Банковская система

нежизнеспособных  банков  путем  банкротства,   стимулирование   слияний   и

поглощений банков;

      - рекапитализацию, преследующую цель  восстановления  главной  функции

банковской  системы  -  финансового   посредника,   для   чего   государство

предпринимает  усилия  по  наращиванию  капитала  банков  и  повышению   его

качества.

      В  течение  1999  г.   выявилось   определенное   противоречие   между

необходимостью восстановления  капитала,  связанного  с  увеличением  объема

"работающих" активов (кредиты, вложения в ценные бумаги), и  требованиями  к

повышению  надежности  банков  и  снижению  рисков,  что  должно   вести   к

увеличению объема ликвидных, но одновременно неработающих или  низкодоходных

активов.  В  результате  в  1999  г.  произошли  существенные  изменения   в

структуре совокупных банковских  активов.  Доля  ликвидных  активов  (касса,

средства на корреспондентском счете в ЦБ РФ и средства на  корреспондентских

счетах у нерезидентов) возросла с 10% на начало 1999 г. до 13,7%  к  декабрю

1999 г., тогда как доля "работающих" активов снизилась к декабрю 1999 г.  до

60% по сравнению с 68-70% в  докризисный  период.  Скорее  всего,  банки  не

стремятся повышать свою  доходность  и  предпочитают  минимизировать  риски,

хотя рост ликвидных активов может быть связан и  с  образованием  "денежного

навеса".

      Из-за неуверенности в устойчивости рубля и  значительной  непогашенной

задолженности перед нерезидентами  банковская  система  наращивает  валютную

ликвидность. К декабрю  1999  г.  величина  остатков  на  счетах  в  банках-

нерезидентах достигла 4,6 млрд. долл.  по  сравнению  с  2  млрд.  долл.  на

начало  года.  За  этот  период  30  крупнейших   банков   сократили   объем

задолженности перед  нерезидентами  с  3,3  млрд.  до  2,1  млрд.  долл.,  а

величина остатков на счетах в  банках  нерезидентах  почти  вдвое  превысила

чистую  задолженность  перед  нерезидентами   по   межбанковским   кредитам.

Международная инвестиционная позиция  банковской  системы  за  три  квартала

1999 г. возросла с -0,17 млрд. до 4,1 млрд. долл.

      Повышение ликвидности является естественной реакцией банков на  кризис

платежеспособности и высокие системные риски кредитования  экономики.  В  то

же время в среднесрочном плане ориентация банков  на  повышение  ликвидности

(особенно валютной, которая может рассматриваться как  мягкая  форма  оттока

капитала) вступает в противоречие с потребностями  восстановления  капитала:

чем выше ликвидность активов, тем меньше их доходность.

      В  результате  обесценения  государственных  облигаций  и   переоценки

валютных активов банковская система внешне стала более  активным  кредитором

реального сектора. Объем кредитов экономике возрос с 9,4% ВВП в начале  1998

г. до 11% ВВП к началу  1999  г.  к  стабилизировался  на  этом  уровне[11].

Однако доля кредитов экономике в  структуре  банковских  активов  в  течение

1999 г. снизилась с 37,5 до 33,3%.  Наращивая  валютную  ликвидность,  банки

сокращают валютные кредиты экономике,  что  вызвано  как  снижением  объемов

импорта  (импортеры  предъявляли  значительный  спрос  на  кредиты),  так  и

высокими   рисками   кредитования   и   повышенным   уровнем    просроченной

задолженности по валютным  кредитам  предприятиям.  Хотя  банковский  кризис

1998 г. можно рассматривать в основном как кризис пассивов,  в  определенной

мере его породили и "плохие" долги предприятий,  которые  обусловили  низкую

ликвидность валютных активов банков.

      Переориентация  банков  с  кредитования  государства  на  кредитование

реального сектора выразилась в устойчивом  росте  объема  рублевых  кредитов

экономике - в течение 1999 г. он возрос почти на 30% в  реальном  выражении.

Доля рублевых кредитов в общем объеме  выданных  банками  кредитов  к  концу

года превысила  50%  (на  начало  года  -  около  30%).  При  этом  качество

кредитного портфеля, оцениваемое долей просроченной  задолженности  в  общем

объеме  выданных  кредитов,  заметно  повысилось,  хотя  и   остается   ниже

докризисного уровня (около 8% по сравнению с  5-5,5%).  Учитывая,  что  доля

просроченных кредитов, выданных в иностранной валюте, почти не  уменьшилась,

а сроки кредитования в валюте заметно удлинились,  можно  предположить,  что

существенная часть валютных кредитов, являющихся по  сути  безнадежными,  не

отражается  банками  как  просроченные,  а  пролонгируется  в   надежде   на

улучшение ситуации в будущем.

      Финансовые рынки в России до сих пор не восстановились.

Доля межбанковских кредитов не превышает 3% суммы чистых активов  банковской

системы, вложения в государственные ценные бумаги сократились с 19  до  14%,

вложения в иные ценные бумаги в течение прошлого года оставались  на  уровне

7-7,5% чистых активов.

      Основным источником привлеченных средств для российских  банков  вновь

стали, как и в 1992-1993 гг., текущие счета и срочные депозиты  предприятий.

Это неудивительно, поскольку  в  целом  денежные  активы  реального  сектора

экономики[12] увеличились до 3% ВВП к концу 1999 г. по сравнению с  1,5%  на

начало 1998 г., а доля депозитов предприятий в пассивах  банковской  системы

поднялась до 30% (20% в июле-августе 1998 г.).

      Снижение уровня реальных доходов населения в 1998-1999  гг.  почти  на

30%  и  кризис  доверия  к  коммерческим  банкам  резко  сузили  возможности

наращивания  банковских  пассивов  путем  привлечения   средств   населения.

Частные депозиты населения в рублях возросли за год на 10%,  но  практически

исключительно благодаря вложениям в  Сбербанке,  который  увеличил  рублевые

депозиты населения на 25% по сравнению  с  серединой  1998  г.  Валютные  же

вклады населения не превышают 50% докризисного уровня. Можно  полагать,  что

процесс возрождения доверия населения к банковской системе и  восстановления

организованных сбережений до докризисного уровня потребует как  минимум  3-4

года.

      В результате кризиса доверия зарубежных инвесторов к российскому рынку

государственного долга  и  российским  банкам  объемы  привлеченных  средств

нерезидентов постепенно  сокращаются  (за  1999  г.  -  на  1/3  в  валютном

эквиваленте). Старые кредиты погашаются, новые, если и  предоставляются,  то

на короткие сроки и в меньших  масштабах.  Одним  из  серьезных  последствий

кризиса государственного долга и кризиса валютной задолженности в  ближайшие

несколько лет окажется ограничение возможностей  доступа  российских  банков

на мировые рынки капитала.

          2.3. Российская банковская система: краткосрочный прогноз

      Критерием успешности возрождения  банковского  сектора  может  служить

восстановление отношения банковского капитала к ВВП, которое  в  докризисный

период  составляло  примерно  5,5-6%.  Учитывая  оценки  потерь   российской

банковской системы в период кризиса, для достижения  докризисных  параметров

необходимо реальное удвоение существующего капитала российских банков[13].

      Один из  возможных  сценариев  восстановления  и  развития  российской

банковской  системы  исходит  из  предположения,  что  этот  процесс   будет

протекать достаточно быстро в силу следующих предпосылок:

      -  в  2000  г.  сохранится   тенденция   к   оживлению   промышленного

производства - темп его прироста составит  не  менее  3%  в  год,  что  дает

возможность говорить о преодолении кризиса  в  экономике  России,  но  не  о

переходе к устойчивому росту;

      - оживление экономической конъюнктуры будет сопровождаться  умеренными

(снижающимися) темпами инфляции, что может способствовать увеличению  спроса

на национальную валюту и уменьшению процентных ставок. Сохранение  тенденции

к  ремонетизации  реального  сектора  создаст  дополнительные  ресурсы   для

банковской  системы  и  тем  самым  расширит  ее  возможности   кредитования

экономики.  Снижение  реальной   процентной   ставки   при   сохранении   ее

положительного уровня ограничит норму прибыли банков и  будет  стимулировать

рост спроса на банковские кредиты;

      -  рынок  ценных  бумаг  начнет  выходить  из  застойного   состояния,

вызванного кризисом 1998 г. Однако в ближайшие годы здесь по-прежнему  будут

доминировать  спекулятивные  инвесторы.  Более  активно  станет  развиваться

рынок корпоративных обязательств. В то же время при незначительных  размерах

бюджетного дефицита можно прогнозировать невысокий  уровень  государственных

заимствований, что будет препятствовать восстановлению  докризисных  объемов

рынка госбумаг;

      - можно ожидать, что к концу 2000 г. в основном  будет  решена  судьба

крупных неплатежеспособных банков. В итоге произойдет списание их убытков и

увеличение капитала банковской системы в целом.

      При   прогнозировании   траектории   развития    банковской    системы

предполагалась   достаточно   оптимистичная   динамика   макроэкономической

ситуации: прирост ВВП в  реальном  выражении  на  3,5%.  Динамика  кредитов

экономике увязывалась с увеличением объемов  промышленного  производства  и

внешней  торговли,  приростом  денежных  остатков  на  счетах  предприятий.

Снижение уровня кредитования правительства основывается на предположении  о

существенной величине первичного профицита федерального бюджета и об отказе

бюджета от активных заимствовании на рынке. Рост депозитов отражает прирост

промышленного  производства   при   закреплении   тенденции   к   повышению

монетизации  реального  сектора  и  постепенное  восстановление  сбережений

населения в меру увеличения его  доходов.  Динамика  собственного  капитала

банковской  системы   определяется   допущением   о   завершении   процесса

реструктуризации  задолженности  в  2000  г.   и   дальнейшим   увеличением

собственных средств банков пропорционально  норме  прибыльности  банковских

операций.  Динамика  показателей   развития   банковской   системы   России

представлена в таблице 5 (см. приложение).

      В 1999 г. произошло заметное увеличение уставного капитала  российских

банков: за 11 месяцев он возрос более чем  на  40  млрд.  руб.  (около  0,9%

ВВП), при этом 10 млрд. руб.  внесло  государство.  Если  исключить  крупные

разовые операции[14], темп прироста уставного капитала составляет  0,1-0,15%

ВВП  в  квартал,  что  соответствует  темпу  прироста   уставного   капитала

непосредственно  перед  кризисом.  Возможности  государства  по   пополнению

капитала банков в первую очередь будут зависеть от  финансовых  возможностей

бюджета и  политики  Агентства  по  реструктуризации  кредитных  организаций

(АРКО). В федеральном бюджете на 2000 г. на нужды АРКО заложен лишь 1  млрд.

руб. (и 4 млрд.  руб.  гарантий).  Единственным  вариантом  увеличения  этой

суммы  может  стать  предоставление  кредитов   международными   финансовыми

организациями, объем которых оценивается  в  200-300  млн.  долл.  Однако  с

учетом политики АРКО по распределению средств даже получение этих  денег  не

приведет к увеличению капитала банков более чем на 0,05-0,1% ВВП.

      Перспективы  получения  прибыли  банками  пока   выглядят   достаточно

оптимистичными. По  итогам  трех  кварталов  1999  г.,  чистые  убытки  всей

банковской системы  составили  примерно  2  млрд.  руб.  Если  исключить  из

рассмотрения несколько убыточных банков,  фактически  являющихся  банкротами

(крупнейший из них - СБС-Агро),  то,  напротив,  банковский  сектор  получил

прибыль в 25-30 млрд. руб. Таким образом, даже с учетом  неизбежных  затрат,

связанных с банкротством ряда крупных банков, российская банковская  система

способна в ближайшие годы зарабатывать и капитализировать 0,5-1% ВВП в год.

      Вместе с тем вызывает сомнение устойчивость доходов российских банков.

В частности, очевидно преобладающее значение валютной переоценки, о  которой

говорилось  выше.  В  то  же  время  процентная  маржа,  хотя  и  становится

положительной, остается на очень низком уровне (см. табл. 6 в приложении).

      Ситуация с доходами банков в значительной мере объясняется  структурой

их активов и  пассивов,  меняющейся  под  воздействием  новой  экономической

среды. Увеличение активов банковской системы России в 1998  г.  до  39%  ВВП

было  обусловлено  опережающей  переоценкой  валютных   активов.   По   мере

стабилизации реального курса рубля и адаптации банковской  системы  к  новым

рискам объем активности по всем  видам  банковских  операций  снизился.  При

принятых макроэкономических гипотезах восстановление банковских  активов  до

уровня 1998 г. займет 4-5 лет,  так  как  получать  доходы  от  кредитования

предприятий значительно сложнее, чем от операций с государственными  ценными

бумагами.

      Структура активов и пассивов российской банковской системы в ближайшие

годы будет  близка  к  структуре  1994-1995  гг.  вследствие  снижения  доли

операций с государством и возрастания доли кредитования реального сектора  и

ликвидных активов (см. табл. 7 в приложении).  Обращает  на  себя  внимание,

что относительный  объем  работающих  активов  в  банковской  системе  имеет

тенденцию к снижению, так  как  банки  вынуждены  компенсировать  отсутствие

устойчивого финансового рынка повышением уровня ликвидности.

      Учитывая специфику положения страны,  нужно  рассматривать  не  только