Формирование инвестиционного портфеля

     Структура активов Мосбизнесбанка в 1993-1996 гг., %

     Таблица 10

	31.12.93	31.12.94	31.12.95	31.12.96
Инвестиции  в ценные бумаги	6,70	10,00	20,80	22,60
Кредиты банкам	56,20	35,00	16,20	23,50
Кредиты клиентам	18,80	36,10	41,90	32,00
Долгосрочные  инвестиции	0,03	0,07	0,23	0,94
Прочие	18,30	18,90	20,80	21,00
Активы - всего	100,0	100,0	100,0	100,0

 
     

     

 

     Кредитная деятельность.

     В 1996 году было выдано кредитов предприятиям и организациям на общую сумму  около 20 трлн. рублей. Задолженность  заемщиков Банка по кредитам на 1 января 1997 года составила 4,3 трлн. рублей.

     Отраслевая  структура кредитных вложений Мосбизнесбанка в 1994-1996 годах, % 

     

     Таблица 11

	31.12.94	31.12.95	31.12.96
Промышленность  и энергетика	63,7	43,8	35,0
Торговля	25,7	27,0	32,0
Строительство	0,1	7,4	10,0
Другие	10,6	21,8	23,0

     Заемщиками  Банка выступали такие известные  государственные и частные предприятия, как ЗАО «Мосметаллоконструкция», АО «Дальморепродукт», ОАО «Бурятзолото», АО «Торговый дом ГУМ », ТОО «Гастроном "Смоленский" », АО «Торговый дом "Новоарбатский"», ОАО «Фармимэкс» и другие.

     Активная  кредитная поддержка оказывалась  Банком предприятиям среднего и малого бизнеса, деятельность которых способствует наполнению рынка отечественными товарами и услугами, созданию новых рабочих мест.

     Объем кредитов средне- и долгосрочного  характера достиг на 1 января 1997 года 550 млрд. рублей, или 18% от всех кредитных вложений в хозяйство. Просроченная задолженность по кредитам составила 2,5% от общего объема кредитного портфеля Банка.

     Инвестиционная  деятельность.

     В 1996 году инвестиционная политика Банка  была направлена на формирование инвестиционного  портфеля, максимально устойчивого к изменениям экономической и политической ситуации в стране, а также обеспечивающего рост доходов Банка при соблюдении принципов диверсификации риска и ликвидности баланса.

     За  отчетный период объем инвестиций Банка (без учета векселей) увеличился на 37% и на конец года составил 1809,3 млрд. руб. Их удельный вес в активах вырос за 1996 год с 21% до 24%. По состоянию на 01.01.97 инвестиции в различные инструменты финансового рынка, номинированные в рублях, составили 87% всех инвестиций Банка, увеличившись по сравнению с началом года в 1,6 раза.

     Представление о динамике инвестиций Банка в  рублях в 1996 году и изменениях в их структуре дают следующая таблица.

     Динамика  инвестиций Мосбизнесбанка в 1996 г. по операциям  в рублях (в млрд. руб.)

     Таблица 12

Вид ценных бумаг	1.01.96	1.04.96	1.07.96	1.10.96	1.01.97	Увеличение  за год, раз
Акции	0,3	0,3	1,2	49,7	6,4	21,3
Долговые  обязательства субъектов федерации	16,6	57,6	7,8	24,2	40,7	2,5
Негосударственные долговые обязательства	0,6	0,6	0,6	-	-	-
Государственные долговые обязательства	970,1	749,6	798,2	898,9	1378,3	1,4
Векселя	9,8	34,2	31,0	85,7	182,6	18,6
Итого	997,4	842,3	838,8	1058,5	1608,0	1,6

 
     

     

 

     Подавляющая часть инвестиций Банка в рублях (более 83%) была сосредоточена на рынке государственных краткосрочных облигаций и облигаций федерального займа (ГКО—ОФЗ). С момента выпуска этих государственных ценных бумаг Мосбизнесбанк является одним из крупнейших его операторов. Высокая активность Банка на рынке ГКО—ОФЗ в 1996 году была обусловлена высокой доходностью, надежностью и ликвидностью этих инструментов финансового рынка.

     В 1996 году Мосбизнесбанк по объему вложений в государственные долговые обязательства входил в первую десятку крупнейших операторов данного рынка, что обусловило получение им статуса первичного дилера. 

     

     Таблица 13

до 45      45-90      90-180      свыше 180             дней      дней      дней      дней      ГКО      177,5      395,4      186,4      553,2      ОГСЗ      -      -      2,0      63,8      МКО      -      -      15,9      24,8

     На  конец 1996 года структура срочной  задолженности ГКО, ОГСЗ, МКО имела следующий вид (в млрд. руб.):

     Банкнотные  операции.

     Мосбизнесбанк занимает третье место среди десяти уполномоченных банков России, осуществляющих операции по поставке в страну наличной иностранной валюты из-за границы.

     Динамика  объема ввоза Мосбизнесбанком наличной валюты из-за границы характеризуется следующими данными:

     

     Таблица 14

Год	Млн. долл. США
1993	270
1994	1000
1995	1746
1996	2200

     Банком  установлены долговременные партнерские  отношения со всеми ведущими западными  банками, специализирующимися на рынке оптовых поставок наличной валюты. Несмотря на жесткую конкуренцию на этом сегменте денежного рынка с другими финансовыми институтами России, Банк за последние четыре года постоянно увеличивал количество своих зарубежных банков-партнеров.

     

     Таблица 15

Год	Количество  банков контрагентов Мосбизнесбанка на рынке иностранной валюты
1993	20
1994	40
1995	60
1996	70

     Развитие  корреспондентских отношений

     В отчетном году Мосбизнесбанк последовательно закреплял свои позиции в качестве одного из ведущих клиринговых банков страны по операциям в рублях и иностранной валюте. Особенно активно развивались корреспондентские отношения с зарубежными банками. В течение 1996 года корреспондентская сеть Банка по счетам типа «лоро» пополнилась за счет 78 новых зарубежных и отечественных банков и увеличилась до 376 банков-корреспондентов. Число иностранных банков-корреспондентов при этом составило 283; в 40 из них Банк имеет счета типа «ностро». На 1 января 1997 года Мосбизнесбанк имел корреспондентские счета «ностро» в рублях и иностранной валюте в более чем 70 зарубежных и российских банках.

     Выполнение  экономических нормативов ЦБ РФ.

     Несмотря  на постоянное ужесточение в 1996 году обязательных нормативов деятельности коммерческих банков, Мосбизнесбанк  с большим запасом выполнял все установленные Банком России нормативы.

     Соблюдение  Мосбизнесбанком экономических  нормативов ЦБ РФ (по балансу на 1 января 1997 г.)

     Таблица 16

Наименование норматива      Требование  ЦБ РФ      фактические значения      Н1      отношение капитала банка к суммарному объему активов, взвешенных с учетом риска      не  менее 5 %      20,8 %      Н2      отношение суммы ликвидных активов банка  к сумме обязательств банка по счетам до востребования и на срок до 30 дней      не  менее 20 %      60,7 %      НЗ       отношение суммы высоколиквидных активов к сумме обязательств банка по счетам до востребования      не  менее 10 %      245,2 %      Н4      отношение выданных банком кредитов сроком погашения  свыше года к капиталу банка, а  также обязательствам банка по депозитным счетам, полученным кредитам и другим долговым обязательствам на срок выше года      не  более 120%      17,2 %      Н5      соотношение ликвидных активов и суммарных  активов банка      не  менее 10 %      45,4%      Н6 Н7      максимальный  размер риска на одного заемщика или  группу связанных заемщиков      не  более 60 % капитала банка      22,1 %             максимальный  размер крупных кредитных рисков      не  более 10-кратного размера капитала банка      1,8      Н8      максимальный  размер риска на одного кредитора (вкладчика)      не  более 60 % капитала банка      11,7 %      Н9      максимальный  размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком в отношении одного акционера (юридического или физического лица)      не  более 20 % капитала банка       7,6 %      Н10      максимальный  размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком в отношении  одного инсайдера      не  более 10 % капитала банка      0,20 %      Н11      максимальный  размер привлеченных денежных вкладов (депозитов) населения      не  более 100% капитала банка      62,4%      Н12      норматив  использования собственных средств  банка для приобретения долей (акций) других юридических лиц             не  более 25 % капитала банка      16,4%      Н12.1      норматив  использования собственных средств  банка для приобретения долей (акций) одного юридического лица      не  более 10 % капитала банка       9,5 %      Н13      отношение выпущенных кредитной организацией векселей и банковских акцептов в  рублях и иностранной валюте к капиталу банка      не  более 200 %      28,8 %

 
 
 
 
 
 
 

3.2. Управление портфелем  ценных бумаг коммерческого  банка 

     В настоящее время рынок ценных бумаг качественно и количественно  совершенно другой. Иногда на фондовом рынке один день может значить очень много, не говоря уже о месяце или годе. Наша страна по-прежнему остаётся не предсказуемой в политическом смысле, и планировать основные тенденции на фондовом  рынке довольно сложно (хотя в некоторой степени возможно).

     В текущем году наглядное  подтверждение получил процесс интеграции России в международное финансовое сообщество. Ближайшие перспективы российского фондового рынка, по-видимому, также тесно связаны с развитием ситуации на международных финансовых рынках. В то же время существуют основания ожидать рост индексов российского рынка акций в будущем году опережающими темпами по сравнению с прочими развивающимися рынками, что, по-видимому, будет сочетаться с общей тенденцией к снижению доходностей во всех секторах финансового рынка в соответствии с общей тенденцией к снижению капитальных рисков инвестиций в России.

     Вопрос, который представляет наибольший интерес - это вопрос о приходе иностранных  инвестиций. Двойственность ситуации заключается в том, что появление  западных денег во многом определяется состоянием российского рынка и тенденцией его движения, а поведение рынка, в свою очередь, однозначно связано с появлением новых иностранных инвесторов. Выход из этого замкнутого круга, вероятно, лежит в области ожиданий.

      Я считаю, что фондовый рынок находится в глубоком кризисе, в связи с этим портфельное инвестирование усложняется, выход из этого кризиса не тривиален, а требует комплексного подхода и выбора не стандартных решений.

     Я предлагаю свой вариант нестандартного решения, который заключается в инвестировании в производные ценные бумаги. Пусть для формирования портфеля выделены средства в размере 3,500,000,00 млн. руб. Работы по портфелю начаты 03.03.98. и закончены 03.06.98., то есть срок жизни портфеля составил 92 дня.

     

     

     Я предлагаю сформировать следующий портфель: ГКО-50%, 20% - фьючерсный контракт на будущую поставку ГКО и на оставшиеся 30% - опционный контракт  на приобретение корпоративных акций. Настоящий портфель можно отнести к портфелю с достаточно низкой степенью риска. Единственная составляющая, подразумевающая под собой риск это опционный контракт на поставку акций «Лукойл», так как при сегодняшней нестабильности рынка планировать цену акции практически невозможно. Рискованность операции как всегда означает повышенную доходность. Также не сложно посчитать , что при максимально не благоприятной тенденции цены по выше упомянутым акциям, возможный убыток будет погашен прибылью по двум другим финансовым инструментам портфеля.