Система регулирования фондового рынка РФ: Современное состояние и тенденции развития.

  3. механизм регулирования рынка ценных бумаг:

  3.1. органы государственного регулирования и надзора:

  – высшие органы управления (Президент, правительство);

  – министерства и ведомства (Министерство финансов РФ, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, другие);

  – Центральный Банк РФ.

  3.2. саморегулирующиеся организации – объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции.

  4. инфраструктура рынка:

  4.1. правовая (законодательная, нормативная);

  4.2. информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.),

  4.3. депозитарная и расчетно-клиринговая сеть;

  4.4. регистрационная сеть. 

1.2 Характеристика основных видов профессиональной деятельности на фондовом рынке 

     Профессиональная деятельность – это специализированная деятельность на фондовом рынке по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.

      Профессиональная деятельность на фондовом рынке подразделяется на следующие виды:

  – Перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество:

  – брокерская деятельность;

  – дилерская деятельность;

  – деятельность по организации торговли ценными бумагами;

  – Организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами:

  – депозитарная деятельность;

  – консультационная деятельность;

  – деятельность по ведению и хранению реестра акционеров;

  – расчетно-клиринговая деятельность.

  – расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами).

     Характеристика основных видов профессиональной деятельности на фондовом рынке:

  Брокер – профессиональный посредник, который представляет на рынке ценных бумаг клиента (продавца или покупателя) и совершает сделки от имени клиента и за счет клиента, от имени клиента, но за свой счет, от своего имени, но в интересах клиента и за счет клиента. За посредничество клиент платит брокеру комиссионное вознаграждение[9,ст.121].

     Для успешной работы на бирже брокер должен:

  – хорошо разбираться в ценных бумагах;

  – знать правила торговли той биржи, на которой он работает;

  – уметь вести биржевой торг;

  – уметь определить доход от тех сделок, которые заключаются по его инициативе на бирже.

     Деятельность брокера на рынке ценных бумаг возможна только при наличии соответствующей лицензии, которая выдается на основании заявления и других документов, установленных Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Брокер может быть как юридическим, так и физическим лицом. Размер собственного капитала брокера должен соответствовать требованиям на момент получения лицензии и в течение всего срока осуществления соответствующего вида деятельности.

Специалисты, занимающиеся брокерской деятельностью, должны удовлетворять  квалификационным требованиям, установленным  Федеральной комиссией по рынку  ценных бумаг. 

1.3 Регулирование фондового рынка: формы и функции 

     Фондовый рынок регулируется со стороны государства. Цель государственного регулирования заключается в обеспечении надежности и роста ценных бумаг, выработке его национальной модели, которая в наибольшей мере способствовала бы экономического росту.[31,ст.409]

     Государственное участие в регулировании фондового рынка необходимо, поскольку этот рынок является очень масштабным и рискованным для финансовой безопасности страны. Особенно активную роль государство должно выполнять на начальных этапах становления фондового рынка в стране.

     Основные функции государства в регулировании фондового рынка:

  – разработка идеологии и законодательной базы работы рынка (концепция рынка, программа ее реализации и т.п.; законодательные документы, надзор за их исполнением);

  – концентрация финансовых ресурсов на цели создания рынка и его инфраструктуры;

  – установление «правил игры» для участников рынка (требований к участникам, операционных и учетных стандартов);

  – контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов, принятие мер по их оздоровлению, контроль за соблюдением правовых и этических норм, применение санкций);

  – создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечению ее открытости для инвесторов;

  – формирование системы страхования инвесторов от потерь (государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);

  – предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового);

  – предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг (отвлекающего часть денежного предложения инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительных расходов государства).

     Одним из аспектов роли государства на рынке ценных бумаг является то, что оно выступает крупнейшим эмитентом (финансирование государственного долга) и инвестором (государственная собственность в ценных бумагах предприятий и банков), использует инструменты рынка ценных бумаг для проведения макроэкономической политики и, в лице Центрального банка, является крупнейшим дилером на рынке государственных ценных бумаг. Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется в виде прямого вмешательства в его функционирование, а также в виде мер по косвенному воздействию на рынок. Государство воздействует на состояние рынка через кредитно-денежную политику Центрального банка. Состояние фондового рынка тесно связано с задачей регулирования денежной массы в обращении путем поощрения или сдерживания кредита. Центральный Банк, используя политику открытого рынка, продает или покупает на фондовом рынке государственные ценные бумаги. Фондовый рынок реагирует на учетную политику Центрального банка. Центральный банк может предоставлять ссуды коммерческим банкам под залог ценных бумаг в рамках ломбардного кредитования. Понижая учетную ставку, то есть плату за ссуду, Центральный Банк поощряет кредитование, повышает ее – он ослабляет интерес. В период повышения учетной ставки курс акций и облигаций обычно падает, и, наоборот, при понижении учетной ставки курс акций и облигаций повышается. Фондовый рынок реагирует также на изменение обязательных резервных средств, которые должны хранить коммерческие банки в Центральном Банке. Центральный Банк может прибегнуть к этому инструменту, чтобы быстро сократить объемы кредитования, увеличив норму резерва, или расширить их, понизив норму. Расширение объемов кредитования приводит к увеличению доступности денег и снижению уровня ссудного процента. Следствием таких действий будет повышение курса акций и облигаций, выпущенных под более высокий процент. Если резервная норма повышается, то уменьшается доступность денег, возрастает ссудный процент и падает курс акций и облигаций, выпущенных под более низкий процент. Рынок ценных бумаг испытывает воздействие государственного регулирования и в случае возникновения большого дефицита государственного бюджета. Для того чтобы изыскать средства для его компенсации, государство выпускает облигации. В связи с этим оно будет заинтересовано в понижении нормы ссудного процента, чтобы разместить займ под меньший процент. Действия Центрального Банка по понижению нормы процента, связанные с увеличением денежной массы в обращении, будут способствовать повышению курса акций и облигаций, выпущенных под более высокий процент.

     В Российской Федерации к органам государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся: Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), Министерство Финансов РФ, Центральный Банк РФ, Комитет по управлению государственным имуществом РФ, Антимонопольный комитет РФ, министерство по налогам и сборам. Следует отметить, что, несмотря на структурные преобразования, новый федеральный орган исполнительной власти на финансовых рынках унаследовал полномочия, которыми обладал его предшественник – ФКЦБ России, в основном без концептуальных изменений. За время существования ФКЦБ России ее нормотворчество развивалось весьма интенсивно, в результате было принято около 200 постановлений, регламентирующих отношения на рынке ценных бумаг, а также более 200 распоряжений и методических рекомендаций, зачастую имеющих нормативный характер и фактически обязательных для исполнения всеми субъектами рынка[16,ст.23].

     Основные функции регулирующих органов в РФ[31,ст.410]:

  – регистрация всех участников рынка ценных бумаг;

  – обеспечение всех субъектов экономики достоверной информацией о выпуске и обращении ценных бумаг;

  – контроль и поддержание правопорядка на рынке ценных бумаг.

     Рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования. Субъектами рынка являются эмитенты, инвесторы и профессиональные участники. К профессиональным видам деятельности относятся брокерская и дилерская деятельность, расчетно-клиринговая, депозитарная, регистрационная деятельности, а также деятельность по управлению ценными бумагами. Брокеры и дилеры являются профессиональными посредниками на фондовом рынке. Их деятельность лицензируется. Брокер выступает от имени, за счет или в интересах клиента, получая за это комиссионное вознаграждение. Дилеры работают на рынке ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Расчетно-клиринговая деятельность позволяет минимизировать риски при заключении сделок по купле-продаже ценных бумаг, поскольку расчетно-клиринговая палата гарантирует исполнение заключенной сделки и берет на себя обязанность по определению того, кто и в какие сроки должен поставить биржевой актив и перечислить деньги. Регистрационная деятельность необходима для ведения реестра, то есть списка владельцев именных ценных бумаг. Депозитарная деятельность представляет собой деятельность по хранению ценных бумаг и учету прав собственности на них.

     Рынок ценных бумаг делится на: первичный и вторичный.

    Первичный рынок – рынок эмиссии ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

    Вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги.

Рынок ценных бумаг  регулируется государством и саморегулируемыми  организациями. Цель государственного регулирования заключается в  обеспечении надежности рынка с  целью привлечения массового инвестора. Государственное участие в регулировании фондового рынка необходимо, поскольку этот рынок является очень масштабным и рискованным для финансовой безопасности страны. Особенно активную роль государство должно выполнять на начальных этапах становления рынка ценных бумаг в стране. Государство на рынке ценных бумаг выступает крупнейшим эмитентом и инвестором, использует инструменты рынка ценных бумаг для проведения макроэкономической политики. Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется в виде прямого вмешательства в его функционирование, а также в виде мер по косвенному воздействию на рынок через денежно-кредитную политику Центрального банка. Центральный Банк, используя политику открытого рынка, продает или покупает на фондовом рынке государственные ценные бумаги.

В Российской Федерации  к органам государственного регулирования  рынка ценных бумаг относятся: Федеральная  служба по финансовым рынкам (ФСФР), Министерство Финансов РФ, Центральный Банк РФ, Комитет  по управлению государственным имуществом РФ, Антимонопольный комитет РФ, министерство по налогам и сборам. В результате реформирования системы органов исполнительной власти Указом Президента РФ была упразднена Федеральная комиссия по ценным бумагам (ФКЦБ России), а ее функции переданы Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР). Новый федеральный орган исполнительной власти на финансовых рынках унаследовал полномочия, которыми обладал его предшественник – ФКЦБ России. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Оценка современных тенденций развития фондового рынка России 

2.1 Анализ современного  состояния российского рынка  акций 

      Объем размещения акций на внутренних рынках с привлечением нового капитала вырос в 2010 году более чем в 20 раз по сравнению с 2009 годом.