Финансовая среда предпринимательской деятельности

Предмет: Финансовая среда  и предпринимательские риски.

 

Контрольная работа

Задание: аргументировано, но кратко ответить на поставленные вопросы.

Тема 1. Финансовая среда  предпринимательской деятельности

1. Какие экономические отношения следует иметь в виду, рассматривая финансовую среду предпринимательской деятельности как сферу реализации экономических интересов и как особую область экономических и финансовых отношений?

Рассматривая финансовую среду  предпринимательской деятельности как сферу реализации экономических интересов, следует иметь в виду экономические отношения, возникающие между хозяйствующими субъектами, влияющими на возможности финансового менеджмента размещать денежные средства и получать доходы.

Рассматривая финансовую среду  предпринимательской деятельности как особую область экономических и финансовых отношений следует иметь в виду экономические отношения, складывающиеся между субъектами предпринимательской деятельности, оказывающими влияние на конъюнктуру рынка в целом.

2. Раскройте структуру финансовой среды предпринимательской деятельности и ее основные элементы.

Финансовая среда предпринимательства  состоит из микросреды и макросреды. Микросреда характеризуется субъектами, имеющими непосредственное отношение  к данному предприятию и к  возможностям его руководства по извлечению доходов. В нее входят поставщики, посредники, покупатели (клиенты), конкуренты, контактные аудитории. 
Макросреда представлена более широким окружением, оказывающим влияние на конъюнктуру рынка в целом, и включает природный, технический, политический, экономический, демографический и культурный факторы.

3. Охарактеризуйте систему неопределенностей финансовой среды предпринимательской деятельности.

Предпринимательская деятельность осуществляется в условиях наличия той или  иной меры неопределенности, определяемой следующими факторами:

- неполным знанием всех параметров, обстоятельств, ситуации для выбора  оптимального решения, а также  невозможностью адекватного и  точного учета всей, даже доступной,  информации и наличием вероятностных характеристик поведения среды;

- наличием фактора случайности,  то есть реализации факторов, которые невозможно предусмотреть  и спрогнозировать даже в вероятностной  реализации;

- наличием субъективных факторов  противодействия, когда принятие  решений совершается в ситуации игры партнеров с противоположными или несовпадающими интересами.

Неопределенность – неполнота или неточность информации об условиях реализации предпринимательской деятельности, в том числе связанных с ними затратах и результатах. Неопределенность предполагает наличие нестабильности, при которой результаты действий не обусловлены, а степень возможного влияния этих факторов на результаты неизвестна.

4. Каковы основные факторы, влияющие на выбор эффективных решений в условиях неопределенности и риска?

•   наличие альтернативных решений;

 •   известны или можно определить вероятности исходов и ожидаемые результаты;

 •   вероятность возникновения убытков;

•   вероятность получения дополнительной прибыли.

5. Условия и критерии принятия оптимальных решений в условиях неопределенности.

 

1. Объект принятия решения четко детерминирован и по нему известны основные из возможных факторов риска. В финансовом менеджменте такими объектами выступают отдельная финансовая операция, конкретный вид ценных бумаг, группа взаимоисключающих реальных инвестиционных проектов и т.п.
2. По объекту принятия решения избран показатель, который наилучшим образом характеризует эффективность этого решения. По краткосрочным финансовым операциям таким показателем избирается обычно сумма или уровень чистой прибыли, а по долгосрочным — чистый приведенный доход или внутренняя ставка доходности.
3. По объекту принятия решения избран показатель, характеризующий уровень его риска. Финансовый риски характеризуются обычно степенью возможного отклонения ожидаемого показателя эффективности (чистой прибыли, чистого приведенного дохода и т.п.) от средней или ожидаемой его величины.
4. Имеется конечное количество альтернатив принятия решения (конечное количество альтернативных реальных инвестиционных проектов, конкретных ценных бумаг, способов осуществления определенной финансовой операции и т.п.).

5.Имеется конечное число ситуаций  развития события под влиянием  изменения факторов риска. В  финансовом менеджменте каждая  из таких ситуаций характеризует  одно из возможных предстоящих состояний внешней финансовой среды под влиянием изменений отдельных факторов риска. Число таких ситуаций в процессе принятия решений должно быть детерминировано в диапазоне от крайне благоприятных (наиболее оптимистическая ситуация) до крайне неблагоприятных (наиболее пессимистическая ситуация).

6. По каждому сочетанию альтернатив принятия решений и ситуаций развития события может быть определен конечный показатель эффективности решения (конкретное значение суммы чистой прибыли, чистого приведенного дохода и т.п., соответствующее данному сочетанию).
7. По каждой из рассматриваемой ситуации возможна или невозможна оценка вероятности ее реализации. Возможность осуществления оценки вероятности разделяет всю систему принимаемых рисковых решений на ранее рассмотренные условия их обоснования («условия риска» или «условия неопределенности»).
8. Выбор решения осуществляется по наилучшей из рассматриваемых альтернатив.

Основные критерии, используемые в  процессе принятия решений в условиях неопределенности, представлены ниже.

1. критерий Вальда (критерий «максимина»)
2. критерий «максимакса»
3. критерий Гурвица (критерий «оптимизма-пессимизма» или «альфа-критерий»)
4. критерий Сэвиджа (критерий потерь от «минимакса»)

6 . Можно ли считать сложившуюся к настоящему времени финансовую среду благоприятной для развития предпринимательства в России?

Нет, поскольку в связи с недоработками  нормативной базы, неустойчивостью  международный отношений и несовершенством  финансовой системы, в России велика финансовая нестабильность и неопределенность.

Тема 2. Основы теории предпринимательских  рисков

1. Основные понятия и классификация рисков. Методы оценки экономических рисков в условиях неопределенности.

Риск — это возможность возникновения неблагоприятной ситуации или неудачного исхода производственно-хозяйственной или какой-либо другой деятельности.

Неблагоприятной ситуацией  или неудачным исходом при этом могут быть:

• упущенная выгода;
• убыток (потеря собственных средств);
• отсутствие результата (ни прибыли, ни убытка);
• недополучение дохода или прибыли;
• событие, которое может привести к убыткам или недополучению доходов в будущем.

Существуют определенные виды рисков, действию которых подвержены все  без исключения предпринимательские  организации. Наряду с общими есть специфические  виды риска, характерные для определенных видов деятельности. Так, банковские риски отличаются от рисков в страховой деятельности, а последние в свою очередь от рисков в производственном предпринимательстве и т.д. Видовое разнообразие рисков очень велико - от пожаров и стихийных бедствий до межнациональных конфликтов, изменений в законодательстве, регулирующем предпринимательскую деятельность, и инфляционных колебаний. Кроме этого, экономическое и политическое развитие современного мира порождает новые виды риска, которые довольно трудно определить, оценить количественно.

Существует  множество подходов к классификации  риска. Определенный интерес представляет классификация предпринимательского риска И. Шумпетером, который выделяет два вида риска:

риск, связанный  с возможным техническим провалом производства, сюда же относится также опасность потери благ, порожденная стихийными бедствиями;

риск, сопряженный  с отсутствием коммерческого  успеха.

По сфере  возникновения предпринимательские  риски можно подразделить на внешние и внутренние. Источником возникновения внешних рисков является внешняя среда по отношению к предпринимательской фирме. Предприниматель не может оказывать на них влияние, он может только предвидеть и учитывать их в своей деятельности. Источником внутренних рисков является сама предпринимательская фирма. Эти риски возникают в случае неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой политики, а также в результате внутрифирменных злоупотреблении.

Выделяют две  группы методов оценки экономических рисков в условиях неопределенности: качественные и количественные.

2. Количественные оценки экономического риска в условиях неопределенности экономической среды предпринимательской деятельности.

На этапе количественного  анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска объекта в целом. Также выявляется возможный ущерб и дается стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента.

Количественный  анализ можно формализовать, для  чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного  анализа риска являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов.

3. Статистические методы принятия решений в условиях неопределенности.

В экономических системах в условиях риска принятие решений основывается чаще всего на одном из следующих критериев.

1. Ожидаемого значения (доходности, прибыли или расходов).

      2. Выборочной дисперсии или стандартного (среднего квадратического) отклонения .

3. Комбинации ожидаемого  значения  и дисперсии или среднего квадратического отклонения  выборки .

 

Суть статистических методов оценки заключается в определении вероятности  возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д. Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик. Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, анализ вероятного распределения потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков, а также технология «Risk Metrics».

Метод оценки вероятности исполнения позволяет дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого – либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных решений в общей сумме принятых решений.

Метод анализа вероятностных распределений  потоков платежей  позволяет при известном распределении вероятностей для каждого элемента потока платежей оценить возможные отклонения стоимостей потоков платежей от ожидаемых. Поток с наименьшей вариацией считается менее рисковым. Деревья решений обычно используются для анализа рисков событий, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. Имитационное моделирование является одним из мощнейших методов анализа экономической системы; в общем случае под ним понимается процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями сложных систем реального мира. Имитационное моделирование используется в тех случаях, когда проведение реальных экспериментов, например, с экономическими системами, неразумно, требует значительных затрат и/или не осуществимо на практике. Кроме того, часто практически невыполним или требует значительных затрат сбор необходимой информации для принятия решений, в подобных случаях отсутствующие фактические данные заменяются величинами, полученными в процессе имитационного эксперимента (т.е. генерированными компьютером).

Технология «Risk Metrics» разработана компанией «J.P. Morgan» для оценки риска рынка ценных бумаг. Методика подразумевает определение степени влияния риска на событие через вычисление «меры риска», то есть максимально возможного потенциального изменения цены портфеля, состоящего из различного набора финансовых инструментов, с заданной вероятностью и за заданный промежуток времени.

 

4. Оценка степени предпринимательского риска в условиях неопределенности. Коэффициенты риска.

Степень риска измеряется двумя  показателями: средним ожидаемым  значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

Пусть С – средства, которыми располагает  инвестор (ЛПР), а Y – возможные убытки.   Если  Y  превышает  С, то возникает реальный риск разорения. Для оценки подобных ситуаций вводится в рассмотрение коэффициент риска  К1 = Y/С, значения которого ограничивают специальным числом x1. Операции, для которых К1>x1 , считают особо рискованными. Часто учитывают также вероятность р убытков Y и тогда рассматривают коэффициент риска К2 = рY/С, который ограничивают другим числом x2 (ясно, что x1>x2). В финансовом менеджменте чаще применяют обратные отношения С/Y и С/(рY), которые называют коэффициентами покрытия рисков. Коэффициенты покрытия С/Y и С/(рY) ограничиваются снизу соответственно числами 1/x1  и 1/x2.