Стратегия управления прибыльностью коммерческого предприятия

Основной путь преодоления  неопределенности в рамках выбранного варианта стратегии - диверсификация риска  в направлениях диверсификации деятельности; распределение риска между фирмами-участниками  товародвижения; закупка необходимого товара у нескольких поставщиков, передача риска страховой компании.

Коммерческая деятельность предприятий представляет собой  совокупность отдельных коммерческих сделок. Известны следующие виды рисков, характерные для коммерческой сделки: риски, связанные с надежностью и положением постав-щика на рынке; составлением договоров и формированием договорных обязательств (договорной риск); реализацией товаров на рынке (установлением продажной цены, определением времени продажи и т. д.); перевозкой товаров (транспортный риск); платежеспособностью покупателя; колебаниями валютного курса; хранением товаров; организацией работы предприятия и отношением работников к сделке.

Коммерческая сделка может стать эффективной, если она  удовлетворяет следующим требованиям: приемлемые затраты, сроки поставки и реализации; имеется явное превосходство желаемых результатов над нежелательными; она способствует всем известным ограничениям и увязана с прошлым и может быть продолжена в будущем.

Количественным измерителем  предпочтительности конкретной сделки может быть величина эффекта выбора сделки (ЭВ) (один из возможных методов измерения):

ЭВ=ЧП-ДУ,

где ДУ - величина утраченного  дохода (ДУ=ДН(1-НДн)+ z; ДН - величина недополученного  дохода (ДН==ОСС х Б х 100 х n); Б - величина банковского процента по депозитам; ОСС - сумма собственных оборотных средств, включаемая в данную сделку; z - период между закупкой товара и его реализацией; НДн - налог на недополученный доход; n - потери).

Формируя стратегию  коммерческого предприятия по достижению определенных размеров прибыли, необходимо рассматривать ее не как пассивно полученные доходы, а как результат завоевания. Как уже отмечалось ?прибыль, заработанная благодаря инициативе, является результатом инноваций, отсутствия

страха перед риском, рационального использования средств, дальновидной политики в отношении задолженности.

Зарубежные специалисты (И. Шумпетер, Андре Бабо и др.) выделяют четыре типа инноваций, порождающих  прибыль. Применительно к коммерческому  предприятию такими типами будут:

1) реализация новых товаров, товаров с более высокими качественными характеристиками по сравнению с ранее и ныне продававшимися изделиями;

2) освоение нового  рынка;

3) внедрение новых  методов продаж, оказание дополнительных  услуг, освоение новых источников  поставки товаров;

4) организационно-управленческие  новшества.

При наличии инноваций  первого типа прирост прибыли  обеспечивается одновременным расширением  объема реализации и более высокой  нормой прибыли в цене нового товара.

Второй тип инноваций  не сопровождается ростом нормы прибыли (а возможно даже снижением ее), но создает условия для увеличения массы прибыли благодаря росту товарооборота.

Третий тип инноваций  требует тонкого выбора одной  из следующих стратегий: либо снизить  цену при снижении себестоимости  производства и реализации товара в расчете на такое увеличение продаж (при эластичности спроса на товар по цене выше 1), которое позволит увеличить массу прибыли; либо не изменять цену продаж, тогда прибыль возрастет благодаря увеличению нормы предпринимательского дохода (при эластичности ниже 1).

Результатом внедрения  инноваций в организационно-управленческой сфере должен стать рост производительности труда, ускорение оборачиваемости  запасов, повышение эффективности  использования всех ресурсов, снижение издержек обращения.

При принятии решения  об инвестициях необходимо определить возможную прибыль, т. е. ожидаемую  прибыль, которая служит измерителем  целесообразности такого шага.

Результатом инвестиционных проектов может выступать краткосрочная  и долгосрочная ожидаемая прибыль.

Инвестиционные расходы  бывают разными. Это вложения в здания, сооружения, оборудование, в товарные запасы и другие проекты, позволяющие  добиться расширения и улучшения  данного вида деятельности, освоения нового рынка или другого вида деятельности.

Инвестирование в  основном рассчитано на длительный период, более чем на год. Обычно краткосрочная  прибыль невелика, поскольку в  начале деятельности предприятие (фирма) сталкивается с трудностями завоевания рынка, наращивания объемов реализации и т. п. Однако пренебрегать краткосрочной прибылью нельзя.

Для оценки эффективности  инвестиционных проектов могут быть использованы различные методы расчетов:

1 ) метод сравнения  издержек (более низкие затраты  по осуществлению двух в основном  равнозначных проектов и будут представлять эффективность инвестиций);

2) метод сравнения  прибылей (в итоге трансформируется  по сути в первый метод, поскольку  получение прибыли от инвестиций  есть а некоторой степени неопределенность);

3) сравнение рентабельности.

4) статистический расчет амортизации позволяет выявить на основе исчисленной прогнозной величины амортизации эффективность инвестиционных проектов, связанных с приобретением основных средств. Инвестиции считаются выгодными, если время амортизации вложенного основного капитала меньше общего срока эксплуатации основного капитала.

При прогнозе дохода от инвестиций целесообразно определять его не только на краткосрочный, но и долгосрочный период.

Совокупную прибыль  в долгосрочном периоде нельзя рассчитывать как простое суммирование ожидаемой прибыли по годам: поскольку реальная прибыль в разные годы представляет собой разные величины даже в том случае, если стоимость денежной единицы стабильна. Сумма прибыли, полученная се-годня, больше такой же суммы, полученной позднее. При неполучении прибыли немедленно теряются как минимум проценты, которые можно было бы получить, если бы эти деньги были вложены в дело. Таким образом, сумма полученных впо- следствии денежных средств меньше нынешней на величину банковской учетной ставки.

Прибыль по разным годам  можно суммировать только в том случае, если она измерена в одних единицах, например в рублях,начала первого периода (начала инвестирования). Операция приведения к расчетному периоду (году) называется дисконтированием.

Дисконтированная  валовая прибыль (ДВПд), которую предприниматель  предполагает получить на данные капиталовложения, исчисляется как сумма валовых прибылей за рассчитываемый промежуток времени, скорректированная на фактор времени.

В действительной практике возможна ситуация, когда основной капитал за n периодов не теряет полностью своей стоимости и может быть продан по остаточной стоимости, тогда в расчеты необходимо ввести дополнительный доход от такой операции:

Чистая дисконтированная прибыль исчисляется как разница  между валовой дисконтированной прибылью и необходимыми для инвестиционного проекта капиталовложениями:

Чпд = Впд - Квл .

Если дисконтированная валовая прибыль выше капиталовложений, это означает, что инвестиции приносят доход.

Если предприятие  не имеет ограничений на источники  финансирования капиталовложений, то допускается выбор любого варианта инвестиций, даже при превышении капиталовложений над валовой прибылью. Такое возможно и потому, что предприятие стремится тем самым достичь других целей, которые в конечном счете приведут к росту прибыли от инвестиций (создание имиджа предприятия (фирмы) и т. п.).

Необходимость дисконтирования  капитала и доходов обусловлена  временной ценностью денег.

Механизм дисконтирования  можно представить в виде следующей  записи:

n/А= (1 +Д: 100) при Д>5 %,

где А - дисконтирующий множитель; Д - дисконт (темп месячной инфляции). В качестве дисконта может выступать и показатель роста оптовых и розничных цен; n - периоды дисконтирования.

Сущность дисконтирования  проявляется в двух аспектах. Первый аспект связан с покупательной способностью денег. Денежные средства, особенно в условиях инфляции, в данный момент при одинаковой номинальной стоимости имеют большую покупательную способность, чем через определенный промежуток времени. Так, например, 100000 р. при уровне инфляции в 30 % через какое-то время будут иметь покупательную способность, равную всего лишь 70000 р. При современном состоянии экономики и уровне инфляции деньги, не вложенные в инвестиционную деятельность или на хранение в банк, обесцениваются.

Второй аспект связан с общеизвестной аксиомой: деньги должны приносить новые деньги, т. е. деньги должны быть вложены в дело. И это дело должно приносить доход.

Масштабы предприятия  также выступают долгосрочным фактором, влияющим на рентабельность. Оптимальным  размером предприятия будет тот, который позволит приблизиться к оптимальному уровню рентабельности. Как показывают многолетние наблюдения, для всех фирм характерна такая тенденция: на первых порах по мере увеличения масштабов предприятия (фирмы, компании) норма прибыли растет, затем ее рост замедляется, стабилизируется, а иногда и снижается. При этом крупномасштабные компании не всегда обеспечивают себе превосходство в росте прибыли, поскольку более высокими темпами растут постоянные затраты.

Большое влияние на прибыль оказывает размер задолженностей. Это обусловлено различиями между процентной ставкой по банковским кредитам и нормой прибыли на вложенный капитал. До тех пор пока процентная ставка по банковским кредитам будет ниже, чем норма прибыли на вложенный капитал, прибыль будет расти (эффект рычага). Как только процентная ставка и норма прибыли выравняются, предприятие (компания) перестанет увеличивать задолженности. Мелкие и средние предприятия стараются избежать задолженности (насколько это возможно).

Однако, прибегая к  задолженностям в целях использования эффекта рычага для роста прибыли, необходимо помнить о том, что при низком уровне рентабельности заем по высоким ставкам становится опасным : задолженность в этом случае может привести к значительному сокращению прибыли, а иногда и к банкротству.

Предприниматели, стремящиеся  получить все большую прибыль, должны использовать возможность ее получения  при благоприятных условиях. Такие  ситуации могут возникнуть в результате действия различных факторов внешнего характера или возникновения «неравновесий», которые также порождены внешними обстоятельствами. Данные обстоятельства можно подразделить на следующие группы:

1) порожденные характером  производственной деятельности;

2) возникающие из-за  существующей структуры рынка;

3) связанные с общехозяйственной конъюнктурой;

4) возникающие благодаря  воздействию инфляции.

Выгодность того или  иного вида деятельности определяется фондовооруженностью предприятия, уровнем издержек, динамикой спроса, структурой рынка.

Как показывает мировой  опыт, по уровню рентабельности различные отрасли деятельности располагаются в следующем порядке:

1) производство сырья  и материалов;

2) производство потребительских  товаров;

3) агропромышленный  комплекс;

4) торговля;

5) рыночные услуги;

6) машиностроение;

7) энергетика;

8) транспорт и связь;

9) гражданское и  сельское строительство

Такое деление несколько  условно, поскольку в разные периоды  могут происходить колебания  в ту и другую сторону. Здесь же показана общая тенденция, характерная  для стран с развитой рыночной экономикой.

Взаимосвязь между  структурой рынка и рентабельностью  в ситуации, когда на рынке обращается ограниченное количество товаров (услуг) или когда границы рынка четко  очерчены, прямолинейна. Большее количество данного товара (услуг), реализуемое  на этом рынке, приносит большую рентабельность. На рынке с большим количеством товаров (услуг) при высоком уровне конкуренции и размытых границах рынка взаимодействие между уровнем монополизации (концентрации) рынка и рентабельностью фирмы установить очень трудно.

Общая тенденция, характерная  для данной ситуации, по заключению специалистов такова: с ростом концентрации на рынке рентабельность снижается. Снижение рентабельности происходит потому, что рост концентрации сопровождается не только ростом доли прибыли в товарообороте, но и резким расширением размера компании, что в свою очередь сопровождается скачкообразным ростом фондовооруженности. Однако не во всех странах такая взаимосвязь однозначна. Например, в американской экономике концентрация приводит к монопольному положению одной или нескольких компаний, что приостанавливает снижение рентабельности для них. Во Франции, наоборот, с момента образования Общего рынка основной причиной концентрации стала низкая рентабельность отечественных компаний по сравнению с их конкурентами из стран ЕС. Однако и после повышения уровня концентрации относительно низкая рентабельность французских предприятий сохраняется, что соответствует остроте конкуренции в рамках Европейского сообщества.