Ценные бумаги

Сводные данные по источникам прироста совокупного  уставного капитала кредитных организаций, действующих в форме акционерных  обществ, представлены в таблице.

Таблица 1

Источники прироста совокупного уставного  капитала[6]

* За 1994 г. Приведены одиночные данные.

** Формирование  уставного фонда коммерческих  банков ценными бумагами запрещено  Письмом ЦБ РФ от 17.02.95 № 145 (кроме  акций).

Рассматривая  источники формирования уставного  капитала кредитных организаций  в территориальном разрезе, целесообразно  исключить четыре вышеназванных  банка из анализа сводных данных по Российской Федерации в связи  с их значительным влиянием на общероссийские показатели. Тогда общий объем прироста уставного капитала остальных 319 кредитных организаций - эмитентов акций составит 3002,2 млрд руб. В том числе объем завершенных выпусков 94 московских кредитных организаций - 1508,2 млрд руб., а 225 региональных кредитных организаций - 1494,0 млрд рублей.

По сравнению  с 1995 г. на данный момент доля региональных кредитных организаций в объеме капитализации выросла на 20 процентных пунктов, что косвенно подтверждает недостаток свободных денежных средств  у субъектов хозяйственной деятельности в регионах. К этому можно добавить то, что 33 региональных банка в 1996 г. увеличили свой уставный капитал  только за счет капитализации.

Среди рассмотренных выпусков акций 93% реализовано  по номинальной стоимости, что несколько  больше, чем в 1995 г. Только 24 акционерным  банкам удалось реализовать акции  выше их номинальной стоимости.

Кредитными  организациями эмитировались в  основном обыкновенные акции. Привилегированные  акции составили незначительную долю как по количеству, так и  по объему выпусков.

Рассматривая 323 кредитные организации, завершившие  выпуск акций в 1997 г., с точки зрения их организационно-правовой формы, следует  отметить, что 189 из них организовано в форме ОАО и 134 - в форме  ЗАО. Большая эмиссионная активность кредитных организаций в форме  ОАО связана не столько с тем, что общее количество действующих  кредитных организаций в форме  ОАО больше, чем в форме ЗАО, но более с тем, что ОАО вправе проводить размещение акций посредством  открытой подписки, таким образом  предлагая их для приобретения неограниченному  кругу лиц.

Основными инвесторами кредитных организаций  остаются юридические лица, доля которых  в суммарном уставном капитале кредитных  организаций к концу 1996 г. составила 84%. Рассматривая организационно-правовую форму, можно выделить акционерные общества, жалеющие более 53% совокупного уставного капитала кредитных организаций. Остальная часть уступного капитала, принадлежащего юридическим лицам, поделена между обществами с ограниченной ответственностью (10,6%), государственными предприятиями (7,8%), некоммерческими организациями (2.4%) и прочими акционерами - юридическими лицами (9,4%). Кроме того, доля органов государственной власти составила около 0,5% суммарного уставного капитала кредитных организаций.

В 1996−97 гг. по сравнению с предыдущим периодом резко снизился интерес кредитных  организаций к такому инструменту  фондового рынка, как облигации. В 1996 г. было зарегистрировано только три  завершенных выпуска облигаций  на общую сумму 12,6 млрд руб., что по объему в 10 раз меньше, чем в 1995 г. Вместе с тем только один из этих выпусков оплачен на 100%. по двум другим выпускам оплата (на момент завершения) составила 47 и 35%[7] .

Следует отметить, что с невозможностью в  утвержденные сроки собрать средства в объеме, необходимом для регистрации  выпуска, чаще сталкивались региональные, чем столичные кредитные организации.

Одиннадцать коммерческих банков вынуждены были уменьшить уставный капитал, зарегистрированный в соответствии с объемом реализованных  акций, из-за неплатежеспособности акционеров, которым была предоставлена рассрочка  по оплате приобретенного пакета акций  на общую сумму 30,3 млрд рублей.

За период с 1 января 1992 г. по 1 января 1997 г. территориальными учреждениями Банка России зарегистрировано 1606 пакетов документов, предусматривающих  условия выпуска и обращения  депозитных и сберегательных сертификатов кредитных организаций, включая  изменения и дополнения, внесенные в ранее зарегистрированные условия. Из них в 1996 г. зарегистрировано только 126 пакетов документов. Кроме этого, о снижении интереса кредитных организаций к выпуску сертификатов говорит и тот факт, что лишь 31 пакет документов, зарегистрированных в отчетном году, содержал впервые зарегистрированные уровня, что по количеству в 4 раза меньше, чем в прошлом голу. Отчасти это объясняется замедлением процесса создания новых кредитных организаций, а также уменьшением общего числа действующих кредитных организаций из-за участившихся случаев отзыва у них банковских лицензий.

Рассматривая  реализацию депозитных сертификатов в  территориальном разрезе, следует  отметить, что по-прежнему их основной объем приходится на кредитные организации, расположенные в Москве. По итогам 1997 г. эта сумма составила 22,3 трлн. руб., или более 60% общего объема выпуска  депозитных сертификатов. Это связано  с тем, что в Москве находится  большое количество кредитных организаций, имеющих право выпускать депозитные сертификаты, а также сосредоточены  значительные финансовые ресурсы, которые  могут быть привлечены этими кредитными организациями. Среди московских кредитных  организаций, осуществлявших в 1996 г, выпуск депозитных сертификатов, можно выделить три банка, доля которых в общем  объеме реализованных депозитных сертификатов составила: Инкомбанк - 9,6%, Московский Сбербанк РФ - 8,5%, банк "Менатеп" - 4,296.

Среди самих кредитных организаций  наибольший объем сберегательных сертификатов реализован Сбербанком РФ, а его  доля в этом объеме составила 79%. Очевидное  лидерство Сбербанка РФ в привлечении  средств населения связано с  тем, что это единственный банк, возврат  вкладов физических лиц в который  гарантируется государством. Кроме  того, этот банк имеет самую разветвите иную филиальную сеть по всей территории России, большой опыт работы с населением и пользуется традиционным доверием со стороны инвесторов.

В заключении данного раздела курсовой работы необходимо сказать несколько слов о состоянии банковской системе  в Ростовской области.

Банковский  кризис не обошел стороной и наш  регион. В приложении 1 к курсовой работе приведены итоги деятельности банков области в 1997 году. Данная таблица  позволяет судить о финансовом состоянии  банковской системы области и  результаты ее анализа оставляют  желать лучшего.

Согласно  вышеуказанной таблице можно  дать аналитическую оценку капиталам  ростовских банков − они относительно невелики и не позволяют даже крупнейшим ростовским банкам на равных чувствовать  себя по отношению, например, к московским коммерческим банкам, что существенно  ограничивает круг совершаемых операций, их географию и т.д.

В принципе в целом по Ростовской области  наблюдается тенденция уменьшения активов коммерческих банков. Увеличение данного показателя можно отметить только у самых крупных и наиболее стабильных банков нашего региона −  Донбанк, Донинвест, Мтракомбанк, Стелла−банк, Центр−Инвест и некоторые другие.

Малые и средние банки значительно  сократили свои активы и в конечном счете наблюдается такая тенденция, что вскоре на банковской арене останется  несколько наиболее сильных и  крупных кредитных организаций, которые вытеснят своих более  слабых конкурентов. И эта тенденция  характерна не только для нашего региона, а для России в целом. 
 
 
 

II ГЛАВА. Внебиржевая торговля ценными бумагами. Понятие и функции внебиржевого оборота на рынке ценных бумаг

1. Внебиржевая торговля ценными бумагами

   Бумаги, приобретенные инвесторами при  их эмиссии, могут быть перепроданы. Такие сделки купли-продажи осуществляются на вторичных рынках. Сам факт возможности  купить или продать акции на вторичном  рынке делают их более привлекательными и способствует росту реальных инвестиций. До недавнего времени считалось, что вторичный рынок состоит  из фондовых бирж и внебиржевого рынка. Однако в последнее время получила признание концепция четырех рынков.

В качестве первого рынка выступает фондовая биржа, на которой осуществляются сделки с зарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями.

Вторым  рынком называют внебиржевой рынок, на котором осуществляются операции с незарегистрированными на бирже  ценными бумагами.

В настоящее  время нет единых мнений относительно преимуществ и недостатков внебиржевых  рынков, на которых осуществляется торговля большинством облигаций и акций в основном небольших компаний. В одних государствах торговля вне бирж не играет существенной роли, а в других даже запрещена.

Внебиржевой рынок ценных бумаг автоматизирован, что позволяет его пользователям-покупателям  и продавцам в условиях конкуренции  следить за объявленными текущими ценами. На экране дисплея отражаются все  цены покупки и продажи с именами  участников торговли. Заявки выполняются  по мере получения информации. При  этом на внебиржевом рынке большинство  фирм действует одновременно в качестве брокеров и дилеров. Совмещение функций брокера и дилера в одной сделке не допускается.

В 1971 году в США была организована автоматизированная система котировок национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам, созданная национальной ассоциацией  дилеров по ценным бумагам (НАСДАК), представляющая собой автоматическую коммуникационную сеть, целью которой  является обеспечение дилеров и  брокеров внебиржевого рынка информацией  о продаваемых через эту систему  ценных бумаг. НАСДАК является прежде всего системой котировки цен. Фактическое  совершение сделок происходит непосредственно  в процессе переговоров по телефону между продавцами и покупателями.

Для того чтобы акции могли продаваться  и покупаться через систему НАСДАК компании — эмитенты акций должны иметь установленное минимальное  количество акций в обороте, а  ее активы соответствовать определенным стандартам. Кроме того, пройти процедуру  листинга в НИСЕ.

Если  фирма, осуществляющая торговлю через  систему НАСДАК, имеет в своем  штате «специалиста», выполняющего сделки по какой-либо ценной бумаге, то она может выступать в качестве дилера, продавая клиенту свои ценные бумаги или покупая у него за свой собственный счет. При этом он должен ознакомиться с ценами, назначаемыми другими специалистами, торгующими конкретной бумагой в системе  НАСДАК, и заключить сделку по наилучшей  из них, с точки зрения клиента. Если фирма не имеет специалиста, осуществляющего  сделку по конкретной бумаге, через  систему НАСДАК, она может выступать  только в качестве брокера.