Эволюция мировой валютной системы

2.2 Генуэзская валютная система и кризис золотого стандарта 
 

   С началом Первой мировой войны эпоха золотого стандарта завершается. Вступившие в войну европейские страны запретили экспорт золота, а когда в 1917 г. к ним присоединились США, практически прекратил существование рынок этого металла. Участвующие в войне страны были вынуждены финансировать значительные военные расходы путем эмиссии бумажных денег, которые не имели соответствующего золотого обеспечения. В этот период Великобритания начинает терять господствующие позиции в мире, уступая их США.

После окончания Первой мировой войны правительства ведущих стран мира предприняли значительные меры по восстановлению мировой валютной системы. Фактически они попытались восстановить довоенную международную систему, которая основывалась на золотом (золотомонетном) стандарте [1, с. 26]. Так, на конференции в 1922 г. в Генуэзии несколько стран, включая Великобританию, Францию, Италию и Японию, договорились о возвращении к золотому стандарту и о сотрудничестве между центральными банками в целях поддержания паритета. Но полностью вернутся к Парижской валютной системе им не удалось, золотомонетный стандарт претерпел некоторые нововведения. В частности новым было то, что национальная денежная единица страны теперь могла обеспечиваться не только золотом, но и валютой стран, чьи резервы полностью состоят из золота. [12,с. 337].

   По  существу, она явилась модификацией золотомонетной и ее часто называют золотослитковой или золотодевизной системой. Был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте  и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называться девизами. Основой второй МВС явились золото и девизы – иностранные валюты. То есть, наблюдается эволюция основного элемента МВС – международного платежного средства, что повлекло за собой ряд изменений в системе в целом.

   Золото  теперь хранилось главным образом  в слитках в хранилищах эмиссионных  банков. Эти банки выпускали бумажные деньги, которые в принципе в любой  момент можно было обменять на золото. Таким образом, для международной  торговли могли использоваться либо золото, либо эмитированные бумажные деньги, выступающие как его девизы. Девизы – национальные валюты ведущих  стран – всегда могли быть свободно обменены на золото в центральном банке эмитировавшей эту валюту страны. Основное отличие золотодевизной системы от предшествующей ей золотомонетной состоит в том, что в ней вместо содержащих золото монет для международных расчетов используются национальные бумажные валюты – девизы, которые соответственно выполняют функцию мировых денег. В этот период денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном стандарте. Были сохранены золотые паритеты, то есть цена унции золота равнялась 26,672 доллара США (с 1837г. по 1934г.). Обмен валют на золото осуществлялся не только непосредственно в странах, где сохранился золотомонетный стандарт (США) или введен золотослитковый стандарт (Франция, Великобритания), но косвенно через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран, где денежная система базировалась на золотодевизном стандарте). Был восстановлен режим свободно плавающих курсов, который был нереален в период кризисов и военных потрясений, причем без «золотых точек».

   После первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США. Это было обусловлено следующим. Значительно возрос валютно-экономический  потенциал США, увеличился экспорт  капитала. В 1924 году произошло перераспределение  официальных золотых резервов: 46% золотых запасов капиталистических  стран сосредоточились в США [28, с.13]. США развернули борьбу за гегемонию доллара однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, к тому же был сильный конкурент – английский фунт стерлингов. Эти две мощные валюты  оспаривали лидерство в этой сфере.

   Золотодевизная  система была более гибкой, чем  золотомонетная. Для расчетов использовались в основном бумажные национальные валюты – девизы, суммы которых в идеале должны были быть равны золотым запасам  эмитировавшей их страны. Однако в  условиях нарастающей экономической  нестабильности такая гибкость повсеместно  оборачивалась возможностью выпускать  для расчетов такое количество бумажных денег, которое превосходит наличные золотые запасы страны. Объем находящихся  в обращении денег обычно значительно  превышал объем хранения золота. Это  приводило к инфляции, а затем  и к девальвации отдельных  валют. Например, в 1925г. фунт стерлингов упал по отношению к доллару более  чем на 40% [2, с.36].

   Генуэзская  система оставалась более или  менее стабильной до 1929г. Затем валютные войны, девальвации, валютная эксплуатация стран со слабым экономическим положением подорвали стабильность Генуэзской валютной системы и предопределили крах золотого стандарта в целом. Функционирование механизма международных  денежных расчетов, базировавшегося  на золотом стандарте, имело большое  значение для расширения международных  экономических связей, образования  единого мирового хозяйства. Вместе с тем денежно-валютная система  золотого стандарта стала противодействовать концентрации и централизации капитала, создавать помехи практике ценообразования, препятствовать покрытию резко возросших  внутренних и внешних государственных  расходов путем эмиссии бумажных средств, наконец, затруднять международную торговлю и вывоз капитала за границу. Манипулирование валютным курсом путем девальвации или ревальвации валюты, изменение учетной процентной ставки, проведение инфляционной или дефляционной политики для регулирования движения товаров, услуг и капитала, использование международных займов и кредитов – все это позволяло поддерживать платежные балансы в известной степени временно уравновешенными и отодвигать погашение отрицательного сальдо (за счет резервов золота) на неопределенное время. В следствии этого становилось ясно, что регулярное возобновление экономических отношений между партнерами различных стран делает возможным и необходимым накопление ими иностранной валюты как в наличной так и в безналичной формах в качестве своеобразного резерва для быстрого погашения своих обязательств перед партнерами страны с данной национальной валютой. Отсюда возникновение структурного кризиса, а затем, в период мирового экономического кризиса 1929-1933гг., и разрушение механизма золотого стандарта.

   Объективная основа для ликвидации системы золотого стандарта была подготовлена развитием  международного движения капитала и  эволюцией внутреннего платежного механизма, в котором кредит и  безналичные деньги заняли господствующее место. Требовалось постоянное увеличение резервов в соответствии с потребностями  расширения экономических и соответственно платежных отношений в условиях роста мировой экономики и  поддержания оптимального соотношения  между золотыми и валютными резервами, с тем, чтобы цена на золото была равновесной. Недостатком золотого стандарта была и невозможность  проводить независимую денежно-кредитную  политику, направленную на решение  внутренних проблем страны. В 1931г. большинство  стран ввели жесткий валютный контроль, а ряд стран, и прежде всего Германия, встали на путь автаркии. В США обанкротились 10 тыс. банков (40% банков страны), а доллар был девальвирован  на 41%. Официальная цена золота повысилась с 20,67 до 35 долл. за тройскую унцию (31,1г.), доверие к девизам (национальным валютам) в ходе кризиса было подорвано, и единая валютная система перестала  существовать [2, с.37]. На ее базе сложились три валютных блока: долларовый, стерлинговый и зона франка. 

   Валютные  блоки складывались на основе политической, экономической, финансовой зависимости  колониальных стран от крупнейших капиталистических  держав. Они представляли группировки  стран, использующих в качестве международного платежного средства валюту страны-гегемона, возглавляющей блок. При этом все  страны – члены группировки должны были устанавливать и поддерживать твердые курсы своих валют  по отношению к валюте страны, возглавляющей  блок.  В условиях потери связи  валют  с золотом это могло  быть достигнуто только на основе накопления крупных валютных резервов в данной валюте путем ориентации торговли исключительно  на страну-гегемона. Мировой рынок  распался на ряд замкнутых рынков, ограниченных странами, входящими в  один блок. Объем мировой торговли упал более чем вдвое. В валютной сфере развернулись ожесточенное соперничество и борьба. Конкурентные девальвации превратились в орудие борьбы за рынки сбыта.

   В этих условиях возникла необходимость  создания новой мировой валютной системы, которая отвечала бы новым  требованиям, и выработала такие  нормы поведения участников международного оборота, которые обеспечили баланс их интересов.  
 

3.   Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов

           Разработка проекта новой мировой  валютной системы началась еще  в апреле 1942 года, так как страны  опасались потрясений, подобных  валютному кризису первой мировой  войны в 30-х годах. Англо-американские  эксперты, работавшие над проектом  с 1941 г., с самого начала отвергли  идею возвращения к золотому  стандарту. Они стремились разработать  принципы новой мировой валютной  системы, способной обеспечить  экономический рост и ограничить  негативные последствия экономических  кризисов. На международной конференции,  состоявшейся в 1944 году в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Гэмпшир), были согласованы основные принципы нового международного валютно-финансового устройства, ставшего известным как Бреттон-Вудская система. Эти принципы были кодифицированы в принятых на Бреттон-Вудской конференции “Статьях Соглашения” (уставе) Международного валютного фонда (МВФ).

   Создание  Бреттон-Вудской валютной системы явилось закономерным результатом развития мирового хозяйства за предшествующий период и вместе с тем отражало его потребности в послевоенный период. Второстепенные ранее внешнеэкономические связи превратились в самостоятельный и важный фактор развития национальных экономик.

   Бреттон-Вудская валютная система была учреждена как система золотодевизного стандарта. В рамках этой системы все страны – члены получили возможность разменивать свои валюты на золото через обмен на доллары США. США взяли на себя обязательство обменивать  доллары на золото для центральных банков других стран, исходя из золотого содержания доллара 0,888г золота, или по курсу 35 долл. за унцию.

   Несмотря  на то, что во всех странах произошел переход к бумажно-денежному обращению, золото оставалось эталоном стабильности и единственными реальными деньгами.

   Принципы  устройства Бреттон-Вудской валютной системы были определены Уставом МВФ и сводились к следующему. В качестве международных платежных средств наряду с золотом было узаконено использование двух национальных валют – доллара США и фунта стерлинга Великобритании. Обе валюты могли обмениваться на частном, в первую очередь, Лондонском рынке золота центральными банками, правительственными учреждениями. Фактически это означало, что окончательные расчеты между странами могут осуществляться не только золотом, но и этими валютами.

   Приравнивание валют друг к другу, их обмен осуществлялись на основе официальных валютных паритетов, выраженных в золоте и долларах. Эти паритеты должны быть стабильными, и их изменение могло производиться только при определенных условиях.

   Рыночные  курсы валют не должны были отклоняться вверх и вниз от официальных паритетов более чем на 1% по Уставу МВФ и  на 0,75% по Европейскому валютному соглашению, то есть все капиталистические валюты жестко “привязывались” к доллару и друг к другу. Девальвация свыше 10% допускалась лишь с разрешения фонда. Мы видим, что из свободно плавающего при золотом стандарте валютный курс превратился в фиксированный.

   Национальные  валюты использовались для текущих  операций, а во многих случаях и  для капитальных. Национальные валюты свободно обменивались на частных валютных рынках на доллары и одна на другую по курсам. На базе свободной конвертируемости валют в области текущих операций производились многосторонние расчеты между странами.

   Были  созданы механизмы, поддерживающие устойчивость доллара и курса  валют. В рамках «Золотого пула», специальной  международной организации, созданной США и семью западноевропейскими странами для проведения совместных операций на Лондонской золотой бирже с целью стабилизации рыночной цены золота на уровне его официальной цены, поддерживалась цена золота на уровне – 35 долларов за унцию. Для поддержания фиксированных валютных курсов использовались валютные интервенции. Возникновение данных механизмов, инструментов регулирования валютных отношений говорит об эволюционных изменениях МВС в данной области, возникших по объективным причинам развития денежно-кредитной политики.

   Государственные органы осуществляли определенный контроль за функционированием механизма международных расчетов и частным валютным оборотом. Плюс к этому государственные органы регулировали рынок золота, поддерживая путем продаж металла из своих запасов или его покупки валютную цену золота на рынке, не допуская ее существенного отклонения от уровня официальной цены.

   В то же время впервые в истории  созданы международные валютно-кредитные  организации такие как, Международный  валютный фонд (МВФ) и Международный  банк реконструкции и развития (МБРР). То есть впервые появляется такой  элемент МВС как Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование

   Межгосударственное  регулирование валютных связей, согласование валютной политики осуществлялось через  МВФ. Так же МВФ предоставлял кредиты  в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях  поддержки нестабильных валют, обеспечивал  валютное сотрудничество стран. МВФ  обеспечивал соблюдение странами-участницами  единого кодекса принципов “международного  валютного сотрудничества”, сохранение ими официальных валютных паритетов, курсов и свободной обратимости валют. Изменение паритета либо установление валютных ограничений требовали в каждом отдельном случае согласия руководства МВФ.  В случае необходимости МВФ может предоставлять кредиты для урегулирования платежных балансов стран.