Валютная система и валютный рынок

- прямые  инвестиции — вложения в уставный  капитал предприятия с  целью  извлечения дохода и получения  прав на участие в управлении  предприятием; 

- портфельные  инвестиции — приобретение ценных  бумаг; 

- переводы  в оплату прав собственности  на здания,  сооружения  и   иное имущество, включая землю  и ее недра, относимое  по  законодательству  страны его   местонахождения  к  недвижимому   имуществу,  а  также  иные  права   на недвижимость; 

- предоставление  и получение отсрочки платежа  на срок более  180  дней по  экспорту и импорту товаров,  работ, услуг; 

- предоставление  и получение финансовых кредитов  на  срок  более  180 дней; 

-  все   иные  валютные  операции,  не  являющиеся  текущими  валютными  операциями.[21] 

Валютные  операции  в  России   осуществляют   только   уполномоченные коммерческие банки, т. е. банки  и  иные  кредитные  учреждения,  получившие лицензии Центрального банка России  на проведение валютных операций. 

Существуют  три  вида  валютных  лицензий:  внутренние,  расширенные  и генеральные. Наибольшие права предоставляет  генеральная валютная лицензия. 

На проведение операций с золотом требуется  также специальная  лицензия ЦБ. 

Валютные  ценности могут находиться в собственности  как резидентов, так и нерезидентов. 

Покупка и продажа иностранной валюты проводятся  через  уполномоченные коммерческие  банки.   Сделки   купли-продажи   иностранной   валюты   могут осуществляться непосредственно между уполномоченными  банками, а также  через валютные биржи, действующие в порядке  и  на  условиях,  устанавливаемых  ЦБ России. При этом покупка и  продажа иностранной валюты, минуя  уполномоченные банки, не допускаются.[22] 

Валютное  регулирование,  осуществляет  Центральный  банк  России.  Он устанавливает   порядок   обязательного   перевода,   вывоза   и   пересылки иностранной  валюты  и  ценных  бумаг  в  иностранной  валюте,  принадлежащих  резидентам; выдает  валютные  лицензии;  проводит  валютные  интервенции  на главных валютных биржах страны — ММВБ и Санкт-Петербургской  бирже. 

Валютный  контроль осуществляется  органами  валютного  контроля  и  их агентами. Органами валютного контроля является Центральный  банк  России,  а  также правительство РФ. Агентами валютного контроля  выступают  организации, которые в соответствии с законодательными актами могут  осуществлять  функции валютного  контроля. Агенты  валютного  контроля  подотчетны  соответствующим органам  валютного контроля. Основной агент  валютного контроля —  Федеральное  агентство по  валютному  и  экспортному  контролю.  Законодательной  основой валютного контроля выступает  Инструкция по  валютному  импортному  контролю, направленная  на  совершенствование   учета   и   контроля   за   импортными операциями. Расчеты так  же, как и по экспорту, осуществляются  только  через уполномоченные   банки,   оформившие   с   импортерами   паспорта    сделок. 

Уполномоченный  банк производит платежи  по  импортному  контракту,  открытие импортных аккредитивов и  выдачу  банковских  гарантий  только  при  наличии подписанного паспорта сделки.  Оплата  импортируемого  товара  по  контракту импортера  может   производиться   только   со   счета   импортера   в   его уполномоченном  банке  или  банком-корреспондентом,   действующим   по   его поручению. Это позволит резко уменьшить  утечку валюты за рубеж.[23] 

Внутренний  валютный рынок России состоит  из  внутренних  региональных рынков.  Он  представлен,  прежде  всего,  валютными   биржами    в   Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону,  Екатеринбурге,  Новосибирске  и  Владивостоке. 

Состояние  валютного  рынка  РФ  зависит  от  смены  международных  валютных курсов, важнейшее значение в процессе курсообразования принадлежит ММВБ. 

Главенствующее  значение  на  рынке  имеет  рубль,  как  национальная валюта. Российский рубль продолжает оставаться замкнутой  валютой.  Вывозить его  в  зарубежные  развитые  и  развивающиеся  государства  можно  только  в небольших количествах. Рубль не является валютой международных  расчетов.  Он не  может  служить  валютой  цены  и  валютой  платежа   во   внешнеторговых контрактах. Банки развитых западных стран не имеют счетов в рублях  в  своих  странах. 

В России фактически уже имеется внутренняя конвертируемость рубля  при наличии  ряда валютных ограничений. Для перехода  к  полной  конвертируемости рубля  потребуется   политико-экономическая   и   финансовая   стабилизация, накопление  существенных  золотовалютных   резервов,   отработка   валютного  механизма сотрудничества со странами СНГ.  В  1996г.  Россия  подписала  ст. VIII Устава МВФ, в результате  чего  рубль  стал  конвертируемой  валютой  в платежах и переводах. 

В настоящее  время в России действует режим  плавающего валютного курса, который  зависит от спроса и предложения  на валютных  биржах  страны,  прежде всего на ММВБ.  Курс  рубля  к  конвертируемым  валютам  обеспечивает  связь экономики России с мировым  рынком.  

На валютном рынке Российской Федерации действуют  различные институты, уполномоченные банки Российской Федерации, иностранные  банки и инвестиционные компании, биржи, брокерские конторы.[24] 

2.3 Функциональная  характеристика валютного рынка  РФ. 

Валютный  рынок представляет собой официальный  финансовый центр, где сосредоточена  купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных  расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли  их участниками в виде разницы  курсов валют. 

С институциональной  точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. 

Уполномоченный  банк - это коммерческий банк, получивший от Центрального банка России лицензию на проведение операций с иностранной  валютой. 

Операции  на валютном рынке проводятся между  банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами. 

С организационно-технической  точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих  между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты  и другие валютные операции. 

Эффективность операций на валютном рынке во многом определяется его видом. В Российской Федерации официальный валютный курс рубля устанавливается с  помощью фиксинга. 

Фиксинг  осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской  валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара  США к рублю. 

Курс  фиксинга является единым курсом Центрального банка России. Через него, используя  информацию о кросс-курсах агентства "Рейтер" (REUTER), он выводит курс рубля к остальным валютам. Валютный фиксинг происходит два раза в  неделю - во вторник и четверг. В  день валютного фиксинга Центральный  банк России сообщает курсы ведущих  свободно конвертируемых валют к  рублю через публикацию в Российской газете, в Российских вестях и др.[25] 

Биржевой  валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа-предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция  заключается не в получении высокой  прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных (рублевых, валютных) средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в  установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости. 

Биржевой  валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью. 

Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и  без потерь в цене превращаться в  рубли. 

Указанные выше достоинства биржевого валютного  рынка России обусловлены следующими факторами: 

- законодательно  установленным требованием по  обязательной продаже части (50%) валютной выручки от экспорта  товаров, работ, услуг; 

- ограниченным  количеством валютных бирж (т.е.  торговых площадок), на которых  производятся операции по купле-продаже  (конверсии) валюты; 

- использованием  государством Московской межбанковской  валютной биржи для установления  официального обменного курса  рубля к доллару, а на основе  его через систему кросс-курсов  к другим валютам; 

- контролем  за торгами на ММВБ со стороны  Центрального банка 

России, который использует валютные ресурсы  государства для регулирования  соотношения рубля и доллара  и тем самым гарантирует, что  все выставленные на бирже для  покупки доллары США будут  куплены. 

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут  его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. 

Биржевой  и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу  и в то же время взаимно дополняют  друг друга. Это связано с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг  в валюте, они применяют различные  методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.[26] 

Достоинства внебиржевого валютного рынка заключаются  в: 

- достаточно  низкой себестоимости затрат  на операции по обмену валют.  Дилеры банков часто используют  очные валютные аукционы на  бирже для снижения собственных  затрат на валютную конверсию  путем заключения договоров купли-продажи  валюты по биржевому курсу  до начала торгов на бирже.  На бирже с участников торгов  взимаются комиссионные, сумма которых  находится с прямой зависимости  от суммы проданных валютных  и рублевых ресурсов. Кроме того, законом установлен налог на  биржевые сделки. Во внебиржевом  рынке для уполномоченного банка  после того, как был найден  контрагент по сделке, операция  валютной конверсии осуществляется  практически бесплатно; 

- более  высокой скорости расчетов, чем  при торговле на валютной бирже.  Это связано прежде всего с  тем, что внебиржевой валютный  рынок позволяет проводить сделки  в течение всего операционного  дня, а не в строго определенное  время биржевой сессии. Например, акционерное общество "Межбанковский  финансовый дом" как участник  внебиржевого валютного рынка  заключает контракт на куплю-продажу  валюты по плавающему курсу.  В нем фиксируется только сумма  продаваемой валюты без указания  курса сделки. В качестве обменного  валютного курса обычно используется  курс, который установится на  следующих торгах на ММВБ. Расчеты  по таким сделкам происходят  после того, как установится курс  на ММВБ. В результате этого  создаются условия единой технологической  цепочки, использование которой  позволяет валютным дилерам банков  осуществлять операции по обмену  валюты в течение всего операционного  дня, совмещая преимущества биржевого  и внебиржевого валютного рынка.[27] 

С переходом  России к рыночной экономике срочная  торговля в сфере валютных операций постепенно расширяется, и этому  способствует ряд факторов: 

- во-первых, рынок срочных контрактов позволяет  производителям и потребителям  различной продукции избежать  или уменьшить ценовой риск  при реализации или приобретении  товаров; 

- во-вторых, рынок срочных контрактов позволяет  экспортерам и импортерам избежать  или уменьшить риск при изменении  валютных курсов. Немаловажную роль  в увеличении активности на  этом рынке должны сыграть  и иностранные инвесторы, заинтересованные  во вложениях в российские  финансовые инструменты и хеджировании  курса рубля к иностранным  валютам с целью репатриации  прибыли;