Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Мая 2012 в 15:32, контрольная работа
Базовой стратегией компании является стратегия концентрированного, целевого маркетинга. Фирма обеспечивает прочную рыночную позицию в выбранных сегментах, поскольку имеет подробнейшую информацию о требованиях этих сегментов, прекрасно знает особенности запросов покупателей и пользуется у них хорошей репутаций.
Основные методики дивидендных выплат в мировой практике.
1. БАЗОВЫЕ И ОПЕРАЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ 3
2. ФОРМЫ И ПРОЦЕДУРЫ ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ 8
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 18
Преимуществом
этой методики является ощущение надежности,
которое создает у акционеров
чувство уверенности в
Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов предусматривает регулярную выплату фиксированной суммы дивидендов. В случае благоприятной рыночной конъюнктуры и большой величины прибыли текущего года акционерам выплачиваются экстра-дивиденды. Таким образом, текущий доход акционеров складывается из ежегодно получаемых фиксированных на минимальном уровне дивидендов и периодически выплачиваемых в зависимости от финансовых результатов отчетного года экстра-дивидендов.
Преимуществами
данной методики являются стабильно
гарантированная выплата
Методика
постоянного возрастания
Недостатками методики являются ее негибкость (поскольку размер дивидендных выплат повышается регулярно, независимо от финансовых результатов даже в периоды отсутствия прибыли) и постоянное нарастание финансовой напряженности. Отставание темпов роста прибыли от темпов роста дивидендных выплат означает сокращение размера реинвестируемой прибыли, сворачивание инвестиционной деятельности, снижение финансовой устойчивости предприятия. Непременным условием осуществления этой методики на практике является опережающий рост прибыли по сравнению с дивидендными выплатами.
Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу предусматривает выплату дивидендов в последнюю очередь, после финансирования всех эффективных инвестиционных проектов. Фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли отчетного года сформирован достаточный объем финансовых ресурсов, обеспечивающий в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия. Если по предполагаемым инвестиционным проектам внутренняя норма доходности превышает средневзвешенную стоимость капитала, то прибыль направляется на финансирование этих проектов, поскольку они обеспечивают высокие темпы прироста стоимости акционерного капитала.
Преимущества этой методики заключаются в обеспечении высоких темпов развития предприятия, повышении его рыночной стоимости, сохранении финансовой устойчивости. Данная методика дивидендных выплат используется обычно в периоды повышенной инвестиционной активности на начальных стадиях развития предприятия. Недостатки методики очевидны:
выплата дивидендов не является гарантированной, регулярной;
размер дивидендов не фиксирован, меняется в зависимости от финансовых результатов прошедшего года и объема собственных ресурсов, направляемых на инвестиционные цели;
дивиденды выплачиваются, если у предприятия остается прибыль, не востребованная на капитальные вложения.
Рыночная стоимость акций предприятий, выплачивающих дивиденды по остаточному принципу, как правило, невысока.
Методика
выплаты дивидендов акциями предусматривает
выдачу акционерам вместо денежных средств
дополнительного пакета акций. Размер
таких дивидендов равен сумме
уменьшения средств, капитализированных
в уставном капитале и резервах.
Этот подход при определенных условиях
может удовлетворять
Выплата дивидендов акциями может осуществляться либо при неизменных размерах уставного капитала и валюты баланса, т.е. простым перераспределением источников собственных средств, либо при одновременном увеличении уставного капитала и валюты баланса.
В первом случае увеличение в пассиве уставного капитала осуществляется за счет сокращения эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли прошлых лет. Если количество акций в обращении увеличивается, а общая сумма источников средств (валюта баланса) не изменяется, то стоимость активов, приходящихся на одну акцию, уменьшается. При втором варианте (эмиссии обыкновенных акций с одновременным увеличением уставного капитала) дополнительный выпуск акций не приводит к сокращению стоимости активов на одну акцию и, как правило, не ведет к снижению рыночной стоимости акций.
При
использовании этой методики динамика
рыночного курса ценных бумаг
наименее предсказуема. Небольшая сумма
дивидендов, выплачиваемая таким
образом, как правило, не оказывает
влияния на рыночную стоимость акций.
Если дивиденды значительны, то рыночная
цена акций после дополнительной
эмиссии может существенно
В
целом в экономической
Большинство методик дивидендных выплат могут быть отнесены к одному из типов дивидендной политики.
Консервативному типу соответствуют методики выплаты дивидендов по остаточному принципу и фиксированных дивидендных выплат.
Умеренному (компромиссному) типу соответствует методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов.
Агрессивному
типу соответствуют методики постоянного
процентного распределения
Проведение
политики дивидендных выплат с помощью
выплаты дивидендов акциями определяется
столь большим количеством
Механизм
распределения прибыли
Из суммы чистой прибыли вычитаются формируемые за ее счет отчисления в резервные и другие обязательные фонды, предусмотренные уставом. Оставшаяся часть чистой прибыли представляет собой так называемый дивидендный коридор, в рамках которого и реализуется избранный тип дивидендной политики. Оставшаяся чистая прибыль распределяется на реинвестируемую (капитализируемую) и потребляемую (фонд потребления) части. Фонд потребления распределяется на фонд дивидендных выплат и создаваемый в соответствии с коллективным трудовым договором фонд потребления работников акционерного общества.
Если в вопросе выбора типа дивидендной политики и формы выплаты дивидендов предприятия являются полностью самостоятельными, то порядок и процедура дивидендных выплат регламентируются действующим законодательством.
В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» дивиденд представляет собой часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемую среди его акционеров пропорционально их вкладу в уставный капитал (т.е. пропорционально числу имеющихся у них акций). Таким образом, основным источником дивидендных выплат по итогам года является чистая прибыль акционерного общества за истекший год. Для выплаты дивидендов по привилегированным акциям при отсутствии прибыли в текущем году может использоваться резервный фонд, специально созданный для этого за счет прибыли прошлых лет.
В соответствии с российским законодательством акционерное общество не вправе выплачивать дивиденды в случаях, если:
не полностью оплачен уставный капитал;
предприятие не расплатилось за собственные акции, по которым наступил срок их обязательного выкупа;
к
моменту наступления срока
*
стоимость чистых активов
Периодичность выплаты дивидендов определяется национальным законодательством. Для российских компаний предусмотрена выплата дивидендов с периодичностью один раз в 1)квартал, 2)полгода и 3)год.
На этом основании устав каждого акционерного общества должен содержать положение, определяющее регулярность выплаты дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям.
В соответствии с российским законодательством на выплату дивидендов по привилегированным акциям должно направляться не менее 15% собственного капитала. Если акционерное общество не в состоянии соблюдать это условие, оно обязано либо снизить свой уставный капитал, либо продать часть пакета принадлежащих ему акций.
Процедура выплаты дивидендов, определенная Законом РФ «Об акционерных обществах», практически не отличается от схемы, принятой в практике большинства стран. Ее соблюдение является обязательным для всех акционерных обществ.
Процедура выплаты дивидендов осуществляется в четыре этапа по датам: 1)объявления дивидендов; 2)объявления экс-дивидендов; 3)переписи акционеров; 4)выплаты дивидендов.
1.Дата
объявления дивидендов - день, когда
принимается решение о выплате
дивидендов, их размере, дате переписи
акционеров и дате выплаты
дивидендов. Решение о выплате
годовых дивидендов
2.Экс-дивидендная
дата - день, после которого владельцы
приобретенных ценных бумаг не
имеют права на получение
3.Дата
переписи акционеров - день регистрации
акционеров, которые имеют право
на получение объявленных
4.Дата
выплаты дивидендов - день, в который
производится рассылка чеков,
платежных поручений или