Анализ наличия и динамики собственного оборотного капитала

    - малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство);

    - высоким риском вложений (сомнительная  дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).

    Бизнес  в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое  количество ресурсов, организуется процесс производства и продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производную и сбытовую. 

Деньги

Деньги

Готовая

продукция

Производственные  ресурсы

    Рисунок 1.1. - Стадии кругооборота капитала

    На  первой стадии авансированный и инвестированный  капитал используется для приобретения средств производства, предметов труда и рабочей силы, это производится в денежной форме, в сфере обращения. На второй стадии, в процессе производства компоненты первой стадии превращаются в товар, при этом стоимость данного товара превышает стоимость его составных частей, так как содержит, кроме авансированного капитала, и прибавочную стоимость. Поэтому движение средств в процессе кругооборота в первой и второй стадиях отражается в виде расходов. В третьей стадии, реализации — в виде доходов. Так возникающая в процессе производства прибавочная стоимость выражается в форме дохода, приносимого капиталом. Этот процесс можно определить как наслаивание операционной прибыли на авансированный, инвестированный капитал в процессе кругооборота.

    Кругооборот – процесс, совершающийся постоянно  и представляющий собой оборот капитала. Завершив один кругооборот, оборотный  капитал вступает в новый, т.е. кругооборот  совершается непрерывно и происходит постоянная смена форм авансированной стоимости.

    Несмотря  на важную роль капитала как субстанции, формирующей бизнес в процессе приложения к капиталу труда и предпринимательской  инициативы изучению вопросов формирования, движения и воспроизводства капитала в исследованиях современных  специалистов не уделяется должного внимания. Зачастую капитал рассматривается  лишь как нечто производное, играющее второстепенную роль, а на первое место  выносится процесс деятельности предприятия. В этом случае естественно  принижается роль капитала, а ведь именно капитал является основой  возникновения и осуществления  деятельности предприятия, поскольку  доходы предприятию приносит именно капитал в процессе его функционирования, движения, а не сама по себе деятельность предприятия. Только капиталу присуще  свойство приносить доход. Так происходит не по причине его редкости, а  в силу того, что капитал является материальной субстанцией, механизмом, способным приносить доход, поскольку  он приводит в движение труд и идеи, воплощая их в предпринимательской  инициативе.  

    1.2. Источники формирования оборотного  капитала 

    В ходе анализа источников формирования капитала определяется их величина, изучается  структура и динамика, производится оценка балансовых соотношений между  отдельными группами источников капитала. Источники, используемые предприятиями  для формирования капитала, делятся  на собственные, заемные и безвозмездно полученные.

    К собственным относят средства, вложенные в предприятие собственниками или участниками (уставный капитал), нераспределенную прибыль и созданные предприятием фонды собственных средств. В то же время, поскольку источники формирования капитала имеют различную природу, то и принципы оценки их стоимости должны быть различными.

    Уставный  капитал, отражаемый в балансе, является минимальным авансированным капиталом  для создания и начала работы предприятия, иначе его можно называть стартовым  капиталом. Формирование уставного  капитала предприятия возможно как  в виде денежных средств, так и  в форме материальных и нематериальных активов. Он является частью величины собственного капитала, внесенной учредителями (участниками) в момент создания предприятия. Величина формируемого уставного капитала определяется, как правило, возможностями  собственников — учредителей и необходимыми условиями для осуществления данного вида бизнеса. При этом минимальная сумма уставного капитала предприятия устанавливается в соответствии с требованиями российского законодательства.

    Стоимость взноса собственников в уставный капитал предприятия должна оцениваться  по номиналу суммы взноса и отражать реально авансированную в предприятие  сумму. Поэтому учет уставного капитала должен производиться по номинальной  стоимости акций или взноса учредителей в уставный капитал предприятия. Фонды собственных средств предприятия также относятся к собственному капиталу владельцев предприятия и создаются по их решению, имея при этом различные причины формирования. По природе формирования фонды разделяют на две категории: обязательные фонды (резервные) и создаваемые с целью перераспределения прибыли на увеличение собственного капитала, потребление или инвестирование.

    Резервный капитал создается по решению  собственников в размере, отраженном в учредительных документах в  соответствии с требованиями законодательства, за счет использования чистой прибыли, и предназначается для покрытия возможных убытков и потерь, возникших  вследствие чрезвычайных (незапланированных) обстоятельств.

    Добавочный  капитал отражает размеры увеличения текущего капитала в результате производимых переоценок основных средств, возникновения  эмиссионного дохода, а также для  учета увеличения капитала предприятия за счет безвозмездно полученного имущества. Средства добавочного капитала могут использоваться на увеличение уставного капитала, на покрытие убытков предприятия, на распределение учредителям. Добавочный капитал не используется для текущего потребления предприятием и служит для поддержания определенного уровня величины капитала предприятия. Учет фондов и нераспределенной прибыли, сформированных предприятием, следует производить в балансовой оценке, при этом они должны показываться в учетных регистрах по фактической, текущей стоимости для предприятия.

    К заемным источникам капитала необходимо отнести все привлеченные предприятием средства, независимо от того, откуда они  получены и по какой цене. Заемными источниками капитала являются: банковские кредиты, займы предоставленные  другими инвесторами, финансирование из государственного бюджета и временно привлеченные средства кредиторов. Они должны отражаться в учете по текущей стоимости на момент получения средств.

    Временно  привлеченные средства (кредиторская задолженность) возникают в рамках образующегося товарного кредита  в зависимости от условий оплаты и добросовестности партнеров, а  также при задержках в оплате труда сотрудников предприятия  и др. Данный вид источников капитала оценивается по текущей стоимости  на момент возникновения.

    Общая структура источников капитала предприятия  может быть представлена с помощью  схемы, показанной на рисунке 1.3.

    Источник  формирования капитала предприятия — авансированный капитал — дает предприятию абстрактное право на распоряжение активами. При этом по признаку собственности источники капитала подразделяются на собственные и заемные. В целях проведения внешнего, финансового анализа, капитал при имеющемся разделении его на собственный и привлеченный, необходимо оценивать в единстве источников его образования, в целом, как привлеченный капитал.

    Итак, источниками формирования оборотных  средств являются собственные, заемные  и дополнительно привлеченные средства. За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие  собственных оборотных средств позволяет организации свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

    Безвозмездно  полученные предприятием средства проявляются  в форме финансирования из бюджетов различного уровня, а также в виде спонсорской помощи от различных  организаций, финансовой помощи, полученной от учреждений.

    Рисунок 1.3. Схема структуры источников капитала

    Формирование  оборотных средств происходит в момент создания организации, когда формируется ее уставной фонд. Источником в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации. В дальнейшем минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентов и др.) у организации возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Когда покрыть эти потребности за счет собственных источников невозможно, финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников организации, облигационных займов, а также источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат организации, но постоянно находятся в ее обороте. Эти средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работы, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления.

    Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

    Банковские  кредиты предоставляются в форме  инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов — финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, временного роста товарно-материальных запасов, дебиторской задолженности, налоговых платежей, экстраординарных расходов. Краткосрочные ссуды могут предоставляться правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.

    Наряду  с банковскими кредитами источниками  финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита, авансового платежа.

    Инвестиционный  налоговый кредит предоставляется  организации органами государственной власти и представляет собой временную отсрочку налоговых платежей организации. Для получения инвестиционного налогового кредита организация заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации организации.

    Инвестиционный  взнос работников — это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.

    Потребности организации в оборотных средствах  могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между её держателем и лицом, эмитировавшим документ. Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Выплата дохода по беспроцентным облигациям производится один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене. По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1—3 года), среднесрочные (3—7 лет), долгосрочные (7—30 лет). Облигации организации являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других ценных бумаг.