Относительная валютная стабилизация (1922-1928г.г.) была «взорвана» мировым валютным кризисом (1929-1936г.г.). Курс ряда валют снизился на 50-84%. Германия, Австрия, Турция и другие страны (всего 25 государств) прекратили платежи по внешней задолженности. Масса «горячих» денег стихийно перемещалась из одной страны в другую. Валютные противоречия стран переросли в валютную войну. Мировая валютная система оказалась расчленена на валютные блоки. Мировой экономический кризис 1937 года вызвал новую волну обесценения валют. К концу 1938 года курс доллара снизился на 41% по сравнению с уровнем 1929 года, фунта стерлингов - на 43%, французского франка - на 60%, швейцарского франка - на 31%. ⁹

    Вторая мировая война (1939 - 1945г.г.) углубила кризис Генуэзской валютной системы, которую сменила в 1944 году Бреттонвудская валютная система. В конце 60-х гг. валютный кризис поразил ее, вызвав крушение структурных принципов: прекратился размен долларов на золото для иностранных Центробанков, отменены официальная цена золота и золотые паритеты, прекращены межгосударственные расчеты золотом, введен режим плавающих валютных курсов вместо фиксированных, девальвированные доллар и фунт стерлингов утратили официальный статус резервных валют.

    Периодические кризисы мировой валютной системы занимают длительный исторический период: кризис Парижской валютной системы продолжался около 10 лет (1913-1922г.г.), Генуэзской валютной системы - 8 лет (1929-1936г.г.), Бреттонвудской - 10 лет (1967-1976г.г.). В 1976-1978 г.г. сформирована современная Ямайская валютная система. Острые вспышки и драматические события, связанные с валютными кризисами, не могут долго продолжаться без угрозы воспроизводству, поэтому используются антикризисные средства для сглаживания острых форм валютного кризиса, разрабатывается и проводится реформа мировой валютной системы. Локальные валютные кризисы поражают отдельные страны или группы стран даже при относительной стабильности мировой валютной системы. Так, после 2-й мировой войны вспыхивали локальные валютные кризисы во Франции, Великобритании и других странах. Они проявляются в резких колебаниях валютных курсов, «бегстве» капиталов, девальвации и ревальвации, ухудшении международной валютной ликвидности, обострении противоречий в валютно-кредитных и финансовых отношениях.

    В связи с изменениями в циклическом развитии экономики в XX в. стирается четкая грань между циклическим и специальным валютными кризисами. Существует прямая связь валютного кризиса с процессом общественного воспроизводства, поскольку причины кризиса коренятся в его противоречиях, и обратная связь, проявляющаяся в отрицательных социально-экономических последствиях потрясений в валютной сфере.

    Валютный  кризис - кризис денежно-кредитной системы капитализма, выражающийся в крушении золотого стандарта, переходе к инфляционному бумажноденежному обращению и охватывающий как сферу внутреннего обращения отдельных стран, так и международные расчёты. Различаются общий и частный валютные кризисы.

    Общий валютный кризис является составной частью общего мирового кризиса и носит перманентный характер. Происходит перерождение мировой валютной системы. Укрепляясь и совершенствуясь, как составная часть мирового рынка, до 1-й мировой войны (1914—1918г.г.), она ослабляется и терпит всё учащающиеся потрясения в период общего кризиса капитализма.

    В сфере международных экономических  отношений общий валютный кризис проявляется в хроническом расстройстве платёжных балансов стран, в усилении неравномерности распределения золотовалютных резервов, в падении курсов многих валют и т.д. Широкое применение государствами ограничений вывоза золота и переход к долларовому стандарту привели к сокращению использования золота в международных расчётах. 

    Частный валютный кризис¹⁰ является кризисом валюты отдельной страны, возникающим в связи с общим экономическим кризисом, войной, инфляцией и другими факторами и носящим временный характер (хотя он может быть и очень затяжным). В основе частного валютного кризиса лежат инфляционные процессы и обесценение валют на внутренних рынках, а также появление и рост дефицита платёжных балансов, ведущего к истощению валютных резервов, падению валютных курсов и девальвациям. Частные валютные кризисы, наблюдавшиеся и до 1-й мировой войны, в период общего кризиса капитализма становятся более глубокими и частыми и периодически потрясают всю мировую капиталистическую валютную систему. Для преодоления частных кризисов государства вынуждены прибегать к девальвациям, вводить валютные ограничения, отказываться от погашения внешней задолженности, прибегать к иностранным займам и т.п. Поэтому частный валютный кризис в одной стране может вызвать и вызывает валютные кризисы в других странах.

    Таким образом, в рамках данной главы я попыталась сформулировать сущность самих понятий «рецессия» и «валютный кризис». Так, рецессия обладает свойством периодичности, а валютные кризисы бывают общие и частные, исходя из классификации, принятой в системе международных экономических отношений.  
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Современная рецессия мировой экономики  в 2008 году

    В данной главе я  предполагаю рассмотреть  два важнейших  аспекта современной  рецессии 2008 года:

1. Как возникший в США финансовый (ипотечный) кризис перешел в рецессию мировой экономики?
2. Какие совместные меры принимаются мировым сообществом в борьбе с рецессией?

    Еще в январе 2008 года Merrill Lynch объявил  о начавшейся рецессии экономики  США. Тогда безработица достигла уровня 5%, что стало явным признаком начавшееся в Штатах рецессии. Спустя 9 месяцев власти официально признали, что рецессия в США наступила, и был принят план Полсона. Эксперты отмечали следующие признаки начавшееся рецессии экономики: снижение ВВП США в течение 2-х кварталов, снижение денежной массы, снижение числа купленных домов, падение ключевых биржевых индексов, массивное снижение индекса деловой активности в сфере услуг. Эти признаки убеждают, что рецессия в США наступила и с этим фактом приходится считаться другим экономикам. США крупнейший импортер товаров, а снижение потребление в Америке (30% мирового импорта  углеводородов) привело к снижению доходов стран-экспортеров, в частности России.¹¹

    Каковы  шансы того, что  после США в России также будет рецессия экономики? На фоне общего спада мировой экономики рецессия в России выглядит делом времени. Так большая часть ВВП страны складывается из экспорта углеводородов и другого сырья. Основные потребители - США, Европа, скоро и Китай - находятся в состоянии рецессии, следует ожидать снижение доходов от сырьевых отраслей. Из множества прогнозов, по моему мнению, Райффайзенбанк приводит самый умеренный прогноз по рецессии в России. Выдвигается прогноз, что из-за мирового экономического кризиса пострадают именно те отрасли, которые обеспечивали рост экономики в последние 5 лет. Сократятся производство и доходы в нефтегазовой, металлургической и строительной отраслях. А общий спад ВВП в первом полугодии 2009 году, возможно, достигнет 2%. При этом эксперты сходятся во мнении, что избежать рецессии экономики в 2009 году в России будет очень сложно или почти невозможно.

    2.1. Перерастание финансового кризиса в рецессию

    Современной рецессии 2008 года предшествовал едва ли не самый значительный подъем в обозримом прошлом: в 2003-2008 гг. мировой ВВП вырос на треть. По удельным весам по ППС (данные МВФ).) - даже во вполне удачные 1990-е годы на это ушло восемь лет. Мир отвык от глубоких циклических потрясений, население ведущих стран за последние два десятилетия (кроме стран с переходной экономикой) не страдало от значительной безработицы.          

    Если  следовать старой марксистской теории, то одновременно должны были "накапливаться  противоречия". К 2008 г. сформировались условия для циклического кризиса: перенакопление в ходе интенсивного подъема, усиление отраслевых дисбалансов, повышение инфляции. Можно утверждать, что подъем утратил свою устойчивость в августе 2007 г., когда затяжной кризис в секторе жилищного строительства США стал переходить в кризис ипотеки и распространяться на финансовый сектор. Именно в этот период начался взлет цен на нефть, металлы и продовольствие, а Россия испытала первый шок кризиса ликвидности.

    Оценки  будущего развития мировой экономики  становились все более пессимистичными. Проблема "токсичных" американских активов обострялась в течение последующих 12 месяцев; к сентябрю 2008 г. уже было списано несколько сотен миллиардов долларов. После ряда банкротств и слияний в первом полугодии 2008 г. возникла своего рода летняя "отпускная" пауза. К сожалению, она была воспринята как свидетельство стабилизации, причем не только бизнесом, но и, по всей видимости, регуляторами, включая ФРС и Минфин США, МВФ и другие организации. В полном соответствии с историей экономических потрясений последних четырех веков очередной серьезный кризис, несмотря на множество предсказателей, аудиторов, аналитиков и регуляторов, разразился внезапно.¹²

    Смягчение последствий финансового кризиса  и поиск выхода из рецессии без  больших потерь для основных групп  стран - принципиальный путь сохранения стабильности и собственно ограничения масштабов кризиса. Прогнозы и оценки роста с весны до конца 2008 г. быстро менялись: прогнозисты абсорбировали плохие новости, а последние, в свою очередь, постепенно изменяли ожидания экономических агентов. К началу ноября сформировался прогноз на 2009 г., согласно которому в развитых промышленных странах начнется умеренная рецессия.

    Мягкая  денежно-кредитная политика в условиях глобального замедления инфляции, а  также приток капитала из развивающихся  стран способствовали тому, что в течение большей части 2000-х годов реальные процентные ставки в развитых странах были отрицательными. Это привело к возникновению "пузырей" на рынках ряда активов - фондовом, недвижимости и т. д. Свою роль сыграло и отсутствие традиционного биржевого кризиса в США в середине 1990-х годов, который бы сократил размеры "пузырей". Биржевой кризис 2000 г., казалось, в какой-то степени снял эту проблему, но ситуация в конечном счете лишь ухудшилась. Бывший руководитель ФРС А. Гринспен уже признал, что часть вины за искусственное раздувание сферы ипотечного кредитования в этот период лежит на политике излишне длительного стимулирования роста с помощью низких ставок рефинансирования (перед выборами 2004 г.). "Ипотечный пузырь" оказался намного более стойким и "токсичным", чем обычные биржевые, и явно усилил обычные факторы вхождения в спад.

    Финансовый  кризис с сентября 2008 г. стал еще  сильнее воздействовать на реальный сектор экономики во всем мире. Сжатие кредита ударило по отраслям, наиболее зависящим от текущего долгового финансирования, особенно на уровне конечного спроса, - строительству и автомобилестроению, затронуло розничные сети и сферу кредита. Таким образом, включился самый, наверное, опасный механизм саморазвития кризиса - передача снижения спроса по отраслям через внешнюю торговлю. Падение реального импорта в США в 2008 г. более чем на 2% и рост экспорта (при слабом долларе) на 8,5% стали сильным средством экспорта американской рецессии. За несколько месяцев вслед за падением биржевых индексов был проколот "пузырь" цен на металлы и стройматериалы, как в мире, так и в России. Началось повсеместное сокращение заказов и расходов на капиталовложения.

    К концу 2008 г. списано уже намного  больше 1 трлн. долл. "токсичных активов", но впереди еще списания, сравнимые по масштабам: каждый шаг кризиса делает "токсичными" дополнительные группы активов. Передача кредитного паралича в реальную экономику происходит очень быстро через падение спроса на ряд товаров и ограничение кредита. Цены на сырьевые товары на мировых рынках снижаются в соответствии с историей и теорией. 

2.2. Мировое сообщество в борьбе с рецессией экономики

    На  фоне падения объемов производства, торговли и капиталовложений продолжается борьба национальных властей, крупного бизнеса и международных организаций с рецессией экономики. Назовем три основных рубежа, на которых она ведется с сентября 2008 г.:

    - предотвращение крушения  важнейших кредитных  институтов с помощью  "мягкой национализации";

    - предотвращение "набега  вкладчиков" на сберегательные учреждения;

    - предотвращение протекционизма  в мировой торговле.

    В ходе финансового кризиса важно  сохранить привычную архитектуру  крупных, системообразующих финансовых институтов. Она должна уже самим  своим существованием предотвращать  панику и поддерживать устойчивые отношения с клиентами. Ключевые, или опорные, страховые (перестраховочные) фирмы, которые могли бы похоронить при своем банкротстве также и массу связанных с ними клиентов, должны быть спасены. На данном этапе вход государства через предоставление бюджетных средств в капитал этих учреждений выглядит как чисто спасательная операция. Но она носит очень рискованный характер - в развитых рыночных демократиях такие меры давно не принимали. Парламенты (партии на выборах) скорее всего, потребуют потом, после завершения кризиса, дать отчет о поддержке "жирных котов", как это уже наблюдалось в американском Конгрессе.