Анализ отчетности ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»

 

 

Рассчитав трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости, приходим к выводу, что предприятие находится в состоянии абсолютной финансовой устойчивости. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов, отсутствием неплатежей и причин их возникновения, отсутствием нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины. Такая ситуация встречается крайне редко.

Определить до какой  степени предприятие может рассчитывать на расширение производства без привлечения  внешних источников финансирования можно по формуле Коэффициента устойчивого  роста:

1) К_{уст.роста} = [(выручка от реализации)/(общая сумма активов)]*[(чистый доход)/(выручка от реализации)/(]*[(общая сумма активов) /(общая сумма долга)]*[(общая сумма задолженности)/(общая сумма акционерного капитала)]*[(1–показатель выплаты дивидендов)], где показатель выплаты дивидендов определяется как отношение дивиденда выплаченного к чистой прибыли.

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, на сколько процентов могут быть увеличены активы предприятия за счет собственных внутренних источников финансирования. На начало периода коэффициент = 0,14=14%.

В связи с тем, что  в отличие понятий «платежеспособность», «ликвидность», «кредитоспособность» понятие «финансовая устойчивость»  является более широким, включающим в себя оценку разных сторон деятельности, оценка финансовой устойчивости дополняется расчетом целой системы показателей, приведенных в таблице 7.

 

 

 

 

 

Таблица 7

Система показателей  финансовой устойчивости

 

Показатель	2008	2009	2010	Темп роста, % 2010/2008	Темп роста, % 2010/2009	Темп роста, % 2009/2008
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии или финансовой независимости)	0,949	0,945	0,946	-0,380	0,020	-0,400
2. коэффициент финансовой  устойчивости	0,964	0,959	0,961	-0,285	0,235	-0,519
3. Коэффициент концентрации заемного капитала	0,051	0,055	0,054	7,076	-0,364	7,468
4. Коэффициент соотношения  заемного и собственного капитала	0,054	0,058	0,058	7,485	-0,385	7,900
5. Коэффициент маневренности  собственных средств	0,418	0,382	0,272	-34,983	-28,988	-8,443
6. Коэффициент инвестирования	1,717	1,619	1,373	-20,057	-15,217	-5,709
7. Коэффициент финансирования	18,651	17,285	17,352	-6,964	0,386	-7,321
8. Коэффициент покрытия  обязательств притоком денежных  средств (коэф. Бивера)	2,533	1,647	1,707	-32,621	3,640	-34,988
9. Интервал самофинансирования, дни	1,141	1,414	0,933	-18,216	-33,985	23,888
10. Коэффициент реальной  стоимости имущества (коэффициент  реальной стоимости основных  и материальных оборотных средств  в имуществе предприятия)	0,407	0,406	0,370	-9,074	-8,848	-0,248
11. Коэффициент реальной  стоимости основных средств в  имуществе предприятия	0,374	0,371	0,335	-10,467	-9,690	-0,861

 

 

Одной из важнейших характеристик  устойчивости финансового состояния  предприятия является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение У ³ 0,5 (на начало периода – 0,949, на конец – 0,946) означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

Коэффициент финансовой устойчивости (на начало периода – 0,964, на конец – 0,961) отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем, объёме предприятия. Поэтому можно сделать вывод, что предприятие обладает значительным запасом.

Коэффициент концентрации заемного капитала (на начало периода – 0,051, на конец – 0,054) показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия. Чем ниже этот показатель, тем меньшей считается задолженность холдинговой компании или ее дочернего предприятия и тем более стойким будет его финансовое состояние.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала. (Коэффициентом финансового левериджа). Оптимальное значение – не выше 1,5 (на начало периода – 0,054, на конец – 0,058). Указанный коэффициент характеризует зависимость холдинговой компании от заемного капитала.

Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы покрываются собственным капиталом предприятия. Значение составило 1,717 на начало и 1,373 на конец отчетного периода.

Коэффициент финансирования  показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств. Оптимальное значение больше 1. (на начало периода – 18,651, на конец –17,352). Данные значения свидетельствуют о том, что хозяйственная деятельность финансируется за счёт собственных средств.

Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэф. Бивера)  (2,533 – на начало года; на конец – 1,707). Значение коэффициента характеризует количество собственных средств приходится на один рубль заемного капитала.

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения отражает долю реальной стоимости имущества производственного назначения в имуществе предприятия. Нормальное значение – не менее 0,5. (на начало периода – 0,407 , на конец – 0,370).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Оценка деловой активности и эффективности деятельности

 

Традиционно экономический  анализ занимается сопоставлением фактических  данных о результатах производственно-хозяйственной  деятельности предприятия с плановыми (или отчетных с базисными) показателями. Затем общая сумма отклонений раскладывается на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов. В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы является результативность, основные задачи анализа которой заключаются в том, чтобы:

• Определить достаточность доступных результатов для рыночной финансовой устойчивости предприятия;
• Изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность отдельных факторов;
• Рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.

По данным внешней отчетности можно проанализировать следующие показатели: показатели деловой активности, экономический эффект (прибыль), показатели экономической эффективности (рентабельности). Одним из важнейших направлений результативности является оценка деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия, достижении поставленных им целей, что отражает абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Показатели деловой  активности позволяют оценить эффективность  использования средств предприятия и выражаются в оценке оборачиваемости активов, которая рассматривается как скорость превращения активов в денежную форму и потому влияет на платежеспособность. Таким образом, деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств, и анализ ее заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов-показателей оборачиваемости. При этом необходимо учитывать, что:

- от скорости оборота  средств зависит размер кодового  оборота;

- с размерами оборота,  а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на один оборот приходится этих расходов;

- ускорение оборота  на той или иной стадии кругооборота  зависит от того, как быстро  совершается оборот на других стадиях.

Показатели деловой  активности отражают результаты и эффективность  текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне производится путем сравнения деятельности данного  предприятия и аналогичных по профилю (сфере использования капитала) предприятий. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация предприятия, выражающаяся в известность клиентов, пользующихся услугами предприятия и др.

Количественная оценка выполняется по двум направлениям: степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение темпов их роста и уровень эффективности  использования ресурсов предприятия.

При ализации первого  направления анализа необходимо учитывать и давать оценку сравнительной динамики основных показателей. Так, например, оптимально следующее соотношение:

Т_п>Т_р>Т_АВ..к>100%,

где Т_п , Т_р, Т_АВ..к – соответственно темп изменения прибыли, рентабельности, авансированного капитала.

Эта взаимозависимость означает что:

• Экономический потенциал предприятия возрастает;
• По сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
• Прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

Приведенное соотношение  можно назвать «Золотым правилом экономики предприятия». В практике хозяйствования различных предприятий  возможны отклонения от этой идеальной зависимости, но не всегда их следует рассматривать как негативные.

Реализация второго  направления деловой активности (определение уровня эффективности  использования ресурсов) осуществляется с помощью расчета различных  показателей, характеризующих эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

В таблице 8 представлены показатели оборачиваемости, которые  используются при оценке деловой  активности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 8

Показатели деловой  активности (оборачиваемости)

Показатели	Значение			Темп роста, % 2010/2008	Темп роста, % 2010/2009	Темп роста, % 2009/2008
	2008	2009	2010
Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов (Ф.2. (010)) /              (Ф.1. (290ср))	1,095	0,957	1,389	26,896	45,239	-12,630
Коэффициент общей  оборачиваемости активов (Ф.2. (010)) /  (Ф.1. (300ср))	0,490	0,398	0,432	-11,700	8,621	-18,708
Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала ((Ф.2. (010)) /              (Ф.1. (490ср))	0,516	0,421	0,457	-11,363	8,599	-18,381
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Ф.2. (010)) / (Ф.1. (230ср + 240ср))	8,972	6,577	6,459	-28,011	-1,791	-26,698
Коэффициент оборачиваемости  запасов и затрат (Ф.2. (020)) / (Ф.1. (210ср+ 220ср+270ср))	9,001	6,801	7,662	-14,881	12,657	-24,445
Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности (Ф.2. (020)) / (Ф.1. (620ср))	12,493	7,800	9,152	-26,744	17,327	-37,562
Коэффициент оборачиваемости  оборотного капитала (собственных оборотных  средств) (Ф.2. (010)) / (Ф.1. (490ср-190ср))	1,235	1,101	1,684	36,328	52,930	-10,855
Средний срок оборота  запасов и затрат (365) / ((Ф.2. (020)) / (Ф.1. (210ср+ 220ср+ 270ср))	40,550	53,670	46,987	15,874	-12,451	32,354
Продолжительность оборота дебиторской задолженности (365) / ((Ф-2 (010)) / (Ф-1 (230ср + 240ср)))	40,683	55,501	56,513	38,911	1,824	36,423
Продолжительность производственного цикла (365) / ((Ф-2 (010)) / (Ф-1 (230ср+ 240ср))) + (365) / ((Ф-2 (020)) / (Ф-1 (210ср+ 220ср+ 270ср)))	40,710	55,540	56,542	38,890	1,805	36,428
Средний срок оборота кредиторской задолженности (365) / ((Ф-2 (020)) / (Ф-1 (620ср)))	29,217	46,794	39,883	36,507	-14,768	60,160
Производственно-коммерческий (финансовый цикл или цикл денежного  потока)	11,493	8,746	16,659	44,949	90,483	-23,905
Фондоотдача основных средств и внеоборотных активов	0,886	0,682	0,628	-29,142	-7,927	-23,041

 

Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов показывает срок оборачиваемости активов на начало и конец года.

Коэффициент общей  оборачиваемости активов отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективности использования всех имеющих ресурсов независимо от их источников.

 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К_ск) характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения – скорость оборота вложенного капитала; с экономической – активность денежных средств, которыми рискует собственник (акционер, инвестор); с коммерческой – отражает или излишки продаж, или их недостаток. Низкий показатель (на начало периода – 0,516, на конец – 0,457) означает бездействие части собственных оборотных средств и указывает на необходимость вложения собственных оборотных средств в другие.

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности показывает, во сколько раз за период, оборачивается дебиторская задолженность.         

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности (К_кз) отражает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию.

     Продолжительность производственного цикла показывает длительность цикла.

Уменьшение коэффициентов свидетельствует о понижении эффективности использования средств в активах. Т.е постепенно уменьшается количество рублей оборота (выручки), снимаемое с каждого рубля вложенных активов.

Оценка эффективности  производственно-хозяйственной деятельности предприятия производится с помощью показателей рентабельности, которые представлены в таблице 9.

 

 

 

Таблица 9

Показатели деловой  активности (оборачиваемости)

 

Показатель	2008	2009	2010	Темп роста, % 2010/2008	Темп роста, % 2010/2009	Темп роста, % 2009/2008
1. Рентабель-ность продаж	0,207	0,255	0,251	21,086	-1,628	23,090
2. Рентабель-ность совокупных  активов	0,129	0,090	0,093	-27,853	3,263	-30,133
3. Рентабель-ность текущих  активов (рентабель-ность предприятия)	0,288	0,216	0,299	3,682	38,075	-24,909
4. Рентабель-ность основных средств (рентабель-ность по фондам)	0,345	0,243	0,278	-19,419	14,343	-29,526
5. Рентабель-ность внеоборотных  активов	0,233	0,154	0,135	-42,104	-12,468	-33,857
6. Рентабель-ность собственного (акционерного) капитала	0,136	0,095	0,098	-27,578	3,242	-29,852
7. Удельный вес чистой  прибыли (убытка) в балансовой, %	75,989	44,632	27,063	-64,386	-39,365	-41,265