Внешний долг

      Источник: официальный сайт Банка России в  сети Интернет (www.cbr.ru, раздел «Статистика»).

      * С 2001 г. и далее включены еврооблигации, выпущенные при реструктуризации задолженности бывшего СССР Лондонскому клубу кредиторов. В официальной статистике они учитываются в составе нового российского долга. 
 
 
 
 
 
 
 

  Глава 2. Заемщики и источники внешнего долга России  

 2.1.Структура внешнего долга России

     В официальной статистике внешнего долга Банк России выделяет четыре категории заемщиков: органы государственного управления (включающие федеральные органы и субъекты Российской Федерации), органы денежно-кредитного урегулирования (в лице Банка России), банки и прочие секторы (ранее именовались нефинансовыми предприятиями). Задолженность органов государственного управления и денежно-кредитного регулирования принято относить к государственному долгу, задолженность банков и прочих заемщиков считается долгами негосударственного (частного) сектора. Долг бывшего СССР как часть государственного долга, естественно, входит в задолженность федеральных органов управления, все остальное – это новый российский долг, государственный или частный [2, 17].

     Расправление  внешнего долга между главными категориями  заемщиков к настоящему времени  претерпело кардинальные перемены. В  докризисные и первые после кризисные  годы основу задолженности составлял государственный долг, за который несло ответственность государство и бремя которого почти целиком ложилось на федеральный бюджет. Но затем в результате регулярных платежей и, в особенности, досрочной выплаты значительной части долга бывшего СССР размеры государственного долга, резко уменьшились, и проблема его погашения отошла на второй план. Место государства, причем в гораздо более значительных масштабах, заняли структуры, которые относятся к числу частных заемщиков, самостоятельно отвечающих за полноту и своевременность возврата занятых средств (табл.2).  
 

     Таблица 2

     Структура внешнего долга (конец периода) 

        Источник: официальный сайт Банка  России в сети Интернет (www.cbr.ru, раздел «Статистика»).  

     Государственный внешний долг России в преобладающей  части состоит из задолженности  федеральных властей, включающей долги  бывшего СССР и некоторые новые  заимствования. И то и другое погашается за счет  средств федерального бюджета. В составе нынешнего государственного долга на долю задолженности федеральных органов управления приходится свыше 85 %, в том числе более 60% - на долги бывшего СССР. В рублевом выражении федеральный внешний долг 2007 г. – около 0,9 трлн. руб. По абсолютной величине это соответствует примерно 15 % расходов федерального бюджета (6 трлн. руб.) и 2,7 % ВВП (33 трлн. руб.).

     Внешний долг органов государственного управления сократился почти в три раза – 158,4 млрд.  на конец 1998 г. до 46,3 млрд. дол. к началу 2007 г. Противоположные процессы происходили в корпоративной сфере. Объем внешней задолженности банков в 1999-2006 гг. вырос в 10 раз – с 10,0 млрд.  на 1 января 1999 г. до 101,2 млрд. дол. на 1 января 2007 г. Быстро рос внешний долг и прочих секторов. За этот период его номинальная величина увеличилась более чем в восемь раз и к 1 января 2007 г. составила 160,8 млрд. дол.  по сравнению с 20,0 млрд. дол. на конец 1998 г.

     Масштабное  погашение, в том числе и досрочное, государственного внешнего долга при интенсивном привлечении заемных средств частным сектором существенно изменило структуру внешнего долга. На конец 1998 г. 84,1% внешней задолженности приходилось на сектор органов государственного управления и лишь 15,9% - на корпорации (нефинансовые – 10,6%, финансовые – 5,3%). По состоянию на 1 января 2007 г. внешний долг государства снизился до 15,6%, в то время как совокупная международная задолженность корпораций  достигла 84,4% общего объема внешней задолженности (нефинансовых – 51,8%, финансовых – 32,6%).

     Отличительной особенностью 2007 г. стал большой объем  внешних привлечений средств  предприятиями и банками с  высокой долей участия государства  в уставном капитале. Это рекордные  по размерам кредиты «Газпрому» и «Роснефти», масштабное зарубежное размещение акций ВТБ. Гарантом своевременного обслуживания подобных обязательств неявно выступает государство. В случае ухудшения финансового состояния таких компаний и банков, стратегически значимых для национального хозяйства, государство в той или иной мере будет вынуждено покрывать их обязательства, что, несомненно, приведет к дополнительной нагрузке на бюджет и валютные резервы и может повысить рынки уязвимости финансовой системы страны [3, 40-41].

2.2 Кредиторы России

    В своих заемных операциях российские структуры использовали практически  все каналы и способы привлечения  средств из-за рубежа. В государственном  секторе в докризисные годы заметное место занимали обязательства перед  официальными кредиторами. По долгам бывшего СССР в этой роли выступали:  Парижский клуб кредиторов, Лондонский клуб, страны СЭВ и другие страны.

     С середины 80-х годов западные страны активно кредитовали перестроечные  мероприятия М. Горбачева. Особенно преуспевала в этом Германия. Имидж лучшего немца 1989 г. позволил получить Горбачеву кредитов для СССР на несколько десятков миллиардов марок. Германия и является крупнейшим кредитором России среди членов Парижского клуба.

    В годы перестройки СССР активно кредитовал и крупнейшие банки мира, члены Лондонского клуба -  клуб объединяет более 400 банков. СССР пользовалась репутацией, чуть ли не самого надежного получателя кредитов. Огромные масштабы финансовой системы страны исключительно четкое выполнение обязательств по погашению ссуд сделали СССР одним из наиболее предпочтительных объектов кредитования доля запасных банков [4, 275].

       В формировании нового российского долга активно участвовали международные валютно-финансовые организации – МВФ, МБРР и некоторые другие.

     Крупнейшим  кредитором пореформенной России является МВФ. С начала реформ Россия получала регулярные кредиты от МВФ на структурную перестройку – всего программа кредитования составила 10,2 млрд. дол.  В 1998 г. кредиты МВФ поступали также Минфину для поддержки рынка ГКО-ОФЗ и впервые Центробанку (на сумму 3,8 млрд. дол.) на стабилизацию платежного баланса. С 1999 г. МВФ начал рефинансирование своего долга – 4,5 млрд. дол. выделены для погашения задолженности России перед фондом, но, впрочем, так и на предоставлены.

     Вторым по значению кредитором России является Мировой банк (МБРР). Он в отличие от МВФ кредитовал по преимуществу конкретные проекты – инвестиционные, как правило, международные программы, реструктуризацию угольной промышленности и т. п. Всего МБРР к началу 1999 г. предоставил России кредитов на 6,3 млрд. дол [4, 276].

     Однако  в дальнейшем по мере регулярных и  даже досрочных выплат значение официальных  кредиторов фактически сошло на нет (их доля в российском внешнем долге  – чуть более одного процента) (Табл. 3).

    Для негосударственных заемщиков кредиторами  были и остаются представители частного бизнеса, в первую очередь зарубежные банки. На долю банковских ссуд и займов сейчас приходится свыше трех четвертей  всего нашего долга РФ.

    Ссуды и займы – главная составляющая нынешнего внешнего долга российских банковских и небанковских корпоративных структур, в особенности последних. В течение 2007 г. весь корпоративный внешний долг России увеличился на155 млрд. дол., в том числе на 135 млрд. дол. -  за счет ссуд и займов. В результате их доля в сумме этого долга поднялась с 72% до 77% (у банков – с 67 до 69, у небанковских предприятий – с 75 до 83%) .

    Привлеченные  кредиты в основном номинированы в долларах (свыше71%), заимствования  в остальных свободно используемых валютах (евро, фунт стерлингов, иена) немногим превысили 10%. Свыше 18% составили ссуды и займы, номинированные в российских рублях [2, 20].

    Таблица 3

      Источники внешнего долга (конец периода)

      Источник: официальный сайт Банка России в сети Интернет (www.cbr.ru, раздел «Статистика»).

      * Включая задолженность перед  Лондонским клубом кредиторов. 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Проблемы урегулирования внешнего долга России

     Одной из важнейших проблем, стоящих перед Россией, является  внешняя задолженность. Россия ежегодно тратит миллиарды долларов на обслуживание внешнего долга. Государство, так нуждающееся в инвестициях, задолжавшее своим гражданам десятки миллиардов рублей по заработной плате, пенсиям и социальным пособиям, вместо удовлетворения всех своих внутренних потребностей вынужденно в первую очередь платить иностранным кредиторам [4,273].

       Чем обременительнее для страны накопленный внешний долг, тем в большей мере его обслуживание вовлекается во взаимодействие с функционированием всей национальной экономики и ее финансовой сферы.

          Решение долговой проблемы имеет  важнейшее значение для России  в плане как поддержания макроэкономической  стабильности и обеспечения экономического  роста в стране, так и определение ее места в мировой экономике.

      Выплаты по внешнему долгу регулярно отвлекают  значительную и все возрастающую часть экспортной выручки страны, фактически означают регулярный перевод  за рубеж существенной доли национального  дохода. Это сужает возможности развития предприятий-участников экономической деятельности. Ежегодное отвлечение до трети доходов федерального бюджета на обслуживание долга отрицательно сказывается на осуществлении необходимых социальных и инвестиционных программ, темпах экономического роста, не оставляя государству достаточных финансовых средств для поддержки конкурентоспособного производства, стимулирования притока инвестиции, в том числе и иностранных.

      Для обслуживания внешнего долга приходится поддерживать значительное активное сальдо внешнеторгового баланса, т.е. стимулировать экспорт и сдерживать импорт. Между тем, согласно среднесрочным прогнозам внешнеэкономического развития, это сальдо будет сокращаться, а потребность в инвестиционном импорте возрастать.

      Размеры долга и дисциплина его обслуживания сказываются на международном имидже государства, оценке его кредитоспособности и хозяйственной состоятельности в целом. Попытка в 2001 г. частичного отказа от  выполнения долговых обязательств перед странами Парижского клуба вызвало бурную реакцию со стороны западных стран с угрозой применения санкций и отрицательно повлияла на международную репутацию России. Возвращение же к оригинальным графикам платежей и досрочные выплаты Международному валютному фонду способствовали повышению инвестиционных рейтингов России [1,192].