Тесты по экономике

Так как источником получения  средств для выплаты дивидендов является прибыль от деятельности акционерного общества, то мотивация аккумулирования капиталов связывается с высокоэффективным использованием действительного (акционерного) капитала. Необходимая доходность акций может быть обеспечена только при условии высокорентабельной деятельности акционерного общества. Котировка акций на рынке ценных бумаг определяется конкурентоспособным статусом предприятия, его потенциальными возможностями, положением на рынках реализации продукции, стратегией развития.

Зависимость доходности акций  от рентабельности акционерного капитала требует от учредителей акционерного общества на стадии его формирования разработки таких проектов деятельности общества, таких бизнес-планов, которые  делали бы его акции привлекательными для покупки.

Именно эта черта мотивационного механизма акционирования стала  причиной особого внимания, которое  уделяется развитыми капиталистическими странами техническому, организационному, конкурентоспособному уровням приватизируемых  предприятий. Во Франции, Великобритании, Италии и др. странах приватизируются  только конкурентоспособные предприятия. Акционированию их предшествуют мероприятия, осуществляемые государством по реконструкции, перепрофилированию и т.п., которые  и обеспечивают высокий конкурентоспособный  статус предприятий. Естественно, что  проведение таких мер требует  и соответствующих средств и  времени. В этой связи приватизация в развитых странах осуществлялась “поштучно”, на каждое предприятие  разрабатывалась программа, утверждаемая правительством или премьер-министром. Программа охватывала период до 8 и  более лет. [7, c.129]

Итак, доходность акций определяет возможности накопления капитала, получения  инвестиций, обеспечивающих дальнейшее развитие акционерного общества, конкурентную борьбу на рынках, переход в более  сложные корпоративные образования. В то же время развитие общества требует капитализации прибыли  в новую технологию, приобретение оборудования, оборотных средств. Отсюда возникает вопрос: как сочетать личные интересы акционеров с интересами общества?

Распределение чистой прибыли, полученной от деятельности акционерного общества, на дивидендную часть и  прибыль, капитализируемую в производство, утверждается на общем собрании акционеров. Возобладание личных интересов акционеров при рассмотрении этого вопроса  может затормозить развитие общества и привести его к угасанию. Принятие правильных решений требует осознания  и такого вопроса: какое место  дивидендная цель занимает в общей  иерархии целей акционерного общества? Можно ли утверждать, что получение  высоких дивидендов является главной  целью акционерного общества, а достижение высокой доходности всего акционерного капитала рассматривается как средство получения высоких доходов на акции?

Этот вопрос решался по-разному  на отдельных стадиях развития механизма  акционирования. На его решение влияло: масштабы предприятия, состав вкладчиков, на какой период создавалось общество и др. На стадии зарождения и первых этапов развития допускался приоритет  интересов акционеров.

В настоящих условиях характер экономических отношений в мировом  сообществе, корпоративные формы  акционерных обществ, состав акционеров, условия внешней среды совершенно четко выдвинули на первый план конкурентоспособность  корпоративных компаний, их высокие  показатели по доходности акционерного капитала.

Доходы на акции стали  возможны только при условии получения  прибыли от конкурентоактивной деятельности предприятия, а величина дивидендов зависит от уровня рентабельности акционерного капитала акционерного общества в процессе функционирования проходит фазы становления, расцвета, угасания. На первой стадии происходит формирование акционерного общества. Для привлечения средств в  качестве основного мотивационного фактора на этой стадии выступает  условие: отношение объявленного дивиденда к стоимости акции должно быть не ниже ставок на банковские депозиты и доходов, получаемых на аналогичные по степени риска ценные бумаги. Вторым условием привлечения является надежность вложений, минимальный риск, соотношение величин дохода и риска. [8, c.263]

Последующее развитие акционерного общества требует больших средств  на осуществление инвестиционных проектов, которые могут восполняться за счет капитализации прибыли, что способно значительно снизить доходы акционеров по акциям. Это, в свою очередь, скажется негативно на котировке акций  акционерного общества на биржевом рынке  и предприятие может не получить необходимых средств для реализации инновационных проектов. Высокие  дивиденды привлекают интерес к  акциям акционерного общества на рынках ценных бумаг, привлекают новые инвестиции, являются гарантией при кредитовании акционерного общества и т.д. Все  это воздействует в конечном счете  на доходность общества и на рыночную стоимость фирмы. Отсюда важной слагаемой  мотивационного элемента акционирования является сочетание интересов акционеров и общества в целом. Достигается  сочетаемость такими способами, которые  позволяют выработать дивидендную  политику, обеспечивающую взаимную увязку этих интересов. [9, c.142]

При разработке дивидендной  политики следует, по нашему мнению, исходить из того, что главной целью акционерного общества является доходность, прибыльность деятельности предприятия, а доходность акции - средством обеспечения главной  цели.

Второе положение, являющееся основой сочетаемости интересов  акционеров и общества, состоит в  том, что и прибыль, полученная акционерного общества, и доход акционеров являются результатом использования действительного (акционерного) капитала.

При разработке мер по дивидендной  политике используются эмиссия корпоративных  облигаций, снимающих на какое-то время  прессинг на прибыль общества, банковские кредиты, покупка и уничтожение части эмитированных акций с последующей эмиссией нового пакета акций и др.

Дивидендная политика акционерного общества - это часть его финансовой политики, ее задачи - нахождение решений, позволяющих максимально капитализировать прибыль от основной деятельности при  условии сохранения дивидендов на таком  уровне, который бы обеспечивал по возможности место на биржевом рынке, поддерживал интерес инвесторов к нему, служил гарантией у кредиторов.

В настоящее время методические вопросы формирования дивидендной  политики приобрели важное значение в исследовании теоретических проблем  механизма акционирования.

Большой интерес в теории и практике акционирования вызывает проблема формирования состава акционеров обществ. Решение ее имеет значение для создания капитала общества, его  масштабов, инвестиционной поддержки  акционерного общества.

2. Организационная деятельность акционерного общества

2.1 Порядок создания и  открытия акционерного общества

Акционерное общество –  это одна из организационно-правовых форм предприятий. Она создается  путем централизации денежных средств (объединения капитала) различных  лиц, проводимой посредством продажи  акций с целью осуществления  хозяйственной деятельности и получения  прибыли. Это основная форма организации  крупных, части средних и малых  предприятий, собственность которых  формируется в результате слияния  капиталов основателей компании, а также выпуска ценных бумаг (акций, облигаций и т.д.) и их продажи. С юридической точки зрения акционерное  общество - одна из наиболее сложных  организационно-правовых форм юридического лица. В нем предполагается наличие  нескольких органов управления, внутреннего  и внешнего контроля, органов общего собрания, распределение между ними компетенций, установление порядка  принятия этими органами решений, определение  возможности действия их от имени  общества, определение ответственности  за причиненные убытки.

В качестве участников объединения  капитала путем создания акционерного общества (участников общества) могут  выступать физические и юридические  лица. При этом участники не отвечают по обязательствам общества и несут  риск убытков, связанных с его  деятельностью, в пределах стоимости  принадлежащих им акций.

Участники, не полностью  оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части  стоимости принадлежащих им акций. [10, c.30]

В процессе создания общества его  учредители объединяют свое имущество  на определенных условиях, зафиксированных  в учредительных документах общества. На основе такого объединенного капитала в дальнейшем и будет вестись  хозяйственная деятельность с целью  получения прибыли.

Объединение капиталов и их пополнение за счет продажи акций осуществляется с целью предпринимательской  деятельности. Для этого строятся предприятия, другие объекты, нанимается рабочая сила, закупается сырье и  т.д. Поэтому в акционерных компаниях  следует выделять две стороны, которые  отображают развитие таких элементов  экономической системы, как продуктивные силы и отношения собственности. В первой из них акционерные компании представлены в способах производства (машинах, оборудовании, зданиях и  т.д.), научных лабораториях, институтах, патентах, лицензиях и других объектах. Во второй – как отношения между  основателями, наемными рабочими, держателями  акций, государством по поводу присвоения этих объектов и образования в  процессе необходимого и дополнительного  продукта. Также присвоение осуществляется через выплату заработной платы  наемным рабочим, руководству компании, дивидендов – держателям акций, фиксированных доходов – собственникам облигаций, налогов – государству и т.д.

Создание акционерного общества включает в себя заявление учредителями о  намерении создать акционерное  общество, осуществлении подписки на акции, проведения учредительной конференции, государственнй регистрации акционерного общества. Учредителями акционерного общества могут выступать юридические  лица и граждане. Учредители заключают  между собой договор, определяющий порядок осуществления ими совместной деятельности по созданию акционерного общества и ответственность перед  лицами, подписавшимися на акции, и  третьими лицами. Учредители несут  солидарную ответственность по обязательствам, возникшим до регистрации общества.

Акции приобретаются акционерами  при создании акционерного общества на основе договора, заключаемого с  его учредителями. При дополнительном выпуске акций в связи с  увеличением уставного фонда, если иное не предусмотрено уставом общества, они могут быть реализованы также  по договорным ценам, получены по наследству, в порядке правопреемства юридических  лиц и по иным основаниям. Акции  могут быть реализованы их держателями  непосредственно либо через банки. При создании акционерного общества акции могут быть распространены путем открытой подписки на них, либо в порядке распределения всех акций между учредителями. Открытая подписка на акции при создании акционерного общества организуется учредителями.

Акции могут быть реализованы учредителями непосредственно либо через банки. При этом учредители должны быть держателями  акций в размере не менее 25 процентов  уставного фонда в течение  двух лет. Учредители публикуют извещение о предстоящей открытой подписке, в котором должно быть указано фирменное наименование будущего акционерного общества, предмет, цели и сроки его деятельности, состав учредителей, дата проведения учредительной конференции, предполагаемый размер уставного фонда, номинальная стоимость акций, их количество и виды, преимущества и льготы учредителей, место проведения, начальный и конечный срок подписки на акции, состав имущества, которое вносится учредителями, наименование банка и номер расчетного счета, на который должны производиться первоначальные взносы. [11, c.184]

По решению учредителей в  указанное извещение могут быть включены и другие извещения. Срок подписки на акции не может превышать 6 месяцев. Лица, участвующие в подписке на акции, должны внести на счет учредителей  предварительный взнос в размере  не менее 10 процентов номинальной  стоимости акций, на которые они  подписываются, после чего учредители выдают им письменное обязательство  продать соответствующее количество акций. По истечении указанного в  извещении срока подписка прекращается. Если к этому моменту не удалось  покрыть подпиской 60 процентов акций, учреждение акционерного общества признается несостоявшимся, а лицам, подписавшимся  на акции, в течение 30 дней возвращаются внесенные ими денежные средства или иное имущество. До дня созыва учредительной конференции лица, подписавшиеся на акции, обязаны  внести с учетом предварительного взноса не менее 30 процентов номинальной  стоимости акции. В подтверждение  взноса учредители выдают им временные  свидетельства. В случае, когда все  акции акционерного общества распределяются между учредителями, они должны внести дату дня созыва учредительной конференции  не менее 50 процентов номинальной  стоимости акций. Акционерное общество может выкупить у акционера принадлежащие  ему акции для их последующей  перепродажи, распространения среди  своих работников или аннулирования.

Реализация указанных акций  должна быть осуществлена в срок не более одного года. В течение этого  периода распределение прибыли, а также голосование и определение  кворума на общем собрании акционеров производится без учета приобретенных  акционерным обществом собственных  акций. Акционер в сроки, установленные  учредительной конференцией, но не позднее года после регистрации  акционерного общества, должен полностью  выкупить акции. В противном случае, если иное не предусмотрено уставом  общества, он уплачивает за время просрочки 10 процентов годовых с просроченной суммы. По истечении срока выкупа акций акционерное общество вправе реализовать их самостоятельно, как  не связанные подпиской. Государственное предприятие по совместному решению трудового коллектива и уполномоченного на то государственного органа может быть преобразовано в акционерное общество путем выпуска акций на всю стоимость имущества предприятия, которое определяется комиссией, состоящей из представителей органа, принявшего решение о преобразовании государственного предприятия в акционерное общество, финансовых органов и трудового коллектива предприятия. [12, c.167]