Финансовая система РФ

   Расширение  возможности доступа субъектов  малого бизнеса к финансовым ресурсам банков станет возможным при решении  следующих задач: 

• обеспечения достоверности и прозрачности финансовой отчетности;

• отражения на балансе предприятия реальной стоимости имущества;

• страхование залогового имущества и финансовых рисков;

• выведения своего бизнеса из тени, увеличение доли безналичных расчетов;

• качественного и своевременного представления в банк информации необходимой для принятия решения о выдаче кредита.

     Несмотря  на сложившуюся ситуацию на финансовом рынке, банки положительно оценивают  практику и перспективу работы с  малым и среднем бизнесом и  предполагают в дальнейшем расширять комплекс услуг для субъектов МСП. 

4. Финансовая система  в вопросах 

4.1 Какая финансовая  система нужна  России? 

     Российская  финансовая система сейчас не отвечает ни текущим потребностям экономики, ни амбициозным целям модернизации страны, считают эксперты - Дмитрий  Гришанков, генеральный директор рейтингового агентства «Эксперт РА», и Павел Самиев, директор департамента рейтингов финансовых институтов «Эксперт РА». Важнейшей составной частью плана построения мощной суверенной финансовой системы должна стать программа капитализации нерыночных в настоящее время элементов национального богатства -- земли, недр, недвижимости, интеллектуальной собственности.

     Внешне  все обстоит вполне благополучно: глобальный кризис ликвидности и  турбулентность на фондовых рынках пока задели нас по касательной, финансовый рынок (в терминах активов, капитала, выдаваемых кредитов) продолжает расти фантастическими темпами, а количественные ориентиры, заданные Стратегией развития банковского сектора на 2004-2008 годы, достигнуты досрочно. К началу нынешнего года активы российских банков уже составили 61,4% ВВП (ориентир в стратегии -- 60% к началу 2009 года), капитал -- 8,1% ВВП (ориентир -- 8% к 2009 году), кредиты нефинансовым организациям -- 26,5% ВВП (ориентир -- 28%). Не менее впечатляющие темпы демонстрируют и небанковские финансовые институты.

     В чем же проблема?

     Во-первых, невзирая на рекордные показатели, финансовая система России по-прежнему крайне слаба. Она не может не только претендовать на заметную роль на международных  финансовых рынках, но даже обеспечить текущий экономический рост.

     Во-вторых, нынешний рост сопровождается двумя  процессами: огосударствлением финансовой системы (Сбербанк, ВТБ, ВЭБ - Банк развития, Россельхозбанк и так далее) и  проникновением иностранного капитала. И если первый из них чреват «лишь» возможной потерей эффективности, то второй процесс носит фактически необратимый характер, центры принятия решений смещаются за рубеж. Это касается и уже привычной кредитной подпитки, и, что более важно, активной скупки финансовых институтов. Всего за несколько лет мы лишились едва ли не половины страхового сегмента, иностранцы активно захватывают банковский рынок: только в течение 2007 года доля нерезидентов в капитале банковской системы выросла с 15,9 до 25,1%.

     Финансовая  система должна быть соразмерна масштабам экономики и способна обеспечить России экономический суверенитет и конкурентоспособность на международной арене. Тогда она предоставит социальную стабильность и поддержит ускорение экономического развития.

     Прежде  всего, необходим мощный источник длинных и дешевых инвестиций. Для сохранения высоких темпов роста экономики и производства, конкурентоспособных на внутреннем рынке товаров необходимо провести существенное обновление устаревших основных фондов и фактически заново создать почти всю дорожно-транспортную, жилищно-коммунальную и прочую инфраструктуру жизнеобеспечения. Представление об уровне износа в российской экономике дают цифры Российского статистического ежегодника: в целом по экономике на конец 2006 года износ фондов составил 46%. Переломить тенденцию роста степени износа удалось лишь в обрабатывающих производствах, в то время как в капиталоемких инфраструктурных секторах (производство и распределение электроэнергии, газа и воды, транспорт и связь) проблема изношенности основных фондов пока только усугубляется. Темпы обновления основного капитала, достигнутые в 2006 году, позволяли лишь поддерживать уровень износа основных фондов на уровне 45-46%. В качестве приемлемого уровня текущего износа, позволяющего российским производителям достойно конкурировать с импортом, можно рассматривать показатель 25-30%. В течение пяти лет при расчетном сроке службы основных средств 10-12 лет это потребует 7-10 трлн. рублей (в ценах 2007 года) ежегодных инвестиций в основной капитал.

     Заметим, что здесь речь идет лишь о физическом износе, который позволяет рассчитать отечественная бухгалтерская практика. Моральный же износ (именно на него надо ориентироваться, говоря о конкурентоспособности) гораздо выше, и здесь уже речь идет о десятках триллионов рублей ежегодно. Иначе говоря, минимальную совокупную потребность в инвестициях можно оценить минимум в 30-50 трлн рублей в год, что сопоставимо с уровнем годового ВВП. Сейчас совокупные кредиты банков нефинансовому сектору, включая ссуды на неинвестиционные цели, составляют лишь около трети от ВВП.

     Другой  ориентир мощности финансовой системы  задают экономически развитые страны. В этих странах суммарные активы финансовых институтов всех типов в  четыре--шесть раз превышают годовой  ВВП. Причем примерно половина суммарных активов приходится на институциональные долгосрочные инвестиционные фонды (пенсионные, по страхованию жизни и так далее). Активы российского финансового сектора составляют сегодня около 65% ВВП.

     Всего лишь 2,1% ВВП -- это активы негосударственных пенсионных фондов и страховщиков жизни. Кредиты, выдаваемые более чем на три года, еще редкость (менее четверти выданных кредитов). Облигации, даже если они выпускаются на срок в несколько лет, имеют на самом деле годовую срочность, поскольку оферта устанавливается на период до года. Наконец, вопрос о безотзывных вкладах до сих пор не решен -- все вклады населения в банках по факту представляют собой вклады до востребования. Только лизинг сейчас является неким источником долгосрочных инвестиций для растущей экономики.

     Таким образом, адекватный размер активов  отечественной финансовой системы  лежит в диапазоне 70-200 трлн. рублей.

     Следующая важная характеристика: финансовая система  должна быть эффективной, иными словами, должна обеспечивать трансформацию  внутренних сбережений в инвестиции с наименьшими транзакционными издержками. Пока разрыв между источниками ресурсов (валовым сбережением) и инвестициями (валовым накоплением) сохраняется на уровне 6-10% ВВП, что препятствует развертыванию масштабной инвестиционной активности. Одна из важнейших причин подобного разрыва -- сложившаяся практика «аутсорсинга» функций финансовой системы, в рамках которой долгосрочные сбережения государства размещаются на внешнем рынке под 3-4% годовых, а банки привлекают там же короткие ресурсы под 8-11%. Разница в 4-6%, которая достается иностранным финансовым институтам за «распределение рисков», -- те самые транзакционные издержки.

     Последствия «аутсорсинга» финансовой системы  сводятся к тому, что потенциальные  инвестиции в российскую экономику вынуждены проходить еще один круг, прежде чем достигнут конечных потребителей, а кредитная маржа оседает вне России, в странах -- провайдерах кредитных ресурсов. Эта практика привела к образованию внешней «воронки», затягивающей внутренние инвестиции. Помимо прямых потерь в виде маржи российская финансовая система также несет косвенные потери в виде упущенной выгоды, которую российские финансовые институты могли бы получить за счет укрепления своей ресурсной базы при включении государственных сбережений в национальный финансовый оборот.

     Функция борьбы с инфляцией была возложена  на монетарные власти вопреки очевидной  тенденции усиления немонетарных факторов в структуре роста цен. Между  тем для растущей экономики недоинвестирование является гораздо более опасным фактором, чем умеренная инфляция. Конфликт целей сегодня препятствует масштабному развертыванию механизмов неинфляционной кредитной экспансии, в рамках которой внешние ресурсы могут идти, во-первых, на покупку зарубежных активов и технологий и, во-вторых, на удовлетворение инвестиционного спроса. В долгосрочном периоде расширенное предложение инвестиционного финансирования увеличивает производственные возможности, снижает издержки и понижает инфляцию. 

4.2 Какие задачи должен  решать финансовый сектор? 

     Во-первых, финансовая система должна способствовать эффективному распределению ресурсов в экономике. Речь идет не только о  тех ресурсах, в настоящее время  находящихся в распоряжении сектора, но и тех, которые потенциально могут  быть пропущены через финансовую систему. Необходимость реализации масштабных инфраструктурных проектов, в том числе и с использованием механизма частно-государственного партнерства, требует создания правил распределения ресурсов и формирования новых каналов финансирования. Распределение ресурсов и рисков -- то, с чем финансовый рынок справляется гораздо лучше чиновника. На практике выполнению этой функции мешает, в частности, слабость национальной инфраструктуры управления рисками (страховые компании, рейтинговые агентства, кредитные бюро). Пропуская ресурсы через финансовую систему, мы добиваемся более четкой оценки рисков, установления рыночных ставок и в конечном счете неинфляционной кредитной экспансии.

     В-вторых, финансовый сектор должен содействовать  реализации социальных функций государства. Речь идет, прежде всего, о повышении доступности финансовых услуг, предоставлении инфраструктуры для распределения средств участникам государственных программ, развитии пенсионного обеспечения, страхования, социальной ипотеки и образовательного кредитования. В конечном счете, это формирование среднего класса, стабильного общества, решение проблемы социальных гарантий и пенсий.

     В-третьих, финансовая система должна стать  базой для экспансии российского  бизнеса на внешние рынки и  служить рычагом для проведения государственной политики по укреплению финансового суверенитета. Под суверенитетом понимается не только возможность стабильного развития национальной экономики в неблагоприятных внешних условиях, но и формирование в России самостоятельного и влиятельного центра принятия решений в финансовой сфере, работающего в интересах российских инвесторов на внутреннем и внешнем рынках. Пока на это нацелены только государственные банки, хотя решение этой задачи невозможно без сохранения мощных частных финансовых институтов.

     Речь  не идет о жестком протекционизме, но игнорировать эти обстоятельства нельзя: зарубежный банковский капитал  имеет достаточно тесные связи с  базирующимися в развитых странах  транснациональными компаниями и по этой причине может быть не заинтересован в кредитной поддержке конкурирующих отраслей экономики. Более того, проводя зарубежную экспансию, транснациональные банки, как правило, ориентируются на стимулирование потребительского, а не инвестиционного спроса. Кредитуя физических лиц, они стимулируют спрос в первую очередь на импортные товары, что сокращает потенциал роста реального сектора национальной экономики. Доминирование иностранных финансовых институтов может привести к тому, что будет утрачен контроль над ставками, объемами и условиями финансирования. Результатом может стать рост издержек, снижение конкурентоспособности отдельных отраслей. 
 
 

Заключение 

     Переход к новым экономическим отношениям – рыночной экономике – длительный и болезненный процесс. Об этом свидетельствует мировой опыт.

     Финансы Российской Федерации находятся  в состоянии глубокого кризиса, что выражается в крупных бюджетных  дефицитах, инфляции, неплатежах предприятий, большой внутренней и внешней  задолженности страны.

     Задача  состоит в том, чтобы остановить спад производства, инфляционный процесс, активизировать инвестиционную деятельность для обеспечения структурной перестройки народного хозяйства, преодолеть бюджетный дефицит, совершенствовать систему налогообложения и все финансовые отношения в целях достижения финансовой стабильности.

     В заключении хотелось бы сказать, что  финансовый кризис в России повлек за собой потерю Россией инвестиционной привлекательности и отбросил наш  фондовый рынок на несколько лет  назад. Международные рейтинговые  агентства стали присваивать России самые низкие рейтинги ликвидности и надежности вложений. Это повлекло за собой и обвал на рынке корпоративных ценных бумаг; для развития экономики и в первую очередь отраслей промышленности необходимо в первую очередь поднимать рынок корпоративных ценных бумаг, используя различные инструменты (например, государственные гарантии). Это позволило бы постепенно отойти от долговой модели экономики, поскольку реальный результат может принести только отдача от производственных отраслей, а не кредитования бюджета.