Коэффициент L7 характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Его значение не должно быть менее 0,1. Для рассматриваемого предприятия данный коэффициент даже превышает оптимальные пределы в течение всего рассматриваемого периода.

     В целом коэффициенты ликвидности  для данного предприятия завышены. Это прежде всего связано с  низким уровнем краткосрочных обязательств. Предприятие свою деятельность основывает на использовании собственных средств.

2.4. Анализ финансовых результатов деятельности, рентабельности и деловой активности

      Система относительных финансовых коэффициентов  по экономическому смыслу может быть подразделена на ряд характерных групп:

1. Показатели оценки рентабельности предприятия;
2. Показатели оценки эффективности управления или прибыльности продукции;
3. Показатели оценки деловой активности или фондоотдачи.

   Рассмотрим  основные финансовые коэффициенты из каждой группы.

   Относительно  рассматриваемого предприятия коэффициенты деловой активности имеют достаточно высокий уровень.¹² Что касается конкретно коэффициентов оборачиваемости запасов, дебиторской задолженности, оборотных средств, то они хоть и выше ста процентов, но на протяжении 3 рассматриваемых лет имеют тенденции к снижению. Показатель фондоотдачи характеризует степень эффективности использования основных производственных средств. Рост данного показателя свидетельствует о повышении эффективности использования основных средств. В данном случае нужно отметить, что для анализируемого предприятия показатель фондоотдачи увеличился в 2008 году по сравнению с 2007 годом, но в 2009 имел резкую тенденцию к снижению. Объяснение заключается в том что, не смотря на то, что и выручка от продаж и средняя стоимость имущества возрастали, темпы роста средней стоимость имущества выше темпа роста выручки от продаж. Следовательно, в рассматриваемый период были значительные финансовые вложения в основные средства, что объясняется нестабильностью экономической ситуации в стране.

   Высокие показатели оборачиваемости запасов  и дебиторской задолженности  могут зависеть и от специфики  предприятия. Оборачиваемость дебиторской  задолженности имеет высокий  уровень в связи с низким удельным весом задолженности в структуре баланса предприятия.

   Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл - определение суммы прибыли с  одного рубля вложенного капитала.

   Анализ  рентабельности позволяет оценить  способность предприятия приносить  доход на вложенный в него (предприятие) капитал.¹³ Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете четырех основных показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и рентабельности продаж.

   Рентабельность  всего капитала(совокупных активов) показывает, имеет ли компания базу для обеспечения высокой доходности собственного капитала. Данный показатель отражает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение рентабельности всего капитала свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и перенакоплении активов. В анализируемом случае динамика коэффициента рентабельности всего капитала повторяет явления во всех областях: снижение при переходе 2008 – 2009 год.

   Рентабельность  основной деятельности в 2008 году на 30% выше, чем в 2007 году, такой резкий скачёк обусловлен прежде всего резким ростом показателя прибыли от реализации продукции. Но в 2009 году данный показатель снизился на 10% в связи с уменьшением продаж.

   А вот рентабельность продаж в течение  всех 3 лет непрерывно возрастала, но темпы её роста снизились. Если в 2008 году она увеличилась почти  на 7%, то в 2009 всего на 1,1%. Снижение темпов роста рентабельности продаж в 2009 году обусловлено и снижением рентабельности от основной деятельности (уменьшение прибыли от основной деятельности).

Исходя  из вышесказанного, можно сделать  вывод, что в отчетном периоде  эффективность основной деятельности предприятия снижалась. Кроме того, заметное влияние на чистую прибыль предприятия оказывали финансовые результаты прочих видов деятельности.

 

Глава 3. Разработка предложений  по улучшению финансового  состояния ОАО  «Новосибирский завод  химических концентратов»

3.1. Характеристика финансового состояния ОАО «Новосибирский завод химических концентратов»

     В отношении оптимизации структуры  баланса, возможно увеличение доли оборотных  активов, при ограничении вклада во внеоборотные активы. Это может  стать основой для расширения производства, увеличения продаж, прибыли. Можно предположить, что предприятие проводит умеренную политику управления текущими активами. На структуру активов несомненно оказывает влияние и специфика производства.

      В отношении структуры пассивов можно предположить, что проводится консервативная политика, когда финансирование и внеоборотных и большей части оборотных активов производится за счёт собственных средств, так как они занимают наибольший удельный вес. Использование возможности заимствования средств позволит предприятию воспользоваться эффектом финансового рычага, но при потере финансовой независимости.

      Уровень и динамика финансовых результатов  позволяют судить об оптимизации  деятельности предприятия, следовательно, необходимо поддержание уровня и динамики финансовых результатов деятельности предприятия на высоком уровне.

      Предприятие в целом является финансово независимым, о чём говорит низкий уровень заимствования капитала. Анализ коэффициентов устойчивости говорит об устойчивом положении предприятия и о безопасности инвестиций. Предприятие сможет оплатить все долги собственными средствами. Общее финансовое благополучие предприятия, отличная устойчивость против кризисных процессов в мировой экономике и хорошие дальнейшие перспективы, основанные на органическом росте атомной энергетики в мире указывают на то, что заинтересованным в диверсификации своих портфелей инвесторам стоит более пристально взглянуть на акции Новосибирского завода химконцентратов.

      Различают три типа финансовой ситуации: абсолютная независимость, нормальная независимость, неустойчивое состояние и кризисное состояние. Для характеристики финансовой ситуации данного предприятия рассмотрим следующую таблицу.

Таблица № 7. Характеристика возможной финансовой ситуации на предприятии.

Таблица № 8. Оценка финансового состояния ОАО «Новосибирский завод химических концентратов».

На основе данных таблиц можно обоснованно сделать выводы об абсолютной независимости ОАО «НЗХК».

     Помимо  акцентирования внимания инвесторов на привлекательности сектора, который  представляет НЗХК, необходимо обратить внимание на сильную (фактически, защитную) структуру его баланса. Собственный капитал компании более чем в 7 раз больше суммарных пассивов, причем, денежные средства на балансе покрывают около трети пассивов. Таким образом, финансовая устойчивость НЗХК не вызывает сомнений.

3.2.Рекомендации  по улучшению финансового состояния ОАО «Новосибирский завод химических концентратов»

      В связи с тем, что предприятие  является устойчивым и инвестиционно  привлекательным, разработка рекомендаций может быть только в направлении  расширения деятельности предприятия и оптимизации всех имеющихся средств.

      Увеличение  доли заёмного капитала. Предприятие, использующее заёмные средства, может  увеличивать или снижать рентабельность их использования в зависимости от ставки процента и от соотношения собственных и заёмных средств.

Привлечение заёмных средств позволит воспользоваться  эффектом финансового рычага. Представим идеальную ситуацию, когда банк согласился на выдачу кредита под 10% годовых. При  условии, что соотношение собственных  и заёмных средств на предприятии  было 1:1. Рассчитаем возможный эффект финансового рычага.

ЭФР = (0,3901-0,10) * (1-0,2) * 1 = 0, 2355

Имея  существующее соотношение собственного и заёмного капитала при тех же условиях заимствования эффект финансового  рычага можно так же рассчитать:

ЭФР = (0,3901-0,10) * (1-0,2) * 0,09 = 0,0208

Разница составляет практически 20%. Конечно, предприятие  будет финансово зависимым, но отдача на собственный капитал увеличится в 10 раз.

     Принимая  решение о привлечении заемных  средств, предприятию целесообразно  составить план их возврата, рассчитать за период кредита процентную ставку и определить суммы процентов по данному кредитному договору, а также источники их выплаты с учетом порядка и условий налогообложения прибыли. Следует также учитывать порядок налогообложения курсовых разниц в том случае, если кредит взят в валюте.

     Предприятию может быть выгодно взять вексельный кредит, при этом следует сравнить процентные ставки по векселю и кредиту.

     Финансовым  службам рекомендуется учитывать  все возможные выводы и затраты по привлечению финансовых ресурсов как через систему кредитования, так и через инструменты рынка ценных бумаг, а также разработать схему обеспечения их погашения с учетом всех возможных источников получения предприятием средств. Финансовой службе предприятия рекомендуется:

- рассчитать  потребность в заемных средствах  (при ее отсутствии - возможную  выгоду от привлечения);

- правильно  выбрать кредитную организацию  (учитывая наличие лицензии, размер  процентной ставки, способы ее  расчета - сложным процентом или простым процентом, сроки погашения, формы выдачи, репутацию на рынке ценных бумаг, условия пролонгации кредитов и т.д.).

     Политика  ОАО "НЗХК" в отношении оборотного капитала и запасов может быть направлена на:

• снижение сверхнормативных складских запасов товарно-материальных ценностей (контроль над величиной закупок, реализация неликвидных и не требующихся для нужд производственного процесса ТМЦ);
• уменьшение срока оборачиваемости дебиторской задолженности (уменьшение размера авансовых платежей по договорам заказа, сокращение срока оплаты за поставленную продукции и оказанные ОАО «НЗХК» услуги, ликвидация просроченной дебиторской задолженности);
• повышение ликвидности текущих активов ОАО «НЗХК» (реализация излишних и неликвидных товарно-материальных запасов).

   Всё же основными рекомендациями для  данного предприятия следует  считать:

• оптимизацию уровня показателей ликвидности, рентабельности, деловой активности и оборачиваемости;
• поддержание достигнутого уровня развития предприятия;
• использование возможностей финансирования научно-исследовательских разработок;
• расширение деятельности, используя собственные и заёмные источники финансирования.

 

Заключение

     Главная цель хозяйствующего субъекта современных  условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.