Основные модели функционирования рынка ценных бумаг

3.2 Способы организации торговли ценными бумагами

     По  месту проведения сделок купли-продажи  все рынки ценных бумаг делятся  на биржевые и внебиржевые.

     Биржевой  рынок — это торговля ценными  бумагами на фондовых биржах.

     К торгам на бирже допускаются только профессиональные участники рынка (члены биржи), прошедшие специальную  аккредитацию на бирже. Остальные участники  Рынка могут принять участие  в торгах, подав заявку члену биржи.

     Внебиржевой рынок может быть организован  несколькими способами. На первом этапе  развития рынка ценных бумаг отсутствует  какая-либо организация, рынок носит  стихийный характер. Затем появляются организации-дилеры, объявляющие Котировки  ценных бумаг. С ростом конкуренции  и в погоне за престижем объявляемые  котировки становятся все более  жесткими, отказы от них происходят все реже; возникают само регулируемые организации, члены которых гарантируют  жесткость Котировок. На последнем  этапе дилеры организуют торговую систему, в которую и выставляются котировки  ценных бумаг.

     Среди способов определения цен сделок с ценными бумагами кроме обычных  переговоров следует отметить разного  рода аукционы. Различают следующие  виды аукционов:

     Простой (английский) аукцион. Сделка заключается  с тем покупателем, который предложил  наибольшую цену. На таком принципе обычно основываются продажи единичных  лотов, при этом часто устанавливается  минимальная (стартовая) цена. Например, методом простого аукциона с дополнительными  условиями проводились продажи  акций приватизированных предприятий  на инвестиционных конкурсах;

     Двойной аукцион. В этом случае происходит конкурс  не только покупателей, но и продавцов; накапливаются заявки, и в определенный момент встречные заявки удовлетворяются. Наиболее развитые рынки функционируют в форме непрерывного двойного аукциона, когда поступление заявок и их удовлетворение происходят в режиме реального времени. Так, например, функционирует вторичный рынок ГКО и ОФЗ на ММВБ;

     Голландский аукцион. В этом случае заранее объявляется  объем продаваемых ценных бумаг  и происходит предварительное накопление заявок, часть которых (в размере  не более заявленного объема) удовлетворяется  по цене заявок (как в случае первичных  аукционов ГКО и ОФЗ) или доопределенным образом определяемой цене аукциона (так проводились ваучерные и  денежные приватизационные аукционы).²

Заключение

     Рынок ценных бумаг выполняет макро- и микроэкономические функции: регулирует инвестиционные потоки бумаг, обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, инвестирует производства, важные с точки зрения развития общества, воздействует на расширение или сокращение уровня ВНП.

     В результате выпуска ценных государственных  бумаг и их реализации государство получает денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита государственного бюджета, на финансирование необходимых проектов, поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

     В  настоящее время в России функционируют три модели фондового рынка: модель рынка ценных бумаг эмитентов, модель рынка инвесторов и модель профессиональных участников.

     Значение  рынка ценных бумаг как одного из важных секторов российской макроэкономики возрастает. При этом имеется значительный потенциал, как со стороны профессиональных участников рынка, так и со стороны инвесторов.

     Положительную роль в развитие рынка играют:

1. Факт появления на нем акций приватизированных промышленных предприятий, благодаря чему увеличивается объем "предмета деятельности", т.е. ценных бумаг;
2. Значительное изменение имеющей до этого спекулятивной направленности фондового рынка за счет активизации деятельности как внутренних, так и внешних инвесторов;
3. Перспективы создания института независимых регистраторов, что значительно облегчит процесс переоформления ценных именных бумаг, увеличит скорость их оборота и в значительной степени уравняет права акционеров;
4. Наличие квалифицированных профессиональных участников рынка ценных бумаг;
5. Совершенствование законодательства, которое регулирует деятельность фондового рынка России.

     Регулирование отношений на рынке ценных бумаг нуждается в совершенной нормативно-правовой базе. В принципе, именно это является основой недостатков, которые имеются на сегодняшний день на рынке ценных бумаг в России. А это возможно лишь при одновременном налаживании экономики России во всех ее сферах без исключения.

Список использованной литературы

1. Указ Президента РФ от 04.11.1994 г. "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг  в Российской Федерации".
2. ФЗ РФ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 г. п. 39.
3. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и Статистика, 2007г. - 500с
4. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. - Самара: Сам Вен, 2008 г. - 456с.
5. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М., 2007. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. – М.,2007. – 256 с.
6. Басов А.И., Галанова В.А.. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и стастика, 2001. – 354 с.
7. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг М.: Финансы и статистика, 2007. - 678 с.
8. Дегтярева О. И.. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М, Юнити,2008. -157 с.
9. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. – М.: Юнити, 2007. – 314 с.
10. Кравченко П.П. «Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации» // Менеджмент в России и за рубежом , 2005. – 87 с.

     Рынок ценных бумаг выполняет макро- и микроэкономические функции: регулирует инвестиционные потоки бумаг, обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, инвестирует производства, важные с точки зрения развития общества, воздействует на расширение или сокращение уровня ВНП.

     В результате выпуска ценных государственных  бумаг и их реализации государство получает денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита государственного бюджета, на финансирование необходимых проектов, поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

     В  настоящее время в России функционируют три модели фондового рынка: модель рынка ценных бумаг эмитентов, модель рынка инвесторов и модель профессиональных участников.