Лекции по "Рынок ценных бумаг"

8. Вексель. Виды, реквизиты, особенности обращения.

Вексель — ценная бумага, подтверждающая безусловное денежное обязательство должника (векселедателя) уплатить в установлен¬ный срок указанную сумму денег вла-дельцу векселя (векселедержателю).  
Реквизиты: - «вексельная метка», т.е. слово вексель в текстовом содержании докумен-та; - сумма платежа, цифрами прописью; - место и дата составления; - место платежа; - сведения о лице в пользу которого совершается платеж; - сведения о плательщике; - срок платежа; - подпись векселедателя. 
Классифицируют векселя на основании различных признаков, основные из которых приведены ниже. 
1. В зависимости от характера движения векселей бывают:  
•  простой - это ценная бумага, содержащая простое и ничем не обусловленное обязательства векселедателя уплатить оп¬ределенную денежную сумму в опреде-ленный срок  
•  переводной (тратта) выписывается кредитором (трас¬сантом) и содержит при-каз должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы третьему лицу (ремитен-ту).  В переводном векселе в отличие от простого участвуют три лица.  
2, С точки зрения возможности держателя векселя переуступить  получения денег другому лицу: 
именной  вексель (содержащий формулировку: «платите пред¬приятию»); 
ордерный вексель (содержащий формулировку: «платите пред¬приятию или его приказу любому другому предприятию»); 
•   предъявительский вексель (содержащий формулировку: «пла¬тите предъявите-лю»). 
3. С учетом срока обращения: •   со сроком обращения до 3 месяцев — кратко-срочные; •   со сроком обращения от 3 месяцев до года — среднесроч¬ные; •   со сроком обращения более года — долгосрочные. 
4. С точки зрения содержания: 
•   финансовый вексель — это вексель, плательщиками по ко¬торому выступают банки и Министерство финансов РФ.  
•   товарный (коммерческий) вексель используется для креди¬тования торговых операций.

9. Производные ценные бумаги. Основные виды и особенности обращения.

Производные  ц.б. обеспечивают владельцу право на покупку или продажу ц.б. по установленной цене и в установленный срок в будущем. 
Сделки, предполагающие поставку актива в будущем, когда их испол¬нение предусматривается через определенный срок по курсу, зафиксиро¬ванному в мо-мент заключения договора, называются срочными. 
Срочные сделки подразделяются на: 
• условные сделки, предоставляющие одному из контрагентов право испол-нить или не исполнить заключенный контракт (к ним относятся опционы); 
• твердые сделки, обязательные для исполнения, — это форвардные, фью-черсные сделки. 
Форвардные контракты внебиржевые срочные сделки о купле-продаже в бу-дущем товара с исполнением в заранее оговоренный срок. Они заключаются для страхования сделки с соответ¬ствующим активом от неблагоприятного изменения его цены: при росте цены выигрывает приобретатель контракта, при ее снижении — прода¬вец.  
Появление фьючерсных сделок вызвано необходимостью страхования и защи-ты производителя и покупателя товаров от резких ценовых коле¬баний.  
Опцион, предостав¬ляющий право выбора купить или продать определенное ко-личество товара по зафиксированной цене в оговоренный срок или раньше.  
В результате опционных сделок не проис¬ходит непосредственно процесс купли-продажи, например, ценных бумаг, приобретаются не ценные бумаги, а право на их приобретение. 
Варрант. Эта ценная бумага появляется вместе с выпуском основных ценных бумаг (корпора¬тивных привилегированных акций, облигаций) для привлечения интереса к покупке указанных фондовых ценностей. Варрант предоставляет его владельцу право приобрести ценные бумаги по заранее установленной цене в те-чение определенного времени.

10. Депозитарно-регистрационный механизм рынка ценных бумаг. Система удостоверения и перехода прав собственности на ценные бумаги.

Учетная система  – совокупность институтов фондового  рынка которые ведут записи удостоверяющие права клиентов на цен.бум. 
Виды: - депозитарий; -регистратор. 
Регистратор – организация которая по договору ведет с клиентом ведет реестр. 
Регистраторы на рцб (м.б. только ю.л., имеющее соответствующую лицензию) по договору с эмитентом ведут реестрвладельцев именных цб, составленный на оп-ределенную дату. Обязанности регистратора: - составлять реестры для эмитента и – учитывать права собственности инвесторов на  цб. Регистратор ведет лицевые счета владельцев цб , кот-е представляют собой совокупность данных о зарегест-рированном лице, о принадлежащих ему цб и операциях с ними. Наиболее важ-ные операции на лицевых счетах владельцев и номинальных держателей цб : - от-крытие лицевого счета; - внесение изменений в информацию лицевого счета о за-регестрированном лице; -внесение в реестр записей о переходе прав собственно-сти на цб ; -операции по поручению эмитента. 
Депозитарий – организация, оказывающая услуги по хранению сертификатов цб и (или) учету прав собственности на ценные бумаги. Таким образом депозитарий ведет счета, на которых учиттываются цб , переданные ему клиентами на хране-ние, а + непосредственно хранит сертификаты этих цб. Счета депо – счета, преж-назначенные для учёта цб. В обязанности депозитария входят: регистрация фак-тов обременения ценных бумаг депонента обязательствами; ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету; передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг. 
Переход прав на ценные бумаги и реализации прав, закрепленных ценными бу-магами: 
Право на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к приобретателю: - в случае нахождения ее сертификата у владельца - в момент пе-редачи этого сертификата приобретателю; - в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ценных бумаг и/или учета прав на такие цен-ные бумаги в депозитарии - в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя. 
Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобре-тателю: - в случае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего депо-зитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя; - в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя. 
Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобре-тателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Переход прав, закреплен-ных именной эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомле-нием держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг. Осуществление прав по предъявительским эмиссионным ценным бумагам производится по предъявлении их владельцем либо его доверенным лицом. 
Осуществление прав по именным бездокументарным эмиссионным ценным бу-магам производится эмитентом в отношении лиц, указанных в системе ведения реестра.

11.  Система государственного регулирования рынка ценных бумаг в РФ: органы государственного надзора, правовая база регулирования, национальные особенности.

В Российской Федерации к органам  государственного регулирования рынка  ценных бумаг относятся: 
   - Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), 
   - Министерство финансов РФ, 
   - Центральный банк РФ, 
   - Комитет по управлению государственным имуществом РФ, 
   - Антимонопольный комитет РФ, 
   - Государственная налоговая инспекция, 
   - Министерство юстиции РФ, 
   - Государственный комитет по надзору за деятельностью страховых организаций и др. 
   Основными функциями регулирующих органов, направленными на защиту инвесторов от финансовых потерь, являются: во-первых, регистрация всех участников рынка ценных бумаг; во-вторых, обеспечение всех субъектов экономики достоверной информацией о выпуске и обращении ценных бумаг; в-третьих, контроль и поддержание правопорядка на рынке ценных бумаг. 
   Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется в виде прямого вмешательства в его функционирование, а также в виде мер по косвенному воздействию на рынок 
   К направлениям прямого вмешательства относятся: 
   - законотворческая деятельность представительных органов власти по вопросам рынка ценных бумаг с целью создания единой правовой основы (Федеральное собрание); 
   - постановления и распоряжения органов исполнительной власти по этим же вопросам (Правительство РФ); 
   - меры, принимаемые другими государственными органами, по введению норм, касающихся функционирования рынка ценных бумаг (Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, Министерством финансов РФ, Центральным банком РФ, Государственным комитетом по имуществу РФ и др.).

Федеральная комиссия для осуществления  своих полномочий создает территориальные  органы. Региональные отделения Федеральной  комиссии образуются решением Федеральной  комиссии по согласованию с органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации для обеспечения выполнения установленных законодательством Российской Федерации норм, правил и условий функционирования фондового рынка, практической реализации принимаемых Федеральной комиссией решений и контроля за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг. Региональное отделение Федеральной комиссии действует на основании Положения, утверждаемого Федеральной комиссией. Председатель регионального отделения утверждается Федеральной комиссией на основании совместного представления главы исполнительной власти субъекта Российской Федерации и председателя Федеральной комиссии. 
   Федеральная комиссия имеет рабочий аппарат. Расходы, связанные с деятельностью Федеральной комиссии, финансируются из средств федерального бюджета, направляемых на содержание федеральных органов исполнительной власти. 
   Функции Федеральной комиссии: 
   1) осуществляет разработку основных направлений развития рынка ценных бумаг и координацию деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг; 
   2) утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумагэмитентов, в том числе иностранных эмитентов, осуществляющих эмиссию ценных бумаг на территории Российской Федерации, и порядок регистрации эмиссии и проспектов эмиссии ценных бумаг; 
   3) разрабатывает и утверждает единые требования к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами; 
   4) устанавливает обязательные требования к операциям с ценными бумагами, нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно-депозитарной деятельности. Правила ведения учета и составления отчетности эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг устанавливаются Федеральной комиссией совместно с Министерством финансов Российской Федерации; 
   5) устанавливает обязательные требования к порядку ведения реестра; 
   6) устанавливает порядок и осуществляет лицензирование различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также приостанавливает или аннулирует указанные лицензии в случае нарушения требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах; 
   7) выдает генеральные лицензии на осуществление деятельности по лицензированию деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также приостанавливает или аннулирует указанные лицензии. Аннулирование генеральной лицензии, выданной уполномоченному органу, не влечет аннулирования лицензий, выданных им профессиональным участникам рынка ценных бумаг; 
   8) устанавливает порядок, осуществляет лицензирование и ведет реестр само регулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и аннулирует указанные лицензии при нарушении требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, а также стандартов и требований, утвержденных Федеральной комиссией; 
   9) определяет стандарты деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и их управляющих компаний, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг; 
   10) осуществляет контроль за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, стандартов и требований, утвержденных Федеральной комиссией; 
   11) обеспечивает раскрытие информации о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, профессиональных участниках рынка ценных бумаг и регулировании рынка ценных бумаг; 
   12) обеспечивает создание общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг; 
   13) утверждает квалификационные требования, предъявляемые к лицам и организациям, осуществляющим профессиональную деятельность с ценными бумагами, к персоналу этих организаций, организует исследования по вопросам развития рынка ценных бумаг; 
   14) разрабатывает проекты законодательных и иных нормативных актов, связанных с вопросами регулирования рынка ценных бумаг, лицензирования деятельности его профессиональных участников, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, контроля за соблюдением законодательных и нормативных актов о ценных бумагах, проводит их экспертизу; 
   15) разрабатывает соответствующие методические рекомендации по практике применения законодательства Российской Федерации о ценных бумагах; 
   16) осуществляет руководство региональными отделениями Федеральной комиссии; 
   17) ведет реестр выданных, приостановленных и аннулированных лицензий; 
   18) устанавливает и определяет порядок допуска к первичному размещению и обращению вне территории Российской Федерации ценных бумаг, выпущенных эмитентами, зарегистрированными в Российской Федерации; 
   19) обращается в арбитражный суд с иском о ликвидации юридического лица, нарушившего требования законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, и о применении к нарушителям санкций, установленных законодательством Российской Федерации; 
   20) осуществляет надзор за соответствием объема выпуска эмиссионных ценных бумаг их количеству в обращении; 
   21) устанавливает соотношения между размерами объявленной эмиссии акций на предъявителя и оплаченного уставного капитала.

12. Федеральная комиссия для осуществления своих полномочий создает территориальные органы. Региональные отделения Федеральной комиссии образуются решением Федеральной комиссии по согласованию с органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации для обеспечения выполнения установленных законодательством Российской Федерации норм, правил и условий функционирования фондового рынка, практической реализации принимаемых Федеральной комиссией решений и контроля за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг. Региональное отделение Федеральной комиссии действует на основании Положения, утверждаемого Федеральной комиссией. Председатель регионального отделения утверждается Федеральной комиссией на основании совместного представления главы исполнительной власти субъекта Российской Федерации и председателя Федеральной комиссии. 
       Федеральная комиссия имеет рабочий аппарат. Расходы, связанные с деятельностью Федеральной комиссии, финансируются из средств федерального бюджета, направляемых на содержание федеральных органов исполнительной власти. 
       Функции Федеральной комиссии: 
       1) осуществляет разработку основных направлений развития рынка ценных бумаг и координацию деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг; 
       2) утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумагэмитентов, в том числе иностранных эмитентов, осуществляющих эмиссию ценных бумаг на территории Российской Федерации, и порядок регистрации эмиссии и проспектов эмиссии ценных бумаг; 
       3) разрабатывает и утверждает единые требования к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами; 
       4) устанавливает обязательные требования к операциям с ценными бумагами, нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно-депозитарной деятельности. Правила ведения учета и составления отчетности эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг устанавливаются Федеральной комиссией совместно с Министерством финансов Российской Федерации; 
       5) устанавливает обязательные требования к порядку ведения реестра; 
       6) устанавливает порядок и осуществляет лицензирование различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также приостанавливает или аннулирует указанные лицензии в случае нарушения требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах; 
       7) выдает генеральные лицензии на осуществление деятельности по лицензированию деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также приостанавливает или аннулирует указанные лицензии. Аннулирование генеральной лицензии, выданной уполномоченному органу, не влечет аннулирования лицензий, выданных им профессиональным участникам рынка ценных бумаг; 
       8) устанавливает порядок, осуществляет лицензирование и ведет реестр само регулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и аннулирует указанные лицензии при нарушении требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, а также стандартов и требований, утвержденных Федеральной комиссией; 
       9) определяет стандарты деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и их управляющих компаний, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг; 
       10) осуществляет контроль за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, стандартов и требований, утвержденных Федеральной комиссией; 
       11) обеспечивает раскрытие информации о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, профессиональных участниках рынка ценных бумаг и регулировании рынка ценных бумаг; 
       12) обеспечивает создание общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг; 
       13) утверждает квалификационные требования, предъявляемые к лицам и организациям, осуществляющим профессиональную деятельность с ценными бумагами, к персоналу этих организаций, организует исследования по вопросам развития рынка ценных бумаг; 
       14) разрабатывает проекты законодательных и иных нормативных актов, связанных с вопросами регулирования рынка ценных бумаг, лицензирования деятельности его профессиональных участников, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, контроля за соблюдением законодательных и нормативных актов о ценных бумагах, проводит их экспертизу; 
       15) разрабатывает соответствующие методические рекомендации по практике применения законодательства Российской Федерации о ценных бумагах; 
       16) осуществляет руководство региональными отделениями Федеральной комиссии; 
       17) ведет реестр выданных, приостановленных и аннулированных лицензий; 
       18) устанавливает и определяет порядок допуска к первичному размещению и обращению вне территории Российской Федерации ценных бумаг, выпущенных эмитентами, зарегистрированными в Российской Федерации; 
       19) обращается в арбитражный суд с иском о ликвидации юридического лица, нарушившего требования законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, и о применении к нарушителям санкций, установленных законодательством Российской Федерации; 
       20) осуществляет надзор за соответствием объема выпуска эмиссионных ценных бумаг их количеству в обращении; 
       21) устанавливает соотношения между размерами объявленной эмиссии акций на предъявителя и оплаченного уставного капитала.
13. Механизм принятия решений на рынке ценных бумаг (фундаментальный и технический анализ).

Успещная работа на рцб требует оценки инвестиционной привлекательности обращающихся на нём цб . Фундаментальный анализ в своей основе имеет оцен-ку основополагающих факторов ценообразования. При фундаментальном подхо-де анализ-ся все факторы, к-е так или иначе влияют на цену цб, делается это для того, ч определить внутреннюю или действительную стоимость цб . Согласно рез-м ФА именно эта действительная ст-ть и отражает сколько на самом деле стоит цб . Если действительная ст-ть ниже рын-й цены цб, сл-но, цб надо прода-вать и наоборот. 
Этапы ФА:  
1.    общеэкономичемкий, макроэкономический анализ 
2.    индустриальный анализ (изучение делового цикла в экономике, его индика-торов, осуществление классификации отраслей, качесственный анализ раз-вития отрасли) 
3.    анализ конкретного п/п, фирмы.. 
4.    моделирование цены цб. 
ТА – это исследование динамики рынка, чаще всего посредством графика с це-лью прогнозирования будущего движения цен( биржевые графики, точечные диа-граммы, недельный биржевой график, японские подсвечкники…) Современный технический анализ базируется на 3-х основых принципах: отражения в цене всех факторов, т.е. все происходящие события находят отражение в ценах; тренда, т.е. изменения цен происходят с определенным преобладающим направлением; по-вторяемости – все события, происходящие на рынке повторяются. Цель техниче-ского анализа – прогнозирование курса как цб , так и рынка в целом на основе анализа движения цен и их интерпритации. 
Технический анализ позволяет каждому инвестору реализовывать собственный подход к инвестициям, исходя из своих оценок предыдущего и текущего состоя-ния рынка.

14. Техника проведения биржевых торгов. Особенности голосовой и электронной формы торговли на бирже.

Можно выделить два  основных способа проведения биржевых торгов. 
1)  открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу. Продавец постепенно снижает цену, а покупа-тель постепенно ее повышает. Сделка совершается тогда, когда цены покупателя и продавца сходятся. Биржевой сеанс проходит напряжённом режиме, поэтому на фондовых биржах используется определённая фразеология, направленная на то, чтобы время для передачи необходимой информации было минимальным, но сама информация должна быть понятна всем участникам биржевой торговли. исполь-зуются также сигналы, передаваемые жестами рук. На ряде бирж маклеру (спе-циалисту) выделяется определённый денежный фонд и определенное количество ценных бумаг, которыми он ведёт торговлю.  
 2) торговля по заказам. Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. Все заказы заносятся в маклерскую книгу с указани-ем времени поступления заказа. В определенный момент времени приём заказов прекращается, после чего маклер сопоставляет все принятые заказы на покупку и продажу и производит оформление сделок. При этом маклер руководствуется оп-ределёнными правилами. В настоящее время торговля по заказам осуществляется с помощью использования современной электронной техники. Заказы вводятся в компьютер, в определённый момент времени ввод заказов прекращается, и ком-пьютер рассчитывает цену реализации, при которой может быть заключено наи-большее количество сделок. После этого брокеры с помощью маклера фиксируют сделки.