Анализ инвестиций

В целях управления инвестиционной политикой указом президента была создана Государственная инвестиционная корпорация для федеральных и региональных программ социального и экономического развития, а также для привлечения иностранных инвесторов и стимулировании внутренних инвестиций. Корпорация создана в форме государственного предприятия, имущество передано ей на праве полного хозяйственного ведения. Уставной фонд корпорации состоит из имущества, оцениваемого в 1 млрд. долларов, которые могут использоваться в качестве гарантий возврата иностранным инвесторам. Корпорация осуществляет экспертизу, конкурсный отбор и реализацию инвестиционных проектов, используя при этом средства, выделяемые им для централизованных капитальных вложений, кредиты ЦБ России, привлечённые и собственные средства.

В соответствии с законом "Об иностранных инвестициях в  РФ" иностранными инвесторами признаются: иностранные юридические лица, иностранные  граждане, иностранные государства  и международные организации. Возможности  объектов для иностранного инвестирования не ограничены - любые объекты за исключением запрещённых законодательством. Кроме того, в отдельных случаях предусматриваются дополнительные требование к учредительным документам и порядку регистрации и проведения независимой экспертизы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Информационная база инвестиционной деятельности

Информационная база является обязательным элементом методики анализа  инвестиционной деятельности. Ее особенностью становится наличие множества разнообразных  источников информации, игнорирование  которых может негативно отразиться на степени определенности будущих  результатов инвестирования. Важно правильно сгруппировать всю уместную информацию по определенным классификационным признакам:

1. По отношению к учету: учетные и внеучетные данные.

2. По местам получения информации: внутренние и внешние данные.

3. По этапам жизненного цикла проекта: предпроектные, строительно-монтажные и пусконаладочные, операционные, ликвидационные данные.

4. По степени определенности: определенная информация и данные. полученные на основе вероятностных оценок.

5. По планированию: плановые показатели и данные, полученные в результате чрезвычайных обстоятельств.

6. По модулям аналитической информации: законодательные, сметно-нормативные, маркетинговые, технические, технологические и пр.

7. По единицам измерения: стоимостные, натуральные и условно-натуральные данные.

8. По видам экономического анализа: прогнозные, оперативные, ретроспективные данные.

9. По степени доступности: конфиденциальная и публичная, бесплатная и платная информация.

10. По охвату информации: комплексные (обобщающие) и частные данные.

11. По степени объективности: фактические данные, аналитические (расчетные) показатели, суждения экспертов.

12. По степени надежности: достоверные и недостоверные данные.

13. По уровню автоматизации: подготовленные к компьютерной обработке и неприменимые в условиях автоматизации данные.

14. В зависимости от соотношения показателей: объемные и удельные данные.

15. По степени усреднения: индивидуальные и средние данные.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6. Признаки инвестиций

Понятие "инвестиции" на макро- и  микроуровнях имеет определенное отличие  в связи с прежде всего функцией, которую они выполняют (инвестирование) на этих уровнях.

Обобщая мысли многих исследователей, можно сказать, что инвестиции - это  многоаспектные вложения капитала, которые  могут реализоваться в разных формах и характеризоваться разными  особенностями. Обобщение взглядов относительно определения понятия "инвестиции" на макро- и микроуровнях дали возможность выделить такие признаки инвестиций, которые есть наиболее существенными:

1) инвестирование - открытая система;

2) инвестиции потенциально имеют  способность приносить прибыль  или социальный эффект;

3) инвестирование - это процесс  преобразования части накопленного  капитала в альтернативные виды  активов субъекта хозяйствования;

4) используются разнообразные и  возможные инвестиционные ресурсы,  которые характеризуются спросом,  предложением и ценой;

5) имеют целенаправленный способ  вложения капитала в любые  объекты или активы относительно  внедрения НТП;

6) характеризуются наличием срока  вложения;

7) является целью инвестора (инвесторов) относительно вкладывания (инвестирование);

8) является целью субъекта управления (государства, области, региона,  предприятия);

9) характеризуются наличием риска  вложения капитала;

10) имеют страхование денежных  средств от инфляции.

С целью учета, анализа и планирование инвестиции классифицируются по разным признакам. Для потенциальных инвесторов классификация инвестиций связана  с необходимостью разработки стратегии  и тактики их поведения в инвестиционном процессе. Классификация определяет подходы к анализу и методам  оценки инвестиций для принятия предыдущих управленческих решений относительно их реализации, а также степень  ответственности за полученные результаты. Единого взгляда относительно классификации  инвестиций в экономической литературе нет.

Содержание инвестиционной деятельности и принципы управления ею формируют  ее цель и задачу. Рассматривая главную  цель управления инвестиционной деятельностью, следует отметить, что она неразрывно связана с главной целью хозяйственной  деятельности предприятия в целом  и реализуется с ней в едином комплексе. С развитием инвестиционной теории изменялись и подходы экономистов  к определению главной цели инвестиционной деятельности, и, в конце концов, исследователями было сформулировано три основных подхода.

Представители классической экономической  теории утверждают, что главной целью  инвестиционной и других видов хозяйственной  деятельности предприятия есть максимизация прибыли. Согласно теории А. Смита максимизация прибыли отдельных субъектов  хозяйствования приведет к максимизации общественного благосостояния. Высокий  уровень прибыли предприятия  может достигаться при высоком  уровне инвестиционного риска, который  генерирует угрозу банкротства, а потому в рыночных условиях максимизация прибыли  является одной из важнейших задач  инвестиционной деятельности предприятия или критериев оценки эффективности отдельных видов его инвестиций.

По теории стойкого экономического роста, которая постоянно развивается, главной целью инвестиционной деятельности является обеспечение финансового  равновесия предприятия в процессе его функционирования и развития. Реализация этой цели обеспечивает продолжительное  бескризисное развитие предприятия  и постепенное расширение объема его хозяйственной деятельности в процессе инвестирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7. Инвестиционный проект

В случае, если объем инвестиций оказывается существенным для данного экономического субъекта с точки зрения влияния на его текущее и перспективное финансовое состояние, принятию соответствующих управленческих решений должна предшествовать стадия планирования или проектирования, то есть стадия предынвестиционных исследований, завершающаяся разработкой инвестиционного проекта.

Инвестиционным проектом называется план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений и их последующим возмещением и получением прибыли.

Задача разработки инвестиционного проекта - подготовка информации, необходимой для обоснованного принятия решения относительно осуществления инвестиций.

Основным методом достижения этой цели является математическое моделирование  последствий принятия соответствующих  решений.

1. Бюджетный подход и денежные потоки

В целях моделирования инвестиционный проект рассматривается во временной  развертке, причем анализируемый период (горизонт исследования) разбивается  на несколько равных промежутков - интервалов планирования.

Для каждого интервала планирования составляются бюджеты - сметы поступлений  и платежей, отражающих результаты всех операций, выполнявшихся в этом временном промежутке. Сальдо такого бюджета - разность между поступлениями  и платежами - есть денежный поток  инвестиционного проекта на данном интервале планирования.

Если все составляющие инвестиционного  проекта будут выражены в денежной оценке, мы получим ряд значений денежных потоков, описывающих процесс  осуществления инвестиционного  проекта.  
В укрупненной структуре денежный поток инвестиционного проекта состоит из следующих основных элементов:

• Инвестиционные затраты.
• Выручка от реализации продукции.
• Производственные затраты.
• Налоги.

На начальной стадии осуществления  проекта (инвестиционный период) денежные потоки, как правило, оказываются  отрицательными. Это отражает отток  ресурсов, происходящий в связи с  созданием условий для последующей  деятельности (например, приобретением  внеоборотных активов и формированием  чистого оборотного капитала).

После завершения инвестиционного  и начала операционного периода, связанного с началом эксплуатации внеоборотных активов, величина денежного  потока, как правило, становится положительной.

Дополнительная выручка от реализации продукции, равно как и дополнительные производственные затраты, возникшие  в ходе осуществления проекта, могут  быть как положительными, так и  отрицательными величинами. В первом случае это может быть связано, например, с закрытием убыточного производства, когда спад выручки перекрывается  экономией затрат. Во втором случае моделируется снижение затрат в результате их экономии в ходе, например, модернизации оборудования.

Технически задача инвестиционного  анализа заключается в определении  того, какова будет сумма денежных потоков нарастающим итогом на конец установленного горизонта исследования. В частности, принципиально важно, будет ли она положительна.

2. Методы финансирования инвестиционных проектов

Метод финансирования инвестиций — это финансирование инвестиционного процесса с помощью привлечения инвестиционных ресурсов.

Методы финансирования инвестиций:

1. самофинансирование;
2. финансирование через механизмы рынка капитала;
3. привлечение капитала через кредитный рынок;
4. бюджетное финансирование;
5. комбинированные схемы финансирования инвестиций.

Схема финансирования инвестиционного  процесса складывается из нескольких единых источников финансирования инвестиционной деятельности и методов финансирования.

Самофинансирование складывается исключительно за счет собственных  финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников (чистой прибыли, амортизационных отчислений, внутрихозяйственных  резервов). Внутреннее самофинансирование очень трудно прогнозировать, но это самый надежный метод финансирования инвестиций.

Любое расширение бизнеса начинается с привлечения дополнительных источников финансирования.

Есть два основных варианта вложения ресурсов на рынке капитала: долевое  и долговое финансирование.

В первом случае компания получает средства от дополнительной продажи акций  путем увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов  уже существующих собственников.

Во втором — компания выпускает  и продает срочные ценные бумаги (облигации). Это дает право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала согласно условиям.

Рынок капитала как источник финансирования конкретного предприятия очень  обширен. Если условия вознаграждения предполагаемых инвесторов привлекательны в долгосрочном плане, то инвестиционные запросы удовлетворяются в достаточно больших объемах. Но это возможно лишь теоретически, практически же далеко не каждая компания может воспользоваться  рынком капитала как средством использования  дополнительных источников финансирования. Работа рынка и требования, предъявляемые  к его участникам, в полной степени  регулируются как государственными органами, так и собственно рыночными  механизмами.