Анализ структуры активов и пассивов

 

Содержание 

 

1. Краткая характеристика  предприятия ……………………………………….3

2. Анализ структуры активов  и пассивов ОАО «РБК»…………………………4

3. Анализ динамики финансовых  результатов………………………………….9

4. Анализ ликвидности  и платежеспособности баланса  предприятия……….11

5. Анализ деловой активности  и рентабельности ОАО «РБК»……………….15

6. Показатели рыночной  активности предприятия……………………………17

7. Рентабельность капитала  с помощью 3-х факторной модели  Дюпона……18

8. Перспективы финансирования  инвестиций за счет использования   

денежных потоков от амортизационных  отчислений…………………………20

9. Прогноз способности  предприятия к самофинансированию………………21

10. Уровень достижимого  роста ОАО «РБК»………………………………….22

11. Определение вероятности  банкротства предприятия……………………..24

.

 

1. Краткая характеристика  предприятия 

 

В настоящее время ОАО  «РБК»– один из наиболее крупных и динамичных российских медиа-холдингов. Компания ведет операционную деятельность в сегментах Интернет, телевидения и прессы. ОАО «РБК» занимает лидирующую позицию в сегменте бизнес-информации в России и СНГ и развивает направление массовых Интернет-ресурсов и сервисов.

После выделения IT-бизнеса в 2007 году ОАО «РБК»превратилось в медиа-холдинг и сконцентрировало все свои ресурсы и усилия на развитии медиа-бизнеса, который с 1993 года является ключевым направлением деятельности компании и предлагает огромные возможности роста для игроков рынка.

Благодаря эффективной бизнес-модели компании, основанной, в первую очередь, на рекламе и сервисах, целью ОАО «РБК» является поддержание темпов роста выручки на уровне выше среднерыночных в будущем. Для достижения поставленной цели, руководство компании планирует совмещать органический рост и выгодные приобретения, в первую очередь, в самом быстрорастущем медиа-сегменте – Интернет.

Главной задачей для компании является сохранение ведущих позиций на российском рекламном рынке, который является одним из наиболее динамично растущих и крупнейших медиа-рынков в мире. Помимо этого, ОАО «РБК»видит своей целью сохранить высокую популярность ресурсов РБК среди русскоязычной аудитории в странах СНГ и по миру в целом. В более долгосрочной перспективе ОАО «РБК»ставит перед собой задачу войти в число крупнейших медиа-холдингов Восточной Европы. При этом Интернет-сервисы РБК, которые могут быть тиражированы на разных языках, также могут получить развитие и за пределами Европы.

 

 

 

2. Анализ структуры активов  и пассивов ОАО «РБК»

 

Анализ активов и пассивов баланса является важнейшей частью анализа имущественного положения при рассмотрении финансово-хозяйственного состояния предприятия. Ведь от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложены его капиталы и какой доход они приносят, в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия и его устойчивость. Структура стоимости имущества (актива) предприятия дает общее представление о его финансовом состоянии, показывая долю каждого элемента в активах и соотношении заемных и собственных средств, покрывающих их. Структура имущества предприятия представлена в таблице 1.

Таблица 1

Структура имущества ОАО «РБК» в динамике

Наименование показателя	на 31 декабря 2009 г.	на 31 декабря 2010 г.	Изменения
			Относи-тельные, %	Абсолю-тные, +/-
Внеоборотные активы (основные средства), млн. руб.	1882	1900	1,0	18
% к итого активов	63,8%	47,9%	-24,8	-15,8%
Оборотные активы: всего, млн. руб.	1070	2065	93,0	995
% к итого активов	36,2%	52,1%	43,7	15,8%
в т.ч.:
запасы, млн. руб.	29	24	-17,2	-5
% к итого активов	1,0%	0,6%	-38,4	-0,4%
краткосрочная дебиторская  задолженность, млн. руб.	748	819	9,5	71
% к итого активов	25,3%	20,7%	-18,5	-4,7%
денежные средства  и их эквиваленты, млн. руб.	243	1174	383,1	931
% к итого активов	8,2%	29,6%	259,7	21,4%
прочие активы  в обороте.млн. руб.	50	48	-4,0	-2
% к итого активов	1,7%	1,2%	-28,5	-0,5%
Итого: Активов (валюта баланса), млн. руб.	2952	3965	34,3	1013

 

Из данных, приведенных  в таблице 1, видно, что активы предприятия представляют собой совокупность имущества и денежных средств, принадлежащих компании: машины и оборудование, запасы, дебиторская задолженность, денежные средства. В рассматриваемом периоде времени практически все, представленные в таблице 1, показатели имеют тенденцию роста. Внеоборотные активы предприятия, которые по большей части состоят из нематериальных активов предприятия, увеличиваются с 1882 млн. руб. до 1900 млн. руб. Основной причиной данного роста стал повышенный интерес со стороны руководства компании к приобретению различных патентов и иных объектов интеллектуальной собственности, используемые для развития ключевых направлений бизнеса. Следовательно, рост совокупной величины внеоборотных активов с экономической точки зрения вполне обоснован, поскольку направлен на увеличение объемов деятельности и расширение рыночной доли компании на занимаемом сегменте.

Оборотные активы как наиболее мобильная часть имущества ОАО «РБК» также имеет положительную тенденцию, увеличиваясь в рассматриваемом периоде с 1 070 млн. руб. до 2 065 млн. руб., т.е. практически в двое При этом темп прирост составил93%.

Рост величины оборотных  активов предприятия, прежде всего, был вызван существенным увеличением временно-свободных денежных средств и их эквивалентов, которыми располагает компания. Так, на 31.12.2009 г. на расчетном и иных счетах учета денежных средств находилось 243 млн. руб., а уже через год – 1174 млн. руб. Столь существенный прирост данной величины указывает на повышение ликвидности предприятия, поскольку денежные средства и их эквиваленты составляют наиболее ликвидную часть имущества ОАО «РБК». Их рост свидетельствует об улучшении платежеспособности предприятия, а также это дополнительное подтверждение о способности ОАО «РБК» извлекать прибыль из собственной деятельности.

Также увеличивается и  краткосрочная дебиторская задолженность  с 748 до 819 млн. руб.

Прочие активы в обороте, к которым относятся прочие финансовые вложения и дебиторская задолженность по налогу на прибыль, величина несущественная в структуре имущества.

С целью более подробной  оценки структуры активов предприятия  необходимо обратиться к рис. 1.

Рис.1. Структурные сдвиги в составе имущества ОАО «РБК»

Анализ рисунка 1 показывает, что приоритетная часть имущества предприятия – это внеоборотные активы, на долю которых приходится 63,8% от валюты баланса в 2009 году и 47,9% - в 2010. Обратную тенденцию имеет величина оборотных активов, увеличение доли которой на протяжении всего анализируемого периода с 36,2% до 52,1% соответственно.

Оборотные же активы, по большей  части, состоят из денежных средств. На их долю на 31.12.2009г.приходится 8,2%, а в 2010 году – уже 29,6%. Столь высокий уровень денежных средств в структуре активов ОАО «РБК» указывает на отсутствие проблем с обеспечением ликвидности и о его способности своевременно и в полном объеме погашать все принятые на себя обязательства.

Немаловажная доля в структуре  имущества предприятия, а именно 20,7% в 2010 году, приходится на дебиторскую задолженность, что указывает на наличие устойчивого спроса на продукты компании.

Наряду с анализом структуры  активов для оценки финансового  состояния необходим анализ структуры пассивов, т.е. источников средств, вложенных в имущество. Сведения о капитале (средствах) предприятия находятся в пассиве бухгалтерского баланса и отражают совокупность юридических отношений, лежащих в основе функционирования предприятия. С целью выявления величины капитала, вложенного в производственно-хозяйственную  деятельность предприятия, а также того, кто и в какой форме участвовал в создании имущества ОАО «РБК», необходимо провести анализ показателей, приведенных в таблице 2.

Таблица 2

Источники формирования имущества  ОАО «РБК»

Наименование показателя	на 31 декабря 2009 г.	на 31 декабря 2010 г.	Изменения
			Относи-тельные, %	Абсолю-тные, +/-
1	2	3	4	5
Собственный капитал, млн. руб.	-5434	-5015	-7,7	419,0
% к итого пассивов	-184,1%	-126,5%	-31,3	57,6%
в т.ч.:
эмиссионный доход,  млн. руб.	6644	8995	35,4	2351,0
% к итого пассивов	225,1%	226,9%	0,8	1,8%
собственные акции,  млн. руб.	-774	-631	-18,5	143,0
% к итого пассивов	-26,2%	-15,9%	-39,3	10,3%
непокрытый убыток, млн. руб.	-11331	-13417	18,4	-2086,0
% к итого пассивов	-383,8%	-338,4%	-11,8	45,5%
неконтролируемые  доли владения, млн. руб.	28	47	67,9	19,0
% к итого пассивов	0,9%	1,2%	25,0	0,2%
Привлеченный капитал, млн. руб.	8386	8980	7,1	594,0
% к итого пассивов	284,1%	226,5%	-20,3	-57,6%
в т.ч.:
долгосрочные обязательства,  млн. руб.	30	7650	25400,0	7620,0
% к итого пассивов	1,0%	192,9%	18885,1	191,9%
1	2	Продолжение таблицы 2 3	4	5
краткосрочные кредиты  и займы, млн. руб.	6066	126	-97,9	-5940,0
% к итого пассивов	205,5%	3,2%	-98,5	-202,3%
торговая и прочая  кредиторская задолженность, млн. руб.	2290	1204	-47,4	-1086,0
% к итого пассивов	77,6%	30,4%	-60,9	-47,2%
Итого: Пассивов (валюта баланса), млн. руб.	2952	3965	34,3	1013,0

 

По данным таблицы 2 можно сделать вывод, что основу источников финансирования финансово-хозяйственной деятельности составляет заемный и привлеченный капитал предприятия. Его величина преобладает в структуре пассива ОАО «РБК». При этом предприятие совсем не обеспечено собственными средствами, что напрямую связано с огромной величиной убытков, превалирующих в структуре баланса предприятия. При этом убытки не покрываются даже величиной эмиссионного дохода, полученного компанией от выпуска и продажи акций на биржах в процессе ее реструктуризации.

Наличие отрицательной величины собственных средств в структуре  пассива указывает на существенные проблемы в финансово-хозяйственной  деятельности. Непокрытые убытки также  прямое свидетельство наличия проблем  в управлении предприятием.

В связи с отсутствием  собственных источников финансирования текущей деятельности предприятие прибегает к займам и привлечениям.  В 2009 году основу финансирования составляли краткосрочные кредиты. В 2010 году предприятие прибегает больше к долгосрочным заимствованиям.

Немаловажная часть источников финансирования имущества приходится на торговую и прочую кредиторскую задолженность, величина которой уменьшается в исследуемой динамике с 2290 до 1204 млн. руб.

Таким образом, подводя итоги  проведенного исследования имущественного состояния предприятия, стоит отметить существенные проблемы в управлении предприятием. ОАО «РБК» имеет ликвидную структуру имущества, что вызвано наличием существенной величины денежных средств и их эквивалентов в составе активов предприятия. Хотя основу актива баланса составляют менее ликвидные – внеоборотные активы, рост которых в исследуемом периоде указывает на стремление предприятия к развитию и расширению объемов деятельности компании. Наличие дебиторской задолженности указывает на наличие спроса на продукты компании. Однако анализ структуры источников формирования имущества позволил констатировать, что предприятие совсем не обеспечено собственными источниками финансирования, что спровоцировано огромной величиной убытков в составе пассива. В связи с этим компания финансирует свою текущую деятельность за счет долгосрочных и краткосрочных обязательств (кредитов и займов), что указывает на низкую финансовую устойчивость, поскольку предприятие все больше зависит от внешних источников привлечений.

 

3. Анализ динамики финансовых  результатов

 

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются показателями полученной прибыли и уровня рентабельности. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, создающие основу экономического развития фирмы. Прибыль – это  часть чистого дохода предприятия, созданного в процессе производства и реализованного в сфере обращения. В связи с этим необходимо провести количественный и качественный анализ финансовых результатов ОАО «РБК» в разрезе видов деятельности (табл. 3).