Эконом анализ

 

      По  результатам расчетов можно сделать  вывод о том, что рост фактического значения фондоотдачи по сравнению  с базисным обусловлено влиянием изменения следующих факторов (по степени уменьшения влияния):

• Уменьшение краткосрочной ДЗ на 1 рубль товарной продукции,
• Уменьшение внеоборотных активов на 1 рубль товарной продукции,
• уменьшение запасов и затрат на 1 рубль товарной продукции.
• увеличение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 1 рубль товарной продукции.

      Обратное  влияние на показатель фондоотдачи  оказали:

• увеличение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 1 рубль товарной продукции.
• Увеличение прочих оборотных активов на 1 рубль товарной продукции

 

      Проверка:

              0,942– 0,895= 0,015+0,0129-0,027+0,089-0,043

              0,047=0.047

Факторный анализ показателей  состоятельности  предприятия

 

      В качестве результативного показателя возьмем Z – счет Е. Альтмана.

      Базисные  и фактические значения показателей  факторов и исходные данные для их расчета приведены в табл. 11 

  Таблица 11

  Показатели  для расчета Z –  счета Е. Альтмана

Наименование	Обозначение	Базисный	Фактические
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.	N1	9311503	11204012
Сумма активов	Ва	10407056	10698426
Оборотные средства, тыс. руб.	Q	6223821	5856286
Прибыль от продажи продукции	Р1	1109745	2707852
Нераспределенная  прибыль, тыс. руб	Рн	3435123	4035750

 

      Для иллюстрации факторного анализа  прибыли от продаж воспользуемся  пятифакторной моделью:

      

     Результаты  многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что Z может принимать значения в пределах [-14;22], при этом предприятия, для которых Z > 2.99 попадают в число финансово устойчивых, а предприятия, для которых Z < 1.81 являются безусловно несостоятельными. Интервал [1.81; 2.99]составляет зону неопределенности.

     В качестве рыночной оценка уставного  капитала будем брать приближенную сумму уставного и добавочного капиталов.

      Расчет  факторного анализа Z-счета Альтмана произведем методом цепных подстановок. Технологию этого приема можно представить в виде следующих этапов: 

      Расчет  №1. Уточняется базисное значение результативного показателя на основе базисных значений факторов. Базисное значение Z – счета Альтмана

        

      Расчет  №2. Подстановка №1. Производится подстановка первого фактора, вычисляется первое промежуточное значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

      Фактическое значение доли оборотных активов  в имуществе организации, которая в данной модели используется в качестве первого фактора:

       _факт= ,

      определяет  изменение Z – счета Альтмана. Первое промежуточное значение Z – счета  Альтмана

      Xc1 =0,6569+0,4621+0,3519+0,0394+0,8947=2,407. 

      Вследствие  снижения первого фактора значение Z – счета Альтмана снизилось:

      dXc =2,407-2,4657 = -0,0587. 

      Расчет  №3. Подстановка №2.

     Производится  подстановка второго фактора, вычисляется  второе промежуточное значение результативного  показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

      Вторым  фактором в данной модели является финансовая рентабельность:

       =

      Второе  промежуточное значение Z – счета  Альтмана

      Xc2 =0,6569+0,5281+0,3519+0,0394+0,8947= 2,471. 

      Вследствие  увеличения финансовой рентабельности значение Z – счета Альтмана возросло : 

       dXc2 =2,471-2, 407=0,064. 

      Расчет  №4. Подстановка №3.

      Производится  подстановка третьего фактора, вычисляется  третье промежуточное значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

      Третьим фактором в данной модели является рентабельность основной деятельности:

       = .

      Третье  промежуточное значение Z – счета Альтмана

      Xc3 =0,6569+0,5281+0,8353+0,0394+0,8947=2,9544 . 

        Вследствие роста выручки от  продаж значение Z – счета Альтмана  увеличилось:

      dXc3 = 2,9544-2,471=0,4834. 

      Расчет  №5. Подстановка №4.

     Производится  подстановка четвертого фактора, вычисляется четвертое промежуточное значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

      Четвертым фактором в данной модели является доля уставного капитала в рыночной оценке в пассивах организации:

       =

      Четвертое промежуточное значение Z – счета  Альтмана

      Xc4 =0,6569+0,5281+0,8353+0,0382+0,8947=2,9533 .  

        Вследствие снижения доли уставного  капитала в пассивах значение Z – счета Альтмана также понизилось: 

      dXc4 =2,9533  -2,9544  = -0,0011. 

      Расчет  №6. Подстановка №5.

      Производится  подстановка пятого фактора, вычисляется  фактическое значение результативного  показателя, измеряется влияние произведенной  замены на  величину результативного  показателя.

      Пятым фактором в данной модели является фондоотдача активов:

       = .

      Пятое промежуточное значение Z – счета  Альтмана

      Xc5 =0,6569+0,5281+0,8353+0,0382+1,0473=3,1058. 

      Вследствие  значительного роста фондоотдачи  значение Z – счета Альтмана также увеличилось:

      dXc5= 3,1058-2,9533  = 0,1525.  

      Результаты  произведенных расчетов представлены в табл. 12 

  Таблица 12

Факторный анализ несостоятельности (банкротства)

Порядковый  номер		Факторы					Результа-тивный показатель (Xc), доли	Отклоне-ние (dXc), доли	Причины отклонения
Рас- чета	Подста-новки	Q/Ba* 1,2	Pн/Ba* 1,4	Ps/Ba* 3,3	I1p/Bp* 0,6	N/Ba
1	-	0,7176	0,4621	0,3519	0,0394	0,8947	2,4657	-	-
2	1	0,6569	0,4621	0,3519	0,0394	0,8947	2,407	-0,0587	Снижение доли оборотных активов в имуществе  организации
3	2	0,6569	0,5281	0,3519	0,0394	0,8947	2,471	0,064	Рост финансовой (чистой) рентабельности
4	3	0,6569	0,5281	0,8353	0,0394	0,8947	2,9544	0,4834	Рост рентабельности основной деятельности
5	4	0,6569	0,5281	0,8353	0,0382	0,8947	2,9533	-0011	Снижение доли уставного капитала в пассивах
6	5	0,6569	0,5281	0,8353	0,0382	1,0473	3,1058	0,1525	Рост фондоотдачи

 

      Таким образом, увеличение фактического значения оценки и предвидения несостоятельности (банкротства) по сравнению с базисным обусловлено факторами роста рентабельности основной деятельности, и финансовой рентабельности, а также, возрастанием фондоотдачи. Обратный эффект на значение оценки оказывает снижение  доли уставного капитала в пассивах в условной оценке в пассивах Концерна «Калина» и снижение доли оборотных активов в имуществе, однако эффект этих факторов незначителен. 

      Проверка:

      3,1058–  2,4657= - 0,0587+0,064+0,4834-0,0011+0,1525

      0,6401= 0,6401 

    При анализе хозяйственной деятельности ОАО Концерн «Калина», показателей прибыли, выручки впечатление о ней как о стабильной компании только укрепилось.

    В 2009 г. продажи средств по уходу  за кожей составили 5 380 тыс.руб, декоративной косметики на сумму 3 681тыс.руб.(рост выручки на 1% по сравнению с 2008 годом), средств по уходу за волосами на сумму 2 411 тыс.руб. Реализовано товарной продукции на сумму 14 487млн.руб, что составляет 120% по отношению к прошлогодним результатам.

    Компания  не получает убытки уже продолжительное время и за 2010 год чистая прибыль составила 415тыс.руб, при этом чистый долг компании снизился на 7% и составила 3 210 тыс.руб.

    Можно отметить за отчетный период рост доли оборотных активов предприятия  с 15 до 17, а также, 5-ти процентный рост доли внеоборотных активов. Это можно связать с тем, что компания занимается расширением производства в Германии. В отношении активов организации можно отметить сильное снижение показателя краткосрочной дебиторской задолженности на 13%.

    Также за анализируемый период и за ряд  предыдущих лет было выявлена положительная  динамика изменения собственного капитала. Так же, в качестве положительного индикатора деятельности организации, можно отметить стабильное значение кредиторской задолженности, которая из периода в период снижается: за отчетный период ее значение снижается с 21% до 13%. Соотношение собственных и заемных средств в компании хорошее-52% собственные средства остальное приходится на заемные(35%) и кредиты(13%).

    Относительно ликвидности баланс компании за отчетный период следует отметить что от абсолютно ликвидного ему не хватает совсем немного: соответствие по одному коэффициенты из четырех. То есть можно утверждать, что компания ведет благоприятный, устойчивый бизнес.