Внешний долг

      Опасность нарастания внешней задолженности  ведет к накоплению рисков, связанных  с возможностью финансовых затруднений, банкротства.  

      В 1990-х годах Россия несколько раз  сталкивалась  со сложностями в обслуживании суверенного внешнего долга. Благодаря жесткой кредитной политике, проводимой нашей страной в начале 2000-х годов, и высоким ценам на энергоресурсы, установившимся в этот период, удалось снизить остроту проблемы государственного внешнего долга России, доведя его размеры на начало 2009 года до 29,4 млрд. дол.

      Одной из важнейших задач, стоящих перед  управлением внешним долгом, является определение его оптимальной  структуры. Опыт внешних заимствований  ряда зарубежных стран демонстрирует, что неэффективность структуры долга в части сроков погашения, валюты займа или процентных ставок, а также значительные по размерам и не обеспеченные резервами условные обстоятельства, являлись основными факторами зарождения и распространения долговых и финансовых кризисов.

      Чрезмерная  зависимость от долга, выраженного  в иностранной валюте, способна привести к давлению на обменный курс или напряженности в денежно-кредитной сфере в том случае, если кредиторы не желают рефинансировать задолженность заемщика в иностранной валюте. Так как налоги взимаются только в национальной валюте, то и риски минимизируются, когда долг выражен в национальной валюте. Однако в странах со слабым развитием внутренних рынков облигаций, к которым относится Россия, приток капитала из-за рубежа происходит, в основном, в иностранной валюте. Следовательно, данные государства несут крупные нетто-риски по долгам в инвалюте; этими рисками необходимо  управлять.

      Эффективное управление долгом  невозможно без  расчета максимальных размеров внешнего долга, которое может иметь страна без каких-либо серьезных негативных последствий для всей экономики. Всемирный Банк для определения максимально допустимого уровня внешнего долга конкретной страны предлагает использовать модель предельно допустимого уровня долга. Данная модель позволяет разрабатывать среднесрочную стратегию страны, исходя из максимально возможного объема привлечения внешних ресурсов и является базисом для анализа макроэкономического положения страны (Приложение А).

      В основе этой модели лежит  прогноз значений макроэкономических показателей страны в среднесрочной перспективе, включая темпы роста ВВП на ближайшие 3-5 лет. Совмещение этих переменных с прогнозируемым состоянием платежного баланса дает представление о размерах потребностей во внешних заимствованиях. Включение таких факторов, как доля национального дохода, которая может быть потрачена на выплаты по долгу, кредитоспособность страны, взаимоотношения с международными финансовыми организациями и частными кредиторами, позволяет определить объемы новых займов, на которые может рассчитывать государство [6, 32-34].  

         Однако проблема требует постоянного внимания и контроля. Посильность к тому времени погашения долга будет зависеть от трех основных факторов: масштабов роста производства и доходов бюджета, темпов роста экспорта, обеспечения устойчивого активного сальдо торгового и платежного балансов и накопления валютных резервов.

      Особого внимания требует ограничение наращивания  нового долга. Целесообразно также  использовать при необходимости такую форму уменьшения задолженности, как продажа в обмен на долг части акций российских предприятий.

         В последние годы делаются позитивные попытки регулирования государственных заимствований. Особенно важным является установление предельных объемов государственного долга России и предельных объемов государственных заимствований России. Так, в соответствии с Бюджетным кодексом (ст. 106) установлено, что предельный объем государственных годовых внешних заимствований Российской Федерации не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга Российской Федерации. Необходима достоверная оценка объема государственного внешнего долга, связанная с полной инвентаризацией внешних заимствований и выданных по ним гарантий и поручительств правительства РФ.

         Главными задачами системы управления внешним долгом, являются: обеспечение национальной экономики республики внешними источниками финансирования, достаточными для ее оптимального развития, осуществление контроля за эффективным использованием этих средств и за тем, чтобы их объем находился в соответствии с реальными возможностями страны обслуживать свой внешний долг

         Применение комплексного взвешенного подхода, учет потери большей части кредитных активов СССР в третьем мире и последствия финансового кризиса в современной России могут создать предпосылки для взаимоприемлемого решения на долгосрочной основе крайне сложных и болезненных проблем внешней задолженности России. Если все заинтересованные стороны не будут предпринимать односторонних шагов и проявят готовность к разумным компромиссам, преодоление кризиса станет возможным с минимальными потерями, как для должников, так и для кредиторов.

          В ближайшие 10-15 лет будущее России будет определяться тем, на каких условиях удастся добиться урегулирования внешнего долга. Причем уже сейчас переговоры должны начаться с учетом долгосрочных перспектив.

Россия  только тогда сможет выполнить свои обязательства, когда ее экономика  достигнет достаточно высоких темпов роста - 4-5% в год. Согласно расчетам, это может произойти не раньше, чем через 6-7 лет, при условии, что в России будут осуществлены благоприятные институциональные изменения и в течение этого времени она сможет тратить на обслуживание долга не более 3-4 млрд. $ в год. Повышение этой величины до 7-8 млрд. $ будет означать, что заметный рост российской экономики начнется на 3-4 года позже [5,19].

Заключение

     Ясно, что долговая ситуация продолжает оставаться одной из наиболее острых проблем современного развития России, в том числе системы ее внешнеэкономических связей. Долг органов государственного управления масштабно погашается, а ситуация в области корпоративного сектора не так гладка. Нельзя корпоративный долг и долг кредитных организаций рассматривать саму по себе, в отрыве от остальных экономических процессов и тенденций. Опасность нарастания задолженности (как внешней, так и внутренней) ведет к накоплению рисков, связанных с возможностью финансовых затруднений, банкротства и прекращение деятельности предприятий и организаций (как финансовых, так и нефинансовых). Эти риски могут иметь тяжелые последствия не только для самих предприятий, но и для государства, и для рынков товаров и  услуг, а в случае финансовых трудностей на структурообразующих предприятиях России – для народного хозяйства в целом. Риски, которые могут потенциально возникнуть для государства, возможны в случае банкротства или финансовых затруднений на крупных предприятиях с преобладанием государственной собственности (то есть с долей государства в капитале предприятия свыше 25%). Риски, связанные с неустойчивостью в тех или иных отраслях или на рынках товаров и услуг и образованием структурных диспропорций в экономике, могут образоваться в связи банкротством или финансовыми трудностями на крупнейших предприятиях России [8, 37-38].

     Решение  проблемы внешнего долга в значительной степени будет определять параметры  внешнеторгового баланса, возможности  привлечения инвестиционных ресурсов и расширение экспорта российской готовой продукции, динамику валютного курса и другие внешнеэкономические составляющие [1, 194]. 

     Россия  должна платить долги. Это обязанность  каждой страны. Постоянно находиться в состоянии должника – значит потерять национальную гордость, изменить менталитет русского человека. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Список  использованной литературы 

1. Актуальные  проблемы внешнеэкономической стратегии  России / под ред. Ситарена С.А. –  М.: Наука, 2003. – 327 с.
2. Борисов С.М. Новое о внешнем долге России // Деньги и кредит. – 2008. - №8. – С.15-21.
3. Борисова И.В. Риски внешнего финансирования российской экономики // Вопросы экономики. – 2008. - №2. – С. 26-43.
4. Потемкин А.П. Виртуальная экономика и сюрреалистическое бытие: Россия. Порог XXI века / А.П. Потемкин // Экономика. – М.: ИНФАМ, 2000. – 384 с.  
5. Селезнев А.Г. Совокупный государственный долг, его регулирование // Экономист. – 2008. - №8. – С.13-26.
6. Ситников Р.И. Зарубежный опыт управления внешним долгом и возможности его использования в России // Российский внешнеэкономический вестник. – 2007.- №8. – С. 32-38.
7. Большой экономический словарь – под ред. А.Н. Азрилияна – 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Институт новой эк., 1997. – 864 с. 
8. Мальцева И.Г. Долговые тенденции экономики России с позиций национальной безопасности // Энергия: экономика, техника, экология. – 2009. - №1. – С.30-39.
9. Внешний долг Российской Федерации // Российский статистический ежегодник.2007: Стат. сб./ Росстат. М., 2007. – 38 с.
10. Якушева Е.Е. Ответственность Российской Федерации по своим внешним долговым обязательствам // Современное право. – 2007.- №1. – С. 5-6.

Приложение  А

      Модель  управления внешним  долгом по версии Всемирного банка

      Источник: Sovereign External Debt Management, ECSPF Occasional paper, № 4, 1998, The World Bank, Washington D.C., p.4.