Разработка финансовой политики организации, её оценка и направления совершенствования

Платежеспособность предприятия  выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью  которой является обеспеченность оборотных  активов долгосрочными источниками  формирования. Предприятие считается  платежеспособным, если имеющиеся у  него денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги, временная  финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с  дебиторами) покрывают его краткосрочные  обязательства. Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных  показателя, различающиеся набором  ликвидных активов, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств.

В ходе анализа платежеспособности проводят расчеты по определению  ликвидности активов предприятия, ликвидность его баланса, вычисляют  абсолютные и относительные показатели ликвидности.

 

Текущая платежеспособность (ликвидность) — одна из важнейших  характеристик финансового состояния  организации, определяющая возможность  своевременно оплачивать счета и  фактически является одним из показателей  банкротства.

Под Ликвидностью организации  понимается способность быстро и  с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства, что по времени  соответствует сроку погашения  обязательств.

Ликвидность баланса можно  определить как характеристику теоретической учетной возможности предприятия обратит активы в наличность и погасить свои обязательства, а также степень покрытия обязательств активами на различных платежных горизонтах.

При анализе ликвидности  баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, группированных по срокам погашения. Группировки осуществляют по отношению к балансу.

Расчет и анализ коэффициентов  ликвидности позволяет выявить  степень обеспеченности текущих  обязательств средствами, а это неотъемлемая часть определения платежеспособности предприятия. Ведь платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе  рассчитываются следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент ликвидности при  мобилизации средств ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности.

Согласно общепринятым международным  стандартам, считается, что коэффициент  общей ликвидности должен находиться в пределах от единицы до двух (иногда трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Коэффициент текущей ликвидности  по международным стандартам уровень  коэффициента также должен быть выше единицы. В России его оптимальное  значение определено как 0,7-0,8.

В большинстве случаев  наиболее надежной является оценка ликвидности  по показателю денежных средств. Этот показатель называется коэффициентом  абсолютной ликвидности. В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности  рассчитывается редко. В России его  оптимальный уровень считается  равным 0,2-0,7.

Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности КАЛ, показывает какую часть краткосрочной задолженности общество может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса).

(9)

Где ДС – денежные средства, т. р.;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения, т. р.;

КО – краткосрочные обязательства, т. р.

Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности КТЛ, показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия  в условиях современного проведения расчетов с дебиторами.

(10)

Где ДЗ – дебиторская  задолженность, т. р

Коэффициент ликвидности  при мобилизации средств КЛМС, который показывает степень зависимости  платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки  зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств.

(11)

Где З – запасы материально-товарных ценностей, т. р.

Коэффициент общей ликвидности  КОЛ, показывает достаточность оборотных  средств у предприятия для  покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных  активов над краткосрочными обязательствами.

(12)

Коэффициент собственной  платежеспособности КСП, который характеризует  долю чистого оборотного капитала в  краткосрочных обязательствах, то есть способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов  его краткосрочные долговые обязательства.

(13)

Где ЧОК – чистый оборотный  капитал, т. р.

(14)

Где СС – собственные  средства, т. р.;

ДО – долгосрочные обязательства, т. р.;

ВОА – внеоборотные активы, т. р.

 

Таблица 2 – Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности (платежеспособности) предприятия ОАО  «Красноярский хлеб»

№п/п	Показатель	На начало года	На конец года
1	Денежные средства, т. р	540.00	4351.00
2	Краткосрочные финансовые вложения, т. р	0	0
3	Краткосрочные обязательства, т. р.	146424.00	138377.00
4	Дебиторская задолженность, т. р.	100671.00	123642.00
5	Запасы МТЦ, т. р.	49449.00	59440.00
6	Оборотные активы, т. р.	150970.00	187957.00
7	Чистый оборотный капитал, т. р	86419.00	49710.00
8	Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности	0.003	0.03
9	Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности	0.69	0,92
10	Коэффициент ликвидности  при мобилизации средств	0,34	0,43
11	Коэффициент общей ликвидности	1,02	1,35
12	Коэффициент собственной  платежеспособности	0,59	0,35

Из данных расчетов, представленных в таблице 2, следует, что значение коэффициента абсолютной ликвидности в отчетном 2011году сильно возросло по сравнению с 2010 годом и составило 0,03. Однако, это значение по-прежнему лежит вне пределов нормативного значения (0,2-0,3). Данный коэффициент показывает, что лишь 3% краткосрочных обязательств может быть погашено немедленно за счет имеющихся денежных средств.

Коэффициент текущей (срочной) ликвидности равен 0,92 в отчетном году, что на 0,23 больше, чем в предыдущем. Он лежит в пределах нормативного значения и показывает, что ОАО  «Красноярский хлеб» на конец  отчетного периода при условии  своевременного проведения расчетов с  дебиторами может погасить краткосрочную  задолженность.

Коэффициент ликвидности  при мобилизации средств равен 0,43, что на 0,9 больше чем в прошлом  году. Он показывает, что 0,43 рубля всех ликвидных средств приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств. Это значит, что ОАО «Красноярский хлеб» на конец отчетного периода, при условии мобилизации всех оборотных средств (продажа в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств) не может погасить краткосрочную задолженность.

Значение коэффициента общей  ликвидности в отчетном 2010 году ранво 1,35, что на 0,33 больше, чем в 2010 году. Это значит, что в целом оборотных средств достаточно для погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент собственной  платежеспособности, равный 0,35 на 0,24 меньше по сравнению с 2009 годом. Таким образом, доля чистого оборотного капитала в  краткосрочных обязательствах составляет 35%, то есть предприятия не способно возместить за счет чистых оборотных  активов его краткосрочные долговые обязательства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Коэффициенты деловой  активности

Коэффициенты деловой  активности Позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости  имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

Показатели оборачиваемости  активов:

Коэффициент оборачиваемости  активов КОА, показывает скорость оборота, всего авансированного капитала (активов) предприятия, то есть количество совершаемых им оборотов за анализируемый  период.

(15)

Где ВР – выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг) без  косвенных налогов, т. р.;

– средняя стоимость активов  за расчетный период, т. р.

Продолжительность одного оборота  ПА, характеризует продолжительность  одного оборота всего авансированного  капитала (актива) в днях.

(16)

Где Д – количество дней в расчетном периоде, дни.

Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов КОВОА, показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый период.

(17)

Где – средняя стоимость внеоборотных активов за отчетный период, т. р.

Продолжительность одного оборота  внеоборотных активов ПВОА, характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях.

(18)

Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов КООА, показывает скорость оборота мобильных активов  предприятия за анализируемый период.

(19)

Где – средняя стоимость оборотных активов за отчетный период.

Продолжительность одного оборота  оборотных активов ПОА, выражает продолжительность оборота мобильных  активов за анализируемый период, то есть длительность производственного (операционного) цикла предприятия.

(20)

Коэффициент оборачиваемости  запасов КОЗ, показывает скорость оборота  запасов (сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции  на складе, товаров).

(21)

Где СРТ – себестоимость  реализации товаров (продукции, работ, услуг), т. р.;

– средняя стоимость запасов  за расчетный период, т. р.

Продолжительность одного оборота  запасов ПЗ, показывает скорость превращения  запасов из материальной в денежную форму. Снижение показателя благоприятная тенденция.

(22)

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности КОДЗ, показывает число оборотов, совершенных  ДЗ за анализируемый период. При  ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что  свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами.

(23)

Где – средняя стоимость ДЗ за расчетный период, т. р.

Продолжительность одного оборота  ПДЗ, характеризует продолжительность  одного оборота ДЗ. Снижение показателя благоприятная тенденция.

Результаты расчетов деловой  активности предприятия сведены  в таблицу 3.

Таблица 3 – Коэффициенты деловой активности ОАО «Красноярский  хлеб»

№п/п	Показатели	На начало года	На конец года
1	Средняя стоимость запасов, т. р.	43288.50	54444.50
2	Средняя стоимость дебиторской  задолженности, т. р.	75911.5	112156.5
3	Средняя стоимость собственного капитала, т. р.	25963	13409.5
4	Средняя стоимость кредиторской задолженности, т. р.	214605.5	281705.5
5	Коэффициент оборачиваемости  активов	3,58	2,18
6	Продолжительность одного оборота	102	115
7	Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов	7,24	7,48
8	Продолжительность одного оборота  внеоборотных активов	51	48
9	Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов	7,11	5,53
10	Продолжительность одного оборота  оборотных активов	51	66
11	Коэффициент оборачиваемости  запасов	15,25	13,45
12	Продолжительность одного оборота  запасов	24	28
13	Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности	12,34	7,69
14	Продолжительность одного оборота  дебиторской задолженности	30	48
15	Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала	33,21	69,88
16	Продолжительность одного оборота  собственного капитала	11	6
17	Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности	4,02	3,33
18	Продолжительность одного оборота  кредиторской задолженности	91	110

Из выше приведенных расчетов в таблице 3, можно сделать следующие  выводы:

Коэффициент оборачиваемости  активов ОАО «Красноярский хлеб» сократился в 2011 году по сравнению с 2012 годом на 1,4 и составил 2,18. При этом продолжительность одного оборота увеличилась на 13 дней и составила 115 дней. Это произошло из-за увеличения средней стоимости активов в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 54546,5 т. р.

Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов увеличился на 0,54 в 2012 году по сравнению с 2011 годом и составил 7,78 оборотов. При этом продолжительность одного оборота внеоборотных активов уменьшилась на 51 до 48 дней.

Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов уменьшился на 1,58 и составил 5,53 оборота в отчетном году, а продолжительность одного оборота оборотных активов уменьшилась  на 15 дней и составила 66 дней. Это  явилось следствием того, что средняя  стоимость оборотных активов в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличилась на 48248 т. р.

Коэффициент оборачиваемости запасов увеличился в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 2 оборота и составил 13,42. При этом продолжиетльность одного оборота запаса выросла на 4 дней и составила 28 дней.

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности уменьшился на 4,65 оборота и составил 7,69, что  характеризует ухудшение финансового  управления предприятия. Кроме того, отрицательным моментом является тенденция  роста оборачиваемости дебиторской задолженности в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 18 дней.

Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала значительно  уменьшился на 36,67 оборотов, составляя 69,88 оборотов в отчетном году. При  этом продолжительность одного оборота  собственного капитала увеличилась  на на 5 дней.

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности ОАО «Красноярский хлеб» в 2012 году по сравнению с 2011 годом снизился на 0,69 оборота, вследствие этого увеличилась продолжительность одного оборота кредиторской задолженности с 91 до 110 дней.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.4Базовые показатели финансового менеджмента

Добавленная стоимость:

Где Спрод. – стоимость произведенной и реализованной продукции;

З – материальные ресурсы, затраченные на производство продукции и услуги сторонних организаций.

Показатель включает в  себя платежи государству, проценты за кредит, выплаты различным инвесторам, расходы на оплату труда, отчисления на социальные нужды.

Брутто-результат эксплуатации инвестиций:

Где ОТ – расходы на оплату труда;

С/Н – отчисления на социальные нужды.

БРЭИ является одним из промежуточных показателей финансово-хозяйственной  деятельности, отражает прибыль предприятия  до вычета амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль.