Система регулирования фондового рынка РФ: Современное состояние и тенденции развития.

                                              Введение 
 

    Переход России к рыночной экономике требует создания в стране полноценного финансового рынка со всеми обслуживающими его институтам. Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) является составной частью финансового рынка, имея при этом собственный механизм функционирования и регулирования.

    Рынок ценных бумаг практически отсутствовал в России более 70 лет, поэтому его развитие, начавшееся в конце 80-х годов, не может быть одномоментным процессом.

    Рынок ценных бумаг – это сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. Его развитие напрямую связано с преобразованием отношений собственности и с изменением финансовой политики государства.

    Рынок ценных бумаг расширяет и облегчает доступ всем субъектам экономики к получению необходимых им денежных средств. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции направляются в самые эффективные сферы и направления деятельности.

     Фондовый рынок отличается от других видов рынка, прежде всего спецификой товара. Ценная бумага – товар, который, не имея собственной стоимости, может быть продан по высокой рыночной цене. Экономическая практика подтверждает, что основным средством развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал.

    Во всех развитых странах рынок ценных бумаг является наиболее динамичным сектором экономики. Его значение определяется той ролью, которую он играет в инвестиционном процессе. Посредством рынка осуществляется миграция капитала, необходимого для эффективного функционирования экономики страны.

    В России принимаются меры для развития рынка ценных бумаг. Но с развитием рынка ценных бумаг неизбежны качественные изменения в его структуре, методах работы, инструментарии, инфраструктуре. В связи с этим возникает необходимость исследования современных проблем развития фондового рынка России. Этим определяется актуальность выбранной темы курсовой работы.

     Проблемы развития рынка ценных бумаг находятся в центре внимания большинства научных школ. Сторонники фундаментальной школы считают, что при изучении рынка ценных бумаг следует опираться на исследовании материалов отчетов фирм, в которых можно найти информацию об объемах продаж, состоянии активов, доходности. Анализ такой информации является основой прогноза возможного изменения курса акций. При этом главной задачей является определение реальной стоимости активов.

    Последователи технической школы считают, что в биржевых курсах уже отражены сведения, которые необходимо знать инвестору, поэтому их объектом исследования является проведение анализа спроса и предложения на рынке ценных бумаг.

    Целью курсовой работы является поиск путей развития рынка ценных бумаг России на основе анализа современного состояния основных сегментов фондового рынка и выявления основных проблем. Сообразуясь с вышеозначенной целью, в работе решаются следующие задачи:

  – на основе обобщения и систематизации специальной литературы проводится исследование теоретических основ формирования фондового рынка, в том числе: выявляются причины формирования рынка; раскрывается сущность, функции, структура и виды рынка; дается характеристика основных видов профессиональной деятельности на фондовом рынке и изучаются функции регулятивной системы рынка;

  – дается оценка современных тенденций развития фондового рынка России на основе проведения анализа современного состояния российского рынка акций; анализа основных сегментов российского рынка государственных и муниципальных облигаций, и объема и структуры вексельного рынка.

  – на основе проведенного анализа делаются обоснованные выводы и разрабатывается комплекс мероприятий, способствующих решению основных проблем развития рынка ценных бумаг, повышению его эффективности для массового инвестора, снижению рисков.

    Особое внимание уделяется факторам, оказывающим позитивное влияние на развитие российского рынка акций как одного из основных сегментов фондового рынка страны.

    Структурно работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Исследование теоретических основ формирования фондового рынка (рынка ценных бумаг) 

1.1 Рынок ценных бумаг (фондовый рынок): сущность, функции, структура, виды 

     Рынок ценных бумаг – это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, то есть ценных бумаг[18, ст.34].

     Товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, вид которых определяет состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования.

     Существуют три модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

  1. Небанковская модель, когда в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам (примером страны, для которой характерна такая модель фондового рынка является США).

  2. Банковская модель, когда посредниками выступают банки (пример страны – Германия).

  3. Смешанная модель, когда посредниками являются как банки, так и небанковские компании (такая модель рынка ценных бумаг характерна для Японии и России).

     Рынок ценных бумаг представляет собой часть финансового рынка.          Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются: рынок банковских капиталов; рынок ценных бумаг; валютный рынок; рынок страховых и пенсионных фондов. В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

     Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

     К общерыночным функциям относятся:

  – коммерческая функция, то есть функция получения прибыли от операций на данном рынке;

  – ценовая функция, которая обеспечивает процесс формирования рыночных цен на фондовые активы (ценные бумаги) и их постоянное движение;

  – информационная функция, означающая, что рынок доводит до сведения своих участников различную рыночную информацию об объектах торговли;

  – регулирующая функция, заключающаяся в том, что рынок создает правила торговли ценными бумагами, порядок разрешения споров между участниками, назначает органы контроля за соблюдением установленных правил.

     К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

  – перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

  – перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму, то есть в форму капитала, приносящего доход;

  – финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

  – страхование риска вложения в ценные бумаги (хеджирование). Данная функция стала возможной благодаря появлению новых видов ценных бумаг – производных ценных бумаг, которые используются в качестве механизма страхования от неблагоприятного колебания цен на ценные бумаги в будущем.

     Рынки ценных бумаг можно классифицировать по ряду критериев:

  – по территориальному принципу (международные, национальные и региональные (территориальные) рынки);

  – по видам ценных бумаг (рынок акций, облигаций, векселей и т.п.);

  – по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок, опционный рынок и т.д.);

  – по эмитентам (рынок корпоративных (негосударственных) ценных бумаг, рынок государственных ценных бумаг и т.п.);

  – по срокам (рынок кратко – средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг).

     Смысл той или иной классификации фондового рынка определяется ее практической значимостью.

     Фондовый рынок имеет следующую структуру:

  1. субъекты (участники) рынка:

  1.1. эмитенты – государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

  1.2. инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) – граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы – инвестиционные фонды, страховые компании и др.);

  2. виды рынка ценных бумаг:

  2.1. первичный и вторичный.

     Первичный рынок – рынок эмиссии ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов, то есть приобретение ценных бумаг их первыми владельцами или первая стадия процесса реализации ценной бумаги.

     Эмиссия ценных бумаг – установленная законом последовательность действий эмитента по размещению собственных ценных бумаг[18,ст.56].

     Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств.

     Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:

  – частное размещение, которое характеризуется продажей ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.

  – публичное предложение, то есть размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

     Вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги, то есть совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Обращение ценных бумаг – заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги.

  2.2. организованный и неорганизованный.

Организованный  рынок – это обращение ценных бумаг на основе устойчивых правил между профессиональными посредниками (участниками рынка) по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок (уличный рынок) – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

  2.3. биржевой и внебиржевой.

     Биржевой рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах.

     Биржевой рынок всегда является организованным, поскольку торговля ценными бумагами на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются.

     Внебиржевой рынок – торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

  2.4. кассовый и срочный

     Кассовый рынок (иностранное название: «кэш» – рынок, или «спот» – рынок) – это рынок с немедленным исполнением сделок по купле-продаже ценных бумаг (в течение 1–2 рабочих дней).

     Срочный рынок – это рынок, на котором заключаются разнообразные сделки по купле-продаже ценных бумаг со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня (чаще всего со сроком исполнения 3 месяца).   При этом все условия сделки оговариваются в момент заключения сделки (вид ценной бумаги, объем покупаемых или продаваемых ценных бумаг, общая сумма сделки, срок и условия поставки ценных бумаг), а исполнение сделки происходит в определенный срок в будущем.