Анализ финансово-экономического состояния и расчет денежных потоков предприятия ООО "КраМЗ"

Наличие общих источников для формирования запасов и затрат.

Вывод: Имеет место неустойчивое финансовое состояние

 

1.2.3. Определение  потребности предприятия в денежных  средствах.

 

Чистый работающий капитал  предприятия

Операционные текущие  финансовые потребности.

Внеоперационные (внереализационные) текущие финансовые потребности

Суммарные текущие финансовые потребности

Потенциальный дефицит (излишек) денежных средств

Реальный излишек денежных средств с учетом краткосрочных  финансовых вложений (их можно мобилизовать) и краткосрочного кредита:

Выводы:

Год 01. Денежных средств предприятию хватает для обеспечения основной деятельности ( 1051468 тыс. руб.). Соответствующие излишки денежных средств составили 1051468 и 229217 тыс. руб.

Год 02. Денежных средств предприятию достаточно для обеспечения как основной, так и внереализационной деятельности. Соответствующие излишки денежных средств составили 1376709 и 266802 тыс. руб.

 

2. Диагностика  финансовой устойчивости и платежеспособности  предприятия с применением финансовых  коэффициентов.

 

2.1. Теоретические  предпосылки и исходные данные  для расчета.

 

 

Для оценки финансовой устойчивости используются следующие коэффициенты:

 

  = = =                          (2.1)

 

Особое значение этот показатель имеет  для инвесторов и кредиторов. Для стран Западной Европы и США за нормальное значение этого показателя принимают 0.6, хотя он несколько снизился за последние годы. В Японии этот показатель снизился с 0,61 в 1936г до 0,19 в 1970г. Однако в последние годы он снова стал повышаться [21]. В РФ нормальное значение этого показателя 0,7.

= = =             ( 2.2)

 

Он показывает, сколько заемных  средств приходится на 1 руб. собственных. За критическое значение показателя принимается 0.7 Если показатель превышает эту величину, то финансовая устойчивость организации ставится под сомнение.

  = = = =  (2.3)

Нормальное значение это  коэффициент 0,2-0,5 Верхняя граница  показателя означает большие возможности  для маневров.

= = = =  (2.4)

Минимальное значение этого показателя 0,1. При показатели ниже этого значения структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более весомая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о ее возможности продвигать независимую финансовую политику.

 

Для  оценки ликвидности (платежеспособности) предприятия используют следующие коэффициенты ликвидности:

= =  (2.5)

Предельное теоретическое значение этого показателя примерно 0,2-0,25.

Показатель абсолютной ликвидности  предприятия имеет особенно важное значение для поставщиков материальных ресурсов и банка, кредитующих данное предприятие.

 

= = =

                                                                                                                                      (2.6)

Теоретическое значение этого  показателя признается достаточным на уровне 0,7 – 0,8. Особый интерес данный показатель имеет для держателей акций.

= = = =                   (2.7)

 

Нормальное значение этого показателя составляет 2,0. Если значение показателя меньше 2,0 структура баланса считается неудовлетворительной, а организация недостаточно платежеспособной. Значение показателя меньше 1,0 свидетельствует о полной неплатежеспособности организации.

Значительное превышение оборотных активов под краткосрочными обязательствами (более 2,0) также нежелательно, т.к. свидетельствует о неэффективном использовании организацией своего имущества.

 

2.2. Решение задачи.

2.2.1. Оценка финансовой  устойчивости.

 

Коэффициент автономии (нормативное значение 0,7):

Желательно увеличение собственных  средств предприятия.

Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств (нормативное  значение 0,7):

Имеет место избыток заемных  средств по отношению к собственным.

Коэффициент мобильности (нормативное  значение 0,2-0,5).

 На второй мобильность стал положительна.

Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами (минимальное значение 0,1)

Оборотные активы не обеспечены собственными средствами.

 

2.2.2. Оценка ликвидности.

 

Коэффициент абсолютной ликвидности (предельное значение 0,2-0,25):

На второй год абсолютная ликвидность стала выше нормативной.

Промежуточный коэффициент покрытия (теоретически достаточное значение 0,7-0,8).

На второй год промежуточный коэффициент покрытия удовлетворяет заданным требованиям.

Общий коэффициент покрытия (нормативное значение > 2).

Общая ликвидность в 10 году была неудовлетворительной. В 11 году она превысила нормативное значение.

Выводы:

Таким образом, в первый год финансовая устойчивость предприятия, а также абсолютная и промежуточная ликвидность его активов были недостаточны. На второй год были увеличены источники собственных средств, что одновременно позволило сократить краткосрочную банковскую задолженность и повысить ликвидность (платежеспособность) активов предприятия.

 

3. Оценка влияния  факторов на рентабельность собственного  капитала с использованием методики  фирмы «Дюпон».

 

 

3.1. Теоретические предпосылки и исходные данные.

Данная методика впервые  была применена на фирме “Дюпон де Немур” (“E.I. du Pont de Nemours”). Она позволяет  выяснить, за счет чего произошло повышение  или понижение рассматриваемого показателя. В частности, устанавливается, за счет чего произошло изменение рентабельности собственного капитала фирмы:

- добилась ли фирма  получения большей прибыли на  каждую денежную единицу реализации;

- использовались ли более эффективно  активы, приводя к росту доходов;

- изменилась ли финансовая структура капитала фирмы.

Прибыльность фирмы оценивается  путем расчета нормы прибыли (рентабельность продаж) ROS:     где - чистая прибыль; - выручка.                       (3.1) Эффективность использования активов определяется с помощью коэффициентов их оборачиваемости и рентабельности активов ROA:

где  А – сумма активов; В – валюта баланса. (3.2)

Для оценки изменения структуры  капитала фирмы применяется коэффициент финансовой зависимости: 

где  - собственный капитал; - заемный капитал.                                                      (3.3)

Для получения ответов на поставленные вопросы используется формула Дюпона, в которой рентабельность собственного капитала фирмы рассчитывается как произведение частных показателей:

где ROE – рентабельность собственного капитала фирмы.

В справедливости формулы легко убедиться, принимая во внимание то, что величина валюты баланса В равна сумме собственного и заемного капитала . Действительно,

 
                                                                                                                                                      (3.4)

Схема расчета составляющих коэффициента рентабельности собственного капитала дана на рисунке 2.2 [31]: сначала  вычисляются  …,ROS и ; далее определяется рентабельность активов в виде произведения и, наконец, на последнем этапе рассчитывается рентабельность собственного капитала, как произведение   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.2. Схема расчета коэффициента рентабельности собственного капитала (ROE)

Пример анализа составляющих коэффициента рентабельности собственного капитала приведен на рис.2.3. [31] Расчеты  выполнены для двух анализируемых  периодов времени: первого полугодия и третьего квартала того же года. Анализ показывает, что произошло снижение рентабельности собственного капитала с 31 до 10%. Это снижение объясняется ростом доли заемных средств с 0,11 до 0,26 и соответствующим увеличением коэффициента финансовой зависимости с 1,11 до 1,26; снижением коэффициента оборачиваемости активов с 1,47 до 1,18; уменьшением нормы прибыли с 22,77 до 6,98%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.3. Пример анализа составляющих коэффициента рентабельности собственного капитала (ROE) [31]

 

 

В блоках слева представлены результаты 1 полугодия, справа – результаты 3 квартала анализируемого года.

В заключение данного параграфа  приведем еще две формулы для  расчета показателей, изменение  которых можно анализировать, пользуясь  рассмотренным выше подходом.

Авторы работы [32] для анализа  изменения валовой прибыли (дохода) предлагают использовать соотношение 

                                                  (3.5) 

где   - дебиторская задолженность;

 - рентабельность продаж;

- оборачиваемость дебиторской  задолженности.

Авторы работы [23] для выявления  причин понижения или повышения  коэффициента (G) обеспеченности темпа устойчивого роста за счет внутренних источников рекомендует применять следующую формулу:

                                                          (3.6)

Здесь - показатель выплаты дивидендов, определяемый по формуле ;

- сумма дивидендов;

- чистый доход (чистая прибыль)

Для получения ответов на поставленные вопросы используется формула Дюпона, в которой рентабельность собственного капитала фирмы ROE рассчитывается как произведение частных показателей:

           (3.7)

Исходные данные для расчета  приведены ранее (табл. 1).

3.2. Решение задачи .

 

Формулы и результаты решения задачи приведено в табл. 2.

Таблица 2. Результаты решения задачи 3.

Годы	01	02
Выручка, Вр, тыс. руб./год	6881543	10163209
Валюта баланса, В, тыс. руб.	2389041	2921850
Коэффициент оборачиваемости  активов, , обор./год	2,880	3,478
Чистая прибыль, , тыс. руб./год	54726	144177
Рентабельность  продаж,	0,795%	1,419%
Рентабельность  активов,	2,291%	4,934%
Отношение заемных  и собственных средств,	648,90	2,55
Коэффициент финансовой зависимости,	649,90	3,55
Рентабельность  собственного капитала, , %	1488,92 %	17,516%

 

Решение задачи сводится к  расчету соответствующих показателей по формулам (1) – (3) для 01, а также 02 годов и сопоставлению их значений.

Выводы:

1. Рентабельность собственного  капитала предприятия за анализируемый период упала с 1488,92 до 17,516%.