Анализ наличия и динамики собственного оборотного капитала

    Следует также выделить прочие источники  формирования оборотных средств, к  которым относятся средства организации, временно не получаемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

    Правильное  соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками  образования оборотных средств  играет важную роль в укреплении финансового  состояния организации.

    Определение целесообразности привлечения того или иного финансового источника  проводится на основе сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) данного источника. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

    В процессе кругооборота оборотных средств  источники их формирования, как правило, не различаются, но это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет свидетельствовать о том, что часть капитала организации бездействует и не приносит дохода. Недостаток его тормозит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств организации.

    Вопрос  об источниках формирования оборотных  средств важен еще и потому, что конъюнктура рынка постоянно  меняется, а значит, потребности  организации в оборотных средствах не стабильны. Покрыть их только за счет собственных источников зачастую практически невозможным. Привлекательность работы организации за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных. В таких условиях основной задачей управления процессом формирования оборотных средств становится обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

    В заключение отметим, что среди показателей  структуры источников капитала необходимо выделить следующие:

1. Структуру отдельных источников капитала и их динамику за период:

• величину собственных источников;

• величину долгосрочных заемных источников;
• величину краткосрочных заемных источников.

2. Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала.

3. Совокупный показатель стоимости источников капитала.
4. Показатель эффекта финансового рычага, то же самое, что и “гиринг”, но только в этом случае рассматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников капитала.

    От  того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость. 

    1.3. Эффективность использования кругооборота оборотного капитала

     

    Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости  эффект выражается в первую очередь  в увеличении выпуска продукции  без дополнительного привлечения  финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости  капитала происходит увеличение суммы  прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с  приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств  ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала.

    Отсюда  следует: нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и  к максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к  своему исходному состоянию в  большей сумме, т.е. с прибылью. Таким  образом, эффективность использования  капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) — отношением сумм балансовой прибыли к среднегодовой  сумме совокупного капитала.

    Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении  нормализации работы предприятия.

    При определении эффективности использования  капитала следует использовать как  методы финансово-инвестиционного  анализа, так и методы комплексного анализа капитала.

    Влияние величины капитала на другие показатели деятельности предприятия можно  увидеть с помощью схемы, приведенной  на рисунке 1.4.

    Основными задачами анализа эффективности  функционирования капитала являются:

1. Определение влияния прибыли на капитал;
2. Установление прироста капитала;
3. Оценка влияния на финансовое положение предприятия состояния показателей капитала.

     Платежеспособность

Капитал

Деловая активность

Вероятность банкротства

Финансовая  устойчивость

Эффективность, рентабельность

Ликвидность

    Рисунок 1.4. - Взаимная связь величины капитала и других показателей деятельности предприятия

    Обобщающим  показателем эффективности использования  оборотного капитала является показатель его рентабельности, рассчитываемый как соотношение прибыли от реализации продукции к величине оборотного капитала :

      Р_ОК = П_РП/С_ОК*100%     (1.1.)

    где Р_ОК – рентабельность;

    П_РП – прибыль от реализации продукции;

    С_ОК - оборотный капитал.

    Этот  показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль  оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал  обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.

    Длительность  одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях определяется делением оборотного капитала С_ОК на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации к длительности периода в днях или как отношение длительности периода к количеству оборотов К_ОБ:

      ОБ_ОК = С_ОК : РП / Д = (С_ОК Д) / РП = Д / К_ОБ     (1.2.)

    где ОБ_{ОК –} оборачиваемость оборотного капитала;

      РП – объем реализации;

      Д – длительность периода в  днях;

      К_{ОБ -} количество оборотов.

    Скорость  оборота характеризует прямой коэффициент  оборачиваемости (количество оборотов) за определенный период времени - год, квартал. Этот показатель отражает число  кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год. Он рассчитывается как частное  от деления объема реализованной  продукции на оборотный капитал, который берется как средняя  сумма оборотных средств:

    К_ОБ = РП / С_ОК     (1.3.)

    Прямой  коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на 1 рубль оборотных  средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведет  к тому, что: растет выпуск продукции  или объем реализации на каждый вложенный  рубль оборотных средств; на тот  же объем продукции требуется  меньшая величина оборотных средств.

    Обратный  коэффициент оборачиваемости или  коэффициент загрузки оборотных  средств показывает величину оборотных  средств, затрачиваемых на каждый рубль  реализованной продукции:

    К_З = С_ОБ / РП = 1 / К_ОБ     (1.4.)

    где К_{З –} коэффициент загрузки;

      С_{ОБ –} величина оборотных средств.

    Для характеристики источников формирования запасов и затрат выделяют несколько  показателей.

    Собственные оборотные средства (СОС) – абсолютный показатель, представляющий собой разницу  между собственным капиталом  и внеоборотными активами:

      СОС = стр.490 – стр.190 (по данным  формы 1)    (1.5.)

    Собственные и долгосрочные заемные средства (СДОС) – определяется как разность между собственными и долгосрочными  заемными средствами и внеоборотными активами:

      СДОС = СОС + стр.510 (по данным формы  1)    (1.6.)

    Общая величина основных источников формирования запасов и затрат предприятия (ООС) – абсолютный показатель, характеризующий  достаточность нормальных источников формирования запасов и затрат.

    По  мнению различных авторов данный показатель рассчитывается по разному. Одни авторы (Шеремет А.Д., Савицкая Г.В.) считают, что его надо исчислять добавлением к предыдущему показателю величины краткосрочных кредитов и заемных средств и рассчитывается по формуле (1.7). Другие авторы, такие как Ковалев В.В. и Борисов Л.Н., считают, что общая величина основных источников формирования запасов и затрат, помимо также предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и займов включает в себя часть кредиторской задолженности (привлечение товарных кредитов и авансов под работы и заказы) и рассчитывается по формуле (1.3.8) :

    ОС = СДОС + стр.610      (1.7.)

    ООС = СДОС + стр.610 + стр.621 +стр.622 стр.627 (1.3.8.)

    Эффективность использования капитала характеризуется  его доходностью (рентабельностью). Для характеристики интенсивности  использования капитала рассчитываются коэффициенты его оборачиваемости.

    Основные  показатели рентабельности рассчитаны в таблице 1.1.

    Анализ  деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней  и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости  и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов.

    Таблица 1.1.

     - Показатели рентабельности