Основные модели функционирования рынка ценных бумаг

 
 
 

Контрольная работа 
 

по  дисциплине: «Рынок ценных бумаг».

на  тему: «Основные модели функционирования рынка ценных бумаг» 
 
 
 
 
 

 

СОДЕРЖАНИЕ 

Введение 4

1.Организация рынка ценных бумаг 6

  1.1 Функции и структура рынка ценных бумаг 6

  1.2 Основные права и обязанности фондовой биржи 8

2. Виды ценных бумаг 10

  2.1 Депозитные и сберегательные сертификаты. 12

3. Модели рынка ценных бумаг 14

  3.1. Модели 14

  3.2 Способы организации торговли ценными бумагами 19

Заключение 21

Список использованной литературы 23

 

Введение

     В современной рыночной экономике  рынок ценных бумаг (РЦБ) занимает особое и весьма важное место.

     Целью данной работы является изучение рынка  ценных бумаг и его основных моделей.

     Основными задачами являются: рассмотрение структуры  РЦБ, изучить основные модели РЦБ.

     Объектом  данной работы является рынок ценных бумаг в России и его модели, а предметом являются ценные бумаги, которые были использованы при изучении.

     Первая  официальная биржа в России была открыта в Санкт-Петербурге в  год его основания (1703), и, хотя она  длительное время была товарной, на ней велась торговля и фондовыми  ценностями — векселями в иностранной  валюте. К 1913 году в России насчитывалось  уже около 70 фондовых бирж.

     В условиях зарегулированной экономики  советского периода ценных бумаг  просто не было. Имели хождение лишь облигации государственных внутренних займов, которые можно назвать  ценной бумагой лишь с большой  натяжкой из-за принудительного характера  распределения большинства выпусков этих займов и отсутствия свободного обращения.

     Процесс выпуска и распределения ценных бумаг между первыми владельцами  называется эмиссией. Эмиссия ценных бумаг обычно производится с целью  привлечения финансовых ресурсов для  расширения деятельности или под  конкретные инвестиционные проекты, а  государственные органы часто эмитируют  ценные бумаги с целью финансирования дефицита бюджета.

     К особенностям формирования российского  рынка ценных бумаг следует отнести  выпуск акций при преобразовании государственных предприятий в  акционерные общества в процессе приватизации. В России массовая приватизация привела к появлению в обороте  огромного количества ценных бумаг, однако для мирового опыта такой путь расширения фондового рынка не характерен. Обычно в странах с развитой рыночной экономикой приватизируемые предприятия уже являются акционерными обществами, контрольный пакет акций которых (то есть пакет, дающий возможность полного контроля над предприятием) принадлежал до приватизации государству.

 

1.Организация рынка ценных бумаг

1.1 Функции и структура рынка ценных бумаг

     Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и в условиях развитой рыночной экономики выполняет ряд важнейших  макро- и микроэкономических функций.

     Можно выделить следующие основные функции  рынка ценных бумаг. Их пять.

     Во-первых, рынок ценных бумаг исполняет  роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную  для общества структуру использования  ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть  процесса притока капиталов в  отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Курс акций на вторичном  рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения (инвесторы стремятся вкладывать средства в наиболее доходные проекты, одновременно избавляясь от ценных бумаг, оказавшихся малоприбыльными), определяет цену первичного рынка, который, в конечном счете, только и важен для производства, так как именно на нем предприятия  могут получить средства на развитие. На развитых рынках успех или неудача  молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги.

     Во-вторых, рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного  процесса, позволяя любым экономическим  агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в  производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у  профессиональных посредников позволяет  инвестору облегчить процедуру  осуществления инвестиций.

     В-третьих, с помощью ценных бумаг бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса,, когда решение принимается путем голосования владельцев акций, причем один голос равен одной акции, поэтому, чем больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на принятие управленческих решений.

     В-четвертых, через покупку-продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая, таким образом, инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.

     В-пятых, рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок ценных государственных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

     Как инструмент государственной финансовой политики рынок ценных государственных  бумаг выполняет следующие функции:

     1) финансирование дефицита бюджетов, органов власти разных уровней. В результате выпуска ценных государственных бумаг и реализации их на открытом рынке правительство получает денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита государственного бюджета. Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству. Под емкостью рынка ценных государственных бумаг обычно понимают суммарную номинальную стоимость эмитированных ценных государственных бумаг.

     2) финансирование конкретных проектов. Обычно к выпуску ценных бумаг  под конкретные проекты прибегают  муниципальные власти. Выпуская  и реализуя на рынке ценные  бумаги целевого назначения, они  привлекают свободные денежные  средства общества, которые и  направляются на финансирование  необходимых проектов. В условиях  переходного периода это имеет  несколько односторонний характер: целевые эмиссии производятся  практически только под строительство  жилья. Причина этого проста: привлечь средства рядовых инвесторов под будущие денежные доходы от какого-нибудь социально значимого объекта в сегодняшних условиях практически невозможно, тогда как по «жилищным» займам эмитенты рассчитываются столь необходимыми квартирами;

     3) регулирование объема денежной  массы, находящейся в обращении.  Данная функция обычно реализуется  государственными банками. Покупка  госбанком ценных государственных  бумаг увеличивает объем денежной  массы в обращении, а продажа  имеющихся госбумаг, наоборот, сокращает  денежные агрегаты. В России изменение  денежной массы в обращении  в результате покупки-продажи  ценных государственных бумаг  Центральным банком РФ в течение  длительного времени имело характер  дополнительного эффекта к чисто  фискальным функциям.

     4) поддержание ликвидности финансово-кредитной  системы. Эта важная функция  Центрального банка успешно реализуется  через межрегиональный рынок  ценных государственных бумаг.

     В целом рынок ценных бумаг представляет собой сложную систему со своей  структурой. Организационно рынок ценных бумаг включает несколько элементов:

     1. Нормативная база рынка;

     2. Инструменты рынка — ценные  бумаги всех разновидностей;

     3. Способы организации торговли  ценными бумагами;

     4. Участники рынка.¹

1.2 Основные права и обязанности фондовой биржи

     Фондовая  биржа самостоятельно устанавливает  размеры и порядок взимания:

• отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого ее членами за участие в биржевых сделках.
• взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей.
• штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи.

     Фондовая  биржа самостоятельно устанавливает  процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению  на бирже, процедуру листинга и де листинга. Фондовая биржа обязана  обеспечить гласность и публичность  проводимых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени  проведения торгов, о списке и котировке  ценных бумаг, допущенных к обращению  на бирже.

     К обращению на фондовой бирже допускаются: ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную  настоящим Федеральным законом  процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже  в соответствии с ее внутренними  документами. Ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже  в порядке, предусмотренном ее внутренними  документами; иные финансовые инструменты  в соответствии с законодательством  Российской Федерации. Разрешение споров, возникающих в связи с осуществлением торговли ценными бумагами на фондовой бирже Споры между членами фондовой биржи, членами фондовой биржи и их клиентами рассматриваются судом, арбитражным судом и третейским судом.

 

2. Виды ценных  бумаг

     Ценные  бумаги могут быть классифицированы по нескольким различным признакам. Один из таких признаков — порядок  подтверждения прав владельца ценной бумаги. В соответствии с ним ценные бумаги могут быть трех видов:

     1. Ценные бумаги на предъявителя. Это ценные бумаги, на которых  не указано имя владельца. Чаще  всего выпускаются маленьким  номиналом и предназначены для инвестиций широких кругов населения. Их главной отличительной особенностью является свободный переход из рук в руки, что дает возможность иметь ничем не ограниченный вторичный рынок комиссии. Лишь некоторые разновидности ценных бумаг (например, облигации) могут иметь предъявительскую форму, которая, впрочем, все равно применяется очень редко. Для подтверждения прав владельца на них необходимо и достаточно предъявить ценную бумагу. Такие бумаги распространены в некоторых западных странах, в первую очередь в Германии;

     2. Ценные именные бумаги. Права  владельца на такую бумагу  должны быть подтверждены внесением  имени владельца в текст самой  бумаги (или сертификата, ее заменяющего)  и в реестр, ведущийся эмитентом.  Такие ценные бумаги могут  продаваться на вторичном рынке,  но для регистрации перехода  права собственности необходима  регистрация проводимых сделок  в реестре, что затрудняет оборот  ценных именных бумаг по сравнению  с предъявительскими. Большинство  ценных бумаг, имеющих хождение  в России, являются именными;

     3.Ценные  ордерные бумаги. Права владельцев  ордерных бумаг подтверждаются  передаточными записями в тексте  бумаги и предъявлением самой  бумаги. К этой категории относятся  в первую очередь векселя и  чеки.

     Другая  важная классификация ценных бумаг  — деление их на долговые, представляют собой долговые обязательства эмитента (облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.), и не долговые (акции, опционы).

     По  срокам ценные бумаги обычно делятся  на краткосрочные (по общепринятой на западных рынках классификации к  ним относятся ценные бумаги со сроком погашения или реализацией заложенных в ценных бумагах прав до года). Среднесрочные (от года до пяти лет), долгосрочные (свыше пяти лет), бессрочные (например, акции) и сроком по предъявлении.