Портфель ценных бумаг как способ снижения риска при получении дохода по ценным бумагам

     Менеджер, занимающийся активным управлением, должен суметь отследить и приобрести наиболее эффективные ценные бумаги и максимально быстро избавиться от низкодоходных активов. При этом важно не допустить снижение стоимости портфеля и потерю им инвестиционных свойств, а следовательно, необходимо сопоставлять стоимость, доходность, риск и иные инвестиционные характеристики «нового» портфеля (т. е. учитывать вновь приобретенные ценные бумаги и продаваемые низкодоходные) с аналогичными характеристиками имеющегося «старого» портфеля. Этот метод требует значительных финансовых затрат, так как он связан с информационной, аналитической экспертной и торговой активностью на рынке ценных бумаг, при которой необходимо использовать широкую базу экспертных оценок и проводить самостоятельный анализ, осуществлять прогнозы состояния рынка ценных бумаг и экономики в целом.

     Менеджер  должен уметь опережать конъюнктуру  фондового рынка и превращать в реальность то, что подсказывает анализ. От менеджеров требуется смелость и решительность в реализации замыслов в сочетании с осторожностью и точным расчетом, что делает затраты по активному управлению портфелем довольно высокими.

     Отличительной чертой российского рынка ценных бумаг является нестабильность учетной ставки. Поэтому используется метод «предвидения учетной ставки». Он основывается на стремлении удлинить срок действия портфеля, когда учетные ставки снижаются. Это наблюдается в современных условиях. Высокая конъюнктура фондового рынка диктует необходимость сократить срок существования портфеля. Чем больше срок действия портфеля, тем стоимость портфеля больше подвержена колебаниям вследствие изменения учетных ставок.

     Пассивное управление предполагает создание хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Такой подход возможен при достаточной эффективности рынка, насыщенного ценными бумагами хорошего качества. Продолжительность существования портфеля предполагает стабильность процессов на фондовом рынке. В условиях инфляции, а, следовательно, существования, в основном, рынка краткосрочных ценных бумаг, а также нестабильной конъюнктуры фондового рынка такой подход представляется малоэффективным. Во-первых, пассивное управление эффективно лишь в отношении портфеля, состоящего из низкорискованных ценных бумаг, а их на отечественном рынке немного. 

     Список  использованных источников 

1. Белов В.А. О юридической природе переводного  векселя// Правоведение. – 1998. - № 3.
2. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М.: «ЮрИнфоР», 1999
3. Гражданский Кодекс Российской Федерации
4. Закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг»
5. Закон Российской Федерации «Об акционерных обществах»
6. Касимов Ю.Ф. Введение в теорию оптимального портфеля ценных бумаг. М.: «Анкил», 2005
7. Моисеев С. Евро и доллар// Вопросы экономики. – 2001. - № 3.
8. Рынок ценных бумаг: Учебник. / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, - 1999.
9. Федосенко Ф.Н. Инвестиции в ценные бумаги. Мн. «БГУ»: 2004.