Сущность, виды и эффективность инвестиций в человеческий капитал

     При оценке эффективности инвестиций в человеческий капитал используется тот же инструментарий, что и в целом для оценки отдачи реальных инвестиций. Основными показателями являются:

      • чистая приведенная стоимость (NPV);

      • внутренняя норма доходности (IRR);

      • норма отдачи человеческого капитала (ROR).

     Чистая  приведенная стоимость (NPV) рассчитывается как сумма всех дисконтированных денежных потоков, генерируемых в процессе использования человеческого капитала, в сравнении с инвестиционными затратами. Её величина должна быть положительной; чем выше величина NPV, тем выше эффективность инвестирования в человеческий капитал. 

NVR = E0 +	E1	+	E2	+….+	En
	1+r		(1+r)2		(1+r)n

 

где

Е – чистый прирост заработка;

r – ставка дисконтирования;

n – число лет, в течение которых индивид получает заработную плату. 

     Инвестиции  в образование оказываются приемлемыми  только в случае превышения чистой приведённой стоимости нулевой отметки, т.е. величина NPV должна быть положительной.

     Это можно представить и графически (Рисунок 2). Необходимо сравнить издержки (1, 2) и выгоду (3) при принятии решения об инвестировании в образование. Если суммарный заработок превышает издержки, то образование является выгодным.  
 

     

     

 
 

 

      Рисунок 2. Сравнение издержек и выгоды 

     Другим  методом сравнения издержек и выгоды от вложений средств в образование, который предлагается теоретиками человеческого капитала, является вычисление внутренней нормы доходности (IRR). Известно, что IRR – это такая ставка дисконтирования, при которой NPV обращается в ноль. Поэтому представленное выше уравнение можно записать следующим образом: 

NPV = E0 +	E1	+	E2	+ …. +	En	= 0
	1+IRR		(1+IRR)2		(1+IRR)n

 
 

     Если  внутренняя норма доходности превышает  рыночную ставку процента r, то получать образование выгодно. Инвестировать надо в том случае, если IRR≥r.

     Сложность подсчета IRR связана с тем, что  трудно качественно определить такие факторы, как удовлетворение работой, безопасность рабочего места, неденежные выгоды для индивида в целом. Весьма неоднородными являются затраты на формирование и совершенствование человеческого капитала в различные периоды, что влияет на его качество и отдачу. Дж.Минцер, например, показал, что отдачи в виде заработков достигают своего пика, когда человек отработал 33,75 лет, а затем начинает снижаться.

     Как правило, на основании использования NPV и IRR делается ряд выводов:

      1. Чем более продолжительным будет  ожидаемый срок трудоспособной  жизни, тем более вероятнее,  что чистая приведённая стоимость  вложений в человеческий капитал  будет положительной. Этим объясняется участие молодёжи в различных обучающих программах.

      2. Чем меньше затраты (как прямые, так и косвенные), тем будет  выше значение NPV.

      3. Чем больше разница в оплате  труда работников, получивших образование разного уровня, тем больше индивидуумов будет инвестировать в образование.

     Норма отдачи человеческого капитала (ROR) рассчитывается как отношение суммарного денежного потока к инвестиционным затратам. Специалисты в данной области выделяют ряд проблем по оценке ROR. В частности М. Блауг, считает, что неверно все расходы на образование рассматривать как инвестиции. Он утверждает, что обучение «предполагает как потребительские, так и инвестиционные аспекты», а поскольку потребление не учитывается, то и оценка ROR будет заниженной.  Некорректными расчеты ROR могут быть и в силу того, что в модели не учитываются неденежные составляющие. Величина ROR может оказаться завышенной из-за того, что весьма сложно вычленить в росте заработной платы элементы, которые не связаны с образованием. Значение ROR будет завышенным и в том случае, когда не учитываются повышенные природные способности человека, которые позволяют ему лучше, рациональнее и рентабельнее ориентироваться на рынке труда. В связи с этим возникает проблема определения единицы измерения объема капитала. При рассмотрении инвестиций в образование обычно исходят из числа лет обучения. По мнению специалистов, данный показатель не является адекватным, поэтому не отражается при измерении объема человеческого капитала и его эффективности.

     Важными факторами, воздействующими на отдачу человеческого капитала, которые пока еще не получили должной оценки в исследованиях, являются религиозный фактор, а также нравственность, карьеризм, тщеславие.

     Методика  расчета эффективности инвестиций в человеческий капитал по формуле, выражающей прирост национального дохода в результате осуществления инвестиций в человеческий капитал, предложена Е.А.Святодух в диссертации на соискание ученой степени [12]:

     ΔΥ = μΔІ_нс ,

     где ΔΥ - прирост национального дохода, вызванный приростом инвестиций в человеческий капитал;

     μ - мультипликатор инвестиций в человеческий капитал;

     ΔІ_нс - прирост инвестиций в человеческий капитал.

     Инвестиции  в человеческий капитал способствуют росту его объема и качества, что  приводит к росту производительности труда, росту ВНП и национального дохода. В свою очередь, прирост национального дохода стимулирует дальнейший рост инвестиций и экономический рост.

     Отдельные авторы при оценке эффективности  человеческого капитала выделяют: индивидуальную и общественную нормы отдачи от инвестирования в человеческий капитал. Если индивидуальная норма отдачи предполагает результативность вложений в объем и качество человеческого капитала для его носителя, то общественная – для всего общества. Государство несет различные виды расходов на систему образования, здравоохранения, рынок труда, регулирование взаимоотношений работодателей и наемных работников. В свою очередь, эффект от подобных вложений выражается в снижении уровня безработицы, росте заработной платы, возрастании налоговых поступлений, снижении преступности, в формировании более благоприятных и комфортных условий для подрастающего поколения и, соответственно, более высокого качества человеческого капитала.

     В США общественная норма отдачи рассчитывается с 1939 г., а индивидуальная – с 1970 г. Используя такой показатель как общественная норма отдачи человеческого капитала экономисты обосновывают необходимость создания общественных фондов, повышения государственных расходов на образование, здравоохранение, мобильность рабочей силы. Так, К. Макконнелл и С. Брю утверждают, что размер государственных субсидий на систему образования должен определяться на основе величины социальной выгоды.

     Другой  исследователь данной проблемы М. Блауг  сделал вывод о том, что увеличивать инвестиции в человеческий капитал государство должно тогда, когда общественная норма отдачи превышает индивидуальную.

     В результате исследований, посвященных  сравнительному анализу общественной и индивидуальной норм отдачи от инвестирования в человеческий капитал, были выявлены следующие закономерности:

      • общественная норма отдачи всегда ниже, чем индивидуальная;

      • общественная и индивидуальная нормы  отдачи в начальное образование выше, чем в среднее и высшее образование;

      • норма отдачи от инвестиций в образование в развивающихся странах выше, чем в развитых.

     3. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В ЧЕЛОВЕЧЕСКИЙ КАПИТАЛ НА РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИКИ 
 

     Инвестиции в человеческий ресурс являются одним из важнейших элементов для создания крепкой экономики. Поскольку любые экономические действия строятся в первую очередь на базе трудовых ресурсов.

     Именно инвестиции в образование и в науку обеспечили в прошлом опережающее развитие Западной цивилизации -  Европы и Северной Америки в сравнении с Китаем, Индией и другими странами. Исследования развития цивилизаций и стран в прошлых веках  показывают, что человеческий капитал и тогда был одним из основных факторов развития, предопределивших успехи одних стран и неудачи других. Западная цивилизация на определенном историческом этапе выиграла глобальное историческое соревнование с более древними цивилизациями именно за счет более быстрого роста человеческого капитала, включая образование, в средние века. В конце XVIII века Западная Европа перегнала в полтора раза Китай (и Индию) по душевому ВВП и вдвое по показателю грамотности населения [13]. Последнее обстоятельство, помноженное на экономическую свободу, а затем и демократию, стали главным фактором экономических успехов европейцев, а также США и других англосаксонских стран.

     Показательно  влияние человеческого капитала на рост экономики и на примере Японии. В стране Восходящего Солнца, придерживающейся веками изоляционистской политики, всегда был высок уровень человеческого капитала, включая образование и продолжительность жизни.  В 1913 году среднее число лет обучения взрослого населения в Японии составляло 5,4 года, в Италии – 4,8 года, в США – 8,3 года, а средняя продолжительность жизни - 51 год (примерно, как и в Европе и США). В России эти показатели были равны: 1-1,2 года и 33-35 лет. Поэтому Япония по уровню стартового человеческого капитала оказалась готовой в XX-м столетии совершить технологический рывок и войти в число передовых стран мира.

     Человеческий  капитал является самостоятельным  экономическим ресурсом, собственно, фундаментом роста ВВП в сочетании с научно-техническим прогрессом в современных условиях. Отличие этого ресурса от природных ресурсов, классического труда и обычного капитала состоит в необходимости постоянных повышенных инвестиций в него. В развитых странах мира в конце 1990-х годов в человеческий капитал вкладывалось около 70% всех средств, а в физический капитал - только около 30% (Таблица 1). Причем, основную долю инвестиций в человеческий капитал в передовых странах мира осуществляет государство [14]. И именно в этом состоит одна из его важнейших функций в части государственного регулирования экономики. 

     Таблица 1.

     Изменение структуры совокупного  капитала в странах  Запада и Японии. 

Год	1800	1860	1913	1950	1973	1998	Начало  XXI века
Физический  капитал	78-80	77-79	67-69	52-53	43-44	31-33	20
Человеческий  капитал	20-22	21-23	31-33	47-48	56-57	67-69	80

 

     При низком уровне и качестве человеческого  капитала инвестиции в высокотехнологичные  отрасли не дают отдачи. Сравнительно быстрые успехи финнов, ирландцев, японцев, китайцев (Тайвань, Гонконг, Сингапур, Китай и др.), корейцев, новых европейских развитых стран (Греция, Испания, Португалия) подтверждают вывод о том, что фундаментом для формирования человеческого капитала является высокая культура основной массы населения этих стран.

     Это подчеркивает и оттеняет главенствующую роль человеческого капитала в развитии экономики и общества. Одновременно это ставит на передний план по важности проблему опережающего развития человеческого  капитала как производительного  фактора, его составляющих, включая безопасность, эффективность инструментов и среды функционирования. И в первую очередь - высокое качество жизни. Это требует опережающих инвестиций в человеческий капитал и обеспечение безопасности человеческого капитала. В негативной среде, например в криминогенной, с плохими инструментами реализации потенциала профессионалов, человеческий капитал не может быть эффективным в условиях конкуренции стран за лучших профессионалов, за лучших специалистов. Человеческий капитал, как и финансовый, в свободной экономике неизбежно перетекает в лучшие условия для своего функционирования. Иначе говоря, лучшие профессионалы концентрируются там, где им больше платят, где им лучше жить и работать. В мировой экономике - это крупнейшие развитые страны, прежде всего, США. Современную экономику в развитых странах можно именовать экономикой эффективного человеческого капитала.