Финансы предприятия

 
 
 

     Сила  операционного рычага показывает, на сколько процентов изменится  прибыль при изменении выручки  на 1%. По данным нашего примера сила операционного рычага равна: 

(11000 - 9000) : 200 = 8,5. 

     Это означает, что при росте выручки  на 9,1% прибыль возрастет на 77% (9,1 × 8,5). При снижении выручки от реализации на 10% прибыль снизится на 85% (10 × 8,5). 
 

4. Модели финансирования оборотного капитала 

     В теории финансового менеджмента  разработаны различные  критерии эффективного финансового управления. Основными из них  являются следующие:

     1. Минимизация текущей кредиторской  задолженности. Этот подход сокращает возможность потери ликвидности. Однако  такая стратегия требует использования долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части  оборотного капитала;

     2. Минимизация совокупных издержек  финансирования. В  этом случае  ставка делается на преимущественное использование  краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия активов. Этот источник самый дешевый, вместе с тем для него характерен высокий уровень риска невыполнения обязательств в отличие от ситуации, когда финансирование оборотного капитала осуществляется преимущественно за счет долгосрочных источников;

     3. Максимизация полной стоимости  фирмы. Эта стратегия включает  процесс управления оборотным  капиталом в общую  финансовую  стратегию фирмы. Суть ее состоит  в том, что любые  решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению экономической стоимости предприятия, следует признать целесообразными.

     В дальнейшем мы будем придерживаться третьего критерия.

     Разработанные в теории финансового управления модели финансирования оборотного капитала, с одной стороны, исходят из того, что политика управления им должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, с другой стороны, при подборе источников финансирования принимается решение, учитывающее срок их привлечения и издержки за использование.

     Ю. Бригхем описал следующие три  варианта политики инвестиций в оборотный капитал:

     «Спокойная», при которой имеет место относительно большой уровень запасов, дебиторской  задолженности и денежных средств. Она связана с минимальным уровнем риска и прибыли.

     «Сдерживающая», при которой уровень оборотного капитала сведен к минимуму. Она  способна принести наибольшую прибыль, но и наиболее рискованна.

     «Умеренная» - средний вариант. 

     Уровень оборотного капитала при реализации этих стратегий иллюстрирует график (линейная связь между оборотным  капиталом и выручкой от реализации условна):

 

Рисунок 4.4. – Модель инвестиций в оборотный  капитал Ю. Бригхема. 

5. Содержание финансового  раздела бизнес плана 

     Финансовый  план является очень важным разделом бизнес-плана, который обобщает материалы  предыдущих разделов и представляет их в денежном выражении. С помощью финансового раздела мы сможем определить сумму необходимых инвестиций, рассчитать предполагаемые доходы. В финансовый план бизнес-плана включают также все необходимые расчёты: расчёт прибылей и убытков, основные фонды, план по наличности, прогнозный баланс, различные финансовые коэффициенты и т.д.

     При разработке финансового раздела бизнес-плана, в связи с большим количеством постоянно изменяющейся информации, можно составить три варианта финансовых прогнозов: пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический. Выявленные расхождения в получении прибыли и иных показателях, позволят Вам определить риски, с которыми Вы можете столкнуться в процессе создания и продвижения своего бизнеса.

     В финансовую часть бизнес-плана могут  входить следующие основные подразделы:

     Прогноз объёмов продаж товаров (услуг) необходим  для того, чтобы определить долю рынка, которую Вы собираетесь завоевать своим товаром. Обычно этот прогноз составляется сроком на три года, но не менее двух лет. Для первого года данные берутся помесячно, для второго – поквартально, для третьего – за год. Связано это с тем, что на первый год чаще всего уже существуют договорённости с потенциальными покупателями и можно более точно сделать прогноз, на последующие годы – цифры будут уже более условными. Вот под этот объём будущих продаж Вы уже будете покупать необходимое оборудование, нанимать персонал, давать рекламу и т.п.

     Следующий подраздел, который необходимо включить в финансовый план, называется баланс денежных расходов и поступлений (баланс денежных потоков). Данный баланс позволяет определить количество финансов, необходимых до начала реализации продукции (услуг) и далее, в процессе производства. Основное назначение этого подраздела – понять, насколько синхронно будут расходоваться и поступать денежные средства, т.е. определить будущую ликвидность бизнеса или способность своевременно погашать кредиторскую задолженность за счёт поступления средств на расчётный счёт предприятия.

     Задача  следующего подраздела, которая входит в финансовую часть бизнес-плана, показать, каким образом будет  формироваться прибыль вашего предприятия  и как она будет изменяться в течение первых трёх лет. Обычно этот документ представлен в виде таблицы доходов и затрат и включает следующие показатели: доходы от продажи товаров,  издержки производства, суммарную прибыль от продаж, общепроизводственные расходы с разбивкой по видам и чистую прибыль.

     Сводный баланс активов и пассивов может  быть составлен на различную дату, но специалисты рекомендуют составлять этот документ на начало и на конец  первого года создания Вашего бизнеса. Этот баланс показывает, какие средства Вы собираетесь вкладывать в различные активы, и за счёт каких пассивов это будет происходить.

     В финансовый раздел включают также график прибыльности, расчёты к которому делаются исходя из цены, определённой в разделе бизнес-плана, посвящённому маркетингу.

     Существует  достаточно удобная Excel-программа для  составления финансовой части бизнес-плана, где пользователь вводит данные своего проекта, а все необходимые вычисления, построение графиков, таблиц и расчёт финансовых показателей делается в  автоматическом режиме. На приведённом ниже рисунке Вы можете посмотреть содержание программы "Финансовый план". 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Практическая  часть 

    Задача 1

      Составьте калькуляцию полной себестоимости для изделий А и В. Общепроизводственные расходы распределите пропорционально основной заработной плате производственных рабочих. Часовая тарифная ставка первого разряда 5 р. Тарифный коэффициент 3 разряда - 1,2; 4 разряда -1,35;     5 разряда -1.53; 6 разряда - 1.78. Исходные  данные  представлены  в  табл. 2. 

                      Таблица 2

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    При решении задачи необходимо распределить  расходы на содержание и эксплуатацию оборудования между изделиями А и В пропорционально основной заработной плате производственных рабочих, а цеховые расходы - пропорционально сумме расходов на содержание и эксплуатацию оборудования и основной заработной платы производственных рабочих. 

Решение:

1. Затраты на сырье и основные материалы: А = 400 р.; В = 500 р.

2. Возвратные  отходы: А = 30 р.; В = 40 р.

3. Расчет  основной заработной платы производственных рабочих

      по  изделию А:

5р/ч х 1,78 х 200 = 1780 р.

      по  изделию В:

5 р/ч х 1,2 х 300 = 1800 р. 

4. Расчет  дополнительной заработной платы

      по  изделию А:

1780р х 10% = 178 р.

      по  изделию В:

1800р х 10% = 180 р. 

5. Расчет  отчислений на социальные нужды.

      по  изделию А:

(1780р + 178р) х 35.7% = 699 р.

      по  изделию В:

(1800р + 180р) х 35.7% = 706,86 р. 

6. Расчет  общепроизводственных расходов.

      Общепроизводственные  расходы включают расходы на содержание и эксплуатацию оборудования (РСЭО) и цеховые расходы.   

      Распределим расходы на содержание и эксплуатацию оборудования между изделиями А и В пропорционально основной заработной плате производственных рабочих.

      Находим базу распределения (фонд основной заработной платы по цеху): 

(1780р х 300шт) + (1800р х 600 шт) = 534 000 р.+1 080 000 р.

БР = 1 614 000 р. 

          Находим ставку распределения (величина ОПР, приходящаяся на 1 рубль основной заработной платы):

     СР =

,                                    

где СР – ставка распределения;

    С кос – косвенные расходы, р.;

    БР – база распределения, р.

  СР = 500 000 р / 1 614 000р

  СР = 0,309

          Рассчитаем величину ОПР в себестоимости единицы изделия А: 

    1780 р х 0,309 = 550,02 р. 

          Рассчитаем величинуОПР в себестоимости единицы изделия В: