Цена капитала. Её роль в принятии инвестиционных решений

Взвешенная средняя  стоимость капитала

Последним шагом в оценке общей стоимости для компании является комбинирование стоимости  средств, полученных из различных источников. Эту общую стоимость часто  называют взвешенной средней стоимостью капитала, так как она представляет собой среднее из стоимостей отдельных компонентов, взвешенных по их доле в общей структуре капитала.

Расчет взвешенной средней  стоимости капитала производится по формуле:

, (14)

где  - соответственно доли заемных средств, привилегированных акций, собственного капитала (обыкновенных акций и нераспределенной прибыли),  - стоимости соответствующих частей капитала, Т - ставка налога на прибыль.

Заключение 

Инвестиция – капиталовложение, которое направляется на обеспечение  предприятия факторами производства (реальная инвестиция) или на приобретение ценных бумаг (портфельная инвестиция) , охватывающее несколько периодов времени. При планировании инвестиций в центре внимания предприятия находятся  реальные инвестиции, в то время  как портфельные инвестиции имеют  дополняющий характер. 

Планирование инвестиций – создание такого проекта, который  можно рассматривать как одну из альтернатив для достижения заданной цели в будущем.

Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Инвестирование в создание и воспроизводство  основных фондов осуществляется в форме  капитальных вложений.

Инвестиционная деятельность - один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации.  Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности. 

Значение экономического анализа  для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей  возможной экономической эффективности  инвестиций, т.е. отдачи от капитальных  вложений, которые предусмотрены по проекту. 

Весьма часто предприятие  сталкивается с ситуацией, когда  имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении  этих проектов и выборе наиболее привлекательных  из них по каким-либо критериям.

В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано  с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень  которой может значительно варьировать.

В условиях рыночной экономики  возможностей для инвестирования довольно много. Но вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача

Объём продаж в 2001 году составил 1820 тыс. руб., в том числе переменные затраты – 1238 тыс. руб., а постоянные – 197 тыс. руб. В 2002 году планируется  рост выручки на 10%. Определить силу воздействия операционного рычага, порог рентабельности и запас  финансовой прочности. Сделать соответствующий  вывод.

Решение:

Выручка ₂₀₀₂ = 1820 * (1 + 0,1) = 2002 тыс. руб.

Переменные затраты  ₂₀₀₂ = 1238 * (1 + 0,1) = 1361,8 тыс. руб.

Прибыль ₂₀₀₁ = 1820 – (1238 + 197) = 385 тыс. руб.

Прибыль ₂₀₀₂ = 2002 – (1361,8 + 197) = 443,2 тыс. руб.

Темп прироста прибыли = (443,2 – 385) / 385 * 100 = 15,12%

ОР =

ОР ₂₀₀₁ =

ОР ₂₀₀₂ =

При увеличении выручки на 10% прибыль сила воздействия операционного  рычага снизится с 1,51 до 1,44.

Порог рентабельности ₂₀₀₁ = тыс. руб.

 

Порог рентабельности ₂₀₀₂= тыс. руб.

При достижении такой выручки  предприятие окупает свои постоянные затраты.

Запас финансовой прочности (ЗПФ)₂₀₀₂ = = 66,15%

 

Запас финансовой прочности (ЗПФ)₂₀₀₂ = = 69,23%

Чем быстрее увеличивается  прибыль по мере увеличения выручки, тем медленнее прибыль достигнет  нулевой отметки. Следовательно, чем  меньше сила воздействия ОР, тем  медленнее прибыль двигается  в сторону нуля, а значит ЗФП (диапазон изменения выручки) выше.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1.   Верзилов М. Формирование  инвестиционной политики  предприятия// http://www.polymerindustry.ru

2.   Глазунов В.Н. Инвестиционная политика предприятия//Финансы - 2009 г. - № 12. –  С. 15 – 28.

3.   Лисин В. Инвестиционные процессы в российской экономике// Вопросы экономики. -2008 г. - № 6. – С. 4 – 27.

4.   Абрамов С.И. Финансовый менеджмент. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2010.

5.   Безрукова В.С. Финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2011.

6.   Дробизина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.: Юнити, 2009г.

7.   Ермасова Н.Б., Миронова М.Г., Ермакова Е.А. и др. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. акад. Г.Б.Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

8.   Ковалев А.П., Колбачев Е.Б., Колбачева Т.А. и др. Финансовый менеджмент для студентов вузов: Учебное пособие. / Под ред. Е.В.Баранчиковой. – Ростов н/Д: Феникс, 2010.

9.   Попов В.М., Млодик С.Г., Зверев А.А. Финансовый менеджмент. -М.: КНОРУС, 2009.

10.   Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы, 2010 г.

11.   Свиридов О.Ю., Туманова Е.В. Финансовый менеджмент: Экспресс-справочник для студентов вузов. – Москва: ИКЦ «МарТ», Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2010.

12.   Старик Д.Э. Финансовый менеджмент - М.: Финстатинформ, 2011 г.

13.   Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник/Под ред. проф. Н.Ф.Самсонова. – М.: ИНФРА-М, 2010.

¹ Свиридов О.Ю., Туманова Е.В. Финансовый менеджмент: Экспресс-справочник для студентов вузов. – Москва: ИКЦ «МарТ», Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2010.

²

³ Безрукова В.С. Финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2011

⁴ Глазунов В.Н. Инвестиционная политика предприятия//Финансы - 2009 г. - № 12. –  С. 15 – 28.

⁵ Безрукова В.С. Финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2011

⁶ Свиридов О.Ю., Туманова Е.В. Финансовый менеджмент: Экспресс-справочник для студентов вузов. – Москва: ИКЦ «МарТ», Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2010.