Оценка финансового состояния

      Сопоставление показателей объема продукции и  себестоимости характеризует величину прибыли и рентабельность продукции (блок 7), а также затраты на один рубль продукции.

      Сопоставление показателей объема продукции и  оборотных средств характеризует воспроизводство и оборачиваемость капитала (блок 9), фондоотдачу основных производственных средств и оборачиваемость оборотных активов. Полученные показатели, в свою очередь, в совокупности определяют уровень рентабельности финансовой деятельности (блок 10).

      Уровень общей рентабельности в числителе  формулы отражает не только прибыль от реализации продукции, но и другие финансовые результаты. От соотношения оборотных средств (активов) и источников их формирования зависят финансовое состояние и платежеспособность организации (блок 11).

      Такова  общая принципиальная схема формирования экономических и в том числе финансовых показателей деятельности организации.

      Одним из показателей, характеризующих финансовое положение организации, является его  платёжеспособность, т.е. возможность  наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платёжные обязательства.

      Оценка  платёжеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности  оборотных активов, которая определяется временем, не обходимым для превращения  их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

     Ликвидность баланса - возможность субъекта финансового  состояния обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств организации его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платёжных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платёжных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

     Ликвидность организации - это более общее  понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств  только за счет внутренних источников (реализации активов). Но организация  может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий  имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

     Понятия платёжеспособности и ликвидности  очень близки, но второе более ёмкое. От степени ликвидности баланса  зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует  как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Организация  может быть платёжеспособной на отчётную дату, но иметь неблагоприятные возможности  в будущем.

      Для анализа платёжеспособности организации  в отечественной и зарубежной практике рассчитываются финансовые коэффициенты платёжеспособности:

      Коэффициент абсолютной ликвидности:

       
                 Кабс=           ДС+ КФВ

ТО (1)

где: ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные  финансовые вложения;

ТО - текущие  обязательства.  

     Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть текущей краткосрочной  задолженности организация может  погасить в ближайшее время за счёт денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям. Нормальное ограничение: Кабс. > 0,1 - 0,7 (зависит  от отраслевой принадлежности организации).

     Коэффициент «критической оценки»: 

           Ккрит. =   ДС +КФВ + КДЗ

                                 ТО 

где:                                              (2)

       КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность. 

     Коэффициент «критической оценки» показывает, какая  часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств, средств  в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам. Нормальное ограничение: допустимое 0,7 - 0,8; желательно, чтобы коэффициент  «критической оценки» был равен 1. Коэффициент текущей ликвидности: 

        ОА 
Ктек. =   ТО    где: (3)

 

О А - оборотные  активы. 

     Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих

обязательств  по кредитам и расчётам можно погасить, мобилизовав все

оборотные средства. Необходимое нормальное значение 1,5; оптимальное

Ктек. = 2,0-3,5.

Коэффициент манёвренности функционирующего капитала:

               МПА  
Кман.=  ОА-ТО   

 где: (4)

 МРА  - медленно реализуемые активы. 

     Коэффициент       манёвренности       функционирующего       капитала показывает,   какая   часть   функционирующего   капитала   обездвижена   в  производственных  запасах  и  долгосрочной  дебиторской  задолженности. Уменьшение показателя в динамике - положительный факт. 

       Доля оборотных средств в активах: 

           ОА 
Доб.ср.=   ВБ (5)

где:

ВБ - валюта баланса.

                                   

       Доля  оборотных  средств  зависит  от  отраслевой  принадлежности организации. Нормальное ограничение Доб.ср. > 0,5. 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

                                          СК-ВА

                             Коб.=     ОА, (6)

где:

 СК - собственный капитал; 

ВН - внеоборотные активы.

        Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности. Нормальное ограничение Коб. > 0,1 (чем больше, тем лучше). Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

     Для комплексной оценки платёжеспособности предприятия в целом следует  использовать общий показатель платёжеспособности (ОПП), вычисляемый по формуле: 

А₁ + 0,5А₂ + 0.3 А₃ 
                                ОПП =  П₁ + 0,5П₂ + 0,ЗП₃ (7) 

где:

 A₁ - наиболее ликвидные активы;

А₂ - быстрореализуемые активы;

А₃ - медленно реализуемые активы;

П₁ - наиболее срочные обязательства;

П₂ - краткосрочные пассивы;

 П₃ - долгосрочные пассивы. 

     С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется  также в выборе наиболее надёжного  партнёра из множества потенциальных  партнёров на основе отчётности /10, с. 105/. 
 

1.2 Анализ ликвидности организации 

     Понятия платёжеспособности и ликвидности  очень близки, но второе более ёмкое. От степени ликвидности баланса  зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует  как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Организация  может быть платёжеспособным на отчётную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем /21, с. 308/.

     Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности  и расположенных в порядке  убывания ликвидности, с обязательствами  по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в  порядке возрастания сроков.

     A₁ - Наиболее ликвидные активы - денежная наличность (с.250) и краткосрочные финансовые вложения (с.260);

     А₂ - Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев (с.240);

      А₃ - Медленно реализуемые активы - запасы (с.210), налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям (с.220), долгосрочная дебиторская задолженность (с.230) и прочие оборотные активы (с.270);

А₄- Труднореализуемые активы – итого ( по разделу I баланса)

организации (с. 190).

На четыре группы разбиваются и пассивы  организации:

      П₁- Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность (с.620);

        П₂ - Краткосрочные пассивы - кредиты и займы (с.610), задолженность перед участниками по выплате доходов (с. 630) и прочие краткосрочные обязательства (с.660);

      П₃- Долгосрочные пассивы - итого (по разделу IV баланса) организации (с.590), доходы будущих периодов (с.640) и резервы предстоящих расходов (с.650);

      П₄ -Постоянные пассивы - итого (по разделу III баланса) организации (с.490)/10,с. 101/.

      Баланс  считается абсолютно ликвидным, если имеют место 
соотношения: А₁ > П_{1 ,} А₂ > П_{2 ,} А₃ > П₃ , А₄ < П₄ .

     Изучение  соотношения этих групп активов  и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности /13, с. 310/.

      При этом следует учитывать риск недостаточной  ликвидности, когда недостаёт высоколиквидных  средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда  из-за избытка высоколиквидных активов, которые являются низкодоходными, происходит потеря прибыли для организации /17, с. 651/.

На начало периода: На конец периода:

A₁ < П₁ A₁ < П₁

А₂>П₂ А₂>П₂

А₃>П₃ А₃ >П₃

А₄<П₄ А₄ >П₄

     Финансовое  состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать  свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платёжеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

     Поэтому в начале необходимо проанализировать структуру источников организации и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска (таблица 2) , /3, с. 318/. С этой целью рассчитываются следующие показатели:

Коэффициент капитализации (плечо финансового  рычага):

 
                      Заёмный капитал 

       Ккап. =    Собственный капитал   (8)

Показывает  сколько заёмных средств организация  привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Нормальное ограничение: не выше 1,5.

     Коэффициент обеспеченности собственными источниками  финансирования: 

      Собственный капитал – Внеоборотные активы 
                          Коб. = Оборотные активы        (9) 

     Показывает, какая часть оборотных активов  финансируется за счёт собственных источников. Нормальное ограничение: Коб. > 0,5, нижняя граница 0,1.