Стратегия управления прибыльностью коммерческого предприятия

Колебания общехозяйственной  конъюнктуры тоже оказывают воздействие на прибыль.

В длительном периоде  ускоренного развития экономики (производства) возрастает норма прибыли и увеличивается  масса прибыли. В период замедленного развития масса прибыли растет более  медленными темпами. При этом средняя норма прибыли в период процветания в 2,5-3 раза выше, чем в период спада или депрессии.

Средне- и краткосрочные  колебания конъюнктуры рынка  оказывают наиболее заметное влияние  на прибыль мелких фирм (вверх и  вниз). Прибыль же крупных компаний в этих периодах отличается более высокой стабильностью.

В целом высокая  инфляция оказывает отрицательное  воздействие на экономику. Происходит обесценивание активов, возрастают запасы, а тем самым расчетное  повышение прибыли не соответствует  реальным денежным ресурсам, которые компания могла бы использовать, например, для финансирования капи-таловложений. Кроме того, с ростом инфляции резко падает покупательная способность населения, что в свою очередь снижает объем покупок или сделок.

Инфляция выгодна  для компаний, имеющих задолженность и получивших неиндексированные ссуды и кредиты.

Пример. Заемщик взял кредит в 50 млн р. на год. Через год при уровне инфляции 55% возвращаемые им деньги по покупательной способности составят лишь 22,5 млн р., дополнительный выигрыш заемщика - 27,5 млн р.

При непредсказуемой  инфляции одни выигрывают, другие проигрывают. Неся потери во время инфляции, продавцы вместе с тем получают и доходы от ее наличия. За время от поставки товаров до их конечной реализации цены возрастают, а тем самым возрастает и прибыль. Если же темпы инфляции предсказуемы, никто не выиграет, поскольку ожидаемая инфляция учитывается всеми участниками хозяйственного оборота.

Государство своими действиями может стимулировать  и дестимулировать рост высоких  прибылей, определять размер допускаемой прибыли. Формирование допускаемой прибыли почти не зависит от экономических факторов, а часто определено решениями государственных органов, законами, подзаконными актами (ставками налогов и т. п.).

Определенный размер прибыли может стать результатом негосударственного регулирования, например производители (монополисты) навязывают свой товар коммерсантам-оптовикам, а те в свою очередь розничным продавцам.

Коммерческие предприятия  могут расширить свое дело, открывая новые магазины или объединения под единое начало уже функционирующие (на любых условиях - покупка, приватизация, добровольное объединение), но расширение дела еще не означает увеличения объемов прибыли. Для обеспечения роста прибыли следует осуществлять следующие меры (при выполнении общего пра- вила - прибыль должна быть обеспечена при любых затратах): содействовать реализации хорошо известных товарных марок; оптимизировать реализацию наиболее ходовых товаров; разрабатывать и проводить в жизнь новые идеи по привлечению новых покупателей в магазин, проводить выставки-продажи или показы мод, постоянно повышать культуру обслуживания, обеспечивать полноту товарного ассортимента, правильно размещать товары на полках, повышать управляемость товарными запасами, приводить меры по ускорению товарооборачиваемости, обращать при этом особое внимание на неходовые товары; улучшить внутримагазинную и внемагазинную рекламу товаров; ежедневно сдавать в банк наличные деньги и не снимать деньги со счетов, что позволяет получить максимальный процент по размещенным в банке деньгам; использовать для продажи места массового скопления людей; перепланировку коммерческого зала производить только с учетом обеспечения прибыльности; оптимизировать объем закупок скоропортящихся товаров, товаров с ограниченными сроками реализации; по товарам, пользующимся наиболее высоким спросом, обеспечивать более высокую норму прибыли; постоянно анализировать состояние дел у конкурентов, выявлять его сильные и слабые стороны, использовать опыт и др.

Приобретение или  объединение филиалов под одной торговой маркой представляют собой наиболее распространенные способы роста масштабов предприятия.

Экономическая теория и практика выделяют три рациональных мотива приобретения:

1) заполнение пробелов  в торгово-производственной цепочке;

2) инвестирование  избыточных (свободных) средств;

3) укрепление делового  партнерства.

Оценивая возможность  приобретения, необходимо изучить стратегическое положение и возможности приобретенного дела. В этом случае следует изучить  следующие показатели: уровень дохода на инвестиции, относительную долю рынка, относительный уровень качества продукции, отношение капитала к величине оборота, величину товарооборота в расчете на одного работника, добавленную стоимость на одного занятого, рыночный рост и др.

Изучение стратегического  положения позволяет спрогнозировать, сможет ли покупаемое предприятие приносить  прибыль (для этого надо сравнить прогнозируемую величину доходов с  ценой нового приобретения), и определить возможность устранения выявленных недостатков в приобретаемом предприятии и его совместимости с основным функционирующим предприятием.

В деле приобретения нового предприятия (вида деятельности) важно определить оптимальные (достаточно быстрые) сроки покупки и цену.

Современные условия  хозяйствования позволили преобразовать коммерческие предприятия в акционерные общества. Выпуск акций осуществляется в целях расширения и совершенствования предприятия (дела) и увеличения его уставного капитала. Приток капитала в виде акций дает предприятию (компании, акционерному обществу) финансовые ресурсы для подкрепления его бизнес-плана, а обращающиеся на рынке акции представляют собой сравнительно ликвидный инвестиционный инструмент для широкого круга вкладчиков. Однако, принимая решение о выпуске акций, необходимо оценить все преимущества и недостатки такого акта.

В случае, когда происходит слияние капиталов, обусловленное  потребностями или желанием расширить  область приложения капитала, получить доступ к новым технологиям, сократить  сроки поиска новых рынков сбыта продукции, привлечь в фирму опытных управленческих работников, возникает проблема выбора допустимости влияния фирмы-инвестора на другую при инвестировании в акционерный капитал.

В экономически развитых странах принята следующая градация степени влияния фирмы-инвестора на фирму, в которую инвестирован капитал:

1. Фирма-инвестор  не оказывает влияния на экономическую  и финансовую политику другой  фирмы. Формальный критерий этого  влияния - в акционерном капитале  другой фирмы до 20 %.

2. Фирма-инвестор  оказывает значительное влияние на экономическую и финансовую политику другой фирмы. Фирма-инвестор контролирует от 20 до 50% акций последней.

3. Фирма-инвестор  полностью контролирует деятельность  фирмы, в которую вложен капитал.  Она владеет более чем 50 % акций этой фирмы.

Выгодность покупки  и выпуска акций и облигаций  акционерного общества определяется соотношением между облигациями и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными - с другой.

ЭА = (О+АП)/ОП ,

где ЭА - эффект от покупки  акций; О - цена облигации,p.; АП - цена привилегированной акции, р.; ОП - цена обыкновенной акции, р.

Как свидетельствует  зарубежный опыт, большинство компаний на выплату дивидендов используют относительно постоянную сумму прибыли. Увеличение суммы прибыли, выделяемой на оплату дивидендов, возможно только в случае полной уверенности в реальности значительного улучшения финансового положения компании и роста прибыли. Вместе с тем нежелательным является и уменьшение этой доли при краткосрочном снижении прибыли, что обусловлено заботой о сохранении имиджа компании (фирмы, предприятия) и опасностью оттока акционеров, что опять же чревато падением цены акции.

Политика в области  дивидендов строится с учетом следующих  важнейших факторов:

1) правовых ограничений  (на выплату дивидендов не могут идти средства уставного к резервного фондов; дивиденды могут выплачиваться только из фактически полученной прибыли при условии, что предприятие платежеспособно);

2) налоговых ограничений  (налоговое законодательство может  ограничивать или расширять интерес  к акционированию, налогом не  облагается доход по акциям, который  направляется на приобретение  акций данного акционерного общества  и т. п.);

3) договорных обязательств (по привилегированным акциям, договорам на аренду, кредитным договорам, которые ограничивают сумму прибыли, используемую на выплату дивидендов, и прежде всего по обычным акциям и др.);

4) ликвидных активов  (дивиденды всегда выплачиваются  из наличных средств, а их иногда может не хватить на выплату обещанного процента на акции). Предприятия, направляющие значительные суммы на развитие предприятия, не могут поддерживать достаточно высокий уровень ликвидности и выплачивать дивиденды;

5) кредитной политики (возможности получения кредитов,процент стации и т. п.), что в целом влияет на размер прибыли, остающейся в распоряжении предприятия;

6) перспективами развития  предприятия, его стратегией и  тактикой;

7) уровня инфляции.

Расчет размера  дивиденда можно произвести несколькими способами:

1) исходя из обязательств  по привилегированным акциям  и первоочередности их выполнения,

2) исходя из соотношения  между привилегированными и обыкновенными  акциями с учетом роста прибыли.

У любого предприятия  в определенные периоды могут появиться временно свободные деньги. Поскольку рыночные отношения предполагают, что деньги должны делать деньги, у владельца временно свободных денег возникает проблема, как рационально распорядиться ими с целью обеспечения соответствующего их прироста. Особенно это актуально для ситуации с высоким уровнем инфляции.

На этот счет имеется  несколько рекомендаций:

1 ) временно свободные  средства можно разместить на  депозитах. (Опыт работы российских  предприятий показал, что такое  размещение денег, несмотря на налоговое их обложение, выгодно) .

2) найти приемлемую  возможность взаимодействия с  финансовыми компаниями или создать  на базе своего предприятия  свою финансовую компанию;

3) конвертировать  в твердую валюту;

4) активно использовать  возможности трастовых и вексельных операций;

5) вложить «короткие  деньги» на небольшой срок  в торговые сделки новых коммерческих  структур (договор о совместной  деятельности, товарный вексель). Однако  при таком использовании денег  возникает риск их невозврата, что требует страховки от него и записи в договорах и товарном векселе гарантий возврата долга;

6) покупать банковские  векселя:

7) покупать ценные  бумаги и др.

Чтобы план роста  доходов предприятия (фирмы, компании, АО) стал реальностью, необходимо постоянно  заботиться о том, чтобы сохранить имеющиеся денежные ресурсы и приумножить их.