Слияния и поглощения в России. Особенности реализации

Сумма сделок M&A с участием иностранных  компаний сократилась в прошлом  году еще больше, поскольку во время  кризиса большинство компаний уделяют  основное внимание не внутреннему рынку, а расширению своего присутствия  в других странах. Особенно серьезное  сокращение наблюдалось в тех  случаях, когда иностранные компании приобретали российские активы - доля таких сделок составила лишь 16,5% против 32% в 2008 г.

Эксперты  ожидают, что в 2010 г. рынок заметно  вырастет. "Основными факторами, определяющими рост активности в  сфере M&A в 2010 г., скорее всего станут растущая уверенность в будущем в связи с восстановлением экономики после кризиса, выборочные распродажи активов компаниями, имеющими большую долю заемных средств в своей структуре капитала, для снижения уровня долга, и возврат на рынок иностранных инвесторов. Также росту рынка будут способствовать возрастающая активность компаний финансового сектора по продаже перешедших к ним во время кризиса проблемных активов и реализуемый российским правительством процесс приватизации".

Для достижения пикового значения 2007 года понадобятся 5-7 лет. Можно выделить основные причины  медленного восстановления рынка M&A.

Во-первых, отсутствие достаточного собственного капитала у инвесторов. Компании еще ближайшие 2-3 года будут восстанавливаться сами после кризиса и направлять свободные денежные средства для покрытия убытков, вызванных кризисом. Это касается как российских, так и зарубежных компаний.

Во-вторых, инвестиционные фонды также потеряли много денег и их возможности для инвестирования сильно ограничены.

В-третьих, банки значительно сократили средства, предназначенные для финансирования слияний и поглощений. К тому же они ужесточили требования по доле собственного капитала - 40-50% (до кризиса - 20-25%), что заметно уменьшило финансовые возможности для обслуживания процесса слияний и поглощений.

В-четвертых, произошла существенная коррекция оценки стоимости российских компаний в сторону снижения (в 2-3 раза), поэтому можно предположить, что средняя стоимость сделок будет ниже и, следовательно, объем рынка слияний и поглощений станет меньше.

В-пятых, наметилась тенденция не покупать конкурента, а ждать его банкротства.

Очень часто причиной сделок в настоящее  время является стремление реструктурировать  бизнес, в частности избавиться от убыточного и непрофильного бизнеса. Важную роль будут играть банки, которые  получили значительные активы за долги. Они долго держать эти компании не будут, а постараются продать. Подобные реструктуризации могут затронуть любую отрасль. При маленьком объеме рынка любая мегасделка может изменить статистику по отрасли. Можно предположить, что процессы слияний и поглощений наиболее активно будут проходить в электроэнергетике, где возможно объединение и ретейл для привлечения дополнительного финансирования.

Ожидаема  активизация сделок слияний и  поглощений также и в финансовом секторе, особенно в банковской сфере.

Заключение

     Слияния и поглощения являются очень эффективным  инструментом реструктуризации компании. С помощью этого внешнего пути развития компания обеспечивает соответствие своей деятельности выбранной концепции  развития. Слияния и поглощения обладают целым рядом преимуществ по сравнению  с внутренними методами корпоративного развития. Основным из них, служащим одновременно главным мотивирующим фактором к  проведению слияний и поглощений, является синергетический эффект, выражающийся в создании дополнительной стоимости  от слияния и поглощения.

Эффект  от проведения слияний и поглощений носит, скорее, долгосрочный характер, поэтому важным моментом является приоритет  долгосрочных ориентиров развития над  стремлением извлечения краткосрочных  выгод, который должен соблюдаться  руководством сливающихся компаний.

     Каждая  компания представляет собой сложную  систему, ориентированную на стратегическое развитие, состоящую из определенной совокупности тесно взаимосвязанных  между собой элементов, востребованность которых определяется задачами и условиями осуществления интеграционных процессов.

Исходя из этой предпосылки, можно сделаем вывод: слияния и поглощения

являются механизмами  объединения многоэлементных систем, находящихся

во взаимосвязи  и взаимозависимости от факторов внешней среды, в результате которого образуется более сложная система с новыми количественными и качественными характеристиками, обусловленными изменениями в структуре, взаимосвязях составляющих ее элементов, что, в свою очередь, определяет новый характер взаимоотношений с внешней средой. 

Литература:

1.  Иванов Ю. Слияния, поглощения и разделения компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса. – М.: Альпина паблишер, 2001.

2.  Молотников А. Слияния и поглощения. Российский опыт. – М.: Вершина, 2006.

3.Саркисянц А., "Слияния, банкротства и фондовый рынок"// "Рынок ценных бумаг", №3, 2001 г.

4.Журнал "Эксперт", №63, 2002 г.

5. www.dealogic.com

6. www.m-economy.ru

7. "Российская Бизнес-газета" №742 (9) от 23 марта 2010 г. Рынок слияний и поглощений в России вырастет на 50 процентов. Наталья Барановская

8. www.mergers.ru