Международная финансовая и инвестиционная деятельность фирмы

    Второй  подход: риск оценивается как сумма рисков от принятия решения и рисков внешней среды (независимых от наших решений).

    Третий  подход: риск определяется как произведение вероятности наступления отрицательного события на степень отрицательных  последствий.

    Всем  этим подходам в той или иной степени присущи следующие недостатки:

• не показана четко взаимосвязь и различия между понятиями “риск” и “неопределённость”;
• не отмечена индивидуальность риска, субъективность его проявления;
• спектр критериев оценки риска ограничен, как правило, одним показателем.

    И, наконец, мы определим понятие кредитного портфеля и его диверсификации.

    Среди традиционных видов банковской деятельности предоставление кредитов – основная операция, обеспечивающая их доходность и стабильность существования. Выдавая  кредиты физическим и юридическим лицам, банк формирует свой кредитный портфель.

    Таким образом, кредитный портфель банка  – это совокупность остатков задолженности  по активным кредитным операциям  на определенную дату. Клиентский кредитный  портфель является его составной частью и представляет собой остаток задолженности по кредитным операциям банка с физическими и юридическими лицами на определенную дату.

    Существуют  различные классификации кредитного портфеля, среди которых можно  встретить деление портфеля на валовой (совокупный объем выданных банком кредитов на определенный момент времени) и чистый (валовой портфель за вычетом суммы резервов на покрытие возможных убытков по кредитным операциям).

    Риск–нейтральный  кредитный портфель характеризуется  относительно низкими показателями рискованности, но, в то же время, и низкими показателями доходности, а рискованный кредитный портфель имеет повышенный уровень доходности, но и значительный уровень риска.

    В литературе часто встречаются понятия  оптимального и сбалансированного кредитного портфеля.

    Оптимальный кредитный портфель наиболее точно  соответствует по составу и структуре  кредитной и маркетинговой политике банка и его плану стратегического  развития.

    Сбалансированный  кредитный портфель – это портфель банковских кредитов, который по своей структуре и финансовым характеристикам лежит в точке наиболее эффективного решения дилеммы «риск-доходность». Оптимальный портфель не всегда совпадает со сбалансированным: на определенных этапах своей деятельности банк может в ущерб сбалансированности кредитного портфеля осуществлять выдачу кредитов с меньшей доходностью и с большим риском. Делается это обычно с целью укрепления конкурентной позиции, завоевания новых ниш на рынке, привлечения новых клиентов и т.д.

    Кроме того, выделяют:

• кредитный портфель головного банка и кредитные портфели филиалов;
• портфель по кредитам юридическим лицам (деловой кредитный портфель) и физическим лицам (персональный кредитный портфель), а также портфель по кредитам другим банкам (межбанковский кредитный портфель);
• портфель рублевых и портфель валютных кредитов и др.

    Метод диверсификации состоит в распределении  кредитного портфеля среди широкого круга заемщиков, которые отличаются один от другого как за характеристиками (величина капитала, форма собственности), так и по условиям деятельности (область экономики, географический регион). Различают три вида диверсификации - отраслевую, географическую и портфельную.

    Отраслевая  диверсификация означает распределение  кредитов между клиентами, которые  осуществляют деятельность в разных областях экономики. Для снижения общего риска портфеля решающее значение имеет отбор областей, который осуществляется по результатам статистических исследований. Высочайший эффект достигается, когда заемщики работают в областях с противоположными фазами колебаний делового цикла. С помощью корреляционного анализа оказываются такие области, где результаты деятельности разной мерой зависят от общего состояния экономики. Если одна область находится на стадии экономического роста, то другая переживает стадию спада, а со временем их позиции изменяются на противоположные. Тогда снижение доходов от одной группы клиентов компенсируется повышением доходов от другой группы, которая помогает стабилизировать доходы банка и существенно снизить риск.

    Географическая  диверсификация заключается в распределении  кредитных ресурсов между заемщиками, которые находятся в разных регионах, географических территориях, странах  с разными экономическими условиями. Географическая диверсификация как  метод снижения кредитного риска доступная лишь большим банкам с разветвленной сетью филиалов и отделений на значительной территории. Это помогает нивелировать влияние климатических и погодных условий, политических и экономических потрясений, которые влияют на кредитоспособность заемщиков. Небольшие банки применяют метод географической диверсификации большей частью в процессе формирования портфеля ценных бумаг, который разрешает снизить общий риск банка.

    Портфельная диверсификация означает рассредоточение  кредитов между разными категориями заемщиков — большими и средними компаниями, предприятиями малого бизнеса, физический лицами, правительственными и общественными организациями, домашними хозяйствами и т.п.. Кредиты, предоставленные в сфере малого бизнеса, часто сопровождаются повышенным уровнем кредитного риска, хотя и имеют высший уровень доходности. Такие заемщики нередко ограничены в выборе кредитора, тому банк может диктовать собственные условия кредитной сделки. Если заемщиком является большая компания, то кредитный риск оценивается как незначительный, но и доходность такого кредита небольшая.

    Метод диверсификации следует применять  осторожно, опираясь на статистический анализ и прогнозирование, учитывая возможности самого банка и, прежде всего, уровень подготовки кадров. Диверсификация нуждается в профессиональном управлении и глубоком знании рынка. Именно поэтому чрезмерная диверсификация приводит не к уменьшению, а к росту кредитного риска. Ведь даже в большом банке не всегда есть достаточное количество высококвалифицированных специалистов, которые имеют глубокие во многих областях экономики и практический опыт работы с разными категориями заемщиков, знают специфику географических территорий. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Контрольное задание 

А) Сформулируйте, каковы преимущества международной диверсификации?

    В качестве преимуществ можно выделить следующее:

    1. Снижение общего уровня риска,  поскольку международный рынок  капитала представляет более  широкие возможности, нежели локальные  национальные риски, по причине  свое мобильности;

    2. Практически нивелируется страновой  риск, как таковой (он заменяется  на систему наднациональных рисков);

    3. Грамотно построенная структура  портфеля позволит компенсировать  убытки от акций одной страны  за счет активов другой страны. К примеру, при росте цен на нефть выгодно приобретать активы нефтедобывающих стран, а при обратной ситуации - напротив - активы развитых промышленных стран. 
 

Б) Какие, по Вашему мнению, риски иностранного инвестиционного  проекта в России?

• Сегодня в России величина иностранных инвестиций в экономику на порядок уступает названным потребностям и в несколько раз меньше, чем, например, у конкурирующих с нами на мировом инвестиционном рынке восточноевропейских стран и Китая.

    Инвестиционную  активность иностранцев сдерживает весьма неблагоприятная для предпринимателей система российских законов, норм и реалий, регулирующих их хозяйственную деятельность. Действующий закон¹ предоставил иностранцам национальный режим предпринимательской деятельности, что само по себе полностью отвечает международным стандартам. В то же время это означает на практике распространение на привыкших к совершенно иным условиям ведения бизнеса зарубежных предпринимателей особенностей институциональной системы российской экономики:

• неполноты и нестабильности нормативно-правовой базы хозяйственной деятельности;
• высокого уровня налогообложения и его изменчивости;
• дороговизны кредита;
• коррупции чиновников и самоуправства местных властей;
• криминала в экономике и отсутствия гарантий безопасности.

    Стремление ослабить негативное воздействие названных факторов на приток иностранных инвестиций обусловило введение в России ряда гарантий, льгот для зарубежных предпринимателей, вкладывающих капитал в экономику страны. В их число входили:

• гарантии от национализации;
• право беспрепятственного перевода за рубеж прибылей на вложенный капитал;
• беспошлинный и необлагаемый НДС ввоз в страну оборудования, материалов и комплектующих для собственных нужд предприятия;
• положение о недопустимости ухудшения существовавших на момент вложения капитала налоговых и иных институциональных условий деятельности иностранного инвестора и др.

    Вместе  с тем, предоставление налоговых  и иных льгот иностранному инвестору  может быть оправдано, если он вкладывает средства в создание новых основных фондов на территории России либо выкупает по рыночной стоимости такие фонды у казны. Но тогда и российский инвестор, реально осуществивший капиталовложения в отечественное производство и добившийся не худших по сравнению с зарубежным коллегой производственных и экономических результатов, должен пользоваться такими же льготами.

Список  литературы 

1. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ “Об иностранных  инвестициях в Российской Федерации” (с изменениями от 21 марта, 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г., 22 июля 2005 г., 3 июня 2006 г., 26 июня 2007 г., 29 апреля 2008 г.).
2. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2002. – 341 c.
3. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учебное пособие.- 6-е изд., перераб. и доп..- М.: ИВЦ “Маркетинг”, 2006.- 340 с.
4. Савчук В.П. Практическая энциклопедия. Финансовый менеджмент. — Киев, 2005.
5. Федякина Л.Н. Международные финансы.- СПб.: Питер, 2005.- 560 с.