждено вмешаться, прежде всего, чтобы поддержать финансовые организации, особенно банки, а также ипотеку. Для этого в основном использовались бюджетные деньги. Это резко увеличило дефициты бюджетов, привело к сокращению других бюджетных расходов. В результате сократился платежеспособный спрос на различную продукцию, на многие товары стали снижаться цены, а с ними - сокращаться прибыль многих предприятий и организаций.

Первыми рецессию официально признали в Европейском  союзе, где во втором и третьем  кварталах 2008 г. произошло сокращение производства в сравнении с соответствующим периодом прошлого года. Затем, Национальное бюро экономических исследований США - орган, который официально уполномочен объявлять рецессию, - в ноябре 2008 г. объявил о том, что экономика США находится в состоянии рецессии. Таким образом, не в 2009 г., как все предсказывали, а уже с середины 2008 г. развитые страны мира в целом оказались в рецессии, которая с каждым месяцем углубляется. И, наверное, растянется на весь 2009 г. В целом по 2009 г. эксперты предсказывают заметное сокращение общественного производства развитых стран, минимум на 2% в среднем за год. Многие прогнозируют продолжение рецессии и в первой половине 2010.

Финансовый  кризис ударил и по производству в  развивающихся странах, которое  до этого росло в среднем по 5,5% в год. Кризис подрезал крылья этому  росту, и теперь на 2009 г. прирост производства здесь ожидается вдвое меньше - примерно на 3% в лучшем случае. При этом во многих странах, в том числе и в России, реальный сектор начал сокращать производство - уменьшилось промышленное производство, строительство и, особенно сильно, транспорт.

Наиболее  сильно кризис скажется на динамике инвестиций. Обычно в период кризиса они значительно  сокращаются. Это произойдет и сейчас, и не только в развитых, но и во многих развивающихся странах. А  инвестиции являются вложением в  будущее, и их снижение сегодня означает сокращение прироста производства в  перспективе 3-5-7 лет в зависимости  от отрасли и сферы производства, характеризующейся разной скоростью  оборота капитала. Не в 2009 г., как все предсказывали, а уже с середины 2008 г. развитые страны мира в целом оказались в рецессии.

Развивающиеся страны –в том числе и Россия на 2009-2010г. прогнозируют прирост производства вдвое меньший по сравнению с докризисным (3% в лучшем случае вместо 5,5% в год).

Инвестиции  являются вложением в будущее, и  их снижение сегодня означает сокращение прироста производства в перспективе 3-5-7 лет.

Финансовый  и экономический кризис переплелись  друг с другом и составляют на самом  деле неразрывное единство. Поэтому  кризис лучше называть финансово-экономическим. Даже если взять отдельную компанию, то в связи с трудностью кредитования, необходимостью отдавать предшествующие долги, сокращением спроса на выпускаемые товары и услуги все это сразу сказывается на производстве, которое снижается, а вместе с этим исчезает прибыль - главный источник финансового благополучия предприятия. Возникает порочный круг. Перекладывая друг на друга свои трудности, финансы и производство вместе усугубляют этот кризис и топят экономику, приближая ее падение ко дну.

Вторая  особенность современного финансово-экономического кризиса – его глобальный характер. Завершение перевода экономик индустриально развитых стран на преимущественно интенсивный тип расширенного воспроизводства (США – 60-е годы, другие страны – 70-80-е годы), означало качественное изменение механизма расширения капиталистического производства. Начавшийся в США, он довольно быстро распространился, в первую очередь, на развитые страны, а затем и на развивающиеся страны и стал общемировым кризисом. В этом отношении, например, он отличается от финансового кризиса 1997–1998 гг., который начался и больше всего поразил страны Юго-Восточной Азии, а затем вызвал кризис в России, Бразилии и некоторых других странах. Однако этот кризис не перерос в общемировой, и большинство стран мира, хотя и испытали какое-то влияние кризиса, все же не оказались в бедственном положении, а продолжали свое поступательное развитие. Глобальный характер нынешнего кризиса, быстрота его распространения по миру являются ярким свидетельством углубления и расширения процессов глобализации в мире, прежде всего следствием формирования общемировой финансовой системы, связанной с международным переливом капитала, расширением и углублением внешней торговли и других форм экономического взаимодействия, усиливающейся взаимозависимостью валютных курсов разных стран. Одним словом, финансово-экономическая взаимосвязь, можно даже сказать, взаимопроникновение друг в друга различных стран в последнее десятилетие резко усилилось. Это дает право говорить о новом качестве складывающейся финансово-экономической системы всего мира.

Экономический кризис - резкое ухудшение  экономического состояния страны, проявляющееся  в значительном спаде производства, нарушения сложившихся производственных связей, банкротстве предприятий, росте  безработицы и в итоге - снижении жизненного уровня, благосостояния населения. Сущность экономического кризиса проявляется в перепроизводстве товаров по отношению к совокупному спросу, нарушении условий воспроизводства общественного капитала, массовых банкротствах фирм, росте безработицы и других социально-экономических потрясениях.

Особенность современного финансово-экономического кризиса – затяжной характер. Речь даже идет не о периодике кризиса, начавшегося в США в 2007 г. и принявшего мировой размах, который, пройдя нижнюю точку в середине 2009 г., завершившийся в конце 2010 г.,и частично перешедший на 2011 г. Речь здесь идет не о продлении времени кризиса, а, скорее, о затяжном мучительном характере выхода из него. Необычность этого кризиса, о чем речь шла выше, может привести к тому, что кризис перейдет на этот раз не сразу в оживление, а в длительную депрессию, стагнацию. Ухудшения уже не будет, но и улучшение будет происходить малыми шагами, вяло.

2.2 Особенности финансово-экономического кризиса в России и антикризисные меры предпринятые по его преодолению

Причиной  того, что глобальный кризис некоторое  время не оказывал негативного влияния  на экономику страны, по оценке Всемирного банка, можно назвать хорошие  макроэкономические условия — высокие  цены на энергоносители, взвешенная бюджетная  политика и отсутствие влияния на РФ кризиса ипотечного кредитования в США. Но затем экономика России столкнулась с «одновременным тройным  потрясением». Во-первых, резко —  с 144 долл. за баррель упали цены на нефть (снижение цены на 1 долл. уменьшает  годовой доход от экспорта на 1,6 млрд. и поступления в бюджет на 1,1 млрд. долл. соответственно). Во-вторых, в  середине 2008 г. начался резкий отток капитала из России, который не компенсировался обратным притоком. В-третьих, резко ужесточились условия заимствований для российских бизнесменов. Повышение стоимости кредитов привело к снижению потребительского спроса.

Национальные  особенности российского кризиса  состоят в сочетании следующих  компонентов: в мире резко упал спрос  на сырьевые экспортные товары, с одной  стороны, а с другой стороны, многие российские компании сильно перекредитовались  на мировых финансовых рынках. Таким  образом, кредитно-финансовая зависимость  наложилась на экспортно-сырьевую. К  особенностям российского кризиса  можно отнести то, что в России еще не зафиксировали рецессии, то есть падения производства на протяжении двух кварталов, хотя официально рецессия началась в США, во многих странах  Европы. В США и Европе рецессия проходит в условиях угрозы дефляции — по индустриально развитым странам  прогноз по инфляции 0,5 %, — в России инфляционный прогноз — 13 %, а по оценкам некоторых экспертов 15–17 %[5]. Еще одна специфическая черта  российского кризиса — это  возможность выбора, связанная с  наличием резервов: Фонда национального  благосостояния, Резервного фонда, золотовалютных резервов ЦБ. Теперь уже стало совершенно очевидным, что кризис будет затяжным, и расходовать резервы надо более экономно, иначе к концу 2009 года они могут закончиться.