Конвертируемость валюты и проблемы конвертируемости рубля

С введением конвертируемости национальной валюты внешнеэкономическая  деятельность предприятий становится органичной частью их общей хозяйственной  деятельности. Конвертируемость национальной валюты соединяет национальный рынок с мировым, позволяет достовернее оценивать результаты экономического сотрудничества с зарубежными странами.

Переход к конвертируемости национальной валюты надо рассматривать  не как единовременный акт, а как  процесс, в ходе которого снимаются в определенной последовательности валютные ограничения. Поэтому непременным требованием конвертируемости национальной валюты должно быть выяснение степени подготовленности экономики к осуществлению этой акции. Если валюта не золотая, а кредитного происхождения, то при любом общественном строе для того, чтобы она реально была конвертируемой, надо соблюсти ряд непременных требований, нарушать которые не должна ни одна экономическая политика, не впадая в волюнтаризм.

Такие требования сводятся к способности государства:

 а) бесперебойно  в необходимом количестве и  ассортименте удовлетворять спрос  обладателей валюты на товары  и услуги;

б) постоянно поддерживать возможность обмена своей валюты на иностранную;

в) обеспечивать реальный курс собственной денежной единицы.

Все это предполагает соответствующую структуру, технико-экономический  уровень производства и качественные характеристики его развития.

Условия к введению конвертируемости национальной валюты можно подразделить на две группы:

а) общие (народнохозяйственные);

б) специфические (валютно-финансовые).

Главные народнохозяйственные условия:

а) определенная децентрализация планирования и управления экономикой;

б) переход к широкому использованию товарно-денежных отношений  на национальном и международном уровнях.

Среди валютно-финансовых условий особо важное значение имеют:

а) равновесие платежного баланса;

б) сбалансированность государственного бюджета;

в) реальный валютный курс.

Эти условия являются определяющими, их создание нельзя отнести на потом или на будущее.

Надо располагать определенным запасом различных иностранных  валют, чтобы иметь возможность  обменивать национальную денежную единицу  на иностранные валюты. Их же можно  заработать на внешнем рынке путем  продажи товаров и оказанием услуг. Тем не менее можно выделить четыре главные предпосылки перехода к конвертируемости национальной денежной единицы.

Первая — стабилизация и оздоровление финансового положения  страны, насыщение товарами ее внутреннего  рынка, сдерживание инфляции и завоевание доверия к национальной денежной единице.

Вторая — проведение реформы ценообразования и приближение  внутренних цен на важнейшие товары к мировым.

Третья — придание (восстановление) национальной валюте всех функций денег.

Четвертая — создание в государстве конкурентоспособной базы экспорта, необходимой для поддержания платежного баланса республики и стабильного курса национальной валюты на мировых денежных рынках.

Введение конвертируемости национальной валюты диктуется  прежде всего необходимостью создания предпосылок к постепенному формированию действительного объединенного рынка различных государств.

 

2 Особенности конвертируемости рубля: этапы перехода, проблемы

 

2.1 Этапы перехода к конвертируемости рубля

 

После распада  в 1991 г. Советского Союза Россия вслед за странами Центральной и Восточной Европы стремительно двинулась по пути демонтажа социалистической хозяйственной системы и перехода к рыночно-капиталистическим методам хозяйствования. Одной из «несущих конструкций», так называемых гайдаровских реформ, была ликвидация валютной монополии государства, свободный доступ предприятий и граждан к иностранной валюте.

Формальное вступление России в мировую финансовую систему  – это начало июня 1992 года, вступление в члены МВФ и подписание XIV статьи Устава этой организации. Там речь шла, в том числе, о конверсионных операциях в рамках валютного законодательства, действовавшего в стране. В России была введена частичная конвертируемость рубля, то есть его внутренняя конвертируемость по экспортно-импортным операциям для резидентов. Обмен рублей на иностранные валюты (и наоборот) для других целей осуществлялся с ограничениями, в том числе с разрешения Банка России. Норматив обязательной продажи части экспортной выручки на внутреннем валютном рынке был установлен в размере 50%, введен единый курс рубля, который определялся Банком России по итогам валютных торгов на основе спроса и предложения на доллары США. Именно тогда стало возможным перевести обменные операции из области уголовного права в область общегражданского законодательства, появились первые обменные пункты, произошла отмена соответствующей статьи Уголовного Кодекса. С тех пор валютные ограничения постепенно ослаблялись, особенно на текущие операции [4, c.42].

Международно-правовые обязательства по обеспечению конвертируемости рубля были закреплены в июне 1996 г., когда Россия официально присоединилась к статье VIII Устава МВФ, предусматривающей отказ от всех ограничений в использовании национальной валюты при совершении текущих операций. Председатель ЦБР С.К.Дубинин выпустил письмо, где говорилось, что с этого момента введение в России каких-либо ограничений по конвертируемости иностранной валюты по операциям, которые ассоциируются с текущим счетом платежного баланса, должны осуществляться по согласованию с МВФ и на сроки, ограниченные в процессе согласования. Это не означает, что нельзя вводить никаких ограничений на конвертируемость по текущим операциям. Норматив обязательной продажи экспортной выручки в иностранной валюте был постепенно снижен с 75 до 10%.

В послании 2003 г. Президент РФ В.В.Путин поставил задачу обеспечения конвертируемости рубля к 1 января 2007 г.

В 2004 г. с принятием  новой редакции Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» вместо разрешительного введен уведомительный порядок осуществления операций движения капитала в иностранной валюте. По этому закону (ст. 12 «Счета резидентов в банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации»), с 19 июля 2005 г. резиденты получили право открывать без ограничений счета (вклады) в иностранной валюте в банках, расположенных на территориях иностранных государств, являющихся членами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) или Группы разработки финансовых мер по борьбе с отмыванием денег (ФАТФ).

В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики» на 2005 г. (с. 4) говорится о создании необходимых условий для обеспечения полной конвертируемости рубля «в ближайшие годы». Напомню, что ранее, согласно посланию президента 2003 г., правительство и Центральный банк решить такую задачу намеревались к 2007 г.

C 1 мая 2006 г. снижены в 2 раза требования по резервированию средств при осуществлении валютных операций. Норматив обязательной продажи экспортной выручки в иностранной валюте с 7 мая 2006 г. установлен на нулевом уровне.

В ежегодном послании Президента России Федеральному Собранию РФ от 10 мая 2006 г. предложено обеспечить полную конвертируемость рубля к 1 июля 2006 г. С точки зрения большинства экспертов, ускорение процесса по отмене ограничений на капитальные операции связанно с конъюнктурно-политическими моментами, а именно июльским Саммитом стран большой восьмерки, и обсуждением проблем вступления России в ВТО.

На заседании правительства РФ 29 июня 2006 г. были одобрены поправки в закон «О валютном регулировании и валютном контроле».

8 июля 2006 г. Госдума  приняла во втором и третьем  чтении Федеральный Закон №131-ФЗ  «О внесении изменений в федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле», отменяющий ограничения для свободной конвертируемости рубля. При необходимых 226 голосах за законопроект проголосовал 251 депутат, против – 47, воздержавшихся не было.

14 июля 2006 г. закон  одобрен Советом Федерации, 26 июля 2006 г. подписан Президентом России В.В.Путиным.

Документ направлен  на обеспечение свободной конвертируемости рубля. Он отменяет с 1 июля 2006 г. возможность  установления требования о резервировании денежных средств на счетах Центрального банка РФ при проведении внешнеторговых операций, а также операций с внешними и внутренними ценными бумагами. При этом до 1 января 2007 г. будет сохранено действие нормы о досрочном возврате резидентами и нерезидентами сумм резервирования. В то же время, в целях соблюдения принципов международной практики борьбы с отмыванием денег сохранены ограничения по объемам осуществляемых операций.

Как пояснили в  пресс-службе Минфина, после принятия этого закона каждый гражданин сможет открывать счета и размещать вклады в банках за рубежом. Сводятся к минимуму ограничения на совершение операций по валютным счетам граждан, открытым ими в России и за границей. Так, счета могут открываться без необходимости получать какие-либо разрешения или регистрировать эти счета. Кроме того, с принятием закона снимаются ограничения на приобретение российскими гражданами долей и вкладов в капиталы иностранных компаний, паев в их имуществе, акций иностранных акционерных обществ.

По существу, российский гражданин становится равноправным и конкурентоспособным инвестором на международных рынках капитала, подчеркнули в Минфине.

 

2.2 Проблемы и направления развития конвертируемости рубля

 

Кризисные явления на мировых финансовых рынках (2007-2010 гг.) привели к резкому повышению  волатильности обменных курсов ведущих мировых валют. Спред между максимальным и минимальным значением курса евро/доллар США за последние три года составлял около 35%. При этом ситуация усугублялась резкими изменениями курсов в течение относительно коротких промежутков времени.

Представляется затруднительным  оценить масштабы убытков и число  участников международной торговли, пострадавших от неустойчивости курсов валют, с учетом того, что цены практически  на все сырьевые товары и энергоносители устанавливаются в долларах США, а евро выполняет важнейшую роль в ценообразовании на продукцию машиностроения и потребительские товары. Актуальность и значимость данной проблемы подтверждается ее обсуждением на высоком межгосударственном уровне. На последних саммитах стран «Группы 20» неоднократно озвучивались идеи о необходимости реформирования международной валютно-финансовой системы, расширения перечня резервных валют, активно используемых в сфере расчетов по внешнеэкономическим связям. В связи с этим особое значение имеет обсуждавшаяся в ходе саммита стран БРИК в Екатеринбурге (июль 2010 г.) инициатива по поводу использования в международных расчетах национальных валют стран БРИК, в частности российского рубля.

Между тем, согласно мировой  практике введения свободной конвертируемости национальной валюты, для приобретения российским рублем де-факто обратимости должны были реализоваться два основных условия:

1. валютная либерализация  (юридическое и фактическое снятие  валютных ограничений на международные  операции, связанные с российским рублем),

2. обеспечение заинтересованности  зарубежных кредитных организаций  или кредитных организаций-нерезидентов  в накоплении рублевой массы,  а также в увеличении объемов  финансовых операций с этой  массой [2, c.31].

В настоящее время  все ограничения на движения капитала через границу Российской Федерации отменены (в частности, требования о резервировании при проведении отдельных видов валютных операций, обязательное использование счетов при осуществлении отдельных видов валютных операций).

С юридической точки  зрения, с либерализацией валютного  законодательства российский рубль  стал конвертируемой валютой. Однако для  достижения его реальной конвертируемости необходимо, чтобы существенно укрепилось доверие к российской валюте на мировом  валютном рынке и спрос на рубли обеспечивался его широким использованием в системе международных расчетов.

Мировая практика показывает, что условия, которые являются залогом  успешной валютной либерализации и  достижения свободной обратимости  национальной валюты, свидетельствуют о том, что модель макроэкономического развития государства, основанная преимущественно на экспорте нефтегазового сырья, не способна сформировать предпосылки для востребованности мировой финансовой системы в валюте данной страны.

Кроме того, для обеспечения реальной конвертируемости рубля также необходима потребность кредитных организаций-нерезидентов в накоплении в ими значительных объемов рублевой массы. Она связана с тем, чтобы кредитные организации-нерезиденты были заинтересованы в осуществлении операций по рублевому кредитованию импортеров российских углеводородов.

Также кредитные организации-нерезиденты  должны испытывать доверие не только к возможности приобретения углеводородного  сырья на территории России и за рубежом, но и к российской экономике в целом.

Конвертируемость рубля  станет реальной при условии, если Россия выйдет на международный рынок с  конкурентоспособной продукцией, а  не только с сырьевыми товарами.

Необходим целый комплекс мер, направленных на сближение номинального курса рубля и курса по паритету покупательной способности. К тому моменту, когда все участники мирового валютного рынка признают российский рубль как очередную мировую валюту, эта разница должна составлять не более 20%. Это может быть осуществлено как снижением номинального курса рубля, так и ростом паритета покупательной способности.

Вместе с тем, достижение реальной конвертируемости рубля может  привести на национальный финансовый рынок самых консервативных западных портфельных инвесторов (пенсионные и другие фонды), которых будет привлекать устойчивое развитие российской экономики. Объектом же их вложений являются государственные ценные бумаги, бумаги субъектов Федерации и муниципальных образований. Вследствие этого, в среднесрочной перспективе можно не ожидать сильного отрицательного эффекта для российского фондового рынка в целом.