Анализ финансово-экономического состояния и расчет денежных потоков предприятия ООО "КраМЗ"

 

Приведенный отчет о прибылях и убытках, также как баланс предприятия, составлены с учетом схемы, используемой в МСФО. В частности, статья «себестоимость» в п.2 записана без учета амортизации. Сама амортизация включена в так называемые операционные расходы (п.4). Поэтому операционная прибыль предприятия рассчитывается следующим образом:

 

ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ = ВЫРУЧКА  – СТОИМОСТЬ РЕАЛИЗАЦИИ ТОВАРОВ  И УСЛУГ БЕЗ УЧЕТА АМОРТИЗАЦИИ – ОБЩЕФИРМЕННЫЕ, КОММЕРЧЕСКИЕ И УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ РАСХОДЫ – АМОРТИЗАЦИЯ.

 

5.2. Решение задачи .

5.2.1. Расчет денежного  потока от операционной деятельности.

Расчет выполняется по приведенной ранее схеме. Результаты сведены в табл. 8.

Таблица 8. Денежный поток от основной (операционной) деятельности, тыс. руб.

№ п/п	Показатель	Сумма, тыс. руб.	Примечание
1	Чистая выручка от реализации	170040	Отчет, п. 1
2	– Увеличение дебиторской  задолженности	1500	Баланс, п. 2
3	= Денежные средства, полученные  от клиентов	168540	Расчет
4	Себестоимость реализованных  продуктов и услуг	109500	Отчет, п. 2
5	+ Увеличение товарных  запасов	6880	Баланс, п. 3
6	– Увеличение кредиторской задолженности	3060	Баланс, п. 14
7	+ Общехозяйственные, коммерческие  и административные расходы	44160	Отчет, (п. 4 – п. 5)
8	= п. 4 + п. 5 – п. 6 + п. 7 = Выплаты  поставщикам и персоналу	127480	Расчет
9	Процентные расходы	4000	Отчет, п. 10
10	– Увеличение процентов к  уплате	100	Баланс, п. 13
11	– Резервы предстоящих  платежей	100	Баланс, п. 16
12	= Процентные и прочие  текущие расходы и доходы	3800	Расчет
13	Налоги	1666	Отчет, п. 12
14	– Увеличение задолженности  по налоговым платежам (резервы под  выплаты налогов)	1080	Баланс, п. 15
15	= Выплаченные налоги	586	Расчет
16	Денежный поток от операционной деятельности = п. 3 – п. 8 – п. 12 – п. 15	2620	Расчет

 

Здесь имеется столбец  «Примечание». В нем под словами  «Отчет, пункт 1 и т.п.» понимается, что данные взяты из соответствующего пункта приведенного ранее отчета о  прибылях и убытках предприятия, а под словами «Баланс, пункт 2 и т.п.» понимается, что данные взяты из баланса предприятия, причем здесь используется изменение соответствующей статьи баланса. В результате установлено, что денежный поток от основной деятельности предприятия на конец периода составляет 2620 тыс. руб.

 

5.2.2. Расчет денежных  потоков от инвестиционной и  финансовой деятельности.

 

Результаты расчета потоков  приведены в табл. 9.

 

Таблица 9. Денежный поток от инвестиционной деятельности, тыс. руб.

№ п/п	Показатель	Сумма, тыс. руб.	Примечание
1	Прирост стоимости зданий и оборудования (прирост долгосрочных активов)	23360	Баланс, п. 6
2	+ Прирост нематериальных  активов	5000	Баланс, п. 10
3	+ Прирост прочих оборотных  активов	60	Баланс, п. 4
4	= Денежный поток от  инвестиционной деятельности	28420	Расчет

 

 

Таблица 10. Денежный поток от финансовой деятельности, тыс. руб.

1	Прирост долгосрочных обязательств	30800	Баланс, п. 18
2	– Выплата дивидендов	4000	Отчет, п. 16
3	= Денежный поток от  финансовой деятельности	26800	Расчет

 

При расчете потока от инвестиционной деятельности учитываются приросты стоимости долгосрочных активов, нематериальных активов и прочих оборотных активов. При расчете потока от финансовой деятельности в данном случае учитывается  только прирост долгосрочных обязательств и выплаты дивидендов. Как и при нахождении потока от операционной деятельности, в табл. 8 имеется столбец «Примечание», в котором указаны источники используемой в расчетах информации.

Заметим, что из рассмотренных  трех потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, поток от инвестиционной деятельности оказался отрицательным, поскольку он требует только затраты денежных средств. Поэтому суммарный денежный поток корпорации за отчетный период равен

2620 –28420 + 26800 = 1000 тыс. руб.

 

6. Расчет денежного  потока косвенным методом и  построение аналитического баланса  фирмы [2].

 

 

6.1. Теоретические  предпосылки и исходные данные.

Рассмотренный выше прямой метод  является основным методом расчета  денежных потоков, но он не раскрывает взаимосвязь полученного финансового результата и абсолютного размера денежных средств. В этом отношении имеет некоторое преимущество так называемый косвенный метод, при использовании которого чистая прибыль или убыток корректируются с учетом результатов операций неденежного характера, а также изменений, произошедших в операционном чистом оборотном капитале. Алгоритм формирования денежного потока косвенным методом представлен в табл. 11.

 

Таблица 11. Определение денежного потока от основной деятельности косвенным методом [2]

№ п/п	Показатель
1	2
1	Чистая прибыль
2	Амортизация
3	– (+) Увеличение (уменьшение) дебиторской задолженности
4	– (+) Увеличение (уменьшение) товарных запасов
5	– (+) Увеличение (уменьшение) прочих оборотных активов
6	+ (–) Увеличение (уменьшение) кредиторской задолженности
7	+ (–) Увеличение (уменьшение) процентов к уплате
8	+ (–) Увеличение (уменьшение) резервов предстоящих платежей
9	+ (–) Увеличение (уменьшение) задолженности по налоговым платежам
10	= Денежный поток от операционной деятельности

 

Таким образом, формирование денежного потока от операционной деятельности косвенным методом сводится к  следующему:

1. По данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия.
2. К чистой прибыли доставляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение денежных средств (например, амортизация).
3. Вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства».
4. Прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующие процентных выплат.
5. Прибавляется (вычитается) увеличение (уменьшение) процентов к уплате.

Или более коротко, рассмотренная  процедура сводится к реализации следующего соотношения:

ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК = ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ + АМОРТИЗАЦИЯ – ИЗМЕНЕНИЕ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА.

К преимуществам метода относится  тот факт, что он основан на использовании  доступных данных. Метод показывает, где конкретно овеществлена прибыль  компании, или куда инвестированы  «паевые деньги». Поэтому в долгосрочной перспективе метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и наметить выходы из подобной ситуации.

Исходные данные для расчета  – те же самые, что и использованные при расчете потока прямым методом.

 

6.2. Решение задачи.

 

Результаты расчета потока косвенным методом представлены в табл. 12.

В результате выполненного расчета  оказалось, что величина потока, определенного  косвенным методом, совпадает с  аналогичной характеристикой, найденной  прямым методом и равна 2620 руб.

 

Таблица 12. Определение денежного потока от основной деятельности косвенным методом, тыс. руб.

№ п/п	Показатель	Сумма, тыс. руб.	Примечание
1	2	3	4
1	Чистая прибыль	5274	Отчет, п. 13
2	+ Амортизация	5440	Отчет, п. 5
3	– Увеличение дебиторской задолженности	1500	Баланс, п. 2
4	– Увеличение товарных запасов	6880	Баланс, п. 3
5	+ Увеличение кредиторской  задолженности	3060	Баланс, п. 14
6	+ Увеличение процентов  к уплате	100	Баланс, п. 12
7	+ Увеличение резервов  предстоящих платежей	100	Баланс, п. 16
8	+ Увеличение задолженности  по налоговым платежам	1080	Баланс, п. 15
9	Денежный поток от операционной деятельности	2620	Расчет

 

Выполненные в § 5 и 6 расчеты  позволяют составить аналитический  баланс денежных потоков предприятия (табл. 13), с помощью которого можно определить минимально необходимую сумму внешнего финансирования.

 

Таблица 13. Аналитический баланс денежных потоков фирмы, тыс. руб.

Использование средств	Сумма, тыс. руб.	Источники средств	Суммы, тыс. руб.
Поток от инвестиционной деятельности	28420	Поток от операционной деятельности	2620
Изменение денежных средств	1000	Поток от финансовой деятельности	26800
Итого	29420	Итого	29420

 

Эта сумма определяется из соотношения

2620 – 28420 = 1000 – 26800 = – 25800 тыс. руб.

Таким образом, нехватка денежных средств от операционной деятельности для осуществления инвестиций должна компенсироваться за счет привлеченных средств, источником которых является финансовая деятельность предприятия.

 

7. Определение  свободного денежного потока, доступного инвесторам

 

7.1. Теоретические  предпосылки и исходные данные.

Рассматривается свободный денежный поток, он же – денежный поток от активов. Под ним понимают посленалоговый денежный поток фирмы от ее операционной деятельности за вычетом инвестиций в основной и оборотный капитал. Схема его формирования имеет следующий вид (рис. 1).

 

 

Рисунок 7. 1. Первый способ формирования денежного потока от активов.

 

В свою очередь изменение  потребности в чистых активах, а  также изменение потребности в оборотном капитале рассчитывается следующим образом:

 

 

 

Рисунок 7.2. Изменение потребности в чистых активах и оборотном капитале.

 

На рис. 2 использованы следующие  обозначения:

* – за исключением долгосрочных финансовых вложений;

** – без краткосрочных финансовых вложений;

*** – без краткосрочных займов.

Имеется и вторая схема  расчета денежного потока от активов  в виде потока, доступного инвесторам, равного сумме потоков кредиторам и собственникам (рис. 3).