Государственный долг РФ

между краткосрочными и долгосрочными целями развития фирмы и принимаемыми

решениями в краткосрочном  и долгосрочном финансовом управлении.

Задачей финансового  менеджмента является определение  приоритетов и поиск

компромиссов для  оптимального сочетания интересов  различных хозяйственных

подразделений в  принятии инвестиционных проектов и  выборе источников их

финансирования.

Тактические задачи финансового менеджмента: обеспечение  сбалансированности и

сроков поступления  денежных средств; обеспечение необходимых  объемов

поступлений; обеспечение  рентабельности продаж (конкурентоспособности  на

оперативном уровне). Таким образом, оперативное (тактическое) управление

сводится, по существу к управлению оборотным капиталом  предприятия.

В конечном итоге  основная задача финансового менеджмента  – принятие решений

по обеспечению  наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между

фирмой и источниками  её финансирования как внешними, так  и внутрифирменными.

Конкретные формы  и методы реализации функций и  решения задач финансового

менеджмента определяются финансовой политикой предприятия. Разработка и

осуществление финансовой политики занимают существенное место  в общем механизме

централизованного управления. Её роль в централизованном управлении фирмой

определяется тем, что она затрагивает все стороны  экономической деятельности

фирмы – научно-техническую, производственную, материально-техническое

снабжение, сбыт –  и отражает в концентрированном  виде влияние многочисленных

внутренних и внешних  факторов. В рамках единой финансовой политики,

разрабатываемой на высшем уровне управления, определяются в глобальном масштабе

источники финансовых ресурсов и их распределение в  рамках фирмы.

Методической основой  при разработке финансовой политики в конкретной фирме

может служить Приказ Минэкономики РФ «Методические рекомендации по разработке

финансовой политики предприятия» от 01.01.97 №118, в котором  предусмотрены

следующие элементы:

·   учетная  политика;

·   кредитная  политика;

·   политика управления денежными средствами;

·   политика в  отношении управления издержками;

·   дивидендная  политика.

Выбор варианта учетной  политики предприятие должно осуществлять в

соответствии с  национальными стандартами бухгалтерского учета. В РФ таким

документом является Положение по бухгалтерскому учету.

В рамках кредитной  политики решается вопрос об обеспеченности оборотными

средствами  - определение  величины собственных средств, потребности  в заемных

средствах.

Политика управление денежными средствами связана с  оптимизацией остатков

средств на счетах, минимизации  разрывов между поступлением средств  и их

использованием, применением  различных схем расчетов, предусматриваемых  в

договорах.

Политика в отношении  управления издержками реализуется  с помощью разработки

системы бюджетирования, предусматривающей разработку бюджетов (смет) по всем

основным элементам  затрат и осуществления эффективного контроля за их

исполнением.

Дивидендная политика должна уравновешивать защиту интересов  собственников с

интересами менеджеров и инвесторов с целью максимизации цены предприятия.

Возможны следующие  варианты дивидендной политики:

·     дивиденды  как постоянный процент от прибыли;

·  политика форсированных  дивидендных выплат – дивиденды  выплачиваются в

фиксированном размере  на каждую акцию;

·      политика выплат гарантированного минимума и  экстра дивидендов;

·   капитализация  дивидендов – выплата дивидендов акциями (при финансовых

затруднениях).

В современных условиях главная особенность финансовой политики фирм состоит в

комплексном использовании  финансовых инструментов, причем в  зависимости

от конкретных условий  преобладающее значение в отдельные  периоды может

придаваться тому или  иному инструменту.

Выделяют три основные категории финансовых инструментов: денежные средства

(средства в кассе  и на расчетном счете, валюта); кредитные инструменты

(облигации, форвардные  контракты, фьючерсы, опционы и  др.); и способы участия

в уставном капитале (акции и паи).

Основными методами финансового менеджмента, реализуемыми в ходе

проведения финансовой политики, являются: прогнозирование, планирование,

налогообложение, страхование, кредитование, самофинансирование, система

расчетов, система  финансовых санкций, система производства амортизационных

отчислений, система  стимулирования, принципы ценообразования, трастовые

операции, трансфертные операции, залоговые операции, аренда, лизинг, факторинг.

Для осуществления  этих методов используются приемы финансового  управления

: кредиты, займы,  процентные ставки, дивиденды, котировка  валютных курсов,

дисконтирование и  др.

Основой информационного  обеспечения системы финансового  менеджмента

служит любая информация финансового характера:

-бухгалтерская отчетность;

-сообщения учреждений  банковской системы;

-информация товарных, фондовых и валютных бирж;

-прочая информация.

Функционирование  любой системы финансового управления осуществляется в рамках

действующего правового  и нормативного обеспечения: законы, указы Президента,

постановления Правительства, приказы и распоряжения министерств  и ведомств,

лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из

ключевых фигур  в компании. Он ответственен за постановку проблем финансового

характера, анализ целесообразности выбора того или иного способа  их решения и

иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого

варианта действий. Финансовый менеджер – как правило, ответственный

исполнитель принятого  решения, а также осуществляет оперативную  финансовую

деятельность.

     4.2.           Управление капиталом – максимальная  прибыль и минимальный риск.

Прибыль – это  денежное выражение основной  части  денежных накоплений,

создаваемых, создаваемых  предприятиями любой формы собственности.

Как экономическая  категория она характеризует  финансовый результат

предпринимательской деятельности. И что особо важно  – конечный результат. А

следовательно –  это один из основных показателей  плана и оценки деятельности

предприятий. Прибыль  является показателем, наиболее полно  характеризующим

эффективность производства, объем и качество произведенной  продукции,

состояние производительности, уровень себестоимости. Во многом конечные

показатели прибыли, а также производные от нее  показатели рентабельности,

определяют управленческие решения в рамках принятой финансовой политики.

Абсолютное увеличение прибыли не всегда объективно отражает повышение

эффективности производства. Для реальной оценки уровня прибыльности

используются методы комплексного анализа прибыли.

Прежде всего валовую  прибыль анализируют по ее составным  элементам, главным

из которых является прибыль от реализации продукции (услуг, работ). Затем

анализируются укрупненные  факторы изменения прибыли  от выпуска товарной

продукции (затраты  на денежную единицу товарной продукции, объем и структура

реализации, изменение  уровня цен на реализованную продукцию, а также на

приобретенные сырье, топливо материалы, затраты на оплату труда и др.

затраты). Наряду с  этим проводится анализ изменения прибыли  от прочей

реализации и внереализационных  операций.

Также широко используются показатели рентабельности.

Которые отражают уровень  прибыльности относительно определенной базы (полная

себестоимость реализованной  продукции, стоимость производственных фонов и

др.).

Важнейшими факторами  роста прибыли являются рост объема производства и

реализации продукции, повышение производительности, снижение себестоимости.

Приоритетной задачей  каждого хозяйствующего субъекта –  получить больше

прибыли при наименьших затратах путем соблюдения строго режима экономии в

расходовании средств  и наиболее эффективного их использования.

Основным результативным показателем эффективности деятельности  служит чистая

прибыль компании.

C позиции финансового  управления деятельностью коммер­ческой  организации

чистая прибыль  зависит: во-первых, от того, на­сколько рационально

использованы предоставленные  предприятию финансовые ресурсы, т.е. во что они

вложены, и, во-вторых, от структуры источников средств.

Ниже будет изложена деятельность финансовых менеджеров по управлению

капиталом с целью  обеспечения максимальной прибыли  при минимальном риске.

     Риск  и доходность в финансовом  менеджменте рассматриваются как  две

взаимосвязанные категории. Риск – это вероятность потенциальной  потери

вложенных средств, либо недополучения дохода по сравнению  с прогнозом или

планом. На практике широкое применение нашли способы  оценки риска с помощью

концепции левериджа.

Теку­щая деятельность сопряжена с риском, в частности  производствен­ным и

финансовым, который  следует принимать во внимание в  зави­симости оттого, с

какой позиции характеризуется  компания. Характеристика может быть выполнена

либо с позиции  активов, которыми владеет и распоряжается  предприятие, либо с

позиции источников средств. В первом случае возникает  понятие

производственного риска, во втором — финансового риска.

     Производственный  риск — это риск, в большей  степе­ни обусловленный

отраслевыми особенностями  бизнеса, т.е. структу­рой активов, в  который фирма

решила вложить  свой капитал. Доста­точно очевидно, что производство основных

продуктов питания, без которых не может прожить  человек и спрос на которые

сравнительно легко  предсказуем, гораздо менее рисковый бизнес по сравнению с

пошивом ультрамодной обуви, хотя, возможно, и не такой  прибыль­ный.