Управление капиталом банка

    - увеличивают доходы имеющихся  акционеров;

    - облегчают наращивание капитала  путем дополнительного выпуска  акций.

    В общем существует пять основных типа дивидендной политики:

    - выплата дивидендов по остаточному принципу;

    - выплата дивидендов постоянного  размера; 

    - выплата устойчиво растущих дивидендов (с коэффициентом роста);

    - выплата дивидендов как постоянной  доли чистой прибыли; 

    - выплата постоянной и переменной  части дивиденда — регулярное распределение небольших дивидендов с возможностью дополнительных выплат в прибыльные периоды.

    Дивидендная политика, основанная на остаточном принципе, когда на выплаты акционерам идет часть чистой прибыли, оставшаяся после  удержания средств на внутреннее финансирование, характеризуется для инвесторов повышенным риском по сравнению с дивидендными политиками с более прогнозируемыми потоками дивидендов. Причина - невозможность на много лет вперед оценить объем вложений в будущие инвестиционные проекты и спрогнозировать остаток прибыли для выплат. Также, компания, устанавливая размер дивидендов как фиксированный процент от прибыли или иным способом, позволяющим инвесторам легче ориентироваться в расчетах будущих потоков доходов, увеличивает риски для себя. Так как, выполнив обязательства перед акционерами, организация может столкнуться с нехваткой средств на инвестиционные цели. Поэтому менеджменту приходится искать точку равновесия между интересами инвесторов и потребностями организации, стремясь к установлению гибкой дивидендной политики.[7]

    Большое внимание следует уделять построению доверительных отношений с акционерами, что предполагает максимальное раскрытие  информации. С приближением даты объявления о выплате дивидендов следует  заранее сориентировать инвесторов на тот или иной их размер, обосновывая свое решение вескими причинами.

    О важности существования четко прописанной  дивидендной политики для репутации  организации в глазах акционеров и потенциальных инвесторов первыми  в России стали задумываться крупнейшие предприятия. Ведь именно они являются основными проводниками западного опыта корпоративного управления в отечественную бизнес-среду. Грамотная дивидендная политика и максимальная информированность акционеров - важнейшие факторы инвестиционной привлекательности организации и залог ее будущего развития.

    Дивидендная политика во многом зависит от структуры  и концентрации акционерного капитала. Большинство российских банков отличается молодостью и нуждается в инвестиционных ресурсах на развитие. Поэтому, основной принцип их дивидендной политики - приоритет капитализации прибыли над ее распределением среди акционеров.

    Оптимальной дивидендной политикой будет  считаться та, которая максимизирует  рыночную стоимость инвестиций акционеров. Банк сможет привлекать новых акционеров и сохранять старых, если доходность акционерного капитала, хотя бы, равна доходности инвестиций в другие сферы бизнеса с той же степенью риска. В условиях нынешнего рынка важной задачей для банков является выработка стабильной дивидендной политики, когда доля дивидендов поддерживается на  относительно постоянном уровне.

    Высокий уровень дивидендных выплат привлекает акционеров, но замедляет процесс  накопления капитала. Это сдерживает рост объема активных операций, которые генерируют доходы банка, и повышает общий уровень риска. Снижение надежности банка также может стать причиной отлива капитала через продажу акционерами своих акций, которые становятся весьма рискованными. Дивидендная политика влияет не только на внутренние источники пополнения капитала, но и на внешние, так как возможности дополнительного привлечения капитала большой мерой определяются размером дивидендов.

    Оптимальной дивидендной политикой считается  такая, которая максимизирует рыночную стоимость акций банка. Доходность акций банка должны быть не ниже доходности других видов инвестиций с таким самым уровнем риска. В развитых странах средний уровень доходности банковских акций составляет 14-17 %.

    Одним из важных факторов влияния на возможности  банка привлекать капитал в будущем - это стабильность дивидендной политики. Для поддержания постоянного уровня дивидендных выплат банки в последнее время все более большую часть своих прибылей направляют именно на выплату дивидендов за акциями. Это связано как с повышением требований со стороны акционеров, так и с тенденцией общего снижения доходности банковской деятельности. Такое положение побуждает менеджеров банков к поиску внешних источников пополнения капитала.[2]

    Недостатком такого способа является то, что  прибыль, направляемая на прирост капитала, облагается федеральными налогами. Значительное влияние на прибыль оказывают изменения экономических условий, процентных ставок, валютного курса и так далее, то есть изменения, которыми банк не имеет возможности прямо управлять. Также, прибыль банка является результатом его кредитной, инвестиционной, финансовой и дивидендной политики, поэтому итоги деятельности могут привести как к увеличению собственного капитала, так и к его сокращению вследствие убытков.

    Прирост стоимости имущества за счет переоценки собственных зданий и оборудования является существенным источником капитала для банков, имеющих вложения в недвижимость с повышающейся ценой. Этот источник не является достаточно надежным, поскольку стоимость материальных активов подвержена значительным колебаниям особенно в условиях нестабильной экономики.

    Задача  менеджмента состоит в определении  оптимального соотношения между  величиной прибыли, которая направляется на пополнение капитала, и размером дивидендных выплат акционерам банка. Низкий уровень дивидендов приводит к снижению рыночной стоимости акций банка и побуждает владельцев к их продаже, которая означает отлив акционерного капитала из банка. Такая дивидендная политика не делает авансы потенциальных акционеров и может создать проблемы во время привлечения капитала в будущему, поскольку акции с низкими дивидендами не будут иметь спроса на рынке.

    Преимуществами  метода внутренних источников пополнения капитала являются:

    - независимость от конъюнктуры  рынка;

    - нет расходов на привлечение  капитала извне;

    - простота применения, поскольку  средства просто переводятся  с одного бухгалтерского счета  на другого;

    - нет угрозы потери контроля  над банком со стороны акционеров.

    Недостатками  метода внутренних источников пополнения капитала являются:

    - полное налогообложение, поскольку  на пополнение капитала направляется  чистая прибыль после выплаты  всех налогов;

    - возникновение проблемы уменьшения дивидендов;

    - медленное наращивание капитала.

    Банки, растущие быстрее, чем это позволяет  норма внутреннего роста капитала, должны привлекать дополнительный капитал  из внешних источников. 

2.2.Методы  использования внешних  источников пополнения

  капитала банка 
 

    Внешними  источниками прироста собственного капитала банка являются:

    - продажа обыкновенных и привилегированных  акций; 

    - эмиссия капитальных долговых  обязательств;

    - продажа активов и аренда нескольких  видов основных фондов, в частности принадлежащих банку зданий.

    Выбор одного из указанных способов зависит  от того, какой эффект это будет  иметь по отношению к доходам  акционеров, который обычно измеряется прибылью на одну акцию.  Другими  важными факторами, которые должны быть учтены, являются:

    - относительные издержки, связанные  с каждым источником капитальных  средств;

    - влияние на собственность и  контроль за деятельностью банка  существующих и потенциальных  акционеров;

    - относительный риск, связанный с  каждым источником капитала;

    - общая подверженность банка риску,  выражаемая такими показателями, соотношение совокупного объема  выданных кредитов и активов  банка, либо депозитов, либо  капитала банка;

    - сила и слабость рынков капитала, на которых может осуществляться  привлечение новых капитальных средств;

    - регулирующие нормативные акты, касающиеся объема, и структуры  собственного капитала.

    Выпуск  и продажа обыкновенных и привилегированных  акций  относятся к особо дорогим  способам из-за высоких издержек по подготовке новой эмиссий и размещению акций. Также, возникает риск, связанный с доходами акционеров по сравнению с держателями долговых обязательств. В отечественной практике дополнительный выпуск акций ведет к росту сразу трех элементов собственного капитала банка:

    - уставного капитала;

    - эмиссионного дохода;

    - резервного каптала, минимальный  размер которого зависит от  величины уставного капитала.

    Количество  акций, которыми владеет акционер, характеризует  его вклад в уставный капитал  и показывает его долю в имуществе  фирмы. Уставный капитал АО поделен на определенное число акций. [5]

    Обыкновенные  акции дают право:

    - голоса в управлении АО через  голосование на собраниях акционеров;

    - на получение дивиденда;

    - на получение части имущества  АО при его ликвидации, но после  удовлетворения требований кредиторов и владельцев привилегированных акций.

    Привилегированные акции дают право:

    - на приоритетное получение дохода  по сравнению с владельцами  обыкновенных акций;

    - на получение дивиденда; 

    - на долю в уставном капитале;

    - на долю имущества пропорционально имеющимся у них акциям.

    Привилегированные акции не дают право голоса в управлении предприятием.

    Использование данного источника капитала несет  в себе угрозу размывания существующей структуры акционерного капитала, контрольных  пакетов акций. Во многом стремление сохранить контроль над банком побуждает акционеров налагать запрет на новые выпуски акций. Так как владельцы привилегированных акций имеют первичное право на прибыль банка по отношению к держателям обыкновенных акций, дивидендные выплаты последним могут снизится после выпуска привилегированных акций. Но по сравнению с долговыми обязательствами они обладают большей гибкостью, так как выплата дивидендов по ним не всегда является обязательной.[1]

    В западной практике для роста капитала банки широко используют выпуск облигаций или получение кредита на срок более 5 лет при соблюдении заранее оговоренного порядка их погашения в случае банкротства банка. Такие долговые обязательства погашаются после удовлетворения претензий всех кредиторов, но ранее выпуска собственных акций и получили название субординированных. Главное и основное данного источника наращивания капитала заключается в том, что процентные выплаты по субсидированному долгу исключаются из налогооблагаемого дохода. Если заемные средства приносят доход, превышающий процентные выплаты по ним, то выпуск субсидированных обязательств способен повысить прибыль на одну акцию. Так как по истечении срока субсидированные обязательства необходимо погашать, растущие банки часто прибегают к рефинансированию субсидированного долга, то есть осуществляют погашение облигаций, по которым истек срок займа, за счет средств от нового выпуска облигаций. Это позволяет банку, испытывающему потребность в финансировании своего роста, иметь долговые обязательства в качестве постоянного элемента капитала.

    Катализатором увеличения объема эмиссий на развивающихся  рынках есть принятие во многих странах  регулятивных требований, которые, согласно рекомендациям Базельского комитета, позволяют рассматривать выпуски гибридных инструментов и субординированных долговых обязательств как регулятивный капитал. Другим моментом, который может повлечь за собой рост эмиссий в будущем, является внедрение стандартов Базель II, которые могут оказать давление на показатели капитализации из-за более высоких требований по коммерческому кредитованию, государственным долговым обязательствам в иностранной валюте и операционному риску.