1.2. Финансовый кризис 2008 г. - тест для финансовой системы России

     Наращивание экономической мощи, построение работоспособной финансовой системы, сбалансированный бюджет - неполный перечень выполненных задач, которые стояли перед правительством РФ в период 2000-2008 гг. Финансовый кризис 2008 г. осуществил функцию стресс-тестирования для действующей финансовой системы России. Выявленные узкие места финансовой политики и архитектоники финансовой системы обозначили превалирующие направления совершенствования используемого организационно-экономического механизма управления финансами Российской Федерации.          Научное сообщество сегодня единодушно во мнении, что многие проблемы российской экономики связаны с институциональными факторами и порождены нестыковкой разных направлений институциональных преобразований. Мировой финансовый кризис обострил существующие проблемы в России³.           По мнению многих аналитиков, главной причиной столь сильного влияния мирового экономического кризиса на российский рынок ценных бумаг является слабость национальной финансовой системы и  непрофессионализм финансовых властей⁴. Например, зависимость отечественных компаний от западных заемных рынков и слабость российской банковской системы стали следствием проводимой Минфином и ЦБ линии накопления валютной выручки экспортеров на западных рынках.  Такая политика мешает формированию сильной национальной финансовой системы и диверсификации экономики. Вывоз капиталов нерезидентами (чье влияние на динамику до последнего времени считалось незначительным) и снижение доступа к западным кредитам быстро поставили российский рынок на грань коллапса.     Другим обстоятельством, способствовавшим возникновению проблем на РЦБ, являются нарастающие кризисные явления в российской экономике. Слабость российской финансовой системы была известна давно, но игнорировалась на фоне экономического роста и растущей нефтяной ренты. Поэтому кризис принудил принять экстренные меры по усилению позиций слабых мест. Акцентируем внимание на этих направлениях и выделим механизм воздействия каждого из них на мультиплицидное развитие кризиса (табл. 1.1.1).            В зависимости от уровня воздействия факторы, определившие текущую экономическую ситуацию в России, разделим на внешние и внутренние. Детализируем сформированные факторы. Финансовая либерализация рынков подразумевает расширение свободы экономических действий, снятие ограничений на экономическую деятельность. Анализ причин и опыта либерализации внутренних финансовых систем стран с развитыми и с развивающимися финансовыми рынками показал, что существующие до начала либерализации финансовые ограничения на движение капитала, а также ограничения в форме контроля над процентными ставками и политикой кредитования в банковской системе способны исказить функции финансовых систем или нарушить механизм реализации функций внутренних финансовых систем⁵.       Влияние процессов глобализации проявляется в ускоряющейся передаче импульсов неблагополучия из одной точки планеты в другую. Теоретические аспекты проявления данного явления нашли отражение в концепции кризисной инфекции⁶. В рамках данной концепции основными причинами распространения системного кризиса являются:

• фундаментальные зависимости между экономиками разных стран как результат активизации глобализационных процессов;
• взаимодействие и стирание границ между финансовыми рынками за счёт использования новых информационных технологий;
• специфическая модель поведения инвесторов в кризисной ситуации - стадный инстинкт, проявляющийся в однотипном поведении управляющих средствами многочисленных разрозненных клиентов институциональных инвесторов и хеджевых фондов, стремящихся вывести капиталы из стран, охваченных кризисом.

Таблица 1.1.1 - Условия российской финансовой системы, способствующие благоприятному развитию финансового кризиса 2008 г.

     Последние годы российская финансовая система находилась в фазе интенсивного подъема. Темпы роста финансового сектора заметно опережали динамику практически всех отраслей и сфер российской экономики. Однако это впечатляющее развитие происходило в условиях острого дефицита внутренних долгосрочных финансовых ресурсов⁷. Ресурсную базу коммерческих банков характеризует дефицит долгосрочных и устойчивых пассивов, что приводит в условиях финансового кризиса к значительному накоплению кредитных рисков.      Воздействие внешних шоков обострило проблемы, связанные с недостаточным уровнем капитализации кредитных организаций и высоким удельным весом рисковых активов, что привело к быстрым темпам снижения ликвидности и капитализации. В течение нескольких месяцев капитализация российских компаний упала почти на 80%.      Российская финансовая инфраструктура в период вхождения в кризис находилась на высоком уровне развития и по своей организации, и по технологиям, и по торговым системам. Но нестабильность на мировых финансовых рынках выявила слабые места финансовой сферы России⁸, в частности, недостаточное хеджирование и превалирование внебиржевых рынков над биржевыми.         Финансовая политика является ключевым, системообразующим фактором, который оказал влияние на все остальные составляющие. К сожалению, положительные макроэкономические показатели российской экономики, связанные с низким внешним государственным долгом и созданным стабилизационным фондом, не уравновешиваются негативными результатами проводимой государством финансовой политики.    Формально неплохие макроэкономические показатели российской экономики за последние годы скрывают упущенные возможности использовать благоприятную внешнеэкономическую конъюнктуру для вывода России на траекторию быстрого и устойчивого социально-экономического развития. Природная рента, формирующаяся за счёт экспорта энергоносителей и сырьевых товаров в объёме около 60 млрд долл. в год, не была использована для структурной перестройки экономики на новой технологической основе, уйдя на погашение внешнего долга, накопление стабилизационного фонда и другие формы вывоза капитала за рубеж.            Российская экономика осталась недомонетизированной. Объём инвестиций застыл на уровне одной трети от минимально необходимого для обеспечения простого воспроизводства. Социальные обязательства государства недофинансируются вдвое, а расходы на науку и стимулирование НТП остаются на порядок ниже дореформенного уровня⁹.  В результате страна имеет проблему ликвидности денежных средств и бюджетного дефицита. Таким образом, обозначенные факторы способствовали созданию негативного фона, на котором развернулся в России финансовый кризис, и катализировали его влияние.    Впервые за последние 100 лет Россия сталкивается с мировым кризисом, будучи частью глобальной экономической и финансовой системы. Разворачивающийся кризис явно вышел за рамки обычного циклического и обладал следующими особенностями:

• беспрецендентный по масштабам характер развёртывания в результате глобализации;
• структурный характер, предполагающий обновление структуры мировой экономики и её технологической базы;
• инновационный характер кризиса.

     Стратегическая задача, стоящая перед Россией и её правительством сегодня, - создание условий для коренных структурных реформ, позволяющих ослабить зависимость социально-экономического развития страны от мировой конъюнктуры на топливно-сырьевые ресурсы и продукты низкой степени переработки. Развернувшийся мировой кризис в значительной мере актуализировал давно назревшие проблемы и сосредоточил на них пристальное внимание правительства.  

     ГЛАВА 2. ПРИРОДА, СУЩНОСТЬ И СПЕЦИФИЧЕСКИЕ ПРИЗНАКИ ФИНАНСОВ          2.1. Сущность финансов: изменение парадигмы

     Финансы - категория историческая, поскольку они имеют стадии возникновения и развития. Возникновение финансов как особой формы экономических отношений связывается с появлением государства и развитием товарно-денежных отношений. Поэтому сущность финансов, закономерности их развития, сфера действия и роль в процессе общественного воспроизводства определяются природой и функциями государства, а также степенью развития товарно-денежных отношений. По мере развития товарно-денежных отношений и форм государственности существенно расширялась система финансовых отношений экономических субъектов и, соответственно, углублялось и трактование финансов. Каждая эпоха внесла определенные коррективы в использование категории финансов в экономике государств, дополнения и изменения в управление ими.             Наибольший расцвет финансов связывается с последним пятидесятилетием, когда государственные функции большинства стран существенно расширились, а товарно-денежныеотношения заняли ведущее место в развитых экономических системах. Таким образом, современные финансы следует рассмотривать как продукт развития форм государственности и товарно-денежных отношений. В условиях рыночных отношений происходит трансформация финансов и денег в единую категорию и смена парадигмы сущности финансов как экономической категории.             По вопросам сущности финансов и состава финансовых отношений, определяющих внутреннее содержание данной категории, выделяются две основные теории: распределительная и воспроизводственная.

     Выделение централизованных и децентрализованных денежных фондов предопределяет деление финансов на две составные части: общегосу-дарственные (публичные) финансы и финансы хозяйствующих субъектов и населения (частные финансы). Однако такое разделение не всегда находит поддержку у ряда зарубежных и отечественных специалистов в области финансов.            В последние годы, понимая противоречивость ограничения сферы распространения финансов в условиях рыночной экономики императивной формой и фондовым характером денежных отношений, ученые-экономисты дают трактовки сущности финансов, расширяющие сферу их действия. Финансовые отношения в рыночной экономике уже не ограничиваются лишь производственными отношениями и государственными финансовыми ресурсами, а охватывают все экономические, денежные отношения и все финансовые ресурсы общества.        Российская наука не может в настоящее время доступно и бесспорно определить четкую границу, отделяющую финансы от денег, разграничить действие финансов в системе денежных отношений, объяснить принципиальные отличия современных денег и финансов и ответить на другие теоретические вопросы, связанные с упомянутыми категориями. В современных условиях совершенно очевидно изменение функций финансов, а следовательно, изменяется и сама сущность данной экономической категории. Не таким очевидным выглядит главенство распределительной (перераспределительной) функции финансов в условиях развития рыночных отношений. В условиях рыночной экономики теряет смысл (хотя не исчезает полностью) отличительный признак финансов, связанный с процессами образования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств.    Сведение финансов только к перераспределительным отношениям, которые принимают императивную (государственно-властную) форму, по сути дела, выводит из сферы финансов такие важные элементы их системы, как финансы негосударственных организаций и финансы домашних хозяйств, что противоречит реалиям современной рыночной экономики.  Нельзя дальше практически не замечать существование и роль финансов физических лиц. В настоящее время 50-60% национального богатства и 70-80% создаваемого внутреннего национального богатства принадлежит физическим лицам (гражданам, наемным работникам, владельцам капитала).           В современных условиях развития экономики и условиях хозяйствования уже просто невозможно выделить принципиальные отличия категорий финансов от денег и тем более объяснить отличия финансовых ресурсов от денежных ресурсов. Именно в общности указанных понятий и практическом слиянии в единую категорию финансовых и денежных ресурсов следует искать понимание сущности современных финансов.  В современной действительности термин «финансы» в теории и на практике одинаково применим и к государственному, и к частному сектору экономики, включая домашние хозяйства. Независимо от общественных и организационно-правовых фирм экономического бытия существует некое общее начало, которое объединяет государственные и частные финансы, абстрактную научную категорию финансов и практические формы ее реализации в современной экономике. Таким общим, объединяющим началом выступает единство современных денег и финансов, которые не могут существовать друг без друга и соотносятся между собой как форма и содержание. Данное единство обеспечивает понимание сущности категории финансовые ресурсы как объекта финансовых отношений.  Содержание современных финансов составляют денежные отношения, возникающие в процессе движения финансовых ресурсов, или «работающие» деньги, а современные деньги функционируют только в форме первичных финансовых ресурсов и производных от них финансовых инструментов. Деньги становятся финансовыми ресурсами, когда они совершают свое движение в качестве финансового средства обращения, платежа, оценки товаров и сбережения (накопления). На этой основе в результате приведения в действие финансовых механизмов и использования финансовых инструментов образуются и используются денежные доходы государства, хозяйствующих субъектов и домашних хозяйств.            В рыночных условиях ранее выделяемые расп редел ител ьная функция и функция образования фондов денежных средств уже не способны в полной мере быть проявлением сущности современных финансов. В рыночно развитых странах и государство, и предприятия, и домашние хозяйства стремятся не фондировать средства, а вкладывать их в активы, превращать в финансовые ресурсы и получать экономический или потребительский эффект. При этом не имеет принципиального значения, какие процессы стоят за этим - воспроизводственные, распределительные или перераспределительные, или первые, вторые и третьи одновременно. Особенностью финансов является также то, что финансирование и специфика финансовых отношений предполагают возможность и необходимость проведения различных форм финансового контроля в процессе образования и использования финансовых ресурсов частными субъектами и государственными (муниципальными) органами власти и управления. В условиях рынка финансовый контроль, включая самоконтроль, является основным в общей системе контроля. Он органически вписывается в состав и структуру финансовых инструментов и механизмов, приводящих в движение финансовые ресурсы и кругооборот денежных потоков в экономике.       Функции  формирования и использования финансовых ресурсов являются объективными и представляют собой процесс финансирования. В.Е. Леонтьев и Н.П. Радковская, характеризуя экономическое предназначение финансов, обозначают первые две функции следующим образом: формирование денежных фондов (доходов) и средств; использование денежных фондов (доходов) и средств¹⁰. С.В. Барулин данные функции рассмотривает как образование и использование публичных и частнохозяйственных денежных доходов¹¹. Однако, по нашему мнению, содержание указанных функций для различных субъектов сводится к способности через финансовые отношения получить в свое распоряжение финансовые ресурсы для их дальнейшего использования. Категория доходов отражает лишь часть денежных потоков в экономике, например, поступление кредитных финансовых ресурсов доходами назвать люжно весьма условно.           Таким образом, финансы, являясь многогранным экономическим явлением и фундаментальной экономической категорией, опосредуют всю совокупность денежных отношений, возникающих в процессе движения финансовых ресурсов. Их сущность проявляется в функциональном предназначении категории финансов, особенностях элементов, составляющих систему финансов, разнообразии видового состава, структуры и качественных характеристик финансовых ресурсов и возрастающей, всеобъемлющей роли финансов в экономической системе.

     2.2. Количество и содержание функций финансов предприятий 

     Любая  экономическая  категория проявляет  свою  сущность,  свое  общественное  назначение  через  присущие  ей функции.  Вопрос  о  количестве  и  содержании  функций  финансов  предприятий имеет  давнюю  историю  и  является  дискуссионным  до  настоящего  момента.  В общем  виде  эти  различия  проявляются  в существующих  концепциях  трактовки сущности  финансов  и  их  роли  в  формировании  финансовых  потоков  предприятий.            Большинство  теоретиков  и  практиков экономистов¹² придерживаются  мнения,  что  финансам  предприятий присущи  две  функции  формирования  и использования  финансовых  потоков:  распределительная и контрольная.   Первая  функция  обеспечивает  сочетание  интересов  государства,  трудового коллектива,  собственника  и  каждого  работника.    Контрольная  функция является  производной от распределительной, так как в ее  основе  лежит  движение  финансовых потоков  предприятий,  которое  происходит  в  процессе  распределения  валового дохода.   Некоторые  экономисты¹³ полагают,  что  финансы  выполняют  большее  количество  функций:  ресурсообразующую,  распределительную,  контрольную.  А  по  мнению  других авторов¹⁴,  финансы  как  общеэкономическая  категория выполняют  множество  функций,  т.  е.  динамических  проявлений  своих  свойств  и предназначений.  Применительно  к  процессам  формирования  и  распределения финансовых  потоков  предприятия  вышеназванные  авторы  выделяют  инвестиционно-распределительную,  фондообразующую (или  источниковую),  доходораспределительную,  ресурсообразующую  и контрольную функции.  В принципе не отрицая такое толкование  функций  финансов  предприятий, следует,  по  нашему  мнению,  оценить обоснованность  и  правомерность  их  выделения.       Инвестиционно-распределительная функция  проявляется  во  внутреннем  обороте  предприятия,  способствуя  наиболее эффективному  распределению  и  использованию  его  финансовых  потоков.  Безусловно,  сущность  распределительной функции  коренным  образом  меняется  в зависимости  от  уровня  социально-экономической системы. Кроме того, реализация  данной  функции  в  системе  государственных  финансов  и  в  системе  финансов  предприятий  весьма  различается по  многим  критериям,  параметрам,  способам  реализации  и  др.  В  частности,  на уровне  государства  данная  функция  не всегда  исходит  из  приоритета  экономической  эффективности.  В  рамках  же  системы  управления  предприятием  рассматриваемая  функция  проявляется  в  процессе формирования  и  распределения  его  финансовых  ресурсов,  исходя  из  прогнозируемой  рентабельности  инвестиций,  в чем  непосредственно  и  проявляется  общественное  назначение  и  сущность  финансов предприятий.   Фондообразующая  функция  реализуется  при  оптимизации  источников  финансовых  потоков  предприятия.  Любое предприятие  имеет  возможность  финансироваться из нескольких источников, но, как  правило,  привлечение  любого  из  них предполагает плату за пользования этими средствами.  Поэтому  возникает  естественное  желание  выбрать  наиболее  оптимальную  их  комбинацию,  что  в  определенном смысле и представляет собой реализацию  распределительной  функции финансов.  Содержание  доходораспределительной  функции  выражается  в  том,  что функционирование  предприятия  определяется  его  собственниками:  они  могут ликвидировать  компанию;  поддерживать авансированный  ими  капитал  в  статике, изымая  избыточную  прибыль  в  виде  дивидендов,  или  воздержаться  от  их  получения  в  расчете  на  большую  отдачу  в  будущем, и т. п.             Обеспечивающая  функция  финансов  основана  на  целевых  установках функционирования  предприятия,  движении  его  финансовых  потоков  и  системе расчетных  отношений.  Основное  целевое  предназначение  предприятия  в  рыночных условиях хозяйствования состоит в  регулярном  генерировании  прибыли  и возрастании  капитала  собственников,  что проявляется  в  получении  ими  дохода  с вложенного  капитала.  В  данном  случае финансы  предприятия  путем  распределения  полученной  прибыли  обеспечивают удовлетворение интересов собственников, количественно  выражая  это  в  виде  прибыли (косвенное  выражение)  и (или)  дивидендов (прямое выражение).     Система  расчетных  отношений, формируя  финансовые  потоки,  чаще  всего  выражается  в  форме  денежных  отношений.  Даже  если  имеет  место  движение нефинансовых  ресурсов,  оно  в  подавляющем  большинстве  случаев  оформляется  соответствующей  суммой  денежных средств.  Финансы  предприятий  поэтому как раз и предназначены для обеспечения этой текущей деятельности.       Контрольная  функция  финансов  состоит  в  том,  что  именно  с  помощью  финансовых  показателей  и (или)  индикаторов,  построенных  на  их  основе,  может быть  осуществлен  наиболее  действенный контроль  над  формированием,  распределением  и  эффективным  использованием финансовых  потоков  предприятия.  Контрольная  функция  реализуется  как  менеджментом  предприятия,  так  и  его  собственниками,  контрагентами  и  государственными  органами.  В  частности,  со  стороны  государства  контрольная  функция финансов  предприятия  проявляется  в  отслеживании  ритмичности  и  своевременности платежей в бюджет; с позиции собственников  эта  функция  реализуется  путем  регулярно  проводимого  внешнего  аудита;  с  позиции  менеджмента  предприятия --  организацией  системы  внутреннего аудита и т. п.       Необходимо отметить, что в условиях  рынка  контрольная  функция  должна нести  не  столько «карательно-негатив-ный»  оттенок (выявить  неисполнение финансовых  обязательств  и  применить соответствующие  санкции),  сколько «поощрительно-позитивный» (своевременность  исполнения  финансовых  обязательств  нередко  поощряется  скидками  с уплачиваемой  цены  и  относительным снижением  расходов).  Иными  словами, контрольная  функция  финансов  должна реализовываться  посредством  соответствующей  организации  финансового  контроля,  который  необходимо  дополнить возможностями  снижения  расходов  и  получения  прямых  и (или)  косвенных  доходов.      Следует также отметить, что в условиях  открытой  экономики  чрезвычайно важной  объективной  функцией  финансов является  обеспечение  финансовых  пропорций  субъекта  хозяйствования (соотношения  между  разнородными  финансовыми  ресурсами  и  их  соответствия  активам,  часто  именуемого  структурой  капитала).  В  отечественной  литературе  эту функцию  иногда  называют  контрольной.  Названные  функции  финансов  реализуются  на  предприятии  в  рамках  финансового менеджмента. В финансовой деятельности, как и в любом  другом  виде  экономической  деятельности, всегда присутствуют элементы объективного  и  субъективного.  Это  обстоятельство, как нам представляется, дает основание для разделения финансовых функций на две группы: