Анализ финансовых ресурсов предприятия на примере ОАО "Биробиджаноблгаз"

    — обеспечением максимизации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового  риска;

    — формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия;

    — формированием и эффективным  осуществлением политики дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привлечения дополнительного  паевого капитала. 

     1.3. Источники формирования заемного  капитала.

     Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а, в конечном счете — повысить рыночную стоимость предприятия.

     Заемный капитал, заемные финансовые средства - это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, товарный (коммерческий) кредит, финансовый лизинг, эмиссия облигаций и другие.

     Хотя  основу любого бизнеса составляет собственный  капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала.

     Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:

     1. Долгосрочные финансовые обязательства.  К ним относятся все формы  функционирующего на предприятии  заемного капитала со сроком  его использования более одного  года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

     2. Краткосрочные финансовые обязательства.  К ним относятся все формы  привлеченного заемного капитала  со сроком его использования  до одного года. Основными формами  этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.

     В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны.

     Основным  способом привлечения заемных финансовых ресурсов является получение кредита у банков или иных юридических и физических лиц. Прибегая к внешним источникам денежных средств, предприятие  может  или обращаться непосредственно к  иным  хозяйствующим  субъектам,  располагающим избыточными   денежными   средствами   и   готовым   предоставить   их    на соответствующих условиях (за определенную плату  и  на  определенный   срок) -  прямое финансирование, или прибегать к услугам финансовых посредников. Финансовые       посредники       дают возможность        собрать (аккумулировать) избыточные денежные средства многих субъектов,  сберечь  их (воздержаться  от   их   текущего   потребления)   и   направить   в   сферу предпринимательского    приложения    (т.е.     инвестировать).    Типичными примерами финансовых  посредников являются  банки,  финансовые   компании, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые общества. Нормальная  экономика немыслима без развитой системы финансового посредничества.

     Коммерческий кредит - отсрочка платежей одного хозяйствующего  субъекта другому.  Формы  коммерческого кредита -  аванс,  предварительная оплата, отсрочка   и   рассрочка    оплаты    товаров    и    услуг. Используется предпринимателями, занимающимися определенными (связанными) видами деятельности, например, производителями-продавцами и потребителями-покупателями одного и того же товара. Объектом  коммерческого  кредита являются средства в товарной форме.

     Кредитным документом  при  оформлении  коммерческого  кредита является вексель. Коммерческий кредит может также осуществляться по открытому  счету. Открытый счет – «безвексельная» форма коммерческого кредитования, особая форма расчетных отношений между предпринимателями, осуществляющими взаимные поставки, т.е. являющимися постоянными контрагентами по  различным сделкам. Тактически предприятия открывают друг  другу кредитные линии,  в пределах которых производятся взаимные  поставки.

     Инвестиционный  налоговый кредит - отсрочка налогового платежа, предоставляемая органами государственной власти или налоговыми органами.

     Каждое  предприятие само определяет допустимый уровень заемных  средств.

     Лизинг - это операции по размещению движимого и недвижимого имущества, которое специально закупается лизинговой фирмой, остаётся в ее собственности, но отдается в аренду предпринимателям. Лизинг   форма не только аренды, но и финансирования. Сегодня является одним из средств финансирования капиталовложений практически во всех странах.

     В России получил распространение  финансовый лизинг с полной окупаемостью. В течение срока договора имущество практически полностью амортизируется и лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает его стоимость или ее большую часть.

     В договоре финансовой аренды оговариваются  размер и форма лизинговых платежей, сроки внесения, условия страхования и т.д. По окончании срока лизинга предприятие - лизингополучатель возможность приобрести оборудование по цене, определяемой определённой стоимостью оборудования.

     Лизинг  предоставляет выгоды всем участникам лизинговой сделки. Предприятие - производитель расширяет рынок сбыта продукции, налаживая долговременные связи с лизинговыми компаниями; предприятие - лизингополучатель одновременно решает две проблемы: обретение и финансирование оборудования и использование его без мобилизации крупных финансовых ресурсов и без привлечения кредитов, что позволяет сохранить соотношение заемных и собственных средств без риска нарушения финансовой устойчивости предприятия.

     Привлеченные  средства в источниках формирования капитала организации в современных условиях приобретают все более важное и перспективное значение. Они покрывают временную дополнительную потребность предприятия в средствах. Привлечение средств обусловлено характером производства, сложными расчетно-платежными отношениями, необходимостью восполнения недостатка собственных оборотных средств и другими объективными и субъективными причинами.[11]

     С учетом изложенной классификации организуется управление привлечением заемных средств, которое представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития. Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной финансовой политики в этой области на предприятиях, использующих значительный объем заемного капитала.

     Политика  привлечения заемных средств  представляет собой часть общей  финансовой стратегии, заключающейся  в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

     Процесс формирования политики привлечения  предприятием заемных средств включает следующие основные этапы:

     1. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования.

     2. Определение целей привлечения  заемных средств в предстоящем периоде. Эти средства привлекаются предприятием на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования.

     3. Определение предельного объема  привлечения заемных средств.

     4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе различных форм заемного капитала, привлекаемого предприятием из внешних и внутренних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников привлечения заемных средств, обеспечивающих удовлетворение потребностей предприятия в заемном капитале.

     5. Определение соотношения объема  заемных средств, привлекаемых  на кратко- и долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к финансированию активов заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и для обеспечения формирования оборотного капитала). На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

     6. Определение форм привлечения  заемных средств. Эти формы  дифференцируются в разрезе финансового  кредита; товарного (коммерческого)  кредита; прочих форм. Выбор форм  привлечения заемных средств предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности.

     7. Определение состава основных  кредиторов. Этот состав определяется  формами привлечения заемных  средств. Основными кредиторами  предприятия являются обычно  его постоянные поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, а также коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание.

     8. Формирование эффективных условий  привлечения кредитов. К числу важнейших из этих условий относятся:

а) срок предоставления кредита;

б) ставка процента за кредит;

в) условия  выплаты суммы процента;

г) условия  выплаты основной суммы долга;

д) прочие условия, связанные с получением кредита.

     9. Обеспечение эффективного использования  кредитов. Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.

     10. Обеспечение своевременных расчетов  по полученным кредитам. С целью  этого обеспечения по наиболее  крупным кредитам может заранее  резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности.

     На  предприятиях, привлекающих большой  объем заемных средств в форме  финансового и товарного (коммерческого) кредита, общая политика привлечения заемных средств может быть детализирована затем в разрезе указанных форм кредита. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Анализ  финансовых ресурсов ОАО «Биробиджаноблгаз».

2.1. Анализ заемных средств (состав, динамика, структура).

    Поскольку заемные средства выросли за отчётный год, а доля собственных значительно не изменилась, то необходимо более детально рассмотреть влияние каждой статьи на прирост заемных средств.

Таблица 2.1. Анализ заемного капитала.