Государственный долг

Достижение целей управления государственным долгом Украины  требует решения следующих задач: 

• определение оптимальных объемов заимствований для обеспечения развития приоритетных направлений развития страны;
• установление возможности и целесообразности финансирования общегосударственных программ за счет заимствований;
• развитие рыночных инструментов заимствований и инструментов управления долгом;
• тщательная проработка инвестиционных проектов, предложенных к финансированию за счет средств заимствований государственного бюджета;
• создание системы мониторинга за использованием привлеченных кредитов;
• обеспечение контроля за эффективным использованием заимствований .

В основе управления государственным  долгом лежат следующие принципы:

1. Безусловности – обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий.
2. Единства учета – учета в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных государственными органами власти, местными органами власти Украины.
3. Единства долговой политики – обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны государственного центра по отношению к областям Украины и местным органам власти.
4. Согласованности – обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика.
5. Снижения рисков – выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить риски, как кредиторов, так и инвесторов.
6. Оптимальности – создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальными  рисками, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны.
7. Гласности  – предоставление достоверной и своевременной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям. 
8. Прозрачности управления долгом - использование ясных формализованных процедур и механизмов управления долгом  Украины .

К элементам управления государственным долгом можно отнести  показатели нормального функционирования системы управления государственным долгом, виды госдолга, классификация государственных займов, риски, связанные с обслуживанием государственного долга, методы управления госдолгом.

Понятие управления государственным  долгом может рассматриваться в  узком и широком смыслах. В  узком смысле – это определение условий выпуска, обращения и погашения конкретных государственных ценных бумаг .

Вывод: Главными целями активной долговой политики должно быть решение следующих задач:

- улучшение качества  долга за счет снижения стоимости  его обслуживания, совершенствования структуры;

- обеспечение стабильного  обслуживания как внешних, так  и внутренних обязательств страны  при любой кризисной ситуации;

- содействие достижению  инвестиционного кредитного рейтинга  и его дальнейшему повышению,  что не только обеспечит удешевление новых заимствований для государства и частных структур, но и будет способствовать приливу новых прямых и портфельных инвестиций;

- гибкое реагирование  на изменяющиеся условия внешнего  и внутреннего финансовых рынков  и использование наиболее благоприятных источников и форм заимствований;

- обеспечение надежного  механизма перевода заемных средств  в инвестиции, ставящего реальные  заслоны на пути их нецелевого  использования. Дополнительные заемные  средства должны привлекаться  только для финансирования и кредитования приоритетных проектов и программ при условии их эффективного использования;

- усиление привлекательности  российских долговых бумаг для  широкого круга инвесторов, предотвращение  резких колебаний их цены на  мировых финансовых рынках;

- прогнозирование и  избежание рисков, связанных со  структурой долга, лучшее использование  валютного фактора в снижении  долговых выплат;

 

 

РАЗДЕЛ 2. ОЦЕНКА СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ            ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА УКРАИНЫ

 

2.1 Факторы,  влияющие на формирование государственного долга Украины

На формирование государственного долга оказывают  влияние различные факторы, рассмотрим некоторые из них. С начала года рост реального валового внутреннего  продукта замедлялся, однако оставался на значительном уровне и превышал показатели двух предыдущих лет. Темпы роста реального ВВП 2009 года сравнительно с соответствующим периодом предыдущего года составляли 107.3% (в прошлом году - 106.5%). Определенная стабилизация динамики ВВП связана с ускорением роста объемов промышленности, что компенсировалось последующим сокращением объемов производства в сельском хозяйстве.

Рисунок 2.1

 Динамика ВВП и индекса инфляции за 2005-2009 годы

 

Таблица 2.1

 Динамика основных  факторов, влияющих на образование и величину государственного долга Украины

Показатель	2005	2006	2007	2008	Янв. 2009	Февр. 2009	Март 2009	Апр. 2009	Май 2009	Июнь 2009	Июль 2009	Авг. 2009	Сент. 2009	Окт. 2009	Ноябрь 2009	2009
ВВП, млн. грн.	267 344	345 113	441 452	544153	44 108	87 392	133 108	180 617	232 509	294 496	354 152	419522	490 120	561 112	630 019	708300
Индекс  цен, %	108,2	112,3	110,3	116,6	100,5	112,31	101,3	101,3	101,9	104,2	105,6	106,2	108,6	111,7	114,2	116,6
Дохо-ды бю-джета, млн. грн.	75285,8	91529,4	134183,2	171811,5	12346,5	27290,3	43998,9	60532,8	78599,8	94974,0	112279,5	133166,9	151714,0	170237,5	195138,0	219939,1
В % к ВВП	28,16	26,52	30,4	31,57	27,99	31,23	33,06	32,2531	33,81	32,25	31,7	31,74	30,95	30,34	30,97	31,05
Расхо-ды бю-джета, млн. грн	75430,10	101415,5	141698,8	175284,3	8 720,40	21062,2	37619,9	54221,6	70333,8	89967,6	107298,4	124902,4	145513,6	165404,0	188280,9	226035,7
Дефи-цит (-) профицит (+), млн. грн	-506,7	-11009,0	-7 806,30	-3 700,80	3 685,80	6 254,20	6 294,30	6219,5	8 173,80	4 990,30	4855,9	7 94,3621	5 822,20	4 222,60	54,26	-7 173,84
В % к ВВП	-0,19	-3,19	-1,77	-0,68	8,36	7,16	4,73	3,44	3,52	1,69	1,37	1,9	1,19	0,75	0,94	-1,01

 

 

 

Позитивная  динамика в торговле в основном была предопределена увеличением объемов оптовой торговли (на 12.3%), чему способствовало наращивание объемов производства в промышленности и строительстве наряду с оживлением экспортно-импортных операций. Повышение реальных имеющихся доходов населения (на 12.1%) и расширения кредитования населения стимулировало увеличение оборота розничной торговли - на 28.5%.

За счет всех видов промышленной деятельности, перерабатывающей промышленности была обеспечена поддержка на высоком уровне темпов роста промышленного производства. Определяющее влияние на улучшение динамики промышленности имело существенный рост объемов продукции в машиностроении и в производстве кокса и продуктов нефтепереработки.

По итогам года, рост валовой  добавленной стоимости строительства  остается на высоком уровне в первую очередь за счет роста объемов  выполненных строительных работ (на 14.0%), что предопределенно сохранением высокого уровня инвестиционного спроса и ипотечного кредитования.

В 2009 году рост валовой добавленной стоимости в деятельности транспорта и связи был обеспечен увеличением объемов услуг, предоставленных предприятиями связи, и ростом кумулятивного темпа грузооборота предприятий транспорта (на 1.4% сравнительно с 0.2% прошлого года) за счет увеличения производства в промышленности.

В добывающей промышленности рост валовой добавленной стоимости (на 3.3%) состоялся за счет увеличения добычи металлических руд и топливно-энергетических ископаемых (нефти и газа).

В производстве и распределении  электроэнергии, газа и воды темпы  роста валовой добавленной стоимости  имеют восходящую динамику (101.3% против 100.6% в январе - сентябре) благодаря  росту объемов потребления электроэнергии на 1.6%, в частности в промышленности - на 3.3%, в хозяйствах населения - на 1.4%.

Негативный результат  в январе - октябре 2009 года объяснялся сокращением производства продукции растениеводства сравнительно с предыдущим годом в связи с  неблагоприятными погодными условиями.

В 2009 году доходы Сводного бюджета Украины составляли 170.2 млрд. грн. Сравнительно с предыдущим годом состоялось уменьшение перераспределения ВВП через Сводный бюджет Украины: доходы снизились на 3.0 процентного пункта, расходы - на 3.4 процентного пункта

Уровень выполнения доходов Сводного бюджета Украины  составлял 80.5% от плана на год и уменьшился сравнительно с соответствующим периодом предыдущего года на 0.3 процентного пункта. Сравнительно же со средним значением за четыре предыдущих года он увеличился на 0.8 процентного пункта. В то же время уровень выполнения расходов был наименьшим в соответствующем периоде 2005-2008 лет и составлял 70.9% от плана на год, а сравнительно с январем - октябрем предыдущего года он уменьшился на 2.2 процентного пункта.

Рисунок 2.2

 Дефицит  бюджета в Украине

 

Сравнительно  с предыдущим годом сохраняется  тенденция к сокращению доли поступлений от НДС в общей сумме доходов. Сравнительно с 2008 годом она уменьшилась на 2.4 процентного пункта до 28.4%. В то же время вырос удельный вес поступлений от налога с доходов физических лиц и налога на прибыль предприятий (на 2.5 и 0.5 процентного пункта соответственно), что объясняется повышением с 1 января 2009 года ставки налогообложения до 15,0% с 13.0% и неоднократным ростом минимальной заработной платы, а также улучшением финансового результата предприятий.

Самой весомой  статьей бюджета остаются расходы  на социальную защиту и социальное обеспечение, хотя их удельный вес сократился по сравнению с 2008 годом на 1,9 процентного пункта к 23.3%.

В 2009 году сальдо бюджета Украины оставалось положительным и составляло 4.2 млрд. грн., или 0.8% к ВВП. Профицит обеспечивался местными бюджетами. Как и во все предыдущие годы, наблюдается стремительное расходование средств в конце года. Такая ситуация является отложенным инфляционным фактором и осложняет управление денежно-кредитным рынком.

Вывод: На формирование государственного долга оказывают влияние различные факторы: рост валового внутреннего продукта; увеличение объемов оптовой торговли; рост промышленного производства, увеличение объемов выполненных строительных работ; в деятельности транспорта, в добывающей промышленности, в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды.

 

 

2.2  Структура и динамика  государственного внутреннего долга  Украины

Внутренний  долг Украины в настоящее время  представлен облигациями внутреннего  государственного займа, которые являются на рынке ценных бумаг практически  безрисковыми и ликвидными.  Структура  внутреннего долга представлена в таблице 2.2.

 

Таблица 2.2

 Структура и величина внутреннего долга Украины в 2009 году

Показатель	Тыс. долл. США	Тыс. грн.	Структура, %
Внутренний долг всего	3 526 017,09	17 806 386,34	100,00
1. Задолженность перед  юридическими лицами	1 811 201,12	9 146 565,67	51,37
ОВГЗ (5 - годовые)	579 602,11	2 926 990,67	16,44
ОВГЗ (4 - годовые)	86 891,09	438 800,00	2,46
ОВГЗ (3 - годовые)	771 884,16	3 898 015,00	21,89
ОВГЗ (2 - годовые)	114 011,88	575 760,00	3,23
ОВГЗ (18- месячные)	258 811,88	1 307 000,00	7,34
2. Задолженность перед  банковскими учреждениями	1 714 815,97	8 659 820,67	48,63
Национальный банк Украины	1 714 815,97	8 659 820,67	48,63