Анализ финансовых ресурсов предприятия на примере ОАО "Биробиджаноблгаз"

     Финансовые  ресурсы могут быть мобилизованы на финансовом рынке с помощью продажи акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпущенных предприятием; дивидендов по ценным бумагам других предприятий и государства; доходов от финансовых операций; кредитов.

     Финансовые  ресурсы могут поступать в порядке перераспределения от ассоциаций и концернов, в которые они входят, от вышестоящих организаций при сохранении отраслевых структур, от страховых организаций.

     В отдельных случаях предприятию  могут быть предоставлены субсидии (в денежной или натуральной форме) за счет средств государственного или местного бюджетов, а также специальных фондов. Различают:

     - прямые субсидии - государственные  капитальные вложения в объекты,  особо важные для народного  хозяйства, или в малорентабельные, но жизненно необходимые;

     - непрямые субсидии, осуществляемые  средствами налоговой и денежно-кредитной  политики, например, путем предоставления  налоговых льгот и льготных  кредитов. 

     1.2. Источники формирования собственного  капитала.

     Собственный капитал – это чистая стоимость имущества, определяемая как разница между стоимостью активов (имущества) организации и его обязательствами. Собственный капитал отражен в первом разделе пассива баланса.

     Первоначальное  формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, задачи и структура которого закрепляются в его учредительных документах – уставе, учредительном договоре либо в общем положении о предприятиях данного вида (п. 1 ст. 52 ГК). А принадлежащее предприятию имущество - базовая часть всех финансовых ресурсов предприятия, которая находится в ее распоряжении на всем протяжении ее жизни, первоначально охватывается понятием «уставный фонд» (капитал) (в товариществах – «складочный капитал», в кооперативах – «паевой фонд»).

     Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и в порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

     При создании предприятия уставный капитал  направляется  на приобретение основных фондов и формирование оборотных средств в размерах, необходимых для ведения нормальной производственно - хозяйственной деятельности, вкладывается в приобретение лицензий, патентов, ноу-хау, использование которых является важным доходообразующим фактором. За счет него создаются  необходимые условия для осуществления предпринимательской деятельности.

     Все закрепленное за организацией имуществ подлежит обязательному учету на ее самостоятельном балансе.

     За  время жизни предприятия его  уставный капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в  том числе за счет части внутренних финансовых ресурсов предприятия. Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств — эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

     К добавочному капиталу относятся:

• результаты переоценки основных фондов, т.е. их дооценка;
• эмиссионный доход акционерного общества (доход от продажи акций сверх их номинальной стоимости);
• безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели;
• ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений;
• средства на пополнение оборотных средств.

     Для обеспечения бесперебойного финансирования процесса производства большое  значение имеют финансовые резервы.  В условиях перехода к рынку их роль  значительно  возрастает.  Финансовые  резервы  способны обеспечить непрерывный  кругооборот средств в воспроизводственном процессе даже при возникновении огромных потерь или  наступлении  непредвиденных событий. Финансовые резервы могут создаваться самими предприятиями за счет собственных финансовых ресурсов  (самострахование),  их управленческими структурами (на основе нормативных отчислений), специализированными страховыми организациями (методом страхования) и  государством (резервные фонды).

     За  счет финансовых ресурсов формируются  финансовые фонды,  назначение которых состоит в подготовке условий,  обеспечивающих удовлетворение постоянно меняющихся общественных потребностей.

     Основным источником средств динамично развивающегося предприятия является прибыль. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированном виде — как созданные за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов.

     За  счет отчислений от прибыли образуется резервный капитал, предназначенный для покрытия убытков, а в акционерных обществах также для погашения облигаций общества и выкупа его акций.

     Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

     Специфическим источником средств являются фонды специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании, и др. (фонд накопления, фонд потребления, валютный фонд, фонд для выплаты зарплаты, фонд для платежей в бюджет и др.).

     В процессе управления формированием  собственных финансовых ресурсов они  классифицируются по источникам этого  формирования.

     В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, — она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования.

     В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению  предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств  в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня). В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.[10]

     Основу  управления собственным капиталом  предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективности управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде. Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

    Разработка  политики формирования собственных  финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

    1. Анализ формирования собственных  финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

    На  первом этапе анализа изучаются  общий объем формирования собственных  финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде. 

    На  втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

    На  третьем этапе анализа оценивается  достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии  в предплановом периоде. Критерием  такой оценки выступает показатель "коэффициент самофинансирования развития предприятия". Его динамика отражает тенденцию обеспеченности развития предприятия собственными финансовыми ресурсами.

    2. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

    3. Обеспечение максимального объема  привлечения собственных финансовых  ресурсов за счет внутренних  источников. До того, как обращаться  к внешним источникам формирования  собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

    Метод ускоренной амортизации активной части  основных фондов увеличивает возможности  формирования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника. Однако следует иметь в виду, что рост суммы амортизационных отчислений в процессе проведения ускоренной амортизации отдельных видов основных фондов приводит к соответствующему уменьшению суммы чистой прибыли.

    4. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

    Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за счет привлечения дополнительного паевого капитала (владельцев или других инвесторов), дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.

    5. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

    а) обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных  финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

    б) обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счетсторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

    Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается  с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели.

    Успешная  реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих  основных задач:

    — проведением объективной оценки стоимости отдельных элементов  собственного капитала;