Економічні основи управління фінансовими ризиками підприємства

    Розділ 1. Економічні основи управління фінансовими  ризиками підприємства

    Фінансовий  ризик підприємства являє собою  результат вибору його власниками чи менеджерами альтернативного фінансового  рішення, що направлене на досягнення бажаного цільового результату фінансової діяльності при ймовірності понесення  економічного збитку в силу невизначеності умов його реалізації.

    В.С. Іфтемічук дає таке визначення фінансовому  ризику – це ризик, зв’язаний з проведенням будь-яких фінансових операцій і обумовлений можливістю втрат чи недоотримання яких-небудь грошових сум (за різними причинами) [4, с. 608].

    В.А. Григорєв зазначає, що фінансовий ризик  – це ймовірність настання збитку внаслідок проведення будь-яких операцій у фінансово-кредитній, біржовій сферах, а також при здійсненні операцій з цінними паперами [4, с. 609].

    М.І.Манілич  визначає фінансовий ризик як ризик, що виникає при фінансовому підприємництві або підчас укладання фінансових угод, тобто коли в ролі товару виступає або валюта, або цінні папери, або кошти [4, с. 609]

    Отже, фінансовий ризик – це ризик, зв’язаний з втратою фінансових ресурсів (грошових засобів), що є складовою підприємницької діяльності в умовах ринку.

    Фінансові ризики підприємства характеризуються значним різноманіттям і у  цілях підготовки та реалізації ефективних управлінських рішень потребують відповідної  класифікації.

    Класифікація  фінансових ризиків підприємства у  розрізі запропонованих класифікаційних  при знаків приведена у (Рис. 1.1.). 
 
 

    Рис. 1.1. Класифікація фінансових ризиків  підприємства

    На  сучасному етапі до основних видів  систематичних і несистематичних  фінансових ризиків підприємства відноситься  наступне:

• процентний ризик - він полягає у непередбаченій зміні процентної ставки на фінансовому ринку (як депозитній, так і кредитній) [1, с. 23];
• валютний ризик – полягає у недоотриманні передбачених доходів у результаті зміни обмінного курсу іноземної валюти, що використовується у зовнішньоекономічних операціях підприємства, на очікувані грошові потоки від цих операцій;
• ціновий ризик – полягає у можливості понесення фінансових збитків, що пов’язане із небажаними змінами цінових індексів на активи, які обертаються на фінансовому ринку[1, с. 24];
• ризик зниження фінансової стійкості (чи ризик порушення рівноваги фінансового розвитку) підприємства – проявляється через недосконалість структури капіталу (надто великої частки запозичених засобів), що породжується незбалансованістю додатного і від’ємного грошових потоків підприємства за об’ємами ;
• ризик незбалансованої ліквідності підприємства – генерується зниженням рівня ліквідності оборотних активів, що породжує розбалансованість додатного і від’ємного грошових потоків підприємства у часі;
• кредитний ризик – формою його прояву є ризик неплатежу чи несвоєчасного розрахунку за відпущену підприємством у кредит готову продукцію;
• інвестиційний ризик – він характеризує можливість виникнення фінансових збитків у процесі здійснення інвестиційної діяльності підприємства;
• інноваційний фінансовий ризик – цей вид ризику зв’язан з введенням нових фінансових технологій, використанням нових фінансових інструментів і таке інше;
• депозитний ризик – цей ризик виражає можливість неповернення депозитних вкладів;
• інши види ризиків -   до них відносяться стихійні лиха та інші «форс мажорні ризики»; ризик несвоєчасного здійснення розрахунково-касових операцій (пов'язаний з невдалим вибором обслуговуючого комерційного банку); ризик емісійний, криміногенний та інші [1, с. 25].

    Фінансовий  ризик є однією з найбільш складних категорій, що має певні признаки:

• відносини, у яких виникає даний ризик, є фінансовими – тобто фінансові ризики проявляються тільки на тих етапах відтворювального процесу, на яких функціонують фінанси;
• впливають на об’єкти управління фінансами;
• являються об’єктами фінансового управління;
• такі ризики призводять до порушення фінансових цілей і фінансових результатів діяльності підприємства та інше.

    Управління  фінансовими ризиками підприємства являє собою систему принципів  і методів розробки та реалізації ризикових фінансових рішень, які  забезпечують всебічну оцінку різноманітних  видів фінансових ризиків і нейтралізацію  їх можливих негативних фінансових наслідків[1, с. 30].

    Управління  фінансовими ризиками підприємства основане на певних принципах, основними з яких є:

• свідомість прийняття ризику – фінансовий менеджер повинен свідомо йди на ризик, якщо він сподівається отримати відповідний дохід від здійснення фінансової операції;
• керованість прийнятими ризиками – до складу портфеля фінансових ризиків повинні додатися переважно ті з них, які піддаються нейтралізації у процесі керування незалежно від їх об’єктивної чи суб’єктивної природи;
• незалежність управління окремими ризиками – один із найважливіших постулатів теорії ризик-менеджменту гласить, що ризики незалежні один від одного і фінансові втрати по одному з портфелю ризиків необов’язково збільшують ймовірність настання ризикового випадку по іншим фінансовим ризикам[1, с. 40];
• економічна раціональність управління – цей ризик передбачає, що управління фінансовими ризиками підприємства базується на раціональній економічній поведінці;
• врахування фінансової філософії підприємства – ця філософія відображає фінансовий менталітет установи і головних менеджерів підприємства по відношенню до їх ризикових переваг;
• врахування фінансової політики за окремими аспектами фінансової діяльності – система управління фінансовими ризиками за окремими фінансовими операціями повинна базуватися на критеріях вибіркової фінансової політики за окремими напрямками фінансової діяльності, сформованої у процесі розробки загальної фінансової політики;
• зіставлення рівня ризиків що приймаються з рівнем дохідності фінансових операцій – підприємство повинно приймати у процесі здійснення фінансової діяльності тільки ті види фінансових ризики, рівень яких не перевищує відповідний рівень дохідності за шкалою «дохідність - ризик»;
• зіставлення рівня ризиків що приймаються з фінансовими можливостями підприємства – очікуваний розмір фінансових втрат підприємства, відповідний тому чи іншому рівню фінансового ризику, повинен відповідати тій долі капіталу, котра  забезпечує внутрішнє страхування ризиків;
• врахування часового фактору в управлінні ризиками – чим довше період здійснення фінансової операції, тим ширше діапазон відповідних їй ризиків, тим менше можливість забезпечити нейтралізацію їх негативних фінансових наслідків за критерієм економічності управління ризиками;
• економічність управління ризиками – основу управління фінансовими ризиками складає нейтралізація їх негативних фінансових наслідків для діяльності підприємства при можливому настанні ризикового випадку [1, с. 41].

     Управління  фінансовими ризиками реалізує свою головну ціль і основні задачі шляхом здійснення певних функцій. Ці функції підрозділяються на дві  основні групи:

1. Функції управління фінансовими ризиками підприємства як управляючої системи – склад цих функцій у цілому підходить для будь-якого виду менеджменту, хоча і повинен враховувати його специфіку;
2. Функції управління фінансовими ризиками як спеціальної області управління підприємством – состав цих функцій визначається конкретним об’єктом даної функціональної системи управління.

    У групі функцій управління фінансовими ризиками підприємства як управляючої системи основними є:

• формування ефективних інформаційних систем, що забезпечують обґрунтування альтернативних варіантів управлінських рішень;
• здійснення ризик-аналізу різних аспектів фінансової діяльності підприємства;
• здійснення ризик-планування фінансової діяльності підприємства за основними її напрямками;
• здійснення ефективного контролю реалізації прийнятих ризикових рішень[1, с. 46].

      У групі функцій управління фінансовими  ризиками як спеціальної області управління підприємством основними є:

• управління формуванням портфелю фінансових ризиків, що приймаються;
• управління оцінкою рівня та вартості фінансових ризиків;
• управління нейтралізацією можливих негативних наслідків фінансових ризиків у рамках підприємства;
• управління страхуванням фінансових ризиків [1, с. 47].

    Для ефективного управління фінансовими ризиками необхідно чітко визначити структуру джерел їх утворення та зробити дієві заходи для запобігання негативним наслідкам та зниження несприятливого впливу фінансових ризиків [2, с. 101].

    На  основі досліджених наукових праць  і досвіду діяльності підприємств  пропонуємо поділити джерела виникнення фінансових ризиків за рівнем їх утворення: макроекономічні, мікроекономічні, специфічні (всі ті, що притаманні діяльності певного  підприємства та визначаються організаційно-правовою формою, сферою діяльності тощо). Макроекономічні  джерела можуть істотно різнитися, тому їх доцільно поділяти щонайменше на дві групи: глобальні і локальні (Рис 1.2) [2, с.102].

Джерела виникнення фінансових ризиків

глобальні

локальні

входу

перетворення

ввиходу

ггалузеві

інші

Організаційно-правові

Специфічні

Мікроекономічні (виробничо-господарської діяльності)

Макроекономічні

    Рис. 1.2. Класифікація джерел виникнення фінансових ризиків

    Виникнення  ризику у фінансовій сфері, як правило, зумовлюється такими глобальними обставинами:

• збільшенням обсягів фінансових і банківських операцій та угод;
• ускладненням фінансово-економічних операцій;
• взаємопов’язаністю фінансово-економічних систем країн світу;
• збільшенням обсягів світової торгівлі та неврегульованістю низки правових проблем торгівлі;
• відсутністю належних інструментів регулювання фінансових ринків;
• поширеністю та швидким розвитком похідних фінансових інструментів;
• відсутністю структурних і системних перетворень фінансово-економічних систем у трансформаційних економіках;
• зростанням кількості надзвичайних і форс-мажорних обставин у зовнішньому середовищі.