Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Мая 2012 в 14:02, курсовая работа
В современном мире, движимым научно-техническим прогрессом и инновациями, большое внимание уделяется разработке и освоению новаций, без которых дальнейшее развитие в обществе было бы невозможно. Поэтому особую роль приобретает венчурное предпринимательство. Венчурный бизнес – это новая форма малого предпринимательства, значимость которого на данном этапе новейших технологий значительно возросла. В связи с тем, что этот вид предпринимательства только начинает устанавливаться в России и дальнейший его прогресс активизирует развитие экономики, необходимо укрепить этот вид бизнеса. Именно поэтому данная тема является значимой.
Введение 3
1. Венчурный бизнес понятия, основы, значение 5
1.1. Сущность Венчурного Бизнеса 5
1.2. Значение венчурного бизнеса в рыночной экономике 10
1.3. История венчурного бизнеса 14
1.4. Особенности венчурного бизнеса в странах Европы и США 21
2. Особенности венчурного предпринимательства в России 23
2.1. Характеристика основных этапов венчурного бизнеса в России 23
2.2. Проблемы и их решение в венчурном бизнесе в России 30
Заключение 33
Список литературы 34
Объем венчурных инвестиций в Европе за период 1996-2000 годы составил более 91 млрд. евро, из них 27,5% инвестиций было направлено в высокотехнологический сектор. Ежегодный объем инвестиций в странах ЕС со стороны более чем 500 действующих здесь венчурных фондов достигает 14,5 млрд. евро. Но, в отличие от американских, европейские фонды рискованного финансирования стараются вкладывать средства не в начальный, а в уже зрелый, хорошо зарекомендовавший себя бизнес. В Западной Европе венчурный капитал используется в основном на цели развития предприятий. Следует отметить, что в 1980-х годах активность инвестирования в акции частных фирм в Европе (кроме Великобритании и Нидерландов) была очень невысокой. Примерно 1/3 всех инвестиций предоставлялась банками, которые, как известно, ориентированы на более безопасные операции. С середины 1990-х годов начался бурный рост объемов венчурного финансирования. Так, за один только 1997 год венчурные инвестиции в Германии возросли больше чем на 650%, в Швеции - почти на 2000%. В этот же период все больше компаний стали получать "стартовые" венчурные инвестиции: если в 1996 году их объем составлял 6%, то в 1997 году он вырос до 10%. Возросло венчурное финансирование инновационной деятельности малых фирм: за один только 1997 год доля таких фирм увеличилась на 71% .
Одной из причин такого стремительного развитие венчурной индустрии в те годы стал возникший тогда интерес топ-менеджеров к приобретению компаний, на которых они работали. Такая структура венчурного капитала характерная сегодня для Великобритании и Франции. Исключением для Европы являются Нидерланды, где венчурное финансирования организовано примерно так, как в Северной Америке. Но если в США преобладают инвестиции в высокие технологии (фирмы, основанные на базе инновационных технологий, составляют там около 60% компаний, получивших венчурные инвестиции), то в Западной Европе венчурные инвестиции распределяются между различными отраслями довольно равномерно, и процесс финансирования программ развития охватывает широкий спектр компаний, не ограничиваясь только высокотехнологическими фирмами.
Важную
роль в развитии венчурной индустрии
в Европе сыграли меры государственной
политики. Правительства
В последнее время значительное развитие венчурная индустрия получила не только в европейских странах, но и в Японии, Китае, Республике Корея, Сингапуре, Израиле, Австралии, Чили, Мексике. Более того, венчурный капитал из «посевного капитала» (seed capital) и «стартового капитала» (start capital), не уменьшая своей роли «катализатора» малого бизнеса, перешел в более зрелые стадии своего развития и начал становится еще «капиталом развития» (development capital) и «капиталом расширения» (expansion capital).19
1.4 Особенности венчурного бизнеса в странах Европы и США
Рассмотрение
особенности механизма
Существуют и идейные различия. Американские венчурные капиталисты привыкли весьма прямолинейно понимать свое участие в сделке и старались оказывать влияние на компанию, участвуя через своих представителей в работе ее правления. Подобный подход куда более пропитан духом партнерства, чем европейский. Обе стороны принимают участие в работе, и есть только два возможных исхода – или все зарабатывают много денег, или все много теряют. Между этими двумя путями, с точки зрения перечня условий, практически не существует различий. В Европе, напротив, господствует стиль мышления, связанный с выкупом компании менеджером. Кроме всего прочего, это означает, что инвесторы не в такой степени интересуются работой в правлении. Куда больше они озабочены составлением сложных инвестиционных соглашений, определяющих отношения, которые скорее напоминают отношения между банком и заемщиком. Регулирующие статьи носят характер «отрицательного контроля» (стремятся максимизировать количество возможностей, когда венчурный капиталист смог бы наложить запрет). На это существуют вполне очевидные исторические причины. В США венчурный капитал и выкупы за счет использования заемных средств представляют собой две совершенно разные отрасли. В Европе, напротив, господствует подход компании ICFC, которая начала структурировать свои инвестиции как ссуды с дешевым собственным капиталом. Для компаний этот подход куда менее привлекателен, однако подобные схемы вполне одобрялись бухгалтерами и юристами, консультирующими предпринимателей. Для американских предпринимателей эти схемы были неприемлемы вследствие высокой конкуренции между многочисленными венчурными капиталистами.
После кризиса 2000 года, венчурные фирмы начали вводить все более суровые статьи в «перечень условий». Распространение более жестких условий в США привело к некоторому сокращению между европейскими и американскими принципами венчурного бизнеса. Более того, произошло и встречное движение, поскольку европейцы принялись использовать схемы американских венчурных капиталистов.
По
итогам различия венчурного предпринимательства
в Европе и США можно сказать что в основе
должна лежать хорошо проработанная законодательная
база. Договор определяют весь последующий
период развития фирмы, и качественная
экономика, в которой венчурный механизм
будет работать на полную силу, нуждается
в благоприятной законодательной базе,
а так же ее постоянном улучшении.
2 ОСОБЕННОСТИ ВЕНЧУРНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В РОССИИ.
2. 1 Характеристика основных этапов венчурного бизнеса в России.
Страны Восточной Европы значительно отстают от западноевропейских государств по уровню развития рынка венчурного капитала. На начальных этапах реформирования их экономик здесь отсутствовали институты, необходимые для реализации венчурных вложений стандартными для западных стран методами. Инвестиции в основном осуществлялись в традиционной кредитной форме. Вместе с тем большинство экспертов сходится на том, что рынок венчурного капитала в странах Восточной Европы и бывшего Советского Союза имеет широкие возможности для дальнейшего роста. В связи с этим, представляет интерес история развития венчурного бизнеса в нашей стране.
И. Гладких предложил в истории развития венчурного предпринимательства в России выделить 4 этапа:
1 этап. Начало 1993 – 1999 гг.
Точкой отсчета венчурной индустрии в России следует считать 1993 год, когда на Токийском саммите между правительствами стран "большой семерки" и Европейским Союзом было принято Соглашение о поддержке только что приватизированных предприятий по Государственной программе массовой приватизации, в рамках которой около 15 000 малых и средних предприятий перешли в руки собственников. В период с 1994 по 1996 год постепенно было создано 11 Региональных Венчурных Фондов в партнерстве между Европейским Банком Реконструкции и Развития (ЕБРР), выделившим 310 млн. долларов на финансирование акционерного капитала, и странами - донорами (Франция, Германия, Италия, Япония, США, Финляндия, Норвегия и Швеция), выделивших 207 млн. долларов в виде безвозмездных ссуд. Кроме 11 региональных фондов ЕБРР, начали свою деятельность 3 американских фонда и 5 фондов, созданных совместно ЕБРР и Международной Финансовой Корпорацией
На этом этапе венчурные фонды в основном создавались по инициативе Европейского банка реконструкции и развития, как региональные фонды ЕБРР. Их работа регламентировалась множеством обязательных условий, ограничивающих развитие венчурного финансирования:
На начальном этапе, по мере прихода на рынок новых фондов, стихийно формировались элементы негосударственного сектора инфраструктуры: Российская Ассоциация Венчурного Инвестирования, система профессиональных мероприятий, в большей степени ориентированных на прямых инвесторов. В 1997 г. 12 действующих на территории России венчурных фондов образовали Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования (РАВИ) со штаб-квартирой в Москве. Исполнительным директором РАВИ избрана Альбина Никконен. Основная цель Российской ассоциации венчурного инвестирования: содействие становлению и развитию венчурной индустрии в России.
Появились
сообщения о создании первых отечественных
венчурных фондов, опирающихся на
средства крупных российских банков
и диверсифицированных
В
это время инвесторы и
2 этап. 2000 – 2006 гг.
В это время начинается становление инфраструктуры при поддержке государства: по Распоряжению Правительства РФ №362-р от 10.03.00 г. в соответствии с "Основными направлениями развития внебюджетного финансирования высокорисковых проектов в научно-технической сфере на 2000-2005 годы" был создан Венчурный Инновационный фонд. Целью его деятельности было формирование системы венчурного инвестирования и организация новых инвестиционных институтов с российским и зарубежным капиталом. Следуя мировой практике, инвестиционный вклад ВИФ не является определяющим по объемам и составляет не более 10% от объема фонда. Создавая прецеденты, он инициирует формирование сети региональных и отраслевых венчурных инвестиционных институтов, непосредственно осуществляющих прямые инвестиции в инновационные проекты.23
С 2000 г. поддерживается развитие системы венчурных ярмарок. Особенностью Венчурной Ярмарки является то, что объектом презентации на ней является бизнес, а предметом торга - доля компании. Основная задача Ярмарки - создание коммуникативной площадки, на которой технологические компании получают возможность представить венчурным капиталистам и другим инвесторам свой бизнес, продукцию, рыночную нишу, а инвесторы - оценить представляемые проекты.
При этом, по словам И. Гладких, «Венчурная ярмарка – больше чем просто выставка или просто демонстрация инновационного ландшафта российской экономики. Для инновационных компаний высокотехнологичного сектора участие в Венчурной ярмарке – это полноценный инструмент интеграции в инвестиционную среду. Те предложения, которые предстоит представить на Ярмарке, должны быть адекватны требованиям и ожиданиям инвесторов. Но для того, чтобы достичь нужного уровня, обрести качество, необходимое для участия в Ярмарке, компаниям необходимо пройти через сито экспертного отбора, а руководителям компаний - побывать на специализированных обучающих семинара. И только после этого, когда они подготовлены к встрече с потенциальным инвестором, не только с организационной стороны, не только с «бизнес стороны», но и психологически, компании могут быть представлены на Российской Венчурной Ярмарке».24
При этом отраслевой спектр участников на венчурной Ярмарке не ограничен. Традиционно на Ярмарке представлены как компании, находящиеся на стадиях расширения и диверсификации бизнеса, способные привлечь крупных российских и зарубежных инвесторов, так и недавно образованные фирмы представляющие интерес для бизнес-ангелов и венчурных фондов, работающих с компаниями ранних стадий.